今年AI波澜壮阔的大行情之(zhī)下，引发了全行(xíng)业所有(yǒu)基金经(jīng)理关注，而(ér)公募基金(jīn)2023年(nián)一季报揭开了基金经(jīng)理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓(cāng)。

　　一季报显示，蔡嵩松(sōng)所管理(lǐ)的诺安积(jī)极回报基(jī)金，一(yī)季度(dù)主要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用(yòng)、算力端等领域，因抓(zhuā)住了(le)市场(chǎng)机(jī)遇(yù)实(shí)现了超62％的收益，成为今(jīn)年以来业绩最领(lǐng)先的(de)主动权益基(jī)金。同(tóng)时，较好的业绩也让这只(zhǐ)冠军基金(jīn)一(yī)季度(dù)规模暴增超900％。

　　不仅(jǐn)蔡(cài)嵩松，AI板块在(zài)一(yī)季度也(yě)吸(xī)引了多位(wèi)明星基金经理(lǐ)的关(guān)注目光。

　　兴证全(quán)球(qiú)谢治宇(yǔ)就在一季报(bào)表示，一季度(dù)在人工智能相关产(chǎn)业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精选和(hé)布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年以来，计算机行业在人工智能板块的(de)带动(dòng)下，走出(chū)了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市(shì)场机遇，业绩一(yī)路领跑，诺安基(jī)金蔡嵩松的知(zhī)名度更上一层楼(lóu)。

　　他(tā)在一(yī)季度积极拥抱AI，所管理的诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)成为2023年(nián)表(biǎo)现最强(qiáng)的(de)主动(dòng)权益基金，最新观点备受(shòu)市(shì)场关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着chatgpt的问世，人(rén)工智能出(chū)现了突飞猛进(jìn)的发展(zhǎn)，将影响几乎我们所有的(de)行(xíng)业，或(huò)将成为(wèi)未(wèi)来最强的产业趋势(shì)。

　　他(tā)还提(tí)到，海外(wài)引(yǐn)领(lǐng)，从(cóng)算法大模型持续迭代，到(dào)各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力(lì)芯片的突(tū)飞猛(měng)进，产业进展迅速(sù)。国内厂(chǎng)商也纷(fēn)纷(fēn)开(kāi)展结合自身业务的人(rén)工智能领(lǐng)域(yù)的研究(jiū)，在股价(jià)飞涨的背后，是相关公(gōng)司在(zài)产业端的(de)积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也直(zhí)言，诺安积极回报(bào)基金一(yī)季度主要投资在人工智(zhì)能领域(yù)，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应(yīng)布(bù)局。

　　从(cóng)诺安积极回(huí)报的持仓看，前十大重仓(cāng)股进行了(le)较(jiào)大幅度的调整(zhěng)。相较去年(nián)底，除了中微公司(sī)、沪硅(guī)产业仍出现在(zài)其前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股之(zhī)列外，其他重仓股全部(bù)换，新进了长川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上(shàng)海(hǎi)、拓(tuò)荆(jīng)科技、韦尔股份、浪(làng)潮信(xìn)息、中芯国际(jì)、江波龙。

　　其重仓(cāng)股不少在2023年(nián)表现(xiàn)神勇，如诺安积极回报的头号重仓股中微公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来(lái)涨(zhǎng)幅达到87.74％。浪潮(cháo)信(xìn)息更是年内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而华海清科、拓(tuò)荆科技、江(jiāng)波龙等年(nián)内涨幅也超(chāo)60％，这些表(biǎo)现(xiàn)较(jiào)好的三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容重仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积极(jí)回报(bào)并(bìng)没(méi)有保持(chí)去年底的高仓位，一季度(dù)末仓位仅(jǐn)84.29％，处(chù)于中性水(shuǐ)平。去年(nián)三、四(sì)季度(dù)基本保(bǎo)持在90％以上的仓位水(shuǐ)平，去年三季末、四季(jì)末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度(dù)低至0.12％的水平。

　　不过，蔡嵩松管理的(de)另外一(yī)只基金诺(nuò)安成(chéng)长并没有太大变化，前十大(dà)重仓(cāng)股(gǔ)相(xiāng)较(jiào)去年底变化很小(xiǎo)，仍(réng)重点布局(jú)卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦(bāng)股份、北方华创等(děng)。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安成长的一季报中写(xiě)道，主要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场位置，迎(yíng)接即将到来的科(kē)技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片板块的两大细(xì)分(fēn)领(lǐng)域，在(zài)一(yī)季度(dù)都到了(le)临近拐点的阶段。

　　首先是(shì)芯片设计板块，从2021年四(sì)季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫情(qíng)落下(xià)帷幕(mù)，在(zài)今年一(yī)季(jì)度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业(yè)端一(yī)季度(dù)库(kù)存(cún)水平接近(jìn)正常，各厂商二季(jì)度(dù)毛利率水平(píng)见底(dǐ)。伴随着疫后经(jīng)济恢(huī)复，未来(lái)需(xū)求(qiú)端(duān)将对设计板块持续拉动(dòng)。

　　同时我们应该(gāi)觉察到(dào)，随着chatgpt的问世，人工智能出(chū)现(xiàn)了(le)突(tū)飞猛进的发展，将(jiāng)影响几乎(hū)我们所(suǒ)有的行业，或将成为未来最强的产业(yè)趋势(shì)。海外(wài)引领，从算法(fǎ)大模型持(chí)续迭代，到各种应用接入AI，再到算力芯(xīn)片的突飞(fēi)猛进(jìn)，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增(zēng)长。新(xīn)需求将(jiāng)让芯片周期拐点提前到(dào)来。

　　另(lìng)外一个重(zhòng)要板块是芯片(piàn)设备材(cái)料(liào)EDA，美国对中国半(bàn)导体的(de)制裁已(yǐ)经到了穷途末路的地步，暨(jì)2022年(nián)10月7日美国(guó)半(bàn)导体出口新(xīn)法(fǎ)案(àn)对我国(guó)晶圆(yuán)厂极限施压之后(hòu)，进一步的制裁已经乏善可陈(chén)。国(guó)内晶圆(yuán)代工厂(chǎng)一方面加速(sù)扩产成熟制(zhì)程，另一方面在国内设备(bèi)厂商的配合下(xià)，继续研发攻(gōng)克先进(jìn)制程。虽然美国的制裁对我国先进制程(chéng)的扩产造成了一定的影响(xiǎng)，但(dàn)是另外一个角度看，芯片设备的(de)国(guó)产化率却取得了突(tū)飞猛进的增长。在全球晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背景下，国产替代进程加速对设备(bèi)材料EDA板块的拉动(dòng)，很可能会(huì)超预期。

　　冠军基(jī)金规(guī)模(mó)“一口气”增长(zhǎng)913.85％

　　受(shòu)益于业绩一路(lù)领跑，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长。

　　数据显(xiǎn)示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的诺安积极回报(bào)A以62.04％的收益，成为2023年(nián)以(yǐ)来业绩最(zuì)强的主动权益(yì)基金。这一业(yè)绩还(hái)是受到4月(yuè)21日AI、半(bàn)导体(tǐ)等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若截至(zhì)4月(yuè)20日，该基金业绩(j三大改造的内容和意义，简述三大改造的内容ì)超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好的业(yè)绩也让这只(zhǐ)冠军基(jī)金一(yī)季度规模(mó)暴增超(chāo)900％。数(shù)据(jù)显示，诺安积极回报(bào)去(qù)年底的规模仅(jǐn)0.7亿元，而一季度末规(guī)模已达到7.11亿元(yuán)，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年一季度的净(jìng)值涨幅，这一规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金的话题也(yě)屡见报端，成为基(jī)民(mín)热(rè)议的话(huà)题(tí)。

　　同(tóng)样，受益(yì)于净(jìng)值大(dà)涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管理的5只基金在一(yī)季度(dù)规模均(jūn)出(chū)现上涨，除了诺安积极(jí)回报之外，2023年业绩超40％的诺安优化配置同样规模(mó)暴(bào)增，从去年底的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理基金的总规模也从去年(nián)底(dǐ)的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季(jì)度末的331.33亿元，幅度为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿(yì)基金经(jīng)理俱乐部(bù)”中的(de)一员。

　　谢(xiè)治宇：对人工智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴证全球基金分管投研的副(fù)总(zǒng)，市(shì)场(chǎng)上管理(lǐ)规模超过700亿(yì)的基金经理，谢治(zhì)宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季报披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光(guāng)模块相关板块，他也坦言在(zài)一季度主要对(duì)对人工智能(néng)相(xiāng)关产业(yè)链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶(jīng)晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎(hū)全部是与AI、半导体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康(kāng)威(wēi)视在2022年(nián)已将AI技术应用于(yú)设(shè)备检测、产品盘点、安检等(děng)多类产品(pǐn)。在(zài)4月15日发布的《投(tóu)资者关系(xì)活动记录表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海(hǎi)康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起(qǐ)科技主(zhǔ)营(yíng)业务是(shì)为云计(jì)算(suàn)和(hé)人工智能(néng)领(lǐng)域提(tí)提(tí)供以芯片为基础的解决方案，目前主(zhǔ)要产品包括内存接口(kǒu)等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内领(lǐng)先(xiān)的无晶圆半导体系统(tǒng)设计厂商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块(kuài)供应商。截止4月21日，中际旭创今年以来(lái)暴涨(zhǎng)189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就狂买8个多亿，直接买进第七(qī)大重仓股。

　　而包(bāo)括立(lì)讯精(jīng)密、鹏鼎控股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业(yè)在内的四只个(gè)股在一季度(dù)退出兴全(quán)合(hé)润前十大(dà)重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇管理的另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在一(yī)季度除了加仓半导体等板块之外，互(hù)联网板块中的腾讯控股也(yě)是其主要加仓(cāng)方向。

　　谢治宇在(zài)一季(jì)报中表示，随着各种风险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股(gǔ)市(shì)场上证(zhèng)指数上(shàng)涨5.94％，创(chuàng)业板(bǎn)指上(shàng)涨2.25％，恒(héng)生(shēng)指数上(shàng)涨3.13％。港股电(diàn)讯、能源(yuán)板块指数上涨较多，A股(gǔ)板块分化更明(míng)显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进展，由AI芯片、服务器(qì)、光模块等子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字头的“中特估”、半导(dǎo)体等板块涨(zhǎng)幅较大，在(zài)GPT应用(yòng)端中游戏(xì)、影视等板块也(yě)实(shí)现较(jiào)大幅度上(shàng)涨。

　　基金(jīn)报告期内维持了较高(gāo)仓(cāng)位，对人(rén)工(gōng)智能相关产(chǎn)业链进行挖掘，对有长期(qī)竞争力、应用空间广(guǎng)阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。未来仍将坚持挖掘公司长期成长(zhǎng)价(jià)值(zhí)，不断寻找具有良(liáng)好投资性价比的(de)优秀公司。

　　朱红欲：增(zēng)持(chí)了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商核(hé)心竞(jìng)争力在当年(nián)弱市环境(jìng)下(xià)斩获超47％的收益，让招商(shāng)基金朱(zhū)红(hóng)裕成为市(shì)场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披露揭(jiē)开了朱红裕的(de)投资思路和路径。从股票持仓(cāng)来看，一季度(dù)末该基(jī)金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总(zǒng)资产(chǎn)比例(lì)为(wèi)93.84％，处于该基金(jīn)成立以来的(de)最高值，显(xiǎn)示出一种积极的态度(dù)。从该基金2022年中报(bào)、三季(jì)报、年报(bào)来看，其仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底，一季度朱红裕配置A股比例有所降低，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显(xiǎn)示，招(zhāo)商(shāng)核心竞争(zhēng)力配置中国大陆、中国香港股票市值占基金净值比(bǐ)例分别(bié)达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两个(gè)数据是(shì)63.63％、30.91％。

　　从(cóng)招商核心(xīn)竞(jìng)争力配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可选消费等(děng)。前十大(dà)重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振华科技(jì)、美(měi)的集团、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁健康持有比例(lì)达到11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕(yù)整体(tǐ)做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新(xīn)进前十大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份(fèn)、希望(wàng)教育、中航光电则退(tuì)出前(qián)十大(dà)。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道(dào)，一(yī)季度(dù)初(chū)期，我们基于(yú)对(duì)经(jīng)济复苏预(yù)期大概率偏弱的判(pàn)断，主要减持(chí)了经(jīng)济(jì)复苏(sū)敏感度(dù)相对较高(gāo)的(de)部分制造业，增持了计(jì)算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品等行业，同时，我们亦在一季度(dù)末(mò)期逐步(bù)逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的物业及计算(suàn)机等公司。

　　他也(yě)坦(tǎn)言，虽然创造(zào)了一定的(de)超额收益，但市场的博(bó)弈(yì)程度超出(chū)了(le)我们的预期，导致对(duì)部分行业的(de)定价出(chū)现了较为显(xiǎn)著(zhù)的偏离。我(wǒ)们将基于中长期的行业研究视野，逆势而行。

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