5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日(rì)保持在(zài)1万亿以上，市场对于人工(gōng)智能、消费、新能源等板块(kuài)看法分歧较大(dà)，截至5月4日，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关(guān)注度提(tí)升最(zuì)大

　　截(jié)至5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时(shí)是5月机构人气最(zuì)高的板块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成，银行板块罕见出现多(duō)只金(jīn)股，两者一定程度与中特估概念有所重叠(dié)。

　　而人工智能(néng)/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块(kuài)关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情走势(shì)相互印证，传(chuán)媒板块(kuài)率(lǜ)先突破(pò)，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到(dào)最后的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注(zhù)度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有(yǒu)关(guān)。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股同时被2家及以上的机构(gòu)共同推(tuī)荐。其中三(sān)只传媒股同时获(huò)得(dé)3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是(shì)三七互(hù)娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后，新产品（游戏(xì)）有望(wàng)放量（出现爆款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商(shāng)品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月(yuè)金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴(wú)证券以(yǐ)12.58%收益名列(liè)前茅，精测(cè)电子贡(gòng)献其中(zhōng)绝(jué)大多(duō)数收益，海通证券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金(jīn)股策略盈利(lì)，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成(chéng)绩均(jūn)不如近几期，主要与大盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现(xiàn)在热门金股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅(jǐn)宁德时代(dài)涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖(jiào)则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回撤(chè)。

　　而(ér)小商品城、精测(cè)电子涨幅超过(guò)60%，为4月涨(zhǎng)幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数(shù)持保(bǎo)守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月(yuè)份(fèn)的(de)投资方向做了预(yù)判，综合多(duō)家观点(diǎn)，券商们对五月的大(dà)盘(pán)的(de)看法比较保(bǎo)守，建议多看(kàn)少动，推荐较多(duō)的行(xíng)业是电气(qì)设(shè)备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划(huà)、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有事件驱(qū)动所(suǒ)以有短(duǎn)期的(de)机会。

　　安信策略阐述了美国股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每(měi)年5月到(dào)10月(yuè)股票市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代投资理论，但(dàn)又屡(lǚ)见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅(jǐn)2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份均现下(xià)跌。如(rú)果(guǒ)统计(jì)5、6两个(gè)月的市场表现(xiàn)，则四年均报下(xià)跌，平均跌幅(fú)达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的(de)微刺激(包括重大项目的陆续推(tuī)出和(hé)开工)不会停止;同时，管理层对信用风险及(jí)资产价格风险的(de)容忍(rěn)度正在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继续低(dī)位徘(pái)徊的(de古诗山衔落日浸寒漪，山衔落日浸寒漪的诗意是什么)经济周期格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微刺(cì)激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现状。

　　申万(wàn)策略(lüè)认为市场(chǎng)依然维持震荡格(gé)局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国(guó)际(jì)化是(shì)趋势，优质成长有望(wàng)迎来深(shēn)蹲起跳的(de)机会，可以做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常(cháng)值得期(qī)待。

　　招商策略(lüè)判断在去杠杆的(de)背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负(fù)债(zhài)会带来经济(jì)收缩压(yā)力，增资本(běn)会带来(lái)股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行压(yā)力(lì)暂时(shí)有所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出现持(chí)续或者(zhě)大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性出现主动式改善;风险(xiǎn)偏好(hǎo)受刚性(xìng)兑付打破预期影(yǐng)响仍难以出现(xiàn)改善;IPO开闸(zhá)预期增加股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位;相对来说，中盘(pán)股如医药、家电(diàn)、汽车、食品饮料等一线白马(mǎ)等业绩增长确定(dìng)性高、估值不(bù)高，可以有相对收益(yì)。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些(xiē)积(jī)极因素正出现，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳光(guāng)：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面，部分龙头成长股业绩仍(réng)靓(jìng)丽(lì)。(3)市场面，政策性(xìng)、事件性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从(cóng)管(guǎn)理层的政策取向来看，短期打破概(gài)率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌(diē)后5月(yuè)有些积(jī)极(jí)因素(sù)出现，建议备战(zhàn)回调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分(fēn)析称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将继续;其次，前期(qī)小批多(duō)次的微(wēi)刺激下(xià)，市场对短期经济(jì)预期偏(piān)乐观(guān)，而(ér)实际政策效(xiào)果(guǒ)难以对(duì)冲(chōng)来自房地(dì)产(chǎn)等(děng)领(lǐng)域(yù)带来的经济下行动能(néng)，基本面预期很有可能(néng)下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策(cè)主要(yào)目(mù)标(biāo)，政府不托底，政(zhèng)策不全面(miàn)放松(sōng)的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对(duì)风险偏好都有不利影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改(gǎi)变基本面弱平(píng)衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维持(chí)弱势下跌格局。

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