随着公募基金(jīn)2023年一(yī)季报披露(lù)拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及对后市看法跃然纸上(shàng)。

　　银华基金李晓星(xīng)在一季报中表(biǎo)示，看好半导体、电动(dòng)车、风光电储、军工等(děng)领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的(de)发(fā)展不会(huì)一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能(néng)造成板(bǎn)块后续波动。投资机会(huì)上(shàng)，“卖水人(rén)”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得(dé)关注。

　　信(xìn)达澳亚基金(jīn)冯明(míng)远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分(fēn)公司加入(rù) AI 或数字(zì)经济等热门概念的创新，以及(jí)半导体和制造业正经历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖，产生一定正面效应。会(huì)继续在(zài)新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚基金王睿等(děng)人也发布了一(yī)季(jì)报，均谈(tán)到(dào)了(le)自己对AI领域的密切关注(zhù)，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进成为第(dì)一大重(zhòng)仓股

　　李晓星(xīng)一(yī)季度(dù)大幅调入(rù)AI相关概念股

　　一季报数(shù)据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的(de)10只(zhǐ)基金来看，整体基金仓位维持在90％左右。

　　其中，银华(h自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思uá)中小盘(pán)精(jīng)选、银华盛世(shì)精选A、银华大盘(pán)定开、银华(huá)丰享一(yī)年持(chí)有、银华心选一年持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅(fú)度最大(dà)的(de)是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去年底下降了4.65个(gè)百分点(diǎn)。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳两年(nián)持有期、银(yín)华心享一(yī)年持有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加仓幅度最大的是(shì)银(yín)华心兴(xīng)三年持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李(lǐ)晓星旗下基金产品大(dà)幅提(tí)高(gāo)了港股仓位(wèi)，比如银(yín)华心(xīn)佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年(nián)持有A港股仓(cāng)位从去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中小(xiǎo)盘为例(lì)，前(qián)十(shí)大重仓股变(biàn)动较大。今年一季度，立讯精密(mì)、金山(shān)办公、用友网络、中科(kē)创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科技-U “新进(jìn)”前十大。其(qí)中，“果链”龙头立讯精密(mì)成(chéng)为第(dì)一大重仓股，截至一季报(bào)，该基金持有(yǒu)立讯精密(mì)826.3万股，持有市值约2.5亿(yì)元。一季度，该基金还增持了精测电子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前持有市值约1.61亿元，新晋成为第(dì)7大重仓股(gǔ)。值得注意(yì)的是，上述(shù)“进(jìn)新”个股大多(duō)数(shù)是AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科(kē)技(jì)、德业股份、晶(jīng)科(kē)能源(yuán)、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技(jì)则退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度(dù)，该基金减持紫光国微、华海(hǎi)清科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应(yīng)持有市值2.10亿(yì)元、2亿元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一季报中，李晓星再次用“千字小(xiǎo)作文(wén)”表达了自己(jǐ)对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点摘要(yào)。

　　李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中(zhōng)表示，对(duì)于(yú)今年国(guó)内的宏观判断依然是经济整体(tǐ)稳(wěn)健复(fù)苏，产业(yè)结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判断(duàn)由于国(guó)家自身实力的(de)不断(duàn)增强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变(biàn)多，国际形势相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触底(dǐ)回升。

　　一季度市场最火热(rè)的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是(shì)继(jì) PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革命性(xìng)的技术，现象级应用推(tuī)出后，国内外各巨头(tóu)加速入局。需要关(guān)注(zhù)的是，AI 产(chǎn)业的发展(zhǎn)不(bù)会(huì)一蹴(cù)而就，中间也必然会有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成板块后续波动。投(tóu)资(zī)机(jī)会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以(yǐ)及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类(lèi)应用场(chǎng)景值得关(guān)注(zhù)。

　　半导体方(fāng)面(miàn)，我们维持看好(hǎo)国产替代方向，集中(zhōng)在半导体设备(bèi)、材(cái)料、零部件环(huán)节，中长期 看(kàn)，伴随(suí)国(guó)产供(gōng)应(yīng)商积极验证导入，国(guó)内(nèi)晶圆产线建设将再度提速。在景气复(fù)苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转向积极，全球半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接(jiē)近尾(wěi)声(shēng)，经历了过去几个(gè)季度的去库存，有望(wàng)在今(jīn)年下 半年(nián)重启上行周期(qī)，向上弹性取决于下(xià)游需求(qiú)恢复的力度，数据中心(xīn)有(yǒu)望(wàng)率先(xiān)回暖，其次是汽车、 消费(fèi)电子(zi)，关注相关左侧布局机会。

　　新能源板块是(shì)一季(jì)度被市场抛弃(qì)较(jiào)多的板块，交易占比和估(gū)值已(yǐ)经处于(yú)历史偏低(dī)的位置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好，对于下(xià)跌(diē)的板块更多地关注利空(kōng)。我们总体认为(wèi)现(xiàn)在市场(chǎng)对于新能源板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更多是对于(yú)一个下跌板块(kuài)的应激式(shì)反应。在去年的(de)中报中，我(wǒ)们(men)曾经提到了新能(néng)源板(bǎn)块(kuài)的一些风险点(diǎn)，这些风险点(diǎn)在经过大半年(nián)的(de)消化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的(de)风险因素(sù)已经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，具有较强吸(xī)引力。

　　此外，李晓星还看好电(diàn)动车、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。

　　璞(pú)泰来(lái)仍是(shì)第(dì)一大重仓股

　　冯明远继续加仓新能源(yuán)相关(guān)个(gè)股

　　一(yī)季(jì)报(bào)数(shù)据显示，信(xìn)达澳亚基金冯明远在管的6只基金平均仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票仓位从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能源产业、信澳科技创新一(yī)年(nián)定开A、信澳星奕A则(zé)不(bù)同(tóng)程度小(xiǎo)幅(fú)减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远(yuǎn)的代表作信澳新(xīn)能源产业为例(lì)，该基(jī)金一季度增(zēng)持(chí)璞泰(tài)来，较去年(nián)末加仓25.92％，目(mù)前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德时代、东阳(yáng)光、华(huá)阳集团、祥鑫(xīn)科(kē)技，其中(zhōng)，增持幅度最大的是中伟(wěi)股份，今年一季度较去(qù)年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓(cāng)股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技(jì)为“新进”前十大个股，斯(sī)莱克(kè)、保隆科技、比亚迪则(zé)退出(chū)前十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基金(jīn)对爱柯(kē)迪(dí)、天齐(qí)锂业、赣锋锂业进行(xíng)不同程度减持，其中，减持幅度最大的(de)是(shì)天齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减持了24.23％，目前持有市值2.19亿元，为例第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明(míng)远在一(yī)季报中(zhōng)表示，2023 年一季度 A 股市场经历了疫情复苏(sū)后的调整修复，经济先(xiān)是在大家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但(dàn)基于“强预(yù)期(qī)，弱现实”的担忧(yōu)，随后(hòu)又(yòu)出现(xiàn)了(le)显著的回调(diào)，从而(ér)总体呈 现出震(zhèn)荡趋势。本基金的投资(zī)主要聚焦在新(xīn)能源、科技、高端制造等新兴产业领域(yù)，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场(chǎng)趋同，导致(zhì)本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅震荡。

　　展(zhǎn)望二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板块部(bù)分(fēn)公司加入 AI 或(huò)数字经济等(děng)热门(mén)概(gài)念的创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和(hé)制造业正经历触底(dǐ)反弹的复苏(sū)，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面(miàn)扎实的(de)优质个股(gǔ)，自下(xià)而上挖掘(jué)投资机(jī)会。

　　中信保诚(chéng)基金王睿：

　　谨慎(shèn)乐观(guān)看待人工(gōng)智能

　　今日(rì)，中信保诚基金旗(qí)下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一季报。其中，中(zhōng)信(xìn)保诚基金权益投(tóu)资(zī)部总监(jiān)王睿在一(yī)季报(bào)中表示，宏观(guān)经济目前(qián)处(chù)在一(yī)个温和复(fù)苏(sū)的通道，在(zài)海外加息进入尾声后，社会流(liú)动性将相对(duì)宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于权益市场行(xíng)情的开展(zhǎn)，二季度指数(shù)仍有可(kě)能会是震荡上行的态势。

　　一季度(dù)，王睿减表示持(chí)了部分短期达(dá)到(dào)目标价的相关品(pǐn)种，并(bìng)根(gēn)据收益率预期的变(biàn)化(huà)调整了(le)一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中(zhōng)信保(bǎo)诚(chéng)创新成长为(wèi)例，该基金在一季度增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航(háng)光电等个(gè)股，人福医(yī)药“新进”前十大。

　　王睿在一季报中表示，对于(yú)人工智自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(zhì)能(néng)这一非常宏大的(de)命题，他目前持(chí)谨(jǐn)慎乐观(guān)的态(tài)度(dù)。首(shǒu)先我们(men)相(xiāng)信这(zhè)是一(yī)项会(huì)对目前的生产和生活方式带来重大变化的技术(shù)变革，值得我们投入非常多的精力去跟(gēn)踪和研究。但另一方面，我们(men)目前(qián)还无法相对准(zhǔn)确的(de)评估这项技术(shù)革命给(gěi)具体公司和行(xíng)业格局带来的影响(xiǎng)，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相对清晰的定价(jià)，因此(cǐ)我(wǒ)们一季度暂(zàn)时(shí)还(hái)没(méi)有明显增加(jiā)相关的持(chí)仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我们持仓较多的电动车和光伏(fú)表(biǎo)现不佳，受到了一些短期因素(sù)的干扰，投资者(zhě)的(de)信(xìn)心出(chū)现了(le)波(bō)动(dòng)。投资者(zhě)预期变(biàn)化导致(zhì)部(bù)分个(gè)股出现(xiàn)了(le)较大回调(diào)，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史(shǐ)较低位(wèi)置，而这(zhè)两(liǎng)个行业未来(lái)的发展(zhǎn)方向还是相对比较(jiào)确定的。

　　中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一天

　　今日，中泰(tài)资(zī)管基金经理姜诚也发(fā)布了(le)一季报在一季(jì)报(bào)中，姜诚表示，一(yī)季度(dù)的市场走势再(zài)次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄(qì)今为止，表现最(zuì)好(hǎo)的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，AI或许是科技发(fā)展进程中最重要的事件之(zhī)一，但要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不(bù)同环节之间将如(rú)何分(fēn)配？ 市场当前认为的受(shòu)益环节是否(fǒu)能如愿受益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度(dù)以及(jí)渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让人(rén)不明就(jiù)里(lǐ)的难(nán)题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价(jià)值(zhí)会随着(zhe)时间增长，而非随着利(lì)润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点(diǎn)关注长(zhǎng)期因素，淡化短期因(yīn)素(sù)。人(rén)工智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因(yīn)素，我(wǒ)们还没有足(zú)够的把握去捕捉(zhuō)到(dào)它带来(lái)的投资机会，但自爱是什么意思如何做到自爱，女生不自爱是什么意思(dàn)可以(yǐ)尽量回避它带来的(de)伤(shāng)害。以尽可能低的(de)价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资产(chǎn)的(de)标(biāo)准是活得(dé)久(jiǔ)、 站得牢(láo)、竞争(zhēng)优势维持得长、平均净资产收(shōu)益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持(chí)下能够(gòu)把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。所以，我们(men)会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点(diǎn)。

　　具体持仓(cāng)方面，以姜诚代表作中泰星元价值(zhí)优选A代表(biǎo)作为例，该基金在一(yī)季度减持(chí)了中国建筑、太阳纸业、华鲁恒升(shēng)、苏泊(pō)尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集团，增持了工(gōng)商银行(xíng)、建发股(gǔ)份(fèn)、招商银行(xíng)、扬农化工。

　　过去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的(de)组合(hé)没有大(dà)的变化，是(shì)因为长(zhǎng)期观点没有(yǒu)大(dà)的(de)变化(huà)。对中国(guó)经(jīng)济的长期乐观，结合当前(qián)市场提(tí)供(gōng)的(de)较低估值水平，让我(wǒ)们可以(yǐ)在热点不断切换的(de)市场中保持平和。但(dàn)投资是一项苦差事，需要随时(shí)准备证伪自己的观(guān)点(diǎn)，需要保持(chí)学习(xí)，永远没有(yǒu)躺平的一天(tiān)。

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