编者按(àn)

　　本周，2023年(nián)一(yī)季报公募基金披露落幕，基金(jīn)经理的调仓路线被完整曝光。首季行情变化以春节(jié)为轴，节后市场热点从复(fù)苏线逐(zhú)渐发散到中特估、人工智(zhì)能、机械制造等(děng)多个领域(yù)，尤其是AI的(de)里程碑式突破(pò)带(dài)火了科技一众赛道，这(zhè)让(ràng)一季度公募仓位顺(shùn)势而为变(biàn)化明显(xiǎn)。

　　在国内的公募基金(jīn)中，科技(jì)成长阵营中(zhōng)的旗手之一(yī)冯明远，目前(qián)在管(guǎn)的产(chǎn)品从10只缩减到6只，虽然开年迄今业(yè)绩较(jiào)为一(yī)般，但是在管规模(mó)仍维持在230亿元的水平线上。从第一(yī)季度(dù)的调仓(cāng)来(lái)看，在他的(de)成名作信澳新能源产业最新季(jì)报中，保留(liú)了上一季度的七只重仓，同(tóng)时用(yòng)中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳集团(tuán)和祥鑫(xīn)科技替换了比亚迪、斯莱克(kè)和(hé)保隆科技，可(kě)以(yǐ)看出(chū)其坚守新能源的大框架，在细分赛道中不断寻找性价比(bǐ)更优的领域。

　　对比看(kàn)“常青树(shù)”老将(jiāng)朱少醒，一季报中他仅仅调换(huàn)了两处(chù)标(biāo)的，用金(jīn)域(yù)医学(xué)和蓝晓科技替(tì)换(huàn)了药明康德和瑞丰新材，特别是(shì)合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马(mǎ)，股价迄今上(shàng)涨超过30％，同时他保持了对喝酒吃药大(dà)类(lèi)赛道(dào)中龙头的持(chí)续青睐，茅台持股量与上季(jì)持平稳居首位。而他也一如既往地(dì)表示，会在优质的股票里寻找(zhǎo)价值，去(qù)翻更多的石头。众所(suǒ)周知(zhī)，三(sān)大白酒龙头是(shì)多位顶流的最爱，“酒(jiǔ)神”之一的(de)刘彦春在其成(chéng)名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴成长(zhǎng)中，前(qián)三大重仓(cāng)就依次是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮液，足见其白酒信仰之深(shēn)。

　　整(zhěng)体(tǐ)来看，消费和新能(néng)源在公募(mù)基金组合配置中的(de)压舱石地(dì)位依然(rán)稳固，同时中特估、芯片、软件、机械制造成进(jìn)攻热点，公(gōng)募在经历去(qù)年的整体业绩低(dī)谷后(hòu)，今年竭力寻求组(zǔ)合的α。值得(dé)关注的(de)是，公(gōng)募名(míng)将们(men)对因ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红(hóng)也有冷思考。“AI产业的发(fā)展不会一蹴而(ér)就，中间也必然会有曲折(zhé)，包括数据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造(zào)成板块后续波(bō)动。目前TMT板块的交易(yì)占比(bǐ)已经超过了40％。交易(yì)占比(bǐ)创新高代表(biǎo)了主线(xiàn)行情确立，但(dàn)我们认为太阳底下(xià)没(méi)有新(xīn)鲜事，过度的热情在某(mǒu)个阶段也总会消退(tuì)。”李晓星(xīng)反(fǎn)思。

　　张(zhāng)坤加仓(cāng)茅台

　　李晓星增配次高端白酒(jiǔ)

　　朱少醒(xǐng)加仓爱尔眼科

　　“公募一哥”张坤目前(qián)在管两只(zhǐ)A股(gǔ)基(jī)金、两只QDII基金。《红周刊》统计了其最新公布(bù)的两只A股基金一季报(bào)，在管理(lǐ)时间更长的(de)易方(fāng)达蓝(lán)筹精(jīng)选混(hùn)合(hé)中，3月31日时前五(wǔ)大重仓(cāng)的占(zhàn)比(bǐ)均超过了9.5％接近顶配(pèi)，这(zhè)其中除去腾讯外(wài)全部为白酒(jiǔ)，不过除(chú)去加仓茅台外，张坤减持了五粮液、泸(lú)州老窖、洋河股份。相似的一幕也出(chū)现在他管(guǎn)理的易(yì)方达优质企业三年上。

　　该基(jī)金的(de)一季报显示，仅(jǐn)是前五大的重仓次序有所不(bù)同，而(ér)实(shí)际上腾讯和(hé)茅台同以占比9.93％并列第一位。同时， 除去加仓(cāng)茅台外，张坤(kūn)也是小幅减持了另外三大(dà)白(bái)酒标的。再(zài)看另外的半(bàn)壁重(zhòng)仓股，港交(jiāo)所、美团、伊(yī)利、招行均(jūn)是持续上榜的老面孔(kǒng)，惟一的变化是他用中国(guó)海洋(yáng)石油替(tì)换了上一(yī)季的药明生物。

　　张坤(kūn)在季报中(zhōng)也(yě)对调仓思路(lù)有所阐述：“基金在一季度股(gǔ)票仓位基本(běn)稳定，对(duì)结构进行(xíng)了调整，增加(jiā)了(le)消(xiāo)费等行(xíng)业的配置，降低(dī)了金融等行业的配置(zhì)。个股方面，我(wǒ)们仍(réng)然持有商业模式(shì)出色、行业格局清晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶，银(yín)华基(jī)金(jīn)的(de)明星基金经(jīng)理李晓星，在和张萍合管(guǎn)的银华盛世(shì)最新季报十大(dà)重(zhòng)仓中，持有7只(zhǐ)白酒股。对比(bǐ)上一季度仅有三大白(bái)酒(jiǔ)龙(lóng)头和古(gǔ)井贡(gòng)酒(jiǔ)来看，这一(yī)季其(qí)新进重仓了山西(xī)汾酒、顺鑫农(nóng)业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断(duàn)，其思路可能是想利(lì)用次高(gāo)端和(hé)地产酒来增加组合的(de)进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只非(fēi)白酒标的为爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度就是前十中的标的(de)。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复苏仍然是(shì)主线，进入二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好(hǎo)餐饮(yǐn)相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘培、调味品(pǐn)等供应链，餐饮的恢复是确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景恢复后(hòu)，需(xū)求相对(duì)刚性的医美以及消费(fèi)医疗板块。”

　　对比(bǐ)来看(kàn)，公募老将朱(zhū)少(shǎo)醒(xǐng)这一季将“喝酒(jiǔ)吃(chī)药(yào)”的主打思路体现(xiàn)得淋漓(lí)尽致。白(bái)酒方面，贵州茅台依(yī)然是(shì)他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓五粮(liáng)液有所减持；医药方面，他对重仓(cāng)表现得是有所取(qǔ)舍(shě)：首先，他选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔眼科，该(gāi)股升至十大重(zhòng)仓股的(de)第五位；其(qí)次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了(le)创新药龙(lóng)头迈瑞医疗(liáo)；此外，他用(yòng)金域(yù)医(yī)学替换了CXO龙头(tóu)的药明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内(nèi)目前涨幅(fú)在(zài)10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年作为核酸检(jiǎn)测机构，业绩相当亮(liàng)眼；而在后疫情时代(dài)，公(gōng)司主营(yíng)回(huí)归(guī)本源后依然亮(liàng)点众多，作为(wèi)第(dì)三方医学检验及病(bìng)理(lǐ)诊断服(fú)务商，金域医学(xué)近日率先推出(chū)国内首个国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀(bǎng)胱(guāng)癌基因(yīn)甲基化检测项(xiàng)目，再次领跑同业。

　　冯明远专注赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去(qù)上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打产业链上游的施成外，本(běn)周一(yī)众新能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明远所管(guǎn)产(chǎn)品一季报全部披露，截至4月19日收盘，目前他所管理的(de)6只产品维(wéi)持年内(nèi)小(xiǎo)幅正收益。当前冯(féng)明远(yuǎn)在管基金中(zhōng)，任职管理最(zuì)长的就(jiù)是代(dài)表作新(xīn)能源(yuán)产业股票。从被(bèi)调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与新能源(yuán)产业链关系不大。

　　而在新进重(zhòng)仓的三只标的中，占(zhàn)比相对最高的(de)就(jiù)是非传统新能(néng)源产业赛(sài)道(dào)龙头中伟股(gǔ)份，这家主营锂电池正极体研发(fā)的公司(sī)，主(zhǔ)要产品是三元前驱体和四氧化三钴，从近(jìn)期发布的年度业绩快(kuài)报来看，公司的主营与净(jìng)利润均实(shí)现50％以上的逆(nì)势(shì)增(zēng)长。而(ér)据(jù)《红周刊(kān)》对其季报(bào)的全(quán)面梳理，在信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选中还出(chū)现了一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司，主(zhǔ)营业务中有(yǒu)分布式(shì)光(guāng)伏发电系统。

　　在(zài)季报(bào)总(zǒng)结中，他(tā)表示：“本(běn)基金的投(tóu)资(zī)主(zhǔ)要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制(zhì)造等新兴产业(yè)领域，细分板块的整体走势与市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也(yě)出(chū)现小幅震荡。对于二季度，展望TMT板块部(bù)分公司(sī)加入AI或数(shù)字经济(jì)等(děng)热门概念的创新，以及半(bàn)导体和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应。我们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等主要赛道(dào)耕耘，深(shēn)挖基本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投资(zī)机会。”

　　相比(bǐ)成(chéng)名多时的(de)冯明远，2020年股基(jī)状元陆彬则是在新能源大潮中(zhōng)快速走红的(de)类(lèi)型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显示，早在去年(nián)底(dǐ)时他就(jiù)已经是“双二百”的(de)基金经理了(le)，而他在管的7只基(jī)金今年同时段(duàn)几乎全线飘(piāo)红，特别是动态策(cè)略混合年(nián)内涨(zhǎng)幅超(chāo)过(guò)10％一枝独秀。

　　以他(tā)在管的汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)低碳先锋(fēng)股票(piào)为例，最新的基金一季报显示，其(qí)重仓的(de)新能源产业链中股(gǔ)票依然为上(shàng)季的7只，它们(men)分(fēn)别(bié)是(shì)宁德时代(dài)、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚(yà)迪、雅化集团(tuán)、华友钴(gǔ)业，虽然上述标(biāo)的年初(chū)至今表(biǎo)现一般。但他此前曾公开(kāi)表示，看(kàn)到了(le)新(xīn)能源类似(shì)2019年的(de)投资机(jī)会。

　　而在季报中，他表示(shì)：“从中长期维度(dù)看，新能源(yuán)产业还(hái)具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细分板块(kuài)还(hái)能维持较长时间的高速增长，而经过市场的调整，我们看到行业(yè)中(zhōng)的优质公司对应2025年(nián)的盈利(lì)中枢在当前市值的投(tóu)资价值。或许，新能源行业的(de)终局如大部分制造业一样是一个竞争充分、利(lì)润极度压缩的市场，但在(zài)发展(zhǎn)过(guò)程中不少公司(sī)一定有一(yī)段(duàn)精(jīng)彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两位(wèi)，2019年状元刘格菘今年业(yè)绩开(kāi)局不(bù)顺，最新数据显示目前在管产(chǎn)品年内回撤(chè)全部超过了(le)10％，以他的(de)代表(biǎo)作之一的广发(fā)小(xiǎo)盘成长来看，基(jī)金一季报表明他(tā)的重仓(cāng)行业配置思路(lù)依然(rán)首选新能(néng)源。

　　对比分(fēn)析其基金(jīn)相关产品的2022年四(sì)季(jì)报和一季报，《红周刊》发现他所持(chí)有的(de)是完(wán)全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽然第一大重仓股(gǔ)依然是半导体公司(sī)圣邦股份，但是(shì)整体(tǐ)新能源的(de)地位似乎进(jìn)一步(bù)稳固，比如晶澳科技从第三升至第二(èr)位，隆基绿能(néng)从第六升至第四位。同时(shí)极为罕(hǎn)见(jiàn)的情况是(shì)，如果按照保留小数(shù)两位来(lái)统(tǒng)计，竟然所有10只标的股(gǔ)持仓(cāng)量与(yǔ)上一(yī)季(jì)度(dù)保持(chí)一致(zhì)。

　　就此，刘(liú)格菘(sōng)在(zài)基金季(jì)报中表(biǎo)示：“报告期内，基金的持仓(cāng)结构并没有进行(xíng)大幅度的调整，依(yī)然(rán)围(wéi)绕已经建(jiàn)立全球比较(jiào)优势的高(gāo)端制造产业(yè)链(liàn)布局。我(wǒ)们对重点持仓的光伏、储能(néng)、新(xīn)能源(yuán)车方(fāng)向保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公司。经过调(diào)整，行(xíng)业(yè)估值水平(píng)已(yǐ)在历史低位(wèi)，产业(yè)链的变(biàn)化在市场定价中(zhōng)未被(bèi)充分认知和体现。”

　　鲍无可加仓(cāng)中国移动

　　姜诚(chéng)精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建

　　余广新(xīn)进重仓海(hǎi)油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中(zhōng)泰资管的姜诚(chéng)是(shì)近(jìn)几年出(chū)镜相对较多的基金经(jīng)理，而他的业绩特别从去(qù)年迄今颇为抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来，在他所管(guǎn)理的8只基(jī)金(jīn)中，除去刚满两个月的中泰(tài)元(yuán)和价值精选(xuǎn)不纳入(rù)统计外，其(qí)余7只(zhǐ)基(jī)金均实现了正(zhèng)收益，特别是兴(xīng)诚价值一年持有的收益率接近了14％，同时还有两只(zhǐ)基(jī)金净值增长(zhǎng)也超过了10％。

　　具体以兴诚价值一年为例，对(duì)比基金四季报(bào)和今年一(yī)季度可以看出(chū)，姜诚实际(jì)上只是微调(diào)了一个(gè)席位，而新调(diào)进(jìn)来(lái)的中国铁(tiě)建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中的典型(xíng)代表公司，该股(gǔ)从年(nián)初至今上(shàng)涨超(chāo)过了40％。由此(cǐ)，该基金所重(zhòng)仓的(de)中字头公司(sī)达到了四家(jiā)。而从(cóng)相关标的的年内涨跌幅(fú)来看(kàn)，表现最(zuì)好的(de)是(shì)游戏股(gǔ)吉比特，最新该股年内(nèi)上涨达到(dào)了66％。

　　而在(zài)季报中，他不仅谈到了坚守的价值投(tóu)资，同时(shí)也谈到(dào)了今年(nián)大热(rè)的(de)AI：“在(zài)海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需(xū)要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡(dàn)化短期因素。人(rén)工智(zhì)能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还没(méi)有足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来的投资机会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带(dài)来的伤害。以(yǐ)尽可能低的价(jià)格买尽可能(néng)好的资产是我们(men)的投资目标。好资产的标准是(shì)活得久、站得牢、竞争优势维持(chí)得长(zhǎng)、平均净资产(chǎn)收益率(lǜ)高，以及(jí)在(zài)好的公司(sī)治理加持下能够把长期利润转化(huà)为诱(yòu)人(rén)分红(hóng)。”

　　首季接受(shòu)过《红(hóng)周刊(kān)》专访的鲍无可(kě)，其投资风格同为(wèi)公(gōng)募中少数的深度价值。天天基金(jīn)网显示，2023年年初以(yǐ)来，他所管理的基金全线(xiàn)飘(piāo)红，6只产品(pǐn)年内净值增古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等长率全部(bù)超(chāo)过了10％。以他任职回(huí)报最高的景顺长城(chéng)能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰地看到(dào)其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕(hén)迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当(dāng)季(jì)加仓中国移动大约15万股(gǔ)，从而使该股从上一季的第三(sān)重仓升至第二(èr)重仓，不过(guò)中国(guó)电信却退(tuì)出了(le)前(qián)一季的前十。同时他加(jiā)仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色和(hé)神火股(gǔ)份，表(biǎo)明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南(nán)传媒和凤凰传媒依然持(chí)续青(qīng)睐。

　　在基金季报中，他表示基金仓(cāng)位基(jī)本(běn)稳定(dìng)，主要(yào)增(zēng)加了有色行业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企业(yè)处于(yú)落后位(wèi)置，无论是AI核心模型的研(yán)发、新(xīn)型商业(yè)模式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片(piàn)制(zhì)造，我(wǒ)们都希望国内企业能在不远的将(jiāng)来迎头(tóu)赶上。近期而言(yán)尽(jǐn)管我们认为AI非常重要，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是基(jī)于美股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于(yú)这样的行情，需要对(duì)其可持续性保持审慎态(tài)度。”他直言不(bù)讳。

　　而同(tóng)在景(jǐng)顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)的基金经理(lǐ)余(yú)广是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元，目(mù)前其担任(rèn)基(jī)金经理也接(jiē)近了(le)13年。当前，其在管的(de)产品为4只，它们分别是(shì)核(hé)心竞争力、核心(xīn)招景混合、核(hé)心中景(jǐng)一(yī)年、核心优(yōu)选一年，从今(jīn)年的表现来看，虽然所管产品涨幅(fú)不大，但也整齐划一地(dì)实现了正收益。

　　以任职(zhí)回报(bào)翻四倍(bèi)的核心竞争力为(wèi)例，第一季(jì)度(dù)他在前十(shí)中(zhōng)调(diào)仓了四个(gè)席位(wèi)，其中新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移(yí)动，与(yǔ)它(tā)们携手(shǒu)进入的还有(yǒu)安徽合力和紫金矿(kuàng)业。而这样的(de)调(diào)整立(lì)竿见影(yǐng)，除去两只中(zhōng)字头外，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是(shì)超过了30％。此(cǐ)外，当(dāng)季被其提拔为(wèi)第一(yī)重仓的电动车龙头爱玛科技，年内迄(qì)今的涨(zhǎng)幅也是接(jiē)近30％一线。

　　对此，他在(zài)季报(bào)中的(de)总结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合(hé)：“基(jī)金坚(jiān)持自下而上，看重(zhòng)公司基本面(miàn)，注重公司的(de)核(hé)心竞(jìng)争力、高品(pǐn)质、长期(qī)发展，以合理或偏(piān)低的估值(zhí)水平买入(rù)持(chí)有。在经济复苏(sū)和(hé)企业盈利修复的预(yù)期下，我们较为(wèi)看好今年的权(quán)益(yì)市场，特别是(shì)前期调整(zhěng)较为充分，估(gū)值较为低估的多行业的龙头公司(sī)。”

　　郑巍(wēi)山重仓股多只翻(fān)倍

　　胡宜斌(bīn)新进重仓寒武纪

　　黄兴(xīng)亮布(bù)局中(zhōng)微公司(sī)

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期成(chéng)名的郑巍山今(jīn)年业(yè)绩优异，特别是其去年3月接手的银河(hé)智(zhì)联主(zhǔ)题净值快(kuài)速拉升(shēng)，截至本周四的年内涨幅已经(jīng)超过(guò)45％，这一水(shuǐ)平甚(shèn)至超(chāo)过(guò)了他的成(chéng)名作银河创新(xīn)成长。从郑(zhèng)巍在管(guǎn)基金的(de)当季(jì)重仓行业风(fēng)格来看，除去(qù)银河和(hé)美生活还有较(jiào)强(qiáng)的新能源属性外，其余(yú)产品(pǐn)几(jǐ)乎一(yī)边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主(zhǔ)题为(wèi)例分(fēn)析(xī)，最新的十大重(zhòng)仓股除去用友网络和海康(kāng)威视外，年内最(zuì)新的(de)涨(zhǎng)幅全部超过了(le)30％，特别是海(hǎi)光信(xìn)息、中(zhōng)科曙光、卓易信息(xī)、大华股份均已(yǐ)实现了涨幅翻番(fān)，而这(zhè)四(sì)只(zhǐ)标的均(jūn)是(shì)第一(yī)季度新近(jìn)重仓的公司。同时，郑巍山所保留(liú)的(de)上(shàng)一季重仓(cāng)股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比(bǐ)来看被调出的标的，中国长城、中望软(ruǎn)件、中(zhōng)国软件(jiàn)等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑巍山在季(jì)报总结中仅仅是寥寥数语：“本基(jī)金严格(gé)执行(xíng)基金合同的配置范(fàn)围，切(qiè)合主题，主要围绕智慧(huì)智联(lián)、信息技术等的概念(niàn)范畴展开(kāi)。一季度智联主(zhǔ)题继续增加(jiā)了软件服务、信(xìn)息技术的配置比(bǐ)例。围(wéi)绕(rào)数字(zì)经济和新(xīn)的信息技术应(yīng)用展开(kāi)投资。二季度(dù)，将会(huì)继(jì)续围绕信息技术、数字(zì)经济的范畴展开投(tóu)资。”

　　当年与(yǔ)这(zhè)两位(wèi)一度遭遇非议人物同期成(chéng)名的(de)还有华安胡宜斌，作(zuò)为当年公司力捧的(de)三位基金经理中(zhōng)最年(nián)轻者，他可谓是(shì)少年(nián)得(dé)志，但后来(lái)所管产品(pǐn)几经浮沉，好(hǎo)在今(jīn)年卷土重来。天天基金网(wǎng)数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只(zhǐ)基金全部涨幅超过20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒(méi)体互联网混合。

　　具(jù)体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个(gè)季度重仓股只有王(wáng)府井和华(huá)大九天(tiān)，而将剩余的(de)八(bā)个(gè)席位全部(bù)更换(huàn)。从最新(xīn)的标的来看，这其中就(jiù)有近期(qī)大(dà)火的芯片新贵寒武纪。从新进重仓标的(de)年内表现来看，其中中文在线的年内(nèi)涨幅已经超过(guò)了(le)180％，值得买、浙(zhè)数文化、美(měi)亚柏科等标的年内涨幅(fú)也是(shì)超过了(le)50％。对比来看，他所剔除的锦江酒(jiǔ)店、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国(guó)平安等公(gōng)司，目(mù)前(qián)年(nián)内(nèi)至今仍然体(tǐ)现为(wèi)股(gǔ)价(jià)下跌(diē)。

　　至(zhì)于大(dà)幅调仓原(yuán)因，他表示：“当下我国仍处(chù)经济结构转(zhuǎn)型时期，我(wǒ)们相(xiāng)信(xìn)未(wèi)来科技创新和消费升级仍(réng)将成(chéng)为经济(jì)总量增长(zhǎng)核心驱动力，围(wéi)绕(rào)产业创(chuàng)新(xīn)、尖端技术突破(pò)、新材料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策(cè)略(lüè)上，我们(men)已将挖掘(jué)、发现和配(pèi)置基金合同主题范围(wéi)内的科技创新和受益于(yú)国民经济持续增长的消费及原材料(liào)放(fàng)在前所未有高度。”

　　而当(dāng)年一并成名的(de)万家(jiā)基金名将黄兴亮，2023年一季度同样强势回归(guī)。天(tiān)天基金网数(shù)据显(xiǎn)示，他目前在管的基(jī)金年内除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家科技创(chuàng)新迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来(lái)分析他(tā)的成名作(zuò)万家(jiā)行业(yè)优选。

　　基(jī)金一季(jì)报显示，黄兴亮仅仅(jǐn)是做出了一处调(diào)整，也就是用中微公司替代(dài)了四季度末(mò)的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新(xīn)进标的，目(mù)前年内的涨幅(fú)已经(jīng)超过90％，与保留(liú)重仓中年(nián)内涨幅超(chāo)过70％的金(jīn)山办公(gōng)交(jiāo)相辉(huī)映。对于当季度(dù)的调仓，黄兴亮表示：“本基金(jīn)增持了机器视觉和医疗器(qì)械行业的部(bù)分(fēn)个股，相应地略微降(jiàng)低(dī)了(le)半导体行业的持仓。截(jié)至季(jì)度末，基金持仓仍以(yǐ)计算机软件和(hé)半导体(tǐ)行业为主，总体风(fēng)格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液压

　　陈良(liáng)栋(dòng)布局消费电子“半壁江山”

　　从基(jī)金一季(jì)报来看(kàn)，这(zhè)些相对(duì)低调(diào)的领(lǐng)域也(yě)开始越发受(shòu)到明星基金(jīn)经理们的追捧，比如(rú)融通基金的明星基金经(jīng)理(lǐ)邹曦，这位任职已经逼近15年半的老将(jiāng)善战周期，目前在公司(sī)仍然管(guǎn)理(lǐ)6只基金产(chǎn)品(pǐn)，其代(dài)表作是2012年开始管理、迄今任职回报超过180％的融(róng)通(tōng)行业景气。

　　从新(xīn)出炉(lú)的季报来看(kàn)，在(zài)上一季度没有单一标的持仓比例超限(xiàn)后(hòu)，这(zhè)一季度头三大重仓股竟(jìng)然全(quán)部超过10％的比例上限，它们分别是恒(héng)立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠(dié)加考虑后面重仓中(zhōng)的汇川技术和安徽合力，虽然去(qù)年下(xià)半年(nián)以来重仓中就没有了(le)三一重(zhòng)工，但实际上(shàng)在(zài)当季的(de)重仓行业(yè)中(zhōng)，机械制造是仅次于房(fáng)地产的第二(èr)行业。

　　对于(yú)调仓的思路，他在(zài)季报中就表示：“本季度增加(jiā)了工程机械、家居、顺周(zhōu)期装(zhuāng)备、医药等行业的配(pèi)置。目前组(zǔ)合配置偏(piān)向周期(qī)价(jià)值，同时(shí)保持了科技、消费板块的适度配置(zhì)。组(zǔ)合结构主(zhǔ)要围绕国内经济稳(wěn)增(zēng)长的主(zhǔ)线展开，相(xiāng)关配置集中在优(yōu)质房地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期(qī)装备(古代诗人称号大全全部，古代诗人称号大全诗圣诗仙等bèi)等板(bǎn)块。”此外，虽(suī)然未进重(zhòng)仓股前十，但朱少醒对(duì)机械制造的兴(xīng)趣也(yě)越来越浓，例如兰石(shí)重装年报的十大(dà)流通(tōng)股(gǔ)股东中，富国天(tiān)惠新进上榜(bǎng)排名(míng)第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星(xīng)基金经理陈良(liáng)栋(dòng)，其在圈内以善战高端制(zhì)造(zào)板(bǎn)块闻名，目前他在公司(sī)所管理的产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城科创(chuàng)板两年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新年内涨幅超(chāo)过(guò)18％。

　　以(yǐ)陈良栋独自管理时(shí)间最长的长城新兴产业(yè)为例，可以看到一季度与众不同的一(yī)点(diǎn)是，消费(fèi)电子赛道股票(piào)在其(qí)中占据明显的数量优势。具体(tǐ)说来(lái)，虽然在基(jī)金十大重仓中不见耳熟(shú)能(néng)详(xiáng)的龙头(tóu)立(lì)讯精密，但大体包括华测导航、东山精密、电(diàn)连技术、和而泰、科大讯飞都能(néng)被划入到消费(fèi)电子的大范畴中，也就是(shì)说其占据(jù)了十大重(zhòng)仓中的半边天。

　　他解释了看好的原因(yīn)：“预期今(jīn)年下半年(nián)或明年，消费电子会有一个触底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车产(chǎn)业链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对(duì)收入利润拉动(dòng)更大。消费电子的复苏可能只(zhǐ)是一个(gè)周(zhōu)期的因素(sù)。”而种种因素显示，目前该板块去库存(cún)可能也(yě)进入到尾声阶(jiē)段，接下来苹(píng)果新品推出(chū)或是行业复苏契机。

　　而在高端制(zhì)造这一领域中，还(hái)有不可忽视的一环就(jiù)是军工(gōng)装备。同时作为成长股三大主阵(zhèn)营(yíng)“新半军”中的重要一级，军工(gōng)虽然很难有持(chí)续性(xìng)的(de)表现，但也隔三差五会(huì)有亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮派基金经理万方(fāng)方(fāng)，是圈内少(shǎo)数同时(shí)管理(lǐ)两只军工主题的基金(jīn)经理(lǐ)。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长的(de)军工安全混(hùn)合为(wèi)例，实际上一(yī)季度他仅在十(shí)大(dà)重仓股中做出了一(yī)处调整，也(yě)就是用昊(hào)华科技替代了上(shàng)一季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细(xì)分来看(kàn)，明(míng)显中(zhōng)航系乃(nǎi)至航空航天赛(sài)道(dào)占据优势(shì)。而这一思(sī)路在他管理的高端装备龙头(tóu)乃至全市(shì)场(chǎng)基金中都体现得颇(pǒ)为明显。进一步对照(zhào)两只军工主(zhǔ)题(tí)产(chǎn)品(pǐn)，《红周刊(kān)》发(fā)现重叠的公司有八家，惟二的区别是高端(duān)装(zhuāng)备(bèi)龙(lóng)头(tóu)中(zhōng)用复旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的(de)钢研(yán)高纳和昊华科技。

　　他在季报中(zhōng)的阐述思路清晰：“着重探究未(wèi)来两(liǎng)年确定性的产(chǎn)业趋势和高增长的细分赛道，组合构建从2023年(nián)全年(nián)维度在高确定性的航(háng)空发动机赛道、景气度弹性(xìng)潜(qián)力较高的航天导弹产(chǎn)业链、航空装备平(píng)台型(xíng)企(qǐ)业以及技术禀赋(fù)和(hé)壁垒高筑的新材料领域(yù)重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于4月(yuè)22日《红(hóng)周刊》，文中提及(jí)个股仅为举(jǔ)例分析，不做买卖推荐。）

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