财联(lián)社(shè)4月28日(rì)讯（记者 吴(wú)雨其2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才）随(suí)着公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季报披(pī)露完成，多位知(zhī)名基金经理大幅调仓换股的动向和投资方向也浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大幅(fú)加仓中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康(kāng)威视(shì)、美(měi)的集团、腾讯控股，谢治宇(yǔ)布局AI板(bǎn)块，加仓海康威视、晶晨股份、中际旭创、澜(lán)起科技、中国(guó)移动、腾(téng)讯(xùn)控股、赛腾股份(fèn)、星环科技-U，常处于风口(kǒu)浪(làng)尖的葛兰，也开始布局人(rén)工智能，加仓同(tóng)花顺、金山办公、寒武(wǔ)纪-U等概念股。

　　在人工智能大行其道的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治(zhì)宇、周(zhōu)蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面，一些(xiē)专注长期成(chéng)长(zhǎng)价(jià)值的(de)基(jī)金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾(céng)经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风(fēng)

　　2023年一(yī)季(jì)度，是人工智(zhì)能(néng)的盛典。面(miàn)对火出天际的AI赛道，究(jiū)竟是(shì)应该(gāi)与其共舞，还是不为(wèi)所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死，追买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都是死，不如搏一把再死，也许(xǔ)富贵险中求呢”，是行业(yè)心态的生动写照。

　　光(guāng)大证券统计数据也(yě)证明(míng)了这一点，公募基(jī)金一季(jì)度(dù)大(dà)幅加(jiā)仓TMT板块中的计算机和(hé)通(tōng)信(xìn)行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓(cāng)股在TMT板块配置(zhì)市值4707亿(yì)元，一季度(dù)大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直(zhí)深(shēn)耕医疗的葛兰在内(nèi)，众多知(zhī)名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季度大手笔新进(jìn)中芯国际、上海电影，其中前(qián)者(zhě)加仓(cāng)1366.4股，还(hái)加仓腾讯(xùn)83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合(hé)一季度新进金山办公14.37万(wàn)股。此(cǐ)外，中欧(ōu)明睿新起点混合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花(huā)顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加(jiā)到(dào)28.53万股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股(gǔ)中也(yě)能看出葛兰的人(rén)工智(zhì)能投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯片、到算力(lì)以及终端的应用、办(bàn)公等。

　　窥(kuī)一斑而知全(quán)豹，葛兰的操作只是公募基金(jīn)经理(lǐ)加仓AI的一个缩(suō)影。从各位知名(míng)基金经理调仓(cāng)动(dòng)向(xiàng)可以(yǐ)看(kàn)出，大家都纷(fēn)纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁(liáng)柱”的周蔚(wèi)文也在一季(jì)报中也提到，随着(zhe)ChatGPT的(de)横(héng)空(kōng)出世，海外大模型(xíng)以及相关人(rén)工(gōng)智能的产业趋势受到市场关注，并很快扩散到国内产业界，市场(chǎng)聚焦(jiāo)于(yú)上游算力、传输(shū)和下游运用(yòng)，在经济(jì)复苏相对温(wēn)和的(de)情景下，计(jì)算机、通讯(xùn)、传媒、电子(zi)行业受到各方资(zī)金的追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥领(lǐng)先(xiān)。

　　从十大重仓股(gǔ)来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管理的中欧(ōu)新趋势十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年持有则加(jiā)仓了立讯(xùn)精密、腾讯(xùn)控股等(děng)个股；中欧明睿新常(cháng)态则加仓深信服等(děng)。

　　再如谢治宇，海康威视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份等AI热股均为(wèi)新(xīn)晋兴全(quán)合润重仓股。

　　他也表(biǎo)示，随(suí)着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块(kuài)等子板块带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特估”、半导体等板(bǎn)块涨(zhǎng)幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块也(yě)实现较大(dà)幅度(dù)上涨。

　　值得(dé)注意的是(shì)，此前招商(shāng)证券研报称，从历史上来看，30％是主动偏(piān)股公(gōng)募基金(jīn)大类行业配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着(zhe)某个板块进入过热阶段。截至(zhì)2023年一季(jì)度末，主动(dòng)偏股公募基(jī)金对TMT配比明显(xiǎn)提(tí)升(shēng)至20.26％，但与2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才临(lín)界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基(jī)金(jīn)经(jīng)理对(duì)于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团”，仍有基(jī)金经理并未上车。

　　有人(rén)守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部(bù)分仍坚守新能源，也有一部分试图低位捡拾新能源筹码(mǎ)。

　　如曾(céng)经(jīng)的公(gōng)募状元(yuán)刘格菘。据了解，广发基金成长团队对(duì)新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守初心(xīn)”。

　　当年(nián)的冠军基金(jīn)广发双擎(qíng)升级(jí)，从其十大重仓股来看，前(qián)五大重仓股的(de)占(zhàn)比均超过(guò)了8.5％，分(fēn)别(bié)是晶澳(ào)科(kē)技(jì)、阳(yáng)光电源、亿纬(wěi)锂能、隆基绿能，圣(shèng)邦股(gǔ)份，均属于新能源概念股。除此之(zhī)外(wài)，他还仍加仓了(le)天合光能、荣盛石化等个股，且新(xīn)晋晶科能源为十(shí)大重仓股。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能(néng)源保持信心，“我们(men)对本产(chǎn)品重点持(chí)仓的光伏、储能、新能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资中(zhōng)相信基本面优秀和增(zēng)量(liàng)价值积累的(de)公司。经(jīng)过调整，行业估值水平已在历史低位，产业链的变化(huà)在市场定价中未被充(chōng)分认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的(de)睿远(yuǎn)成(chéng)长价值(zhí)混合前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)分别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安(ān)光电、通威股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹、立讯精密、三诺生物、新宙邦(bāng)。对比去(qù)年年底(dǐ)该(gāi)基(jī)金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化(huà)学、广(guǎng)汇能(néng)源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得(dé)关注(zhù)的是，加仓幅度最(zuì)多的是光伏龙(lóng)头通威股(gǔ)份，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心(xīn)怡混合(hé)也加(jiā)仓了新能源(yuán)，如晶(jīng)科能源、锦浪科(kē)技、东方(fāng)电缆等。他表示，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块的(de)一(yī)些风险点，这些风险(xiǎn)点在经(jīng)过大半(bàn)年的消化(huà)后，在(zài)这(zhè)个估值分位以(yǐ)及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块的风险因素(sù)已(yǐ)经(jīng)充分释放，目前(qián)这个时间(jiān)段，新能源非常(cháng)具有吸引(yǐn)力。在(zài)一季度我们对于电(diàn)动车、光伏、储能、海风的一些标(biāo)的，都(dōu)增加(jiā)了一(yī)些仓位。”

　　对于人(rén)工智能，他认为，“太阳底(dǐ)下没有新鲜事，过度的热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”

　　实际上，许多基金经理在AI的“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章恒在接受(shòu)财联(lián)社记者采(cǎi)访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他选择会在全市场做行业轮动(dòng)，在操作上绝对不是去(qù)捕捉每个时期的(de)“最靓(jìng)的仔”。“对于自己看好的行业，你(nǐ)重仓押进去，不确定性来的时候，无论(lùn)是基金经理个(gè)人还是投(tóu)资者，其实都是无法承受的(de)。所以(yǐ)，任何一个行业，即(jí)使你再看好(hǎo)，也(yě)要控制持(chí)有(yǒu)比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交银(yín)施罗德(dé)基金的王崇一(yī)季报(bào)表示(shì)暂(zàn)时无(wú)法预测其兑现节奏(zòu)和(hé)时(shí)间，短期(qī)内也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就(jiù)没有参与(yǔ)。不过(guò)他也(yě)认为这些股票(piào)的估(gū)值体(tǐ)系还(hái)在(zài)合理(lǐ)接受范围(wéi)内(nèi)。

　　极致行情(qíng)下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可(kě)知，今(jīn)年(nián)一季度仍有不少基金(jīn)经理(lǐ)重仓“押注”AI。在这种(zhǒng)极致行情(qíng)下，AI板块(kuài)的未来走势(shì)将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看好(hǎo)AI。

　　国(guó)海(hǎi)策(cè)略目(mù)前(qián)仍维持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯片(piàn)、服务器以及(jí)光模块等细(xì)分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中微(wēi)观(guān)层面(miàn)上(shàng)尚(shàng)有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修(xiū)复尚未结(jié)束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中金公(gōng)司研报指出，年初至今市场(chǎng)对(duì)AI关注度持续(xù)高企，上一轮行情(qíng)催化主要集(jí)中(zhōng)于大模型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们(men)观(guān)察到(dào)各个领域(yù)的应(yīng)用厂(chǎng)商正加(jiā)速AI融(róng)合应用产品的研发和发布，其中办公场景进(jìn)展相对较快，我们(men)预计(j2022中国挖了乌克兰多少人才，中国从乌克兰引进了多少人才ì)5月之(zhī)后(hòu)将进(jìn)入AI应用的加速(sù)繁(fán)荣(róng)阶段(duàn)。我们持续看多AI，并在应用、算(suàn)力(lì)、模型三层中建议投资(zī)者(zhě)优(yōu)先关注应用层投资机遇。

　　百亿私募大佬董(dǒng)承非也看好相关(guān)板块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的时(shí)代，2011年之后是消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板块。

　　不过另(lìng)一(yī)部(bù)分市场人士(shì)也指出(chū)，AI后(hòu)续或(huò)有波动(dòng)或(huò)调整。

　　中信(xìn)建投证券策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度(dù)投资(zī)策略会上提(tí)到“今年(nián)大概率还是一(yī)个偏成长风格(gé)占(zhàn)优，尤其是(shì)很多(duō)科技股在过(guò)去(qù)几年其实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲茅指(zhǐ)数(shù)、宁组合，其实TMT板块有(yǒu)很长时间没有太多(duō)表现。今年要推动数字经济，今年(nián)半导体周(zhōu)期要见(jiàn)底，本(běn)身(shēn)今年科技股的机会(huì)是(shì)可以(yǐ)期待的”。

　　不(bù)过，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有走完(wán)，但(dàn)二季度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还(hái)是主题(tí)投资阶段不(bù)太(tài)适合(hé)大多数的(de)投资者，不适合在这个位置上(shàng)去追。”

　　广发证券研(yán)报中判断(duàn)，本(běn)轮AI板块已进入第一(yī)轮(lún)调整期，但对标2013年(nián)“移动互(hù)联网+”行(xíng)情节奏，预计本轮后续调整时长与幅度有限。对于(yú)下一阶段(duàn)“AI+”行情，建议(yì)逢低布局有望(wàng)率先实现业(yè)绩兑现(xiàn)的环节，即(jí)满足“自身(shēn)产业周期(qī)向上+AI加持下的业绩增厚机遇”的领域，比如，电子、计算机、传(chuán)媒、通(tōng)信。

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