本周，沪综指3400点关口(kǒu)之前(qián)虚晃一枪，以(yǐ)连跌6天的逼空形态洗盘(pán)，兔(tù)年收益(yì)消耗殆尽(jǐn)。乐观来(lái)看(kàn)，A股下行更多是受中概股拖累，后(hòu)市下跌空间不大。

　　中概股下跌拖累A股急挫

　　截至周四，兔年(nián)股市走(zǒu)过3个月行程，期间沪指仅上涨0.65％，似有“兔子尾巴长不了(le)”之叹。其实，4月下旬行情看似疾风骤雨，大盘(pán)较4月(yuè)18日峰值仅缩(suō)水约3％，上行通道仍(réng)在。

　　A股缘何急跌？或是外围股(gǔ)市下跌的风(fēng)险输入。作为同股(gǔ)同权(quán)的(de)两地上市(shì)指数，恒生AH股(gǔ)A指(zhǐ)数和H指(zhǐ)数兔年涨幅分别为1.7％和-0.7％，A股更胜(shèng)一筹。StockQ全球股市排行榜数据显示，截至周(zhōu)四，香港中企指(zhǐ)数和恒生指数(shù)过(guò)去3个(gè)月(yuè)表现为全球垫底，分别下跌14.1％和(hé)12.6％。纳斯达(dá)克中国金龙指数周二盘中低位较2月峰值(zhí)缩水24.7％。

　　中(zhōng)概(gài)股(gǔ)表现低迷(mí)，主因是美联储加息在即(jí)，市场避险情绪上升，国(guó)际资金(jīn)从新兴市场(chǎng)撤(chè)离(lí)。瑞士瑞联(lián)银行日前将中国股票评级从高配下调为中性。从(cóng)宏观(guān)面看，今年(nián)首季，美国(guó)GDP年化环比增长(zhǎng)1.1％，较上季放缓1.5个百分点(diǎn)。剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数首季(jì)上升4.9％，去年四季(jì)度为4.4％。两(liǎng)大(dà)数(shù)据(jù)预示着美(měi)国滞胀隐忧未减，加(jiā)息势在必行。英为财情的美(měi)联(lián)储利率(lǜ)观测(cè)器最新数据显示，5月4日加息25个(gè)基点至5％~5.25％的概率是85.3％。

　　当滞胀风险显(xiǎn)现，美国对策是：以(yǐ)1930年大(dà)萧条以来(lái)最(zuì)快(kuài)速度紧(jǐn)缩(suō)货币供应。美国3月M2货币供应量(liàng)（未经季(jì)节(jié)性调整）为20.7万亿美元，同比下(xià)降(jiàng)4.05％，为历史最大(dà)降幅，且是(shì)连续(xù)第(dì)四个月收缩(suō)。美(měi)联储加息导致金融资产盈利缩水，缩表则令流动性折价效(xiào)应(yīng)加剧，在全球金融市场催生戴维斯双(shuāng)杀现象。

　　中特估受(shòu)追捧

　　助涨中字头个股

　　美国银(yín)行业(yè)又一张(zhāng)骨(gǔ)牌(pái)崩塌！第一共和银行(xíng)股价(jià)周三(sān)盘(pán)中最多(duō)下跌41.23％至(zhì)4.76美元（对应的总(zǒng)市值为8.86亿美(měi)元(yuán)），较2021年11月(yuè)的历史峰(fēng)值缩水约97.85％。截至一(yī)季度(dù)末，其实(shí)际(jì)存款较去年末(mò)减少约1020亿美元，缩水(shuǐ)约(yuē)57.8％。全球(qiú)银行(xíng)业(yè)危(wēi)机频现，让A股机构不再抱(bào)团(tuán)银行(xíng)股(gǔ)，银行部(bù)分(fēn)龙(lóng)头股招行等承压，相较而言，工(gōng)商银行兔年以(yǐ)来表(biǎo)现抢眼，A股股价上涨9.5％。

　　招行和宁波(bō)银行股(gǔ)价兔年颓势，一是二者(zhě)虎年最后(hòu)3个月股(gǔ)价(jià)大(dà)涨，涨幅(fú)透支了盈利增速；二是“中国特(tè)色估值体系”开(kāi)始风行，市(shì)场风格转换。但二者市净率远高(gāo)于(yú)行(xíng)业均值，难以赋予(yǔ)中(zhōng)特估概念中(zhōng)的(de)回购预(yù)期。

　　通达(dá)信数据显(xiǎn)示，中字头(tóu)指数(shù)年内上涨11％，强于同期上涨6.36％的沪(hù)综指(zhǐ)，年(nián)K线已是五连阳。其市盈率和市净(jìng)率(lǜ)分(fēn)别为(wèi)11.63三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式倍和0.8倍，堪称估值洼地(dì)，而(ér)沪深京三市A股的(de)市盈率和市(shì)净率中(zhōng)位数分(fēn)别为(wèi)49.29倍和(hé)2.43倍(bèi)。

　　从政策面来看，让央企国企估(gū)值回(huí)归市场(chǎng)均值，已(yǐ)是国家(jiā)资本新战(zhàn)略。国家外汇局日前表示：“无论(lùn)从市(shì)盈率(lǜ)还是市净率等指标看，当前A股的(de)估(gū)值(zhí)相对偏低。”类似表态无(wú)疑是为中字头股(gǔ)票点赞。

　　典(diǎn)型个(gè)股是(shì)，当前总(zǒng)市(shì)值取代贵(guì)州茅(máo)台成(chéng)为(wèi)市(shì)值“一哥”的中(zhōng)国移动(dòng)，流通小盘+次新+绩优(yōu)概念让其成为中(zhōng)特估龙头。

　　五月预期下跌(diē)空间(jiān)不三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式大

　　股市“红五月”之说(shuō)，源自(zì)井(jǐng)喷式牛市带来的财富记忆(yì)。1992年5月(yuè)21日，上交所放开15只股票的涨跌幅限制，沪指当日大涨105.27％。1999年5月(yuè)19日，沪指大涨4.64％，科技股(gǔ)主(zhǔ)导的(de)行情拉开(kāi)序幕(mù)。

　　自从(cóng)1991年(nián)以来的32年(nián)里，沪指(zhǐ)全年和5月份上涨的年份分(fēn)别为18次和17次(cì)，二者同(tóng)时上涨的年份有11次。自(zì)2008年至去年的15年里(lǐ)，红五(wǔ)月(yuè)出现7次，占比(bǐ)为46.7％。期间5月和全年(nián)同(tóng)步(bù)飘红4次，5月份这(zhè)个风向标已不太灵光。相比之下，自(zì)从2008年以来，沪综指(zhǐ)4月飘红5次，除了2008年当年下(xià)跌(diē)65.4％之外，其余年份(fèn)皆三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式(jiē)飘红。截至周四，沪指4月份上涨0.4％，全年飘红概率不(bù)低。

　　以科技股(gǔ)为主题的(de)红(hóng)五(wǔ)月行(xíng)情(qíng)能否再现？关键(jiàn)在要(yào)看两点：一是年内上涨(zhǎng)逾53％的(de)互联网(wǎng)指(zhǐ)数能否维持(chí)强势行(xíng)情(qíng)。二是(shì)作为A股第二大行业指数，电气设备板块能否企稳。该指数(shù)年内跌幅为4％，总(zǒng)市值跌至(zhì)5.48万(wàn)亿元，较历(lì)史峰值缩水35.5％，占全(quán)市场权(quán)重降低6.52％。不过(guò)，龙头宁德时代首季盈利(lì)增(zēng)长5.58倍，周四收盘较周三低位上涨一成，或(huò)是否极泰来(lái)。

　　进(jìn)入4月以来，沪深两(liǎng)市单(dān)日(rì)成(chéng)交始(shǐ)终维持(chí)在万(wàn)亿元之上，市场人气并(bìng)未退(tuì)潮(cháo)，只是风格轮换在加速(sù)。鉴于大盘重新回到W形整理格局，后市即使考(kǎo)验3200点附近的半年线和年(nián)线关口，下跌(diē)空(kōng)间亦不(bù)大。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式