中国金融行业(yè)加速(sù)对外开放，外资券商们的(de)2022年(nián)过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外5家均(jūn)出现亏损。

　　其中，在(zài)2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券2022年业绩(jì)突(tū)飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先(xiān)各(gè)家“洋券商(shāng)”。相比(bǐ)之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券同期获(huò)批的野村东方国(guó)际证券2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥(yōng)有外资控股券商牌(pái)照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚(zhuàn)2.24亿元(yuán)。后续两家外资控(kòng)股券(quàn)商面(miàn)临的“一(yī)参一控”问题如何(hé)解决，仍是(shì)业内关注重点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热(rè)词。而透视各(gè)家外资(zī)券商在2022年的“打法”来(lái)看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋(fù)、深入财(cái)富管理成为其在中国展(zhǎn)业的(de)首要方向(xiàng)。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商半数亏损

　　对(duì)于(yú)国内各家证券(quàn)公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化”的激烈态势(shì)，来自“洋券商(shāng)”们的(de)市场竞争也同样带来压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布(bù)各家(jiā)券商2022年年报(bào)/财务(wù)数(shù)据(jù)，9家外(wài)资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成立时间、牌照资质(zhì)等问(wèn)题，9家共有5家(jiā)出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年实(shí)现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野村(cūn)东方国际证券则延续自成立以来的(de)亏损状态：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿(yì)元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅度(dù)继续扩(kuò)大(dà)。

　　在2022年因获得(dé)外资股(gǔ)东(dōng)增(zēng)持而(ér)成为外(wài)资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元(yuán)，同比增长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同(tóng)期为亏损1.59亿元。

　　另(lìng)外(wài)，大(dà)和证券和星展证券均于2020年获得证监会批文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成工商登(dēng)记，正式(shì)展业(yè)时间(jiān)不(bù)长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进一步(bù)扩大。

　　就亏损原(yuán)因而言，2022年受市场影响，证(zhèng)券行业营业收入普遍下降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成本、业务费用、员工薪酬等支(zhī)出过高(gāo)，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券(quàn)商仍(réng)呈现“本(běn)小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行业务手续费及(jí)佣金净收入为(wèi)6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪(jì)业(yè)务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无减(jiǎn)，业务及管理费从上年的4.27亿元增(zēng)长到5.38亿元。“赚(zhuàn)少(shǎo)花多(duō)”，导致业绩出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和(hé)尚”念好了中国(guó)市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外(wài)资控股券商实现(xiàn)盈利(lì)，分别为(wèi)摩(mó)根大通证(zhèng)券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿(yì)元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券和瑞银证券均实现(xiàn)了营收、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一(yī)业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券(quàn)业小年”可算是相(xiāng)当亮眼(yǎn)。

　　从员(yuán)工规模来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通证券(quàn)共有员工210人(rén)，数量在(zài)行业内排(pái)名(míng)下(xià)游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水平，而这(zhè)只是(shì)摩(mó)根大通证券(quàn)展业的第三(sān)个完整(zhěng)会计年度(dù)。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月获得(dé)证监(jiān)会(huì)批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集(jí)团、珠海迈兰(lán)德(dé)等5家内资(zī)股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其(qí)他5家(jiā)内资股(gǔ)东(dōng)所(suǒ)持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表显示(shì)，摩根大通(tōng)证券2022年经纪业务大爆发(fā)，实现手续费净(jìng)收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根(gēn)大通证券表示，其证券经纪业务团队成立已逾三年(nián)，2022年业务开展(zhǎn)和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客户开发稳(wěn)步推进(jìn)。摩根(gēn)大通证(zhèng)券充分利用(yòng)全(quán)球化的(de)平(píng)台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌(pái)照的合(hé)格(gé)境外机(jī)构投资者，目标客群机构(gòu)投资者(zhě)队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一(yī)参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除(chú)摩根(gēn)大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取得了(le)较好的业绩表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进入中国时间最(zuì)早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月(yuè)，瑞士银行受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持(chí)股比例提升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银证(zhèng)券共有正(zhèng)式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，瑞(ruì)银(yín)证券2022年投行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入1.95亿元，同(tóng)比增(zēng)长(zhǎng)418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易(yì)所互联互通全球(qiú)存托凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行瑞士信贷被竞争对手瑞银收(shōu)购。瑞信集团和瑞银集团(tuán)股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联(lián)邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交(jiāo)易。

　　上月瑞银发布一(yī)季报(bào)时表示，对瑞信(xìn)的收购(gòu)交易(yì)预计在6月(yuè)底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是，集团层(céng)面(miàn)的(de)合并对两家(jiā)外(wài)资(zī)控股券商在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此(cǐ)，审计所普华(huá)永道对瑞信(xìn)证券出具了(le)带(dài)强调(diào)事项段的无(wú)保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团(tuán)股份公司之间达(dá)成协议和(hé)合并计划，截止报告日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信(xìn)集团股份(fèn)有限公司下属控股子(zi)公司，未来的运(yùn)营(yíng)和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生(shēng)的影响亦不明(míng)确(què)，该(gāi)事项表明(míng)存在(zài)可能导致对公司持续(xù)经营能(néng)力产生重大疑虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞(ruì)信证券前身为(wèi)成立于2008年的瑞(ruì)信方正(zhèng)证券(quàn)，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设立规则(zé)》后(hòu)首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信(xìn)向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方(fāng)正更(gèng)名(míng)为(wèi)瑞(ruì)信证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信证券(quàn)49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证券。但突如其来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券(quàn)和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制。

　　根据《证券公司股(gǔ)权管理规定》，证券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东(dōng)、实(shí)际控制人参(cān)股(gǔ)证券公司的数量不得(dé)超过2家，其中控制(zhì)证券公(gōng)司(sī)的数量不得(dé)超过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制下，瑞银(yín)证券和瑞信证券的牌(pái)照或将面临“一去一留”的(de)局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局(jú)心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思strong>

　　过去几年里，“财富管理转(zhuǎn)型”成为行业热(rè)词。而透视各家外资券商(shāng)在2022年的“打法”不(bù)难发现，依托于各(gè)自资(zī)源禀(bǐng)赋深入财富管理成为其在中(zhōng)国展业的(de)首要(yào)方(fāng)向。

　　例如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增(zēng)了特(tè)色投(tóu)资咨询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业(yè)务联动等多(duō)种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段(duàn)的(de)增(zēng)加及优(yōu)化，为客(kè)户(hù)提(tí)供多(duō)维(wéi)度、一站式的综合性(xìng)金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券(quàn)财富(fù)管理业务将定位于“中国高(gāo)端财(cái)富人(rén)群(qún)”，从(cóng)产品配(pèi)置、人(rén)员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作(zuò)四(sì)个方面(miàn)入手，打造以(yǐ)产品为中心的(de)业务核心竞(jìng)争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资者提供具有野村集团(tuán)特(tè)色的(de)高质量财富管理服务。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转(zhuǎn)让协(xié)议(yì)》，受让北(běi)京(jīng)高华(huá)的(de)所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华(huá)获(huò)证监(jiān)会核发新增证券经纪(jì)、证(zhèng)券投资咨询(xún)、证券自营及代销金融产品(pǐn)业务的业务(wù)许可。2023年2月，高盛高华与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华完成业务(wù)迁移(yí)工作。

　　高盛高(gāo)华表示，其将持续以资(zī)产配置为(wèi)核(hé)心进行新产品和(hé)服务的研发工作，进一(yī)步赋能部门为在(zài)岸客户提供财富管理(lǐ)综合(hé)解决方案，丰富客户(hù)产品种类选择(zé)，开展境内私人(rén)财富管理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台(tái)。

　　与此同时，高盛高华将(jiāng)持续推进(jìn)私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产(chǎn)品并推进(jìn)跨境投资新产(chǎn)品的(de)研发，为客(kè)户提(tí)供直接(jiē)对接境(jìng)外资本(běn)市场(chǎng)的(de)机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于(yú)外资股(gǔ)东(dōng)打造私(sī)人财富(fù)管理(lǐ)业务，这在具备(bèi)外资(zī)银行股东背景的券(quàn)商(shāng)中较(jiào)为(wèi)多见。例(lì)如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月(yuè)正式成立私人财(cái)富管理部(bù)，负责公司高净值(zhí)个人客户综合财富管理(lǐ)业务(wù)的运作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环球私人(rén)银行，致力为(wèi)高净值和(hé)超(chāo)高净值(zhí)客户及其(qí)家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化(huà)的资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径(jìng)，推出家(jiā)族信托资(zī)讯业务，与4家(jiā)国内头部信(xìn)托公司达成(chéng)战略合作。同时，瑞银证券在2022年(nián)重启深(shēn)圳分公司财富管理业务，依托国家对粤(yuè)港澳大(dà)湾区的新(xīn)政(zhèng)举措，致力于(yú)发展(zhǎn)财富管理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位资产(chǎn)配置和(hé)满(mǎn)足客户(hù)全生命周期(qī)财富(fù)管理的理(lǐ)念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案和(hé)财富规(guī)划方(fāng)面的业务(wù)，一方面积极扩充现(xiàn)有架(jià)上策略，精选(xuǎn)上架多支产(chǎn)品为(wèi)客(kè)户在同(tóng)一策略(lüè)下提供(gōng)差异(yì)化选择及多元化的投资方案。

　　外资券商队伍(wǔ)不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市(shì)场(chǎng)对外开放的力度(dù)不断(duàn)加大，各外资金融(róng)机构加(jiā)速了在境内设(shè)立控股券商的进(jìn)程。

　　今年1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公司(sī)注册(cè)地为(wèi)北京市，注(zhù)册资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围包(bāo)括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从(cóng)事资产证券化业务）。

　　值(zhí)得关注的是(shì)，渣打证券是首家新设的外商独资(zī)证券公司(sī)。就监管批复信息来看，渣打(dǎ)证(zhèng)券由(yóu)渣打银行（香港）有限(xiàn)公司全资(zī)设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打(dǎ)证券(quàn)在内，目前国(guó)内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独(dú)资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场上不容忽视的(de)“新(xīn)势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设(shè)立(lì)申(shēn)请(qǐng)静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗(qí)证券(quàn)、法(fǎ)巴证券(quàn)、日兴证券、青岛意(yì)才证券(quàn)等(děng)多家外(wài)资券商的设(shè)立(lì)申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其中，法巴证(zhèng)券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会主席易会(huì)满(mǎn)等(děng)先(xiān)后(hòu)在心之所向目光所至什么意思，目光所至啥意思京会见美国桥水(shuǐ)基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日(rì)本(běn)大(dà)和证券、英国汇丰、加拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加坡淡马锡、德国安联(lián)保(bǎo)险、意大利(lì)联合(hé)圣保罗银(yín)行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融(róng)机(jī)构负责人(rén)。

　　来访的国际金融机构负责人普(pǔ)遍表(biǎo)示，此次来华亲(qīn)身感受到中(zhōng)国经济的强(qiáng)大韧性(xìng)、潜力(lì)和活(huó)力，坚定看好中国经济和中国资本市场发展前景。近年来中国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开(kāi)放稳步推进，为国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了(le)实实(shí)在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构(gòu)高度重(zhòng)视中国市场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期待实现互利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资(zī)券(quàn)商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷(fēn)感受到了挑战和机遇。例(lì)如(rú)，华西证券即在2022年年报中表(biǎo)示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利度不断(duàn)提升(shēng)，经营范围和监管要(yào)求实现国民(mín)待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机(jī)构等(děng)加速(sù)布局(jú)，全力抢滩中(zhōng)国证(zhèng)券市场，对本土证券公司既带来了国际金融机构全面参与中国(guó)资(zī)本市(shì)场竞争所形成(chéng)的(de)冲击，也带来了通过与国际(jì)金融机构直接合作促进(jìn)业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业(yè)集中度稳中有(yǒu)升(shēng)，头部券商竞争优势更趋明显，业务(wù)多元(yuán)化发展趋势初步形(xíng)成，金(jīn)融科(kē)技对行业发(fā)展理念的(de)变革和重(zhòng)塑不断(duàn)深化，外资券商(shāng)市(shì)场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新格局(jú)正加速演(yǎn)变。