中国(guó)金(jīn)融行业加(jiā)速对外开放，外资(zī)券商(shāng)们的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆(lù)续公布：9家外(wài)资控股券商中，仅(jǐn)有4家在2022年取得盈利，另(lìng)外5家均(jūn)出现亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批成立的摩(mó)根大通(tōng)证券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净(jìng)利润达到2.63亿元，领先各家“洋券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证券同期(qī)获批的野村(cūn)东(dōng)方国际证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨(jù)头(tóu)均在(zài)国(guó)内拥(yōng)有外(wài)资控股(gǔ)券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则(zé)大赚2.24亿元。后续两家外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何(hé)解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型(xíng)”成为(wèi)行(xíng)业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法(fǎ)”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中国展业的首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数(shù)亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商”们的市场竞争也(yě)同样(yàng)带来压(yā)力(lì)。

　　日前，中证协公布各(gè)家券商2022年年报/财务数(shù)据，9家外资控股券商纷纷晒出(chū)2022年成(chéng)绩(jì)单。

　　在(zài)2022年(nián)的“券商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市(shì)场行情(qíng)、成立时间(jiān)、牌照资质等问(wèn)题，9家共有5家出现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东方国(guó)际证券(quàn)（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来(lái)看，瑞(ruì)信证券2022年(nián)实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东方(fāng)国际证券则(zé)延续自成立以来的亏损(sǔn)状(zhuàng)态：2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期的(de)8491万元(yuán)亏损幅度继续(xù)扩(kuò)大。

　　在2022年因获(huò)得外资股东增持而成为外资(zī)控(kòng)股券(quàn)商(shāng)的汇(huì)丰前海(hǎi)证(zhèng)券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍然录得亏损：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上(shàng)年同期(qī)为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外，大和证(zhèng)券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商登(dēng)记，限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗正式(shì)展业(yè)时间不(bù)长(zhǎng)。星展(zhǎn)证(zhèng)券(quàn)2022年实(shí)现营业收入8633.25万元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年同期有所(suǒ)收窄。大和证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比下降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证券行业营业收入普遍下降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且新公司建设成本、业务费用、员工(gōng)薪酬等支出过高，在展业初期容(róng)易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相比(bǐ)，外资控股券商(shāng)仍呈现“本小利薄”的情况，自营业务影响(xiǎng)有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如(rú)，瑞(ruì)信证券(quàn)在(zài)2022年年报中表示，其(qí)当(dāng)年投行业务手续费及佣金净收(shōu)入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同比下降46.44％。而营业支出则(zé)有增无减，业务及管理费从(cóng)上(shàng)年的(de)4.27亿元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导(dǎo)致业绩出现大(dà)额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当(dāng)然(rán)，也有“外来的(de)和尚”念好了中国市(shì)场这本经(jīng)。

　　具体来(lái)看(kàn)，2022年共有4家外资控股(gǔ)券(quàn)商实现盈利，分别为(wèi)摩根大通(tōng)证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万元(yuán)）和摩根(gēn)士丹利证券(quàn)（1931.48万元 ）。其中，摩根大(dà)通证券和瑞银证券(quàn)均实现了营收、净利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员工(gōng)规模来看，截至(zhì)2022年底，摩根大(dà)通证券(quàn)共有(yǒu)员工(gōng)210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其(qí)业绩(jì)已跻身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而(ér)这只是摩(mó)根大(dà)通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个(gè)完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大(dà)通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得(dé)证监(jiān)会批(pī)复，成立(lì)合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海(hǎi)迈兰德等5家内资(zī)股东持有(yǒu)另外49％。2021年(nián)8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资(zī)股(gǔ)东所持股权，成为摩(mó)根大通(tōng)证券(quàn)唯一股东。

　　财务报表显示(shì)，摩根(gēn)大通证券2022年经纪(jì)业务(wù)大(dà)爆发，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示(shì)，其证券(quàn)经(jīng)纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进(jìn)一(yī)步进展，新客户开发稳步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大(dà)通证(zhèng)券充分利(lì)用(yòng)全球化(huà)的平台优势，整合集(jí)团资源，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新(xīn)取得QFII牌照的合格境(jìng)外机(jī)构投资(zī)者，目标客群机构投资者队伍(wǔ)逐年壮(zhuàng)大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发合并

　　“一参(cān)一控”下或(huò)将(jiāng)取(qǔ)舍(shě)

　　除摩根大(dà)通(tōng)证券外，瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是(shì)进入中国时(shí)间最早的(de)一批合资券商之(zhī)一，早在2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家内资股东分(fēn)别持有(yǒu)的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证(限制高消费坐飞机技巧 限制高消费真的坐不了飞机吗zhèng)券共有正式员工383人。

　　财务报表显示(shì)，瑞银证券2022年投行业务进(jìn)步(bù)明(míng)显，当期实现手续费净收入1.95亿元(yuán)，同比增长418％。瑞银证券表示，其在(zài)2022年完(wán)成了(le)创业板注册制改革(gé)后(hòu)的IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等(děng)。

　　值(zhí)得关注的是，今(jīn)年3月(yuè)，百年大(dà)行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞(ruì)信集团和瑞(ruì)银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年(nián)3月19日正式宣布达成(chéng)合并协议(yì)，瑞士(shì)联邦(bāng)财政(zhèng)部、瑞(ruì)士国家银行(xíng)（SNB）和瑞士金融市场(chǎng)监督管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介(jiè)入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银(yín)发布一季报时(shí)表示(shì)，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月底前完成。不言而喻的(de)是，集团层面的合(hé)并对两家外(wài)资(zī)控股(gǔ)券商在中国展(zhǎn)业情(qíng)况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审(shěn)计所普华永(yǒng)道对瑞信证券出具了带强调(diào)事项(xiàng)段(duàn)的无保留意见审计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团(tuán)与瑞银集团股份公司之(zhī)间达(dá)成协(xié)议和合并计划，截(jié)止报告日，上述协议(yì)和合并(bìng)计(jì)划的完成日(rì)尚不明确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集(jí)团股份有限公司下(xià)属控股(gǔ)子(zi)公司，未来的(de)运营和财务业绩(jì)受到上(shàng)述(shù)合并可能(néng)产生的影响亦(yì)不(bù)明确，该事项表明存在可(kě)能导致(zhì)对公(gōng)司持续经营能力产生(shēng)重大疑虑(lǜ)的重大不(bù)确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为(wèi)成立于2008年的瑞信方正证券，系(xì)证监(jiān)会修订《外商参股证券公(gōng)司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年4月，证监(jiān)会核准瑞信向瑞信方正证(zhèng)券增资2.89亿元获(huò)得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证券(quàn)（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告(gào)称，拟以11.4亿元的(de)对价转让(ràng)瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突(tū)如(rú)其来的瑞信、瑞银(yín)合并，使得瑞银证(zhèng)券和瑞信(xìn)证券将受同(tóng)一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证券公(gōng)司(sī)股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券(quàn)公司(sī)股东以及股东的(de)控股股(gǔ)东、实(shí)际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的(de)数量不得超过2家，其中控制证(zhèng)券公司的数量不得超过1家。在面(miàn)临“一(yī)参(cān)一控(kòng)”的(de)限制下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和瑞信证券的牌照或将面(miàn)临(lín)“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年的“打法”不难发现，依托于(yú)各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的首要方向(xiàng)。

　　例(lì)如，野(yě)村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示，2022年(nián)其财富管理业务在(zài)原有(yǒu)“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一(yī)资产(chǎn)管理账户）”等业务持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特(tè)色(sè)投资(zī)咨询(xún)服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种(zhǒng)业务(wù)模式，通过服务手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户提(tí)供多维度、一(yī)站(zhàn)式的综合(hé)性金融(róng)解(jiě)决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财富管(guǎn)理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四个(gè)方面入手，打造以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力，持续为中国投资者提(tí)供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备案(àn)后，高盛高华在2021年(nián)底与北京(jīng)高(gāo)华签订《业(yè)务转让协议》，受(shòu)让北京高华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华获证监会(huì)核发(fā)新增(zēng)证券(quàn)经纪、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和(hé)服务的研发(fā)工作，进(jìn)一步(bù)赋能部门为在(zài)岸客户(hù)提供财富管理综合解决方案(àn)，丰(fēng)富客户产品(pǐn)种类选择，开展(zhǎn)境内私人财富(fù)管理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划，并进一步拓展境内(nèi)产品平台(tái)。

　　与此(cǐ)同时(shí)，高盛高华将持(chí)续(xù)推进私募股权(quán)基金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代(dài)销第三方(fāng)金(jīn)融产品并推进跨境(jìng)投资新产品的研(yán)发，为客户提供(gōng)直接对接境外资(zī)本市场的机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于(yú)外(wài)资股东打造私人财富管理(lǐ)业务，这(zhè)在具备(bèi)外资银行股东背景的券商中较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其于(yú)2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负(fù)责(zé)公司高净值个人客(kè)户综合财富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部以(yǐ)汇丰前海证券为(wèi)平台，依托汇丰环球私人银(yín)行，致力(lì)为(wèi)高净值(zhí)和超高净值(zhí)客户及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务(wù)，为(wèi)客户(hù)实(shí)现其(qí)投资目标。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊径，推出家族(zú)信托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司(sī)达成战略合作。同(tóng)时，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依(yī)托国家(jiā)对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致(zhì)力(lì)于发展财富(fù)管理大湾区(qū)业务(wù)。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理(lǐ)部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户进行全方位资产(chǎn)配置和满(mǎn)足客户全生命周期财富(fù)管理的理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的业(yè)务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策(cè)略，精(jīng)选上架(jià)多支(zhī)产品为客户在同一策略下(xià)提供差异化选择及多元(yuán)化的(de)投资方案(àn)。

　　外资(zī)券(quàn)商队伍不断(duàn)扩大

　　随着(zhe)中国资本市(shì)场对(duì)外(wài)开放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境内设(shè)立控(kòng)股券商的进(jìn)程。

　　今年(nián)1月，渣打证券获批准设立(lì)，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注(zhù)册资(zī)本为人民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券经纪(jì)、证券自营、证券承(chéng)销、证券资产管理（限于从事资产证券化(huà)业务）。

　　值得关注(zhù)的是，渣打证券(quàn)是首家新(xīn)设(shè)的(de)外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立(lì)，出资(zī)额10.5亿元人民币(bì)。

　　算(suàn)上渣打证券在(zài)内，目(mù)前(qián)国内的外资控股券商数量(liàng)已达到(dào)10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外(wài)资控股(gǔ)券商已成为(wèi)市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家(jiā)外资券商的设立申请静待(dài)审批。截(jié)至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴(bā)证券、日(rì)兴证券、青岛意(yì)才(cái)证券等(děng)多(duō)家外资(zī)券商的设立申请(qǐng)仍处于证监会审批(pī)阶段。其中，法巴证券和青岛意才(cái)证券已(yǐ)获(huò)第(dì)一次意见(jiàn)反馈。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，证监会主席易会满等先后(hòu)在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇理(lǐ)、日(rì)本大和(hé)证券、英国汇丰、加拿大宏利金(jīn)融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联(lián)保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行、美国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际(jì)金融机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此(cǐ)次(cì)来华亲身感(gǎn)受到中国经济的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经济和中国资本(běn)市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推(tuī)进(jìn)，为国际金(jīn)融机构(gòu)和全球投(tóu)资者(zhě)带来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融(róng)机构高度重(zhòng)视中国(guó)市场(chǎng)，将(jiāng)继续与中国深化(huà)合作，积(jī)极拓展在华(huá)业(yè)务和投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券(quàn)商的(de)市(shì)场竞(jìng)争，国内券(quàn)商也(yě)纷纷感受(shòu)到了(le)挑战和机遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不断提升，经营范围和监(jiān)管要求(qiú)实现(xiàn)国民待遇，外(wài)资券商、资产管(guǎn)理机构等(děng)加(jiā)速布局，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对(duì)本(běn)土证券(quàn)公司既带来(lái)了国际(jì)金融机构全面(miàn)参与中国资本(běn)市场(chǎng)竞争所(suǒ)形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了(le)通过与国际金融机构直接合作促进业务发展、提(tí)升管(guǎn)理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行业集中度(dù)稳中有升(shēng)，头部券商竞(jìng)争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势初(chū)步形成(chéng)，金(jīn)融科(kē)技对(duì)行业(yè)发(fā)展理(lǐ)念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化，外资券商(shāng)市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证(zhèng)券行业竞争新格局(jú)正加速(sù)演变。

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