香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水　　一度被称(chēng)为“机构投资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大(dà)变局，个人投资者不仅在新发基金中占据主流，存(cún)量产品也超过了(le)机(jī)构(gòu)投(tóu)资(zī)者占比。

　　多位业内人士(shì)对(duì)此(cǐ)表示，在基金行业ETF投教工作(zuò)成效显著，ETF交易工(gōng)具优势被投(tóu)资者逐渐(jiàn)认知，以及投资(zī)热点轮动(dòng)加(jiā)快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率较高(gāo)等背(bèi)景下，国(guó)内资本(běn)市(shì)场(chǎng)正(zhèng)在经历股民转(zhuǎn)基(jī)民，由“投个(gè)股”到“投ETF”的(de)转变。长期(qī)来看，个人(rén)在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利(lì)于投资者(zhě)分散风险(xiǎn)，提(tí)高市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高(gāo)A股市场稳定性。

　　新发权益(yì)ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个(gè)人投(tóu)资(zī)者成(chéng)为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股(gǔ)票ETF（统计股票ETF和跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露的(de)个人投资者(zhě)平均(jūn)占(zhàn)比83.9％，个人投资者俨然成为新发权益ETF的(de)主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据看，2022年个(gè)人(rén)投资者比(bǐ)例(lì)为50.85％，同(tóng)比下降3.67个百(bǎi)分点，但仍然(rán)在股票ETF市场占(zhàn)比超(chāo)过了(le)机构资(zī)金(jīn)。

　　针对个人(rén)投资者占比的(de)变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益类(lèi)ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般(bān)都是机(jī)构投资者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨(yǔ)后春(chūn)笋般出现，叠(dié)加全行业指数相(xiāng)关业务同仁在(zài)ETF投教工(gōng)作上的共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普(pǔ)通个人投资者认知，从而(ér)使个人股(gǔ)票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具体到今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现(xiàn)象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来A股市场持(chí)续回(huí)暖，投资(zī)者情(qíng)绪比(bǐ)较积极(jí)，新发产(chǎn)品募资环境比较(jiào)好，也(yě)越来越受到个人投资(zī)者的青睐。此外(wài)，ETF投资(zī)者大部分(fēn)由股民(mín)转化而来，这些个(gè)人(rén)投(tóu)资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率(lǜ)大概率更高(gāo)，相对于个股(gǔ)来(lái)说，也能更好地分散风(fēng)险。

　　基煜研究也补充道，个人投资(zī)者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎根较深，更倾向于交(jiāo)易新(xīn)上市的ETF，而机构投资者对于(yú)时间成本的把控较严格，在(zài)看准投(tóu)资机会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老(lǎo)产品。

　　近五年个(gè)人占比(bǐ)呈攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机(jī)构增持行业或主题ETF

　　从近五年(nián)数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈现明(míng)显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人在股(gǔ)票ETF产品中平均(jūn)占(zhàn)比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年(nián)个人持(chí)有比例(lì)平均(jūn)分别为36％、42％，2021年一度(dù)占比达到54.52％的高点，超过(guò)了机构资金，股票ETF作为“机构投(tóu)资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年(nián)香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水，个人(rén)占比又回落(luò)近5％，达到50.85％，但(dàn)仍然超过了机构占比。

　　分结构来看，在(zài)宽基ETF中，个人占(zhàn)比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上升1.5个百分点；而(ér)个人(rén)投资(zī)者占比较高(gāo)的行业(yè)或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体仍在扩张态势(shì)中，个人投(tóu)资者在行业或主题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额也是在增长的，这一(yī)数(shù)据更(gèng)代表了机构投资(zī)者对行业或(huò)主题(tí)ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人认(rèn)为是ETF投教工作在(zài)发挥作(zuò)用(yòng)。”李沐阳(yáng)表示，在下沉(chén)调(diào)研(yán)的过程中，我们发现大部分投资(zī)者都(dōu)会将较为(wèi)低风险的宽基ETF，比如(rú)沪深300ETF等产品作为尝试(shì)。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合(hé)配置(zhì)中的(de)一个重要的台阶(jiē)。

　　国泰基(jī)金也补(bǔ)充(chōng)道，由于近年(nián)来行业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握(wò)比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年(nián)，市(shì)场震荡(dàng)下行(xíng)，投(tóu)资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和(hé)主题异彩(cǎi)纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又大，风险偏好也随(suí)之上(shàng)升，所以(yǐ)行业(yè)和主题ETF占比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也(yě)表(biǎo)示，近五年市(shì)场成交热(rè)情的提(tí)升带来了A股市场的大幅发展，个人投资(zī)者入市规模激增，而在经历了多种行情风(fēng)格的锤炼后，尤其(qí)是操作难度较高(gāo)的(de)2022年之后，投资者们(men)对于跑赢(yíng)基(jī)准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基准(zhǔn)的(de)步伐；另(lìng)一方面，近几(jǐ)年(nián)投资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资(zī)领域带来了大量(liàng)的学习成(chéng)本(běn)，而ETF的投(tóu)资门槛较低，运(yùn)作(zuò)透明(míng)度较高，因而逐步获(huò)得(dé)个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看(kàn)，基煜研究分析，一(yī)是随(suí)着(zhe)A股市场愈发成熟、有效(xiào)性(xìng)提升，个(gè)人投资(zī)者(zhě)对于β收益的认知将越来越深入，近(jìn)几(jǐ)年可以看(kàn)到更多投(tóu)资(zī)者(zhě)会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投(香水闻多了会致癌吗，女士公认10大好闻的香水tóu)资(zī)主(zhǔ)线较为清晰，如消费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)、医药等(děng)，因此行业主题(tí)基金ETF更容易(yì)受到追(zhuī)捧。

　　提升交(jiāo)易活跃(yuè)度(dù)

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬(tái)升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交(jiāo)投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的(de)提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总(zǒng)成(chéng)交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年平均换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士(shì)表示，长期来看，股(gǔ)票(piào)ETF市场个人占比超过(guò)机构，有利于股民转为基(jī)民，为(wèi)投资者(zhě)分散风(fēng)险，提升(shēng)交易活(huó)跃度，长(zhǎng)远可提高A股市(shì)场的稳(wěn)定性(xìng)。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投(tóu)资者大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快(kuài)捷、透明、成本(běn)低廉(lián)且(qiě)相比个股(gǔ)可以更好地平滑风(fēng)险(xiǎn)，也(yě)能(néng)够获(huò)得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股(gǔ)来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因(yīn)此(cǐ)个人投资(zī)者选择ETF而非股票，长(zhǎng)远来看可提高A股市场的稳定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可(kě)能交易频(pín)率更高(gāo)，也更(gèng)容易受到市场消息(xī)的(de)影响，这对(duì)于我们基金(jīn)管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者(zhě)陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基金相关人士称。

　　“更高的个(gè)人占比可能(néng)会带来更活(huó)跃的交(jiāo)易，并带来更有吸引力的市(shì)场。”李沐阳也称。

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