5月(yuè)迎来(lái)开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市场对于(yú)人(rén)工智(zhì)能、消费、新能源(yuán)等(děng)板块看(kàn)法(fǎ)分歧(qí)较大，截至5月4日，已有(yǒu)多(duō)家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股(gǔ)和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共(gòng)计推(tuī)荐了154只金股，从行业来看，机械设备(bèi)行业(yè)板块暂时是5月机构人气最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行(xíng)板块罕见出现(xiàn)多只金(jīn)股，两(liǎng)者一(yī)定程度与中特估(gū)概念(ni已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后àn)有所重叠。

　　而(ér)人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关注度提升最为明(míng)显，计算机板块关(guān)注度则快速下降，这(zhè)也与(yǔ)4月份行情走势相互印证，传媒板块率先突破，可能会成(chéng)为AI概(gài)念(niàn)笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅(fú)回(huí)暖(nuǎn)，可能与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游市场的(de)火爆有关(guān)。

　　从各家券商推荐(jiàn)的金股标的(de)集中(zhōng)度(dù)来看，150多只金股(gǔ)中，有(yǒu)22只金(jīn)股同时被2家及(jí)以上的机构共同推荐。其中三(sān)只传媒股同(tóng)时(shí)获得(dé)3家(jiā)以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也主(zhǔ)要(yào)是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品（游戏）有望(wàng)放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅登顶

　　回看(kàn)4月金股策略表现，东吴证券以12.58%收益名列前茅，精测电子(zi)贡献其中绝大多(duō)数收益(yì)，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家券商中仅11家券商(shāng)金股策略盈利，收益中位数(shù)为-1.65%，各项成绩均不(bù)如近(jìn)几期，主要与(yǔ)大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情的演绎体现在热(rè)门(mén)金股上则表现为(wèi)“全军覆没”，8只(zhǐ)同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德(dé)时代涨(zhǎng)幅(fú)为正(zhèng)，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城(chéng)、精测电子涨幅超过60%，为4月涨幅(fú)最高的金(jīn)股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大(dà)券商对五月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商们对五月的大盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐(jiàn)较(jiào)多的行业(yè)是(shì)电气设备、消(xiāo)费(fèi)、医药、军工，对(duì)地产股的(de)走势机(jī)构有分歧(qí)，区域(yù)规划、券商(shāng)、沪港(g已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后ǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件驱(qū)动所以(yǐ)有(yǒu)短(duǎn)期的机会。

　　安信(xìn)策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在(zài)2010年-2013年的A股市场中，我们(men)也发现了(le)明(míng)显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他(tā)年份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生(shēng)策(cè)略表示经济的微刺激(jī)(包(bāo)括重大项目的(de)陆续推出和开工)不(bù)会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产(chǎn)价(jià)格风险的(de)容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行通道、通胀继(jì)续低位徘徊的经济周期格局下，只托不(bù)举、定点发力的“微刺激(jī)”难以(yǐ)扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场依(yī)然(rán)维持震荡格局，长期看二级市场(chǎng)估值(zhí)体系国际化(huà)是(shì)趋(qū)势，优(yōu)质成长有(yǒu)望迎来(lái)深(shēn)蹲(dūn)起跳的机会，可以做一把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在(zài)去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负债，要么(me)增加资本，减负(fù)债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票(piào)供给(gěi)压力，市场尚未走(zǒu)出这种被动局面的(de)影响。PMI数(shù)据显示经(jīng)济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无(wú)法期望经济会(huì)出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风(fēng)险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付打(dǎ)破(pò)预(yù)期影(yǐng)响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持(chí)二季度投资策略(lüè)观点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来(lái)说，中盘股如医药(yào)、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等一(yī)线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有相对收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料(liào)等白(bái)马(mǎ)股)

　　海通策略展望5月(yuè)市场环境，一些积极因(yīn)素正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底限(xiàn)思维仍在(zài)，悲(bēi)观预期或修正(zhèng)。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面(miàn)，政策性(xìng)、事件性亮点望提振市场情绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打破概率偏低，震荡市(shì)特征没变。短(duǎn)期市场下跌(diē)后5月有(yǒu)些积(jī)极因素出现，建议备战(zhàn)回调后的反(fǎn)弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股(gǔ)盈利增速(sù)下行确(què)立(lì)，并将(jiāng)继(jì)续;其次，前(qián)期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短(duǎn)期(qī)经济预期偏(piān)乐观，而实际政(zhèng)策效果难(nán)以对冲(chōng)来自(zì)房地(dì)产(chǎn)等领域带来的经济下行动能(néng)，基本(běn)面预期(qī)很有可能下修;再次(cì)，改革和(hé)结构调整依(yī)然(rán)是政策主要目标，政府(fǔ)不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况下，房地产风险发(fā)酵，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有(yǒu)不利(lì)影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以(yǐ)改变(biàn)基(jī)本面弱平衡向下打破(pò)的趋势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持(chí)弱势下跌格局。

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