钠(nà)电池产能规(guī)划从0到10GWh再到(dào)18GWh，年赚1亿拟撬(qiào)动54亿乃(nǎi)至(zhì)94亿投资，传艺科技是真跨界(jiè)还是奢(shē)望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的(de)股价似乎已经(jīng)给出注(zhù)脚。

　　去(qù)年6月以来，萦绕在键盘生(shēng)产商传(chuán)艺(yì)科技（002866.SZ）身(shēn)上的最大议(yì)题莫过于跨界钠电池。

　　这个热门又(yòu)令人遐想(xiǎng)的(de)题(tí)材搭(dā)配公司释放钠(nà)电池项目(mù)进(jìn)展的“积极主动”，在2022年刺激着(zhe)传艺科技股价迅速飙涨(zhǎng)4倍，甚(shèn)至期间还祭出“七连板”和“五连板”妖(yāo)股走势(shì)。然去年末以来，抛“利好消息(xī)”催(cuī)涨股价的套(tào)路完全失灵，股价又在(zài)4个多(duō)月时间极速腰斩。即便是3月(yuè)末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电(diàn)池(chí)项目，传艺科技(jì)也只(zhǐ)收获了(le)短暂的上(shàng)涨，而后再(zài)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害未掀起波澜。

　　钛媒(méi)体APP注意(yì)到，股价过山车式的涨跌(diē)折射(shè)的(de)是市场对传(chuán)艺(yì)科技高调跨界钠(nà)电赛道故事的怀疑：从宣布(bù)跨界到现在，时间(jiān)不(bù)过10多(duō)月，规划产能已经从0到10GWh再到(dào)18GWh，年(nián)赚1亿元的传(chuán)艺(yì)科技如何撬动54亿元(yuán)乃至94亿(yì)元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂价持续下行，在(zài)愈加拥挤(jǐ)的赛道上，夸下海口的产能又该如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际效(xiào)益与预期(qī)天差地别(bié)等“黑历史”在前，“大跃进(jìn)”的新项目如何让人信服？

　　跨界(jiè)钠电池(chí)，股价“过山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠离子(zi)电池(chí)便与(yǔ)锂离子电(diàn)池同时期萌芽，但由(yóu)于钠电负极嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电(diàn)池能量密度较(jiào)低，导致(zhì)其研(yán)发进度大(dà)大落后于了锂(lǐ)电池。直到2020年后(hòu)，随着钠(nà)电(diàn)关键技术完成突(tū)破(pò)以及(jí)锂价不断(duàn)飙(biāo)升，钠电才作(zuò)为锂电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视。尤(yóu)其2021年(nián)7月，宁德时代推出第一代(dài)钠离子(zi)电池，掀起钠(nà)电(diàn)风(fēng)潮(cháo)，并将风口(kǒu)带到(dào)了A股市场。

　　时值2022年(nián)锂价暴涨，A股钠电(diàn)炒(chǎo)作如日中(zhōng)天之际，传艺科技于去年6月22日晚间高调宣布入局。彼时的公(gōng)告(gào)显示，公司拟投资3000万元通过全资子公司江(jiāng)苏智纬(wěi)电子(zi)科技有限(xiàn)公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和杨崇义合作(zuò)设立(lì)控股孙公司江苏传艺钠电(diàn)科技(jì)有限(xiàn)公司（公(gōng)司持股75％，以下(xià)简称“传艺(yì)钠电”）。

　　公告出，传艺(yì)科技旋即(jí)涨停，当日盘(pán)后公(gōng)司(sī)迫不及待召开(kāi)电话会议，向合计64名分析师和(hé)个人(rén)投资(zī)者(zhě)披露跨界(jiè)钠电的各种细节。根据规划，传艺科技钠电池项(xiàng)目中试线2022年投(tóu)产，一期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产(chǎn)能。

　　撂(liào)下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月(yuè)23日(rì)的涨停(tíng)，传(chuán)艺科技(jì)宣布跨界后(hòu)一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传(chuán)艺科(kē)技日K线图，来源：wind

　　有了钠(nà)电消息催涨股(gǔ)价的(de)前车在前，传艺科技(jì)开始有(yǒu)意无(wú)意地(dì)“主动”披露钠电(diàn)项目进(jìn)展(zhǎn)，而公司股价也往往在公(gōng)告披露后录得(dé)大幅上涨。去(qù)年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨(kuà)界钠电(diàn)池(chí)前10元(yuán)/股(gǔ)左右(yòu)的温(wēn)吞(tūn)股价(jià)，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍(bèi)。

　　但此(cǐ)后，公(gōng)司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如何发布“利好”消息，股价也再难掀大风浪，反(fǎn)而随着时间(jiān)的推移，迅速回落。截至4月(yuè)20日收盘(pán)，报28.14元/股，4个(gè)多(duō)月时(shí)间(jiān)已经较高点腰斩。

　　值得一(yī)提(tí)的是，由(yóu)于在2022年6月(yuè)23日盘(pán)后，公司迫切召开电话会(huì)并(bìng)在《投资者关系活(huó)动记(jì)录表》中对(duì)外发布(bù)钠电(diàn)池业务未来规(guī)划、技术水平等涉(shè)及(jí)公司经营的重大(dà)信(xìn)息，但直至(zhì)2022年(nián)7月9日才正式(shì)通过《关于对深(shēn)圳(zhèn)证(zhèng)券交易(yì)所关注函回复(fù)的公告》补(bǔ)充披露相(xiāng)关事项，传艺科技及公司董事长兼(jiān)总经理(lǐ)邹伟民、时任董秘许小丽(lì)还遭深交所通报批评。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱(qián)从哪里来？

　　回看(kàn)传艺(yì)科技股价(jià)“过山(shān)车”式上下(xià)，背后纵有(yǒu)游资推(tuī)波助澜，但归根结底还是其资(zī)金有限与钠电产能规划“大跃进”不匹配(pèi)无法让市场信服造(zào)成的。

　　根据(jù)公司(sī)定增预(yù)案(àn)，钠电(diàn)池二期5.5GWh项(xiàng)目建成后，公司产能将(jiāng)达到10GWh。而根据公(gōng)司此(cǐ)前对(duì)交易所回复函(hán)和2023年度定增预案，公司规(guī)划的(de)10GWh钠电(diàn)池(chí)项(xiàng)目的投资成本约(yuē)54亿元(yuán)。其中，土地(dì)购置及厂(chǎng)房(fáng)成本约(yuē)4亿元，10GWh产能需投入的(de)装(zhuāng)修(xiū)及设备成(chéng)本约(yuē)50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠电产能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据传(chuán)艺(yì)钠电官(guān)微消息，公司董事(shì)长邹伟民4月16日在公开场合(hé)演讲(jiǎng)时提到(dào)，“2022年7月(yuè)，公司决定，发挥(huī)资金优(yōu)势，投(tóu)资50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间(jiān)，新上钠(nà)离(lí)子电池全供应链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材(cái)料、4万吨负极材料、18GWh钠离子电池、15万吨电解液(yè)的生产能(néng)力；2022年10底，中试线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)竣工投产；目前，4.5GWh量产线已经开始试产试(shì)销，6月底有望(wàng)批(pī)量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产能规划(huà)，来源(yuán)：传艺钠电(diàn)官微(wēi)

　　若按(àn)邹伟(wěi)民的说法，传(chuán)艺科技(jì)在上述的54亿元资金外，还需要更多资金(jīn)，仅另外(wài)8GWh钠电(diàn)池就(jiù)需(xū)要(yào)40亿元的投入(rù)。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式微，年赚1亿元(yuán)的盈利水(shuǐ)平显然难以撬(qiào)动动辄几十亿(yì)的项目。

　　传艺科技主(zhǔ)营输入类设备和(hé)印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电(diàn)子零(líng)组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机(jī)电脑键盘、触控模组和鼠标等输入类设备及通讯(xùn)用板、消费(fèi)电子(zi)、计算机(jī)用板等(děng) PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营规模不断扩大，营收(shōu)从2017年的(de)6.69亿元起(qǐ)步，逐年递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但盈(yíng)利并未同步，上市当年公司归母(mǔ)净利润(rùn)就下(xià)滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业式微(wēi)，公司盈利(lì)水平(píng)起起伏伏，到(dào)2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公(gōng)司(sī)盈利就已经(jīng)达到了(le)9000万元，净利润增长乏力(lì)可见(jiàn)一斑。

　　传艺(yì)科技业绩(jì)变动(dòng)情况，来源：wind

　　盈利陷入瓶颈，账上的资金也并不(bù)宽裕。2022年，公司经(jīng)营活动产(chǎn)生(shēng)的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去年末，公司(sī)货(huò)币资(zī)金仅2.87亿元(yuán)，短期(qī)借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿(yì)元，应付账款(kuǎn)4.56亿(yì)元(yuán)。

　　那两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元以上(shàng)的资金投资(zī)钠电，钱从(cóng)哪里来？

　　在2022年7月9日给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)中(zhōng)，传艺科技曾(céng)详细披露过2GWh项(xiàng)目资金来源：截至2022年5月31日，公司可用(yòng)于钠离子(zi)电池项目的自有(yǒu)资金(jīn)仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额(é)度10.27亿元，足见其在投资钠电项(xiàng)目(mù)时自有(yǒu)资金(jīn)的(de)“捉襟见肘”。

　　来源：传(chuán)艺(yì)科技给(gěi)深交(jiāo)所的(de)回函

　　很明显，一(yī)开始规(guī)划(huà)的一期(qī)2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷款解(jiě)决(jué)。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资额增(zēng)加10亿(yì)元左右，同样仰(yǎng)仗银行贷(dài)款(kuǎn)。今(jīn)年3月30日公司(sī)公(gōng)告称，传艺科(kē)技及子公司拟(nǐ)向(xiàng)工商银行、农(nóng)业银(yín)行等组成(chéng)的联合银(yín)团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目(mù)贷款，用于公司(sī)钠(nà)电池项目。根据(jù)最新的调研(yán)记录，“截至目前，牵头银行已审批通过，参(cān)团银行处于正常的审批流程(chéng)中。”

　　一期(qī)靠贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司披露《2023年度向特定对象发行(xíng)股(gǔ)票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿元，其中的(de)24亿元拟(nǐ)投入钠(nà)电池制造二期项(xiàng)目，剩余6亿元补流。

　　根据测(cè)算，二期5.5GWh项(xiàng)目总投资额为27.47亿(yì)元，除了定增(zēng)的24亿(yì)元外(wài)，还有3.47亿元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这部分缺(quē)口，传艺科(kē)技甚(shèn)至(zhì)将2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目(mù)。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时提到(dào)的另外8GWh的项(xiàng)目资金来(lái)源，钛(tài)媒体APP向(xiàng)公(gōng)司(sī)求证，但截至发稿，仍未获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年(nián)销(xiāo)售不低于10亿元，整个钠(nà)电池全供应(yīng)链(liàn)项目计划到(dào)2024年末全部竣工投产，达(dá)产达效后，可实(shí)现年销售250亿元。”若传艺科技的(de)钠电(diàn)项(xiàng)目真如邹伟民在(zài)近日的演讲中所言(yán)照进(jìn)现实，几年(nián)后公(gōng)司营收将(jiāng)在当前(qián)基础(chǔ)上翻十(shí)几倍。但(dàn)近(jìn)来腰斩的股价显示，市场对这个故(gù)事并(bìng)不再买(mǎi)账(zhàng)，除了资金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干快上后产能如何消化(huà)的(de)问题(tí)。

　　毕(bì)竟，在钠电池商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科(kē)海纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多巨头在内，已(yǐ)纷纷发产品、量产并大建产能，竞争者初露威胁(xié)，赛道(dào)已然(rán)开始拥挤。

　　尽(jǐn)管就披(pī)露的(de)参数和(hé)性能(néng)来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨头(tóu)们不相上下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新能源(yuán)配套(tào)雅(yǎ)迪极(jí)钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经走在前面(miàn)，率先在两轮电动车(chē)和低(dī)速电动车领域实现装车应用。而传艺科技除(chú)了在岁末年初公(gōng)告与中祥航业、江苏新能源(yuán)、德博新能源签(qiān)订项目合作(zuò)或(huò)战略合(hé)作协议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每每有投资者问及客户情况时(shí)，公司都以“目前(qián)订单下(xià)游运用覆盖储能、低速电动车及电(diàn)动(dòng)工具等(děng)多个领域”“公司钠(nà)离(lí)子电池(chí)送样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并已与多名(míng)客户签(qiān)订了销(xiāo)售订单(dān)”“公司已与(yǔ)多家(jiā)知名两轮电动车品牌开展送样和合作意向(xiàng)洽(qià)谈等工(gōng)作”等进行回复。至于(yú)具体的客户名称和订(dìng)单金额，一(yī)直语焉不详(xiáng)。

　　且2023年(nián)，钠电池(chí)产能(néng)落地(dì)正数倍级(jí)增(zēng)长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠(nà)电池(chí)分析师汪(wāng)奇告诉钛(tài)媒(méi)体APP，2022年(nián)钠电池项目落地产能有3GWh左右，预计2023年(nián)落地产(chǎn)能将达(dá)到13-15GWh。ICC鑫椤资(zī)讯最新发布数据则称，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电池(chí)产能将增加(jiā)至21GWh。无论(lùn)是(shì)哪(nǎ)种预测(cè)，今年钠电池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂电池行业产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现装机的在4-5GWh左(zuǒ)右，而铅(qiān)酸(suān)电池的市(shì)场规模接近40GWh。前(qián)期用于两轮车的钠电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较(jiào)大比例的替代。”汪奇认为，今年(nián)钠电(diàn)池(chí)只(zhǐ)会小批量(liàng)应用到多(duō)元化场景。

　　然传(chuán)艺科技却十分自信(xìn)，其(qí)在调研记(jì)录中预(yù)测，预计2023年(nián)公司实(shí)际出货量在2GWh-3GWh，相当于(yú)其(qí)占去(qù)了2023年钠电池(chí)市场的绝大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技(jì)2023年1月9日投资(zī)者(zhě)关(guān)系活动记(jì)录表

　　需(xū)要注意的(de)是，沉寂多(duō)年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下(xià)作为“替代(dài)”而被推到台前的(de)，去年底以来，碳酸锂价格持(chí)续(xù)下(xià)行，4月20日(rì)电(diàn)碳价(jià)格均价已经跌至18万元/吨。一(yī)时间，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化进程的讨论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科院院士(shì)欧阳明(míng)高(gāo)近日就(jiù)表示：“钠电池能(néng)够起到对锂(lǐ)电(diàn)池的平衡作用，平衡(héng)锂价，保证(zhèng)锂资源的供应安全，不太可能成为主(zhǔ)流(liú)。锂(lǐ)价一便宜(yí)，就会(huì)让钠离(lí)子的发展陷入被动(dòng)。”但(dàn)他(tā)也强调，“钠(nà)离子技术一定要发(fā)展，因(yīn)为它是锂离(lí)子电池的一个有益(yì)的(de)补充(chōng)。”

　　汪奇称，锂电和钠电建(jiàn)设成(chéng)本接近，目前三元钠电量产的生产成本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁(tiě)锂电池在0.5元/Wh左右。其(qí)进一步向(xiàng)钛(tài)媒体APP分(fēn)析，“钠(nà)离子电池性能比较接近磷酸铁锂电池，高能量密度的也接近(jìn)三(sān)元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成(chéng)本大幅下降(jiàng)40％以上，所以目前已经和钠(nà)电(diàn)池(chí)成本基本相当；而由于(yú)锂原(yuán)料价格大(dà)幅下降，目前铁锂和锰酸锂(lǐ)等电池(chí)成本(běn)已经(jīng)优于钠电池。今年碳酸锂(lǐ)价格在20万以下时，锂电池对钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池(chí)还有降本的(de)空间。兴储世纪总裁(cái)助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待(dài)产业链完善后，规模量产后(hòu)钠离子电池(chí)正、负极材料(liào)价格可降至5万元/吨甚至以下，钠离子电池的理(lǐ)论BOM成本将(jiāng)低至(zhì)0.40元/Wh。长期(qī)来看碳酸锂存在降(jiàng)价可能，但只要碳酸锂价(jià)格高于15万元(yuán)/吨，钠离子电池的成本(běn)优势(shì)就(jiù)依然存在，并且(qiě)随着技术不断发展、产业(yè)不断成熟，钠离子(zi)电池的降本空间有望进(jìn)一(yī)步打(dǎ)开，该成本临界点仍有进(jìn)一(yī)步下探(tàn)的可(kě)能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明(míng)年(nián)钠电产业规模化完成后，能和锂离子电(diàn)池(chí)的成(chéng)本(běn)拉开(kāi)差距(jù)，接近铅酸电(diàn)池的成本。但能(néng)量密度(dù)的限制，使得碳酸锂(lǐ)价格在15万以上时，成熟后的钠(nà)离子电池有一(yī)定优(yōu)势(shì)；碳(tàn)酸锂价格在10万左(zuǒ)右(yòu)及以下(xià)时，钠离子电池在动力领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺(yì)科技在内，诸多(duō)入局钠电(diàn)池(chí)的企业都言锂价下跌无碍(ài)钠电池商(shāng)业化进(jìn)程。但随着锂价持续下降(jiàng)，钠电(diàn)池利(lì)润率下降(jiàng)或也是(shì)必然的。

　　以传艺科技为例，其在1月9日(rì)的(de)调研记(jì)录中曾(céng)表示(shì)，公司钠电池定价主要根据(jù)碳酸锂的(de)价格，一(yī)般给到(dào)客(kè)户(hù)的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价(jià)会随碳(tàn)酸(suān)锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长(zhǎng)远(yuǎn)投资定力 过往(wǎng)项目频频“跳票”

　　资金和产能消(xiāo)化之外，市(shì)场还担忧传艺科(kē)技项目投资(zī)的定力。

　　尽管(guǎn)公(gōng)司(sī)对进(jìn)军钠电领(lǐng)域雄心(xīn)勃勃，然而钛(tài)媒(méi)体APP梳理其过往投资履历发(fā)现，传(chuán)艺科(kē)技在投资上缺乏长远定力(lì)，临时“跳票”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年(nián)4月(yuè)，传艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜线路(lù)向华强敢惹霍家吗，向华强和霍家哪个厉害板生产(chǎn)线技(jì)改并扩产(chǎn)项目。然2018年(nián)4月公司就变(biàn)更募(mù)资用途，将FPC生产(chǎn)项目未用的资金1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面(miàn)板生(shēng)产项目、轻薄型键盘(pán)生产项目，已经使用了7737.67万元(yuán)募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又(yòu)将薄(báo)膜(mó)线路板(bǎn)生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将该(gāi)项(xiàng)目(mù)的实施地(dì)点(diǎn)变更(gèng)为重庆市(shì)合川(chuān)区(qū)工业园区核心(xīn)区高阳路30号，实施(shī)主体则(zé)从(cóng)传艺科技(jì)变(biàn)为全资(zī)子公(gōng)司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月，IPO募(mù)投项目则再生变。公司(sī)终止(zhǐ)实施3D玻(bō)璃(lí)面板(bǎn)生产项目（已(yǐ)投入(rù)募资7445.13万元），并将该项目剩余(yú)资金(jīn)全(quán)部投入轻(qīng)薄型键盘生产项目的建设，并(bìng)将后者的产(chǎn)能从(cóng)1600万台提升至2240万台。

　　2020年8月，传艺科(kē)技(jì)再融资，定增(zēng)募资6亿元，其中的4.20亿元用于年产(chǎn)18万平方米(mǐ)中(zhōng)高(gāo)端印制电路板建设项目。但次(cì)年6月，公(gōng)司将该项目中的SMT工(gōng)序实施(shī)地(dì)点(diǎn)由(yóu)江苏省高邮市经开区凌波路(lù)33号(hào)改建至江苏省高(gāo)邮市经开区(qū)凌波路49号的闲置厂(chǎng)房(fáng)；2023年3月，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该(gāi)项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投(tóu)入募(mù)资2.41亿元）1.75亿(yì)元变更用于(yú)投入“钠离子电池制(zhì)造二期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频变更募投计划的(de)地点(diǎn)、资金乃至项目，直接(jiē)的后果就是原有的投入打水飘(piāo)、投资效率低下以及建成项目实际效益与预计天差地(dì)别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书，薄膜线路板生产线(xiàn)技改并扩产项目建设期仅12个(gè)月(yuè)，达产年可实现(xiàn)销售收(shōu)入(rù)2.24亿元。定期(qī)报告显示，2018年6月30日，该(gāi)项目就已经建(jiàn)成(chéng)。但2019年-2022年，该项目的(de)效益分别(bié)仅283.41万元、447.55万元、948.94万元(yuán)和2599.93万(wàn)元。

　　而根据定增方案，年产(chǎn)18万平方米中高端印制(zhì)电路板(bǎn)建设项(xiàng)目建(jiàn)设期也仅(jǐn)12个月(yuè)，预计达(dá)产年(nián)实现营(yíng)收7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了(le)，截至(zhì)2022年12月(yuè)31日，该项目投资进度也仅57.26％。2021年、2022年(nián)该项目效益(yì)分别为-1091.61万元(yuán)、2300.17万元，与当(dāng)初的预期相去(qù)甚远(yuǎn)。

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