金(jīn)融界5月23日 万(wàn)物(wù)皆周(zhōu)期,周期皆供(gōng)需！

　　日前(qián)，六年(nián)一(yī)个周(zhōu)期(qī)轮回(huí)的(de)白糖(táng)期货正在迎(yíng)来疯狂时(shí)刻。五一假期之前(qián)的最后一个交易日，在郑州(zhōu)商(shāng)品交易所(suǒ)交(jiāo)易的(de)白糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成(chéng)功站上7000元/吨(dūn)关(guān)口。

　　让人遗憾的是，如(rú)此关(guān)键的信息湮没(méi)在五一假期的(de)兴奋与(yǔ)快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至昨(zuó)日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关(guān)口，市场资金(jīn)虎(hǔ)躯一震，恍然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主(zhǔ)力合约盘中继续狂飙，盘中一度(dù)打破72秋以为期句式特点，秋以为期句式判断00元/吨关口，创(chuàng)下7202元/吨(dūn)的高点。

　　六年一次的(de)白糖周(zhōu)期

　　而上一次白糖主力期货(huò)合(hé)约打破7000元(yuán)/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后的末日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主(zhǔ)力合约连破7000元/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨三个(gè)关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随即(jí)第二天（11月(yuè)29日(rì)），白糖主力合约盘(pán)中就创下(xià)7314元/吨的周(zhōu)期(qī)高(gāo)点(diǎn)，随即白糖期货开始一路(lù)狂(kuáng)跌，直(zhí)至2019年年(nián)初(chū)才勉(miǎn)强(qiáng)止(zhǐ)住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的(de)注(zhù)意的是，从白糖主(zhǔ)力(lì)合约(yuē)价格看，2006年(nián)初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大约六年(nián)一次(cì)的白糖(táng)周期十分(fēn)准时，从未缺席(xí)过。而(ér)形成这种周期(qī)的原因与(yǔ)白糖期货的种植周(zhōu)期有关(guān)，一般甘蔗的(de)每三年(nián)一个种植周期(qī)，这(zhè)从根本(b秋以为期句式特点，秋以为期句式判断ěn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价(jià)格报6962元/吨(dūn)，较去年底涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白糖价格已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供(gōng)给方面，减产是大概率事(shì)件。

　　中国(guó)糖业协会发布的全国食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至今年4月底，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机(jī)，甘蔗糖(táng)厂除云南省有3家尚在生(shēng)产外，其他(tā)省(区)糖厂已全(quán)部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖生产季逐步进入尾声，除云南地区外(wài)，广西(xī)等主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前(qián)期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国(guó)内糖产(chǎn)量延续下滑趋势(shì)。

　　据农业(yè)农村部(bù)预测，22/23榨季(jì)全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约(yuē)530万吨，同比减少(shǎo)约(yuē)80万吨。考虑国内白糖(táng)需求量约(yuē)1450-1500万(wàn)吨，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超过(guò)500万吨。

　　短时间(jiān)增产对白糖来说并不现实，由于国内糖(táng)料作物种植面积(jī)增(zēng)长有(yǒu)限，国内糖料作物(wù)产量也增长缓(huǎn)慢(màn)且(qiě)有限，我(wǒ)国(guó)食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在1000万(wàn)吨左右。目(mù)前(qián)国(guó)内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口(kǒu)部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情(qíng)况也不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日(rì)报报(bào)道，联合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织）发(fā)布的报告显示(shì)，4月国际食(shí)品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的首次回升(shēng)，食糖(táng)、肉(ròu)类及大米的世界报价上(shàng)涨(zhǎng)。粮农组织食糖价格指数4月环(huán)比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生产国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰(tài)国、中(zhōng)国、美国、墨西哥(gē)、俄罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中(zhōng)前十位食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国分(fēn)别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体(tǐ)贸易(yì)量占全球比重超过秋以为期句式特点，秋以为期句式判断67%。

　　但是作(zuò)为全球主要(yào)产糖(táng)国之一，印度正面临甘蔗产量下降(jiàng)危机，加上政府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价可能(néng)会进(jìn)一步飙(biāo)升。

　　A股市场闻风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月(yuè)22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南(nán)宁(níng)糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续(xù)大涨，收(shōu)盘大涨超4%。截至目(mù)前，今(jīn)年(nián)以来(lái)，中粮糖业累计上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南宁糖(táng)业年内涨(zhǎng)幅(fú)超过40%。

　　至(zhì)于(yú)白糖主力(lì)合约是(shì)否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战极限，市(shì)场将会给出答案。

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