本(běn)周，56只(zhǐ)首发基金中（份额分(fēn)开计算），博(bó)时(shí)北(běi)证50成份指数（A/C）位列其中。目前，第2批(pī)4只北证50指数基金(jīn)产品已有3只成立，分别为鹏扬北证50成(chéng)份指数基金(jīn)、工银(yín)瑞(ruì)信北证50成份指数基金和万家北证(zhèng)50成(chéng)份(fèn)指数基金。

　　多(duō)位业内(nèi)人士(shì)表示，流(liú)动性问题是制约北交所发(fā)展(zhǎn)的首(shǒu)要因(yīn)素，不过随着公募基金(jīn)加速(sù)布(bù)局，增量(liàng)资金不断涌(yǒng)入下(xià)，流动性问题(tí)有望持续改(gǎi)善；同时，当前北交所优(yōu)质(zhì)公(gōng)司被显著低估，正是长线资金布局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基金成(chéng)立过半

　　本周，56只首发基金(jīn)中(zhōng)（份额分开计算(suàn)），博时北证50成(chéng)份指(zhǐ)数（A/C）位列其(qí)中(zhōng)，根据招募说明(míng)书，该基金主要跟踪(zōng)北(běi)证50成(chéng)份指数，由于是发(fā)起式基金，认购金额满1000万元即(jí)可成立，认购期为5月8日(rì)至5月19日。

　　今(jīn)年3月7日(rì)，第(dì)二批北证50指数基金产品成(chéng)功获批(pī)，工(gōng)银瑞信基金、万家基金、鹏扬基金、博时基金四(sì)家公募(mù)基金(jīn)公(gōng)司拿(ná)到批文(wén)。除博时基(jī)金外，万家(jiā)基金的北证50指数产品(pǐn)也是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式(shì)设立。

　　截(jié)至目前，除博时(shí)基金旗下产品正在发行外，其余3只产品(pǐn)均已成立。其(qí)中，鹏扬北证50成份(fèn)指数(shù)基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元；工银瑞信北证50成份指数(shù)基(jī)金于4月27日正式成立(lì)，获1496户有效认购，募集规模2.39亿元(yuán)；万家北证50成份指(zhǐ)数基金于(yú)5月5日(rì)正(zhèng)式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模1.68亿元。

　　对于北证50指(zhǐ)数的投资(zī)价值，万(wàn)家北证50成份指数基金(jīn)经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股(gǔ)票估值普遍显著低于其(qí)他上市板块中业务相关度(dù)较(jiào)高的同类股票(piào)，具有(yǒu)较大估值提(tí)升空(kōng)间。随(suí)着市(shì)场流动性(xìng)的增强和创新(xīn)型丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色中(zhōng)小企业的(de)高速成(chéng)长，有望(wàng)实现业绩(jì)和估值双升，长(zhǎng)期投资(zī)价值显(xiǎn)著。

　　首批北(běi)证50指数基金月(yuè)内加速“回(huí)血”

　　去年(nián)12月，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份(fèn)指数基金相继成(chéng)立。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月12日(rì)，这8只产品年内(nèi)回报、成立以(yǐ)来(lái)回报悉数为负，其中(zhōng)年(nián)内平均收益率为-4.36％，成(chéng)立以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以(yǐ)来(lái)，这些产(chǎn)品开始加速“回(huí)血(xuè)”，月内产品均(jūn)获正收益，平(píng)均回报达2.82％。

　　北(běi)证(zhèng)50指数(shù)方面，自(zì)去(qù)年(nián)11月发布以来，该指数经历(lì)小(xiǎo)幅下滑(huá)后，今年一季度上(shàng)涨(zhǎng)1.76％。二季度以(yǐ)来(lái)虽有震荡(dàng)下跌，但5月以来又开始持续上涨，且市场(chǎng)表现(xiàn)居前。截至5月12日，该指数月内涨幅(fú)达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数(shù)月内涨(zhǎng)1.91％外(wài)，包(bāo)括上(shàng)证指数、沪深300、上证50等在内的30只核心指数(shù)月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推出后(hòu)，多个指(zhǐ)数基金相(xiāng)继成立，这使(shǐ)得(dé)北交(jiāo)所整体流动性(xìng)有(yǒu)所改善。从中观(guān)维度(dù)来(lái)看，北交所很多优质企业(yè)的(de)估值仍然偏低，预(yù)计随着流动(dòng)性(xìng)逐步(bù)改善，以及(jí)公司业(yè)绩持续释(shì)放，北交所板(bǎn)块整(zhěng)体走势有望持续向好。”北京一大(dà)型公募基金人士表示。

　　北(běi)交(jiāo)所官网显示，截至5月12日(rì)，北交所(suǒ)上市公司193家，总(zǒng)股本(běn)258.31亿股，总市值2606.91亿元。从北交(jiāo)所(suǒ)上市公司业(yè)绩表现(xiàn)来看，2021年北交所上市公司盈利面达(dá)99％，净(jìng)利润总额增(zēng)长23.8％，超四(sì)成的公(gōng)司(sī)净利润(rùn)达5000万元(yuán)以上；2022年北交所上市公司全年共(gòng)实现净利润138.11亿元，平均(jūn)实现(xiàn)净利润7230.81万元，同比增长(zhǎng)12.17％，盈利面达92.15％，其中44家公司增幅超过30％，22家公司净利润超过1亿(yì)元，42家公司连续三年实现(xiàn)利润正增(zēng)长(zhǎng)。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交所主题权益基金年内表(biǎo)现上(shàng)，Wind数据显示(shì)，截至5月12日，除大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内(nèi)收(shōu)益为负外，其余9只(zhǐ)北交所主题权益基金年内均斩(zhǎn)获正收益。其(qí)中(zhōng)，华(huá)夏北交(jiāo)所创新中(zhōng)小企业精选两年定开年内回报最高，达18.46％，万家北交所(suǒ)慧选两年定开、嘉实北交所精(jīng)选两年定开(kāi)分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前估(gū)值偏低

　　正是长线资金布局良机(jī)

　　对于北交(jiāo)所投资(zī)价值，多位业内人(rén)士认为，当前北交所(suǒ)优质公司(sī)被显著(zhù)低估(gū)，不过正是长线资金布(bù)局(jú)的良好机遇(yù)。

　　万家北交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直言，北交(jiāo)所市场上，制约其(qí)发(fā)展的依然是市场本身较差的流动性问题(tí)，市场(chǎng)制(zhì)度性差异(yì)导(dǎo)致其与沪(hù)深(shēn)市场(chǎng)相比，可比公(gōng)司(sī)估值(zhí)表现差异较(jiào)大。除了继(jì)续(xù)降(jiàng)低(dī)投资者门槛(kǎn)、扩大优质(zhì)上市企业数量外，后续(xù)北交(jiāo)所(suǒ)市场(chǎng)有必要完善转(zhuǎn)板制度，畅(chàng)通转(zhuǎn)板通(tōng)道，从而(ér)活(huó)跃(yuè)市场交易，通(tōng)过(guò)沪深市场的引领(lǐng)，提升流(liú)动性，平抑估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度(dù)上讲，目前的(de)北交所优质公(gōng)司被显(xiǎn)著低估，也是长线资(zī)金布局的(de)良好机遇。

　　华夏北(běi)交所创新中小企业精选两年定(dìng)开基金经理顾鑫峰表示，站在(zài)当前(qián)的位置，对于北交所的后(hòu)续表(biǎo)现充(chōng)满(mǎn)信心，信心来源(yuán)于(yú)四个方(fāng)面。

　　一是北交所公司目前估值已(yǐ)经非常便(biàn)宜，他(tā)们测算前几大重仓股的平均估(gū)值(zhí)在20倍以内，切(qiè)换(huàn)到2023年估值(zhí)在15倍以内，这个估值水(shuǐ)平对(duì)于具(jù)备(bèi)专精特新特性(xìng)的中小成长型企业而言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来看，他们发现很多北交所(suǒ)公司今年以(yǐ)来依然延续(xù)了较快(kuài)的增长速度，发(fā)展整体是符合预期的(de)，业(yè)绩的(de)持续增(zēng)长进一(yī)步消化了估值。

　　三是从(cóng)政策来看(kàn)，去年四季(jì)度(dù)以来北交所出了(le)不少政策(cè)利(lì)好(hǎo)，包括发布(bù)《北京证券交易所(suǒ)股(gǔ)票做市交(jiāo)易业务细(xì)则》和(hé)《北京证券交易所股(gǔ)票做市(shì)交易业务(wù)指引》，下调部分交(jiāo)易费(fèi)率，北交所股票将纳入中证、国证(zhèng)跨市场指数体系，北证50指数11月份正式上(shàng)线等(děng)政策的(de)密(mì)集发(fā)布，可(kě)以说对(duì)这个市场是(shì)加大(dà)了呵护的力度，政策的暖风对整个市场构成中长期(qī)利好。

　　四是北交(jiāo)所(suǒ)目前新挂(guà)牌的公司(sī)较多，其中不(bù)乏(fá)优(yōu)质(zhì)的个股，供(gōng)给上(shàng)来了，给他们增加了筛选的范围，尽管(guǎn)短期可能由于供(gōng)给(gěi)增加(jiā)对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动，但增加优质供给是(shì)市场长期发展的基(jī)石(shí)，这使(shǐ)得他们选择优质(zhì)中(zhōng)小专(zhuān)精特(tè)新企(qǐ)业的难度是相对降低的。

　　景顺长(zhǎng)城(chéng)北交(jiāo)所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张靖(jìng)表示，北交(jiāo)所作为新兴的(de)股票交易(yì)市(shì)场，目前仍处于初创期，上市股(gǔ)票数(shù)量还(hái)不够多(duō)，市场关注度还不高，整体估值水平相较于沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏观经济触底回升，和北交(jiāo)所快速发展，投资机会(huì)应(yīng)会越来越多。

　　开源(yuán)证券研报表示，“中特估”下，北交(jiāo)所(suǒ)作为A股“中特(tè)估”组成部(bù)分之一，或有(yǒu)望随着(zhe)北交所(suǒ)改革的不断(duàn)推进(jìn)和(hé)投资(zī)者关注度提升(shēng)逐渐(jiàn)得到估值体(tǐ)系(xì)修复。从(cóng)2023年一季度的(de)公募基金持仓变化来(lái)看，这一(yī)趋势已经初露端(duān)倪，部(bù)分(fēn)专精特新次(cì)新股及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司(sī)获增持较(jiào)多。此外，北(běi)证50成分股中尚拥(yōng)有多个被(bèi)低估标的，未来随着北交所改(gǎi)革的不断推进和(hé)投资者关注度提升，北(běi)交所流(liú)动性随(suí)之(zhī)改善，这些大市值、高丧尸最怕什么东西，丧尸最怕什么颜色权重、低估值(zhí)的公司(sī)获得重(zhòng)估可能性较大。

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