5月12日晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交了截至(zhì)2023年3月31日(rì)的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理超千(qiān)亿元人民币的对冲基金机构，亦是内(nèi)地少有的进行(xíng)大手笔持(chí)有(yǒu)美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向(xiàng)受到了市(shì)场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告(gào)期内，景林资产整体持仓规模小幅(fú)提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年(nián)四季(jì)度的16.29亿美元规模(mó)，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度(dù)末，景林资产在美股市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中(zhōng)，前十大持仓(cāng)标(biāo)的在总市值中的占(zhàn)比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟(wěi)达、谷(gǔ)歌、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面，景林资(zī)产一季度前(qián)五大卖(mài)出标的包括：京东、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾(wù)芯科技、拼多多。

　　景(jǐng)林资产美股持仓前十(shí)大重仓股分别为(wèi)：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快(kuài)递(dì)、英伟(wěi)达(dá)、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股(gǔ)头号(hào)重两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比，景林(lín)资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股(gǔ)，较上季(jì)度持仓数(shù)量下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连(lián)续三个季度增(zēng)持拼多多(duō)。2022年二季度(dù)增持拼多多24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增(zēng)持123.39万股，四(sì)季度(dù)则增持233.75万股，一次(cì)比一次(cì)猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价(jià)表现(xiàn)看(kàn)，拼多多去年二、三、四(sì)季度分别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今(jīn)年2月初便戛然而(ér)止(zhǐ)了，景林资产(chǎn)在此前“越(yuè)跌越买(mǎi)”的(de)策(cè)略奏效后，或许在股价“掉(diào)头”之际进行了止盈操作。？？？

　　此外，一季度景(jǐng)林(lín)新建仓的英伟达(dá)，空降前十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一(yī)季度末持(chí)仓市值为0.9亿(yì)元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英(yīng)伟达累(lèi)计上(shàng)涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高(gāo)毅“唱反调(diào)”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼的(de)当属重点加仓(cāng)教育股(gǔ)。

　　数据(jù)显示(shì)，截至今年一季度末，景林资产持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年底(dǐ)加仓368.8万股，期末持(chí)股市值(zhí)超1.6亿美元(yuán)，一跃成为景林资产的第二大重仓股。与(yǔ)此同时，景林资产一季度(dù)还建仓了好未(wèi)来，期末持股数量(liàng)达(dá)224.6万股。

　　今年以来，上述两只教育个股股价(jià)均处(chù)于震(zhèn)荡态势(shì)，并无太多亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认为，从全(quán)行业来看，不同年(nián)龄(líng)层(céng)的用户对“教育”的需求依然旺盛，除了应对考试，还包括(kuò)开拓眼界(jiè)、增(zēng)长(zhǎng)知(zhī)识、潜力挖掘、提升综(zōng)合能力等。双减(jiǎn)政策推行之(zhī)后，目前行业政策环境(jìng)趋(qū)于(yú)稳(wěn)定(dìng)，但(dàn)过(guò)程中(zhōng)很多公(gōng)司退出离开，使得(dé)行业竞争格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有(yǒu)利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来(lái)说，凭借多年积累(lèi)的(de)口碑和(hé)公(gōng)信力，品(pǐn)牌(pái)的护城河依然很深。个别(bié)头部企业在K9学科(kē)之外的教(jiào)育领(lǐng)域业(yè)务基础扎实，原有的留学等业务(wù)恢复增(zēng)长，同时(shí)素(sù)质教育(yù)、直播电商业(yè)务等新业务成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利(lì)润和现金流稳中转好，同时账上资(zī)金充足，当时的估(gū)值下有足够的安全边(biān)际。在过去(qù)几个季度的财(cái)报中，我们看到了相关的积极信(xìn)号。”景林资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一提的是，高毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的选(xuǎn)择(zé)似乎与景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国证(zhèng)券交(jiāo)易委员会公开资料显(xiǎn)示(shì)，截至(zhì)今年一季度末，高毅(yì)资产持有新东方24.4万股，相比于去年底减仓超10万(wàn)股，减仓比(bǐ)例接(jiē)近三(sān)成。而一季度高毅资产大举买入近156万股好(hǎo)未来，相比于(yú)去年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风

　　自(zì)五一节过后(hòu)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块成为(wèi)资金炒(chǎo)作AI的重点方向(xiàng)，中特估支(zhī)线也(yě)由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景(jǐng)不长，本周中特估(gū)仅热闹(nào)了一两(liǎng)天，随后便开始持续下(xià)跌(diē)，传媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为客观(guān)数(shù)据信息罗(luó)列，不构(gòu)成(chéng)任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶(jiē)段(duàn)纪录，在本周遭遇终(zhōng)结。周三时(shí)，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡然(rán)跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额(é)连续两日(rì)萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩(suō)量震荡阶(jiē)段。

　　面对市场的急(jí)剧(jù)降温(wēn)，市场观点(diǎn)认(rèn)为，主(zhǔ)要(yào)原(yuán)因(yīn)是(shì)5月11日(rì)晚间(jiān)发布的金(jīn)融数据(jù)大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新(xīn)增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增734亿元，但是考(kǎo)虑到去年4月基(jī)数的(de)异常，因而与往年相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于2021年(nián)同期7512亿元(yuán)。居民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原因。而企业中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同(tóng)比多增4017亿元(yuán)至6669亿元。信贷下滑带动社融增速回落，4月新(xīn)增社融1.22万(wàn)亿，与(yǔ)2021年4月相比(bǐ)，今年(nián)4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率(lǜ)先下后上，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转了(le)，主要因为(wèi)今年国股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票(piào)据等低效资产，对分行(xíng)收票额(é)度控制很严(yán)。4月前两旬已经收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票(piào)据(jù)已经(jīng)快要接近零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负增长，这是4月信贷(dài)斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果(guǒ)，5月份的(de)贷款(kuǎn)可能仍然不太乐观。

　　在这种背(bèi)景之下，市场要想好起来，必然(rán)要(yào)让大家(jiā)看到宽两个字的励志词语精选，两个字的励志词语有内涵,有深度(kuān)信(xìn)用的信号(hào)出现，而这可能(néng)还需要一定的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博(bó)弈的背景不改，而(ér)两大(dà)主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已然累计(jì)不小(xiǎo)的(de)涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多(duō)只央(yāng)企(qǐ)ETF等待进场，而人工智(zhì)能(néng)这边，在未有增量资金进(jìn)场的(de)情况之下，再想继续(xù)向上(shàng)，压力(lì)不(bù)小。

　　本(běn)周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒发感想。大谈公募基金(jīn)经理的(de)难处(chù)，在业绩和投资信仰之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机之(zhī)风大(dà)盛，认为当下(xià)市场(chǎng)交易机制应(yīng)要(yào)有所改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着(zhe)红红火火(huǒ)，但很多投(tóu)资(zī)者都是“买在3000点，套(tào)在(zài)3400点(diǎn)”。公募基(jī)金经(jīng)理更(gèng)是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能(néng)，游资炒作的“星辰大海”，根本不符(fú)合他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公(gōng)募持仓在涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都是有苦(kǔ)难(nán)言.......

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