在投资日(rì)经225ETF的“基(jī)金吧”里(lǐ)，基(jī)金的大涨大(dà)跌走(zǒu)势，激起了基民的(de)热烈讨论，“这(zhè)个日经正(zhèng)经不？”“还要有个跌停(tíng)板才(cái)和(hé)净(jìng)值(zhí)一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大(dà)公募(mù)巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时(shí)，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净买入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪深(shēn)300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒(méi)、基建ETF受(shòu)到资金“落袋为安(ān)”，但(dàn)部分机构看好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提(tí)示高溢价风险

　　日经ETF溢价(jià)已有所回落

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公(gōng)募巨头纷纷公告，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日经(jīng)225ETF（QDII）” 二级市场交易(yì)价格(gé)波动较大。截(jié)至5年22日，两只(zhǐ)产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级(jí)市场交(jiāo)易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受(shòu)重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今年(nián)两(liǎng)只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月(yuè)23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两只产品溢价率都回落到4％以内，投资(zī)者(zhě)的(de)追捧热情在风险提示(shì)后有所降温(wēn)，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向(xiàng)看，由(yóu)于两只产品规模仅(jǐn)有1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净(jìng)流入资金(jīn)都不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经(jīng)指数的(de)产品(pǐn)共(gòng)有(yǒu)4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入2.42亿元(yuán)，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已(yǐ)经达到27％，体现了很好的赚钱效应(yīng)。

　　目前，四只产品跟踪的(de)指数都是(shì)日经225指(zhǐ)数收益率(lǜ)（经汇率调(diào)整后），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨18％，指数涨幅(fú)在亚太市场高居前列。

　　上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗>

　　一位股票ETF基金经理(lǐ)告诉记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数(shù)近期涨势较大，涨幅犀利，叠(dié)加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求的(de)情(qíng)况，就会推高(gāo)二(è上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗r)级市场价格(gé)，让价格走在指数(shù)涨(zhǎng)幅的前面，这个(gè)情况就会产生基金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经ETF的底(dǐ)层资产(chǎn)是跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表现的，如(rú)果(guǒ)短期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出了(le)指数(shù)的(de)涨幅，未(wèi)来(lái)会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过程(chéng)，就会产生二级市场价(jià)格的下跌，因此，建议投资者(zhě)不要(yào)盲(máng)目买入高溢价品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该(gāi)基(jī)金经理称(chēng)。

　　而(ér)从日(rì)本(běn)股(gǔ)市表现(xiàn)看(kàn)，今年年初以来日本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达(dá)到1990年泡沫(mò)经济(jì)破裂以来(lái)的(de)最高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认为(wèi)，近期(qī)日本(běn)股(gǔ)市上涨受多重因(yīn)素(sù)驱动(dòng)：一是随着美(měi)联(lián)储加(jiā)息预期下(xià)降和日央行(xíng)紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日本市(shì)场；二是随着疫(yì)后经济活动复苏和去年日元持(chí)续贬值，东京交易所(suǒ)上市公(gōng)司多表现良好；三是今年(nián)东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机制。在这一改(gǎi)革下，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业可能采取股票回(huí)购(gòu)等方式(shì)提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已(yǐ)有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期(qī)部(bù)分(fēn)利好消息(xī)带动市场情(qíng)绪。包括G7峰会(huì)在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市场(chǎng)对日本股市的整体情绪提振。

　　也有基(jī)金经(jīng)理提(tí)示短期过快上(shàng)涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提(tí)示投资者，海(hǎi)外投资可(kě)能(néng)会涉及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关市场熟(shú)悉(xī)程(chéng)度不(bù)高等(děng)问题(tí)，建议投(tóu)资者在自(zì)己(jǐ)能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创(chuàng)业(yè)板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去(qù)年末(mò)规模新增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购(gòu)份额(é)13.23亿份，按照区间成交均价测(cè)算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从(cóng)资(zī)金净流入方向来看，资金(jīn)净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入都是3.39亿(yì)元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达(dá)科(kē)创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品中，半导(dǎo)体、游(yóu)戏(xì)、证券ETF等净流入资金(jīn)居前(qián)，都超(chāo)过了2亿元(yuán)资金(jīn)体量。另(lìng)外(wài)，触底(dǐ)反弹的医(yī)药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金(jīn)相对(duì)居(jū)前(qián)。

　　拉长时间看(kàn)，今年(nián)以(yǐ)来(lái)净(jìng)流入资金最多的是(shì)易方达创业板(bǎn)ETF，今年净流入资金(jīn)165亿元，位(wèi)居(jū)行(xíng)业首位。另(lìng)外，创业板50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元(yuán)，都(dōu)位居(jū)行业前列(liè)。

　　而今年景气度回升(shēng)的(de)半导体、酒ETF，具备估值吸引(yǐn)力(lì)的医疗(liáo)、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金都(dōu)在50亿元体量及以上。

　　谈及创业板相关指(zhǐ)数的“越跌越买”，华安基金(jīn)指数与量化投资部(bù)表示(shì)，随着(zhe)前期创(chuàng)业(yè)板50指数的回(huí)调，当前估值已来到30倍(bèi)的历(lì)史低位区间，且一季报显示成(chéng)分股净利润(rùn)同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好趋势明显，持续关注板(bǎn)块趋势(shì)反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在(zài)政(zhèng)策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会(huì)议提出“要夯实(shí)科技自(zì)立自(zì)强(qiáng)根基，培育壮大(dà)新动能。要(yào)巩固(gù)和扩大新能源(yuán)汽车发展优势，加快(kuài)推进充电(diàn)桩、储能等(děng)设施建设和配(pèi)套电网改造。要重视(shì)通用(yòng)人工智能发展(zhǎn)，营(yíng)造创新生态，重视(shì)防(fáng)范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着国内经济(jì)发展动能要加(jiā)快转变(biàn)，新能源及人工智能将是经济转(zhuǎn)型的两大动能，汇聚战(zhàn)略性(xìng)新兴产业的(de)创业板持(chí)续(xù)受(shòu)益于政策红利，该机构建议关注创业板(bǎn)50指数的(de)投资机会。

　　沪深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资金(jīn)净(jìng)流出方(fāng)向(xiàng)看，表(biǎo)现相对强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖(mài)出，当日基(jī)金份额流失4亿(yì)份(fèn)，资金净(jìng)流(liú)出(chū)超过(guò)11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽(kuān)基(jī)指数(shù)，也分别有超(chāo)过1个亿的(de)资金净流(liú)出(chū)。

　　行业和主题ETF中，芯片、煤(méi)炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资(zī)金的(de)卖出，天弘(hóng)银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时间期限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基(jī)ETF中(zhōng)，中证500ETF、沪深300ETF等(děng)都(dōu)出(chū)现百亿体量(liàng)的资(zī)金净流出。上证50ETF也有57亿元资金(jīn)净流出。

　　而行业和(hé)主(zhǔ)题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流出(chū)资金(jīn)24亿元，位居行业(yè)首(shǒu)位。上火了可以吃猕猴桃吗芭芭农场，上火了猕猴桃能吃吗5G、证券ETF、基建50ETF等也出现越涨越卖，整体资金净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门主题行业的资(zī)金出现(xiàn)流出，但部分机构仍建议从中长期角度，观察各类板块(kuài)的投资机(jī)会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表(biǎo)示，预计复(fù)苏仍是中国经济(jì)中长期(qī)的趋(qū)势，但市(shì)场(chǎng)展(zhǎn)现出(chū)更多结构性机会(huì)，当前(qián)市场对题(tí)材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏(piān)高。“传媒板块近期(qī)跌(diē)幅居前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大(dà)，炒作有(yǒu)逐步退(tuì)潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关注资金(jīn)合力最强的人工智能与央企(qǐ)相(xiāng)关品种(zhǒng)，中期在市场(chǎng)炒作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏趋势确立后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众(zhòng)消费等(děng)领域；而长期来看，可以积极关(guān)注(zhù)数字化对生产力的提升，重(zhòng)点关注计(jì)算机(jī)、互联网和(hé)传媒等行(xíng)业。

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