今年(nián)AI波(bō)澜壮阔(kuò)的大行情之(zhī)下(xià)，引发了全行业所有基金经理关(guān)注，而公募基金(jīn)2023年一(yī)季报揭(jiē)开了基金经(jīng)理的观点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所管理的诺安积(jī)极(jí)回报基金(jīn)，一季度主要(yào)投资在人工智(zhì)能、算法、应用、算力端等领域(yù)，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩(jì)最领(lǐng)先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的(de)业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军(jūn)基(jī)金(jīn)一(yī)季度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸引了多位(wèi)明星(xīng)基金经(jīng)理的关注目光。

　　兴证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就(jiù)在一季报表示，一季度(dù)在(zài)人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件(jiàn)公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积(jī)极拥抱人工智能

　　开年以来，计算(suàn)机行业在(zài)人工智能板块的带动下(xià)，走(zǒu)出了波澜壮阔的行(xíng)情。因抓(zhuā)住市场机遇，业(yè)绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡(cài)嵩松(sōng)的知名(míng)度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积(jī)极(jí)拥抱(bào)AI，所(suǒ)管理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强的主动权(quán)益基金，最新观(guān)点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工智(zhì)能出现了(le)突飞猛(měng)进的发(fā)展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我们(men)所有的行(xíng)业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外引领，从算法大模型持续迭代，到各(gè)种应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展(zhǎn)迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷纷(fēn)开展结合自身业务的人工智(zhì)能领域的研究，在股(gǔ)价飞涨的背(bèi)后，是相关公(gōng)司在产业端(duān)的积极布(bù)局，人工智能浪潮(cháo)不可逆。

　　他也直言，诺安积极(jí)回报(bào)基金一季度主要投资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算力端都有相应布局。

　　从诺安积极回报的持仓看，前十大重仓股(gǔ)进行(xíng)了较大幅度的(de)调整。相较去年底，除了中微公司、沪(hù)硅产业仍出现在其(qí)前十(shí)大重仓(cāng)股(gǔ)之列外(wài)，其(qí)他重仓股全(quán)部换，新进了(le)长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技(jì)、韦(wéi)尔股份、浪潮信息、中芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其重仓股不(bù)少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺(nuò)安(ān)积极回报的(de)头号重仓股(gǔ)中微公司(sī)，截至4月21日，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)涨幅达(dá)到(dào)87.74％。浪(làng)潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而(ér)华海(hǎi)清科(kē)、拓荆(jīng)科(kē)技、江波(bō)龙等年内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的(de)重(zhòng)仓股推动基金(jīn)净值大涨(zhǎng)。

　　从(cóng)股票仓(cāng)位(wèi)来(lái)看，诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报(bào)并没有保持去年底(dǐ)的高仓位，一季度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平(píng)。去年三(sān)、四季度基本保持在90％以(yǐ)上(shàng)的仓位水(shuǐ)平，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二(èr)季(jì)末，股(gǔ)票仓位一(yī)度低至(zhì)0.12％的水平。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只基(jī)金诺安成长并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大(dà)重(zhòng)仓股相较去年底变化(huà)很小，仍重点布局卓胜微、中微公司、圣(shèng)邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松在诺安成长的一季(jì)报(bào)中写道，主要布局芯片板块，在当前的市场(chǎng)位置，迎接即(jí)将到(dào)来(lái)的科技大(dà)行情。

　　他(tā)还谈及(jí)芯片(piàn)板块的两大细(xì)分领域(yù)，在一(yī)季度(dù)都到了临近拐(guǎi)点(diǎn)的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计(jì)板块，从2021年四季度开启的(de)芯(xīn)片产业下(xià)行(xíng)周期，随着疫(yì)情落下帷幕(mù)，在(zài)今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近(jìn)正常(cháng)，各厂商二季度毛利率水平见底。伴随(suí)着疫后经(jīng)济恢复(fù)，未来需求端(duān)将对(duì)设(shè)计板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该觉(jué)察到，随着chatgpt的问世(shì)，人(rén)工智(zhì)能出现了突飞(fēi)猛进的发展(zhǎn)，将(jiāng)影(yǐng)响几乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产(chǎn)业趋(qū)势。海外引领(lǐng)，从算法(fǎ)大模(mó)型持(chí)续迭代，到各(gè)种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算(suàn)力几何级的增长和(hé)边缘侧(cè)硬(yìng)件的(de)拉动，都是未来芯(xīn)片需(xū)求的重要增长。新需(xū)求将(jiāng)让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块(kuài)是(shì)芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中国半导体的制裁已(yǐ)经到了(le)穷(qióng)途末路的(de)地(dì)步，暨(jì)2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新(xīn)法案(àn)对我国晶圆厂极限施(shī)压之(zhī)后(hòu)，进一(yī)步的制裁已经乏(fá)善可陈。国(guó)内晶圆代(dài)工厂一方面(miàn)加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另(lìng)一(yī)方面(miàn)在国内设(shè)备厂(chǎng)商(shāng)的配合下(xià)，继续研发攻克先进制程。虽然美国(guó)的制裁(cái)对我(wǒ)国(guó)先进制程的扩产(chǎn)造成了一定的影(yǐng)响(xiǎng)，但是另外一(yī)个(gè)角度看，芯片设备(bèi)的国产(chǎn)化率却取得了(le)突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆扩产处(chù)于下(xià)行周期的大背景下，国产替(tì)代(dài)进程加速对设(shè)备材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能(néng)会超预期。

　　冠军基金规模“一口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑，冠军基金的(de)规模也出现迅猛增(zēng)长。

　　数据显(xiǎn)示(shì)，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极(jí)回报A以62.04％的收益，成为2023年以来业(yè)绩最强(qiáng)的主(zhǔ)动权益基金。这一业绩还(hái)是受到4月21日AI、半导体等(děng)领域(yù)大跌影响，若截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨势(shì)如虹。

　　较好的业绩也让这(zhè)只(zhǐ)冠军基金一季(jì)度规模暴增超900％。数据(jù)显示(shì)，诺安积极回报去年(nián)底的规(guī)模仅0.7亿(yì)元(yuán)，而一(yī)季度末规模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相(xiāng)较其(qí)2023年一季度的净值(zhí)涨幅(fú)，这一规模暴涨更(gèng)多来(lái)自于投资(zī)者申购。相关(guān)蔡嵩松(sōng)以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也屡见报端，成为(wèi)基民热议的话题。

　　同样(yàng)，受益于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管理的(de)5只基金在(zài)一季度规模均(jūn)出现上涨，除了诺安积极回(huí)报之外，2023年业绩超40％的诺安优(yōu)化(huà)配置(zhì)同样(yàng)规模暴增(zēng)，从(cóng)去(qù)年底的0.77亿元增(zēng)加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所(suǒ)管(guǎn)理基金的总(zǒng)规模也从去年(nián)底的(de)293.25亿元增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿(yì)元，幅度为12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐部”中(zhōng)的(de)一员。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行(xíng)挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全(quán)球基金分管投研(yán)的副总，市场(chǎng)上(shàng)管(guǎn)理规模超过700亿的基金经理，谢(xiè)治宇一季度调(diào)仓换股方向也(yě)受(shòu)到市场(chǎng)关注。

　　从最新一季(jì)报披(pī)露情况看(kàn)，谢(xiè)治宇主(zhǔ)要加仓半导体及光模(mó)块相关板块(kuài)，他(tā)也坦言在一(yī)季(jì)度主要对对人工智能相关(guān)产业链进(jìn)行了挖掘。

　　他管理(lǐ)的兴全合润基金一季度新(xīn)进了海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股份(fèn)四(sì)只个股，几乎全(quán)部是与AI、半(bàn)导体、光模块方向相关。

　　其中(zhōng)，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术应用于(yú)设备检测(cè)、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表示，AI技术对海康威视(shì)的(de)营(yíng)收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主营业(yè)务是(shì)为云计算和(hé)人工智能领域提提(tí)供以(yǐ)芯片为基础的解(jiě)决方案，目前主要产品包括内存接口等。晶晨股(gǔ)份(fèn)也(yě)是全球(qiú)布局、国内领先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体(tǐ)系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数(shù)据中心光模块(kuài)供应商。截(jié)止(zhǐ)4月21日(rì)，中际旭(xù)创今年以来(lái)暴涨189.27％，谢治宇也在积极加(jiā)仓，仅一个季度的(de)时间(jiān)就(jiù)狂买8个多亿(yì)，直接买(mǎi)进第(dì)七大重仓股。

　　而包括立讯精(jīng)密、鹏鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内的四只个股在一(yī)季度退出兴全合润前十(shí)大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管(guǎn)理的另外一只可(kě)投港股(gǔ)的兴(xīng)全(quán)合宜基金在(zài)一季(jì)度除了加(jiā)仓半导体等板块之外，互联网板块中的腾讯(xùn)控(kòng)股也是其主要加仓方(fāng)向。

　　谢治宇在一季报中表示(shì)，随着(zhe)各种风险因素(sù)减弱，一(yī)季度A股市场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创业板(bǎn)指(zhǐ)上(shàng)涨2.25％，恒生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电讯、能源板块(kuài)指数(shù)上涨较(jiào)多，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进(jìn)展，由AI芯片、服务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)等板块涨幅较大，在GPT应用(yòng)端中游戏、影视等板块也实现较大幅度(dù)上涨(zhǎng)。

　　基(jī)金报(bào)告期内维持了较(jiào)高仓位，对(duì)人(rén)工(gōng)智能(néng)相关(guān)产业(yè)链进行挖掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空(kōng)间广阔的硬件和软件公司进行精选和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘公(gōng)司(sī)长期成(chéng)长价值，不断(duàn)寻找具(jù)有(yǒu)良好投资(zī)性价(jià)比的优秀公司。

　　朱(zhū)红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市(shì)环境下斩获超47％的(de)收益，让招商基金朱(zhū)红裕成为市场(chǎng)备受关注的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　招商(shāng)核心竞争力(lì)一季(jì)报的披露揭开(kāi)了朱红裕(yù)的(de)投资思路和路径(jìng)。从股票持(chí)仓(cāng)来看，一季度末(mò)该基(jī)金股票市值占基金总(zǒng)资产比例为93.84％，处于该(gāi)基金成立以来的最高值，显示(shì)出一种(zhǒng)积极的态度。从该(gāi)基金2022年(nián)中报、三季报(bào)、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度(dù)朱红(hóng)裕配(pèi)置(zhì)A股(gǔ)比例有所(suǒ)降低，配置港(gǎng)股比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆、中国香港股票(塞舌尔属于哪个国家的城市，塞舌尔是什么国家piào)市值占基金净值比例(lì)分(fēn)别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招(zhāo)商核心竞争力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前(qián)十大重仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技、美的集团、金蝶国(guó)际(jì)等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持(chí)有比例(lì)达(dá)到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红(hóng)裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民航信息网(wǎng)络、安(ān)琪酵母新进前十大重仓股之列，通威股份(fèn)、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十大(dà)。

　　朱(zhū)红(hóng)裕也在(zài)季报中写道，一季度初期，我们基于对经济复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断(duàn)，主要(yào)减持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造业(yè)，增持了(le)计(jì)算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业，同时，我(wǒ)们(men)亦在(zài)一(yī)季(jì)度末期逐(zhú)步逢低(dī)增持了港股中可(kě)能面(miàn)临业绩(jì)拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造了一定(dìng)的(de)超额收益(yì)，但市场的(de)博(bó)弈(yì)程(chéng)度超出了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们将基(jī)于中长期的(de)行(xíng)业研究(jiū)视野，逆(nì)势而行(xíng)。

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