随着公募基金2023年(nián)一季报披露(lù)拉开帷(wéi)幕(mù)，多位(wèi)知名基(jī)金经(jīng)理调仓换股以及(jí)对(duì)后(hòu)市看法跃然纸上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看(kàn)好半导体、电动车(chē)、风光电储、军工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资(zī)机会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬(yìng)件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋能的(de)垂直类应(yīng)用场景值得关(guān)注。

　　信达澳亚(yà)基金冯明远一季(jì)报中表(biǎo)示，二(èr)季度(dù)，随着 TMT 板(bǎn)块部(bù)分公(gōng)司加入 AI 或(huò)数字经济等热门(mén)概念的创新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反弹的复(fù)苏，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定(dìng)正(zhèng)面效应。会(huì)继(jì)续在新 能源、科技(jì)、高端制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基本面扎实的优(yōu)质个股(gǔ)，自下而上挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信(xìn)保(bǎo)诚基金王睿等人也(yě)发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密(mì)切关(guān)注，但观(guān)点略有不同。

　　“果链(liàn)”龙头新(xīn)进(jìn)成为第一大重仓股

　　李(lǐ)晓(xiǎo)星一季度大幅调(diào)入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数(shù)据显示(shì)，从银华基金(jīn)李晓星在管(guǎn)的10只基金(jīn)来看(kàn)，整体基金(jīn)仓(cāng)位维(wéi)持在(zài)90％左右。

　　其中，银华(huá)中小(xiǎo)盘精(jīng)选、银(yín)华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年(nián)持有、银华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度(dù)小幅减仓，其中，减(jiǎn)仓幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去年底下降(jiàng)了(le)4.65个百分点。

　　而银华心诚(chéng)A、银华心怡A、银华(huá)心佳两年持有期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银(yín)华(huá)心兴三年持有(yǒu)A 则在一(yī)季度小幅加仓(cāng)，其中，加(jiā)仓幅度(dù)最大的是银华(huá)心兴三年持有A，较(jiào)去(qù)年底加仓了2.30个百分点。

　　一季(jì)度，李(lǐ)晓星(xīng)旗下基金产品大幅提(tí)高了港股仓位，比如银(yín)华心佳两年持有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上升到(dào)一季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上(shàng)升到一(yī)季度(dù)29.58％。

　　持仓方面(miàn)，以李晓星代表作银华中小盘(pán)为例，前十大重仓(cāng)股(gǔ)变动较大。今年(nián)一(yī)季度(dù)，立讯(xùn)精(jīng)密、金山办(bàn)公、用友网(wǎng)络、中科创达(dá)、中微公司、星环(huán)科技(jì)-U “新进”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股，截至一季(jì)报，该基金持有立讯精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了(le)精(jīng)测电子(zi)，较去年底增(zēng)加了16倍，目前(qián)持有市(shì)值约(yuē)1.61亿元(yuán)，新晋成(chéng)为第(dì)7大(dà)重(zhòng)仓股。值得注意的(de)是，上述“进新”个股大多数(shù)是(shì)AI相关概念股。

　　而宁(níng)德(dé)时代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海光信(xìn)息、复(fù)旦(dàn)微(wēi)电、锦浪(làng)科技(jì)则退出前十大。

　　减持方(fāng)面，今年(nián)一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光国微、华海(hǎi)清科(kē)，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值(zhí)2.10亿元、2亿(yì)元，位列第(dì)二、四大重仓股。

　　在一(yī)季报中，李(lǐ)晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达了自己对市场的看法，基金君为(wèi)大家做(zuò)了(le)些重点摘要。

　　李晓(xiǎo)星在一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依然是(shì)经济整体稳健复苏，产(chǎn)业结构调整继续升级，居民(mín)消费信心逐渐恢复；我们(men)判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增强(qiáng)，国际伙(huǒ)伴跟我们的(de)利益共同点(diǎn)变多，国际形(xíng)势相对之(zhī)前(qián)会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一季度市场最火热的方(fāng)向是 ChatGPT 引爆(bào)的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后(hòu)又一(yī)革(gé)命性(xìng)的技术，现象级应龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业用推出后，国内外各(gè)巨头加(jiā)速入(rù)局(jú)。需(xū)要(yào)关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不会(huì)一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有(yǒu)曲(qū)折(zhé)，包括数(shù)据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会上(shàng)，“卖(mài)水人”硬件先行(xíng)的算(suàn)力产业链，以及 AI 为用户赋能(néng)的(de)垂直(zhí)类应用场景(jǐng)值得关(guān)注。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替(tì)代方向，集中在半导体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验证导入，国(guó)内晶圆产线建设将(jiāng)再度提(tí)速。在景气(qì)复(fù)苏方向，我们的看 法边际转向积极，全球(qiú)半(bàn)导体(tǐ)下行周期(qī)接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行(xíng)周(zhōu)期，向上弹(dàn)性取决于下(xià)游需求恢复的力度，数据(jù)中心有望率先(xiān)回暖，其(qí)次是(shì)汽车、 消费电子(zi)，关注相关(guān)左侧布局(jú)机会。

　　新能源板块是一季度被市场抛弃较多的板块(kuài)，交易占比和估值已(yǐ)经处(chù)于(yú)历(lì)史偏低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨的标的更多地关注利好(hǎo)，对于(yú)下跌的板块更多地关(guān)注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应(yīng)。在(zài)去年的中(zhōng)报中，我们曾经提到了(le)新能源板块(kuài)的一些风险点，这(zhè)些风险点在经(jīng)过大(dà)半年(nián)的消化后，在(zài)这个估值分位以及(jí)股价位置下，我们认为(wèi)新(xīn)能源板块的风险因素已经充分释放，目前这(zhè)个(gè)时间(jiān)段，具(jù)有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此外，李晓星还看好电动车、风(fēng)光电储、军工等领域投资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓(cāng)股(gǔ)

　　冯明远(yuǎn)继续加仓新能(néng)源相关个股

　　一季报数据显示，信达澳(ào)亚基(jī)金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信(xìn)澳研究(jiū)优(yōu)选A的股(gǔ)票仓位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能(néng)源产业、信澳科(kē)技创(chuàng)新一年定开(kāi)A、信澳星奕A则不(bù)同程度小幅减仓(cāng)。

　　从持仓情况来看，以(yǐ)冯明远(yuǎn)的(de)代(dài)表作信澳新能源(yuán)产(chǎn)业为(wèi)例(lì)，该基(jī)金一(yī)季(jì)度增持璞泰(tài)来，较(jiào)去(qù)年末加仓(cāng)25.92％，目前持有股数876.4万股，持(chí)有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍位列(liè)第(dì)一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股(gǔ)份、宁德(dé)时代、东阳(yáng)光、华阳(yáng)集团、祥鑫科技，其(qí)中，增(zēng)持幅度最大(dà)的(de)是中(zhōng)伟股份，今年一季度较(jiào)去年底增持了129.40％，目前(qián)持有(yǒu)市值2.16亿元，为例(lì)第(dì)5大重仓股。

　　其中，中伟股份(fèn)、华阳集团、祥鑫科技为“新进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比(bǐ)亚迪则退出前十大之列(liè)。

　　一季(jì)度，该基金对(duì)爱柯(kē)迪(dí)、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度(dù)减持(chí)，其(qí)中，减持幅度最(zuì)大的是天齐锂业，今年一(yī)季度(dù)较(jiào)去年(nián)底减持(chí)了24.23％，目前持有(yǒu)市值(zhí)2.19亿元，为例(lì)第4大重(zhòng)仓股。

　　冯明远在(zài)一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场经(jīng)历(lì)了疫(yì)情复苏后的(de)调整修复，经济(jì)先是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随(suí)后(hòu)又出现了显著的回调，从而总体(tǐ)呈 现出(chū)震荡趋势。本基金的投(tóu)资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领域，细分(fēn)板块的(de)整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值也(yě)出(chū)现小(xiǎo)幅震荡。

　　展望二季度，随着 TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字(zì)经济等热门概念的创(chuàng)新，以及(jí)半导体 和制(zhì)造业正(zhèng)经历触底反弹(dàn)的复(fù)苏(sū)，市场(chǎng)整(zhěng)体会逐步回暖，产(chǎn)生一(yī)定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能(néng)源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎乐观看(kàn)待(dài)人工(gōng)智(zhì)能

　　今日，中信保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部(bù)总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在海外加息进入尾声后，社(shè)会流动性(xìng)将(jiāng)相对宽松，宏(hóng)观及货(huò)币环(huán)境(jìng)有利于权(quán)益(yì)市场行情的开展(zhǎn)，二季(jì)度指数(shù)仍有可能(néng)会是震荡上行的态势。龙湖陈序平出生日期 龙湖是国企还是民营企业

　　一(yī)季(jì)度，王睿减表示持了部分短期达到目标价的相关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率预期的变化(huà)调整了一部分科技持(chí)仓。具(jù)体来看，以其代表作中信保(bǎo)诚创(chuàng)新(xīn)成(chéng)长为例，该基金在(zài)一季度增持了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环(huán)、当升科技、中航光电等个股，人福(fú)医药“新进(jìn)”前十大。

　　王睿(ruì)在(zài)一季报中(zhōng)表示，对于人工智能这一非常(cháng)宏大的命题，他目前持谨慎乐(lè)观的态度。首先(xiān)我们相信这(zhè)是一项会(huì)对目前的(de)生产和生(shēng)活方式带来重大(dà)变化的技术变革(gé)，值得我们投入非常多的精力去跟踪和研(yán)究。但另(lìng)一方面，我们目(mù)前还无法(fǎ)相(xiāng)对准(zhǔn)确的(de)评(píng)估这项技术革命给具(jù)体公司和行(xíng)业格(gé)局带来的影响，也不能给(gěi)出大(dà)部分公(gōng)司一个相(xiāng)对清晰的定价，因此我们一(yī)季(jì)度暂(zàn)时还没有明显增加相关(guān)的持仓(cāng)。后续(xù)我们会紧密跟踪。一(yī)季(jì)度(dù)我(wǒ)们持仓较多(duō)的电动车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受到了(le)一些短期因素的干(gàn)扰，投资者的信(xìn)心(xīn)出(chū)现了波动。投资者预期变化(huà)导致部分个(gè)股出现(xiàn)了较大回(huí)调，目(mù)前(qián)行业(yè)整体估值水平(píng)处于(yú)历史较低位置(zhì)，而这两个行业(yè)未(wèi)来的发(fā)展方向还是相对比较确定的(de)。

　　中泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永远没有躺平的一(yī)天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经理(lǐ)姜诚也发布了一(yī)季报在(zài)一季报中，姜诚表示，一季(jì)度的市场走势再次佐证了一个道(dào)理(lǐ)，即(jí)市场是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好(hǎo)的是(shì)AI相(xiāng)关板(bǎn)块，AI或许是科技发(fā)展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一(yī)，但(dàn)要搞清楚它对投(tóu)资有哪些影(yǐng)响(xiǎng)却很难(nán)。利润在(zài)产业(yè)链不同(tóng)环节之(zhī)间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益环(huán)节是否能如愿受益？它的“智能(néng)”水(shuǐ)平达到了什么程(chéng)度以及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容易(yì)让人兴奋(fèn)、可(kě)细说起来又让人不(bù)明就里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非随着(zhe)利润波动(dòng)。所(suǒ)以在海量信息(xī)中，我(wǒ)们需要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短期(qī)因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期因素，我(wǒ)们还没(méi)有足够的把握去捕捉到(dào)它带来的投资机(jī)会，但可(kě)以尽量(liàng)回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是我们的投资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是(shì)活得久(jiǔ)、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势维(wéi)持得长、平均净资产收(shōu)益率(lǜ)高(gāo)，以(yǐ)及(jí)在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理加持下能够(gòu)把长期(qī)利(lì)润转化为诱人分(fēn)红。所以，我们会一(yī)如既往，不去(qù)猜测和追逐(zhú)市场热点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以姜(jiāng)诚(chéng)代表(biǎo)作中泰星元价(jià)值优选A代表作(zuò)为例，该基金在一季度减持了(le)中(zhōng)国建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华(huá)鲁恒(héng)升、苏泊尔(ěr)、海(hǎi)螺(luó)水泥、美(měi)的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招(zhāo)商(shāng)银(yín)行、扬农化工。

　　过去的(de)一个(gè)季度，姜诚表(biǎo)示(shì)，自己的组(zǔ)合没有大的变(biàn)化(huà)，是(shì)因为长期观点没有(yǒu)大(dà)的变化。对中国(guó)经济(jì)的长期(qī)乐(lè)观，结合当前市(shì)场提供的较低估(gū)值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中保持平和。但投(tóu)资是一项(xiàng)苦差(chà)事(shì)，需要随时准备证(zhèng)伪(wěi)自己(jǐ)的观(guān)点，需要保(bǎo)持学习，永远没有躺平(píng)的一天。

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