金融界4月28日消息 为(wèi)规范(fàn)开展内地与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合作相(xiāng)关业(yè)务，保护境内外投(tóu)资者合(hé)法权益(yì)，维护利(lì)率(lǜ)互换市场秩(zhì)序，中国人民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换(huàn)市场互(hù)联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予以公布(bù)，自2023年(nián)4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银(yín)行有关部门(mén)负责人表示(shì)，未(wèi)来(lái)中国(guó)人民银行将根据市场(chǎng)发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额度，优化交易(yì)清算(suàn)安排，为境外投资者提供(gōng)更(gèng)加(jiā)便利高(gāo)效的风险管理工具。另外，两(liǎng)地监(jiān)管(guǎn)当局将(jiāng)结(jié)合各方(fāng)面情况(kuàng)，在(zài)风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国(guó)人(rén)民银行有(yǒu)关部门负(fù)责人就《内(nèi)地(dì)与香港利率互换市(shì)场互(hù)联(lián)互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办法》答记者问

　　一(yī)、符合中国人民银行要求的境外(wài)投(tóu)资者包括(kuò)哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银(yín)行关于(yú)境(jìng)外央行、国际金融组织、主权(quán)财(cái)富基(jī)金(jīn)运用人民币投资银行间市场(chǎng)有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中(zhōng)国人民银行关于进一(yī)步做好(hǎo)境外机构投资者投资银(yín)行间债券市(shì)场有关事(shì)宜的公告》（中国人民(mín)银行(xíng)公告〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香港债券市场互联互(hù)通合作管理暂行办法》（中(zhōng)国人民(mín)银行令〔2017〕第(dì)1号）等(děng)文件要求、完成银行间债券市(shì)场准入备案的境外投资者等，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率(lǜ)互换(huàn)市场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂(zàn)行办(bàn)法(fǎ)》（以下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”境内外(wài)投资者可(kě)以签署的协议范围是什(shén)么？

　　答：根据《办法》，境内外投(tóu)资者开展“北向互换通(tōng)”交易前可以与(yǔ)交(jiāo)易(yì)对手方签署经中国人民银(yín)行认可的衍(yǎn)生品主协议或其(qí)他协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中央清算衍生品执行协议(yì)（CDEA协议）等衍(yǎn)生品(pǐn)协议。境(jìng)内投资者应当将(jiāng)是否(fǒu)签署协议(yì)、签署协议类型等(děng)事项(xiàng)向(xiàng)中国(guó)外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国(guó)银(yín)行(xíng)间市(shì)场交易商协会正在研究制定“互换通(tōng)”衍(yǎn)生品(pǐn)协议，待其正式发布后(hòu)也可(kě)供境内外投资者选择签署。

　　三(sān)、“北向互换通”境(jìng)外投资者的(de)投资范围是什么？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外(wài)投资者现阶段可(kě)在(zài)银行间市(shì)场(chǎng)开展(zhǎn)符合(hé)集(jí)中清算要求(qiú)的人民币利(lì)率互换交易。

　　四、《办法》中认可的境外(wài)电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式有哪些要求(qiú)？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平(píng)台(tái)包括TradeWeb、Bloomberg，未来可(kě)应市场需求加入其他受认可(kě)的电子交易平台，受认可的(de)境内电子(zi)交(jiāo)易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为(wèi)便利境外投资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换(huàn)通(tōng)”参照“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内(nèi)投(苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗tóu)资者（即“互(hù)换通”报价商）与境外(wài)投(tóu)资者进(jìn)行交易，“互换通(tōng)”报价商名单可在中国外汇交易(yì)中心网(wǎng)站上(shàng)查询。

　　“北向互换通”交易(yì)在境内电子交易(yì)平台达成，交易一经达(dá)成(chéng)即视为交(jiāo)易已确认。境外投资者可通过中(zhōng)国人民(mín)银行(xíng)认可的境外电子交易(yì)平台与(yǔ)境(jìng)内电子交易(yì)平台的连接(jiē)，向境内电子交易平(píng)台发送交(jiāo)易指令，与“互换通”报价(jià)商达成交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国(guó)人民银行(xíng)认可的境内清算(suàn)机(jī)构(gòu)和香港证监会认可的境外清(qīng)算机构包括哪些(xiē)机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行(xíng)认可的境内清(qīng)算机构为银行(xíng)间市场(chǎng)清算(suàn)所股份有限公司（以(yǐ)下简称上海清算所(suǒ)），香港(gǎng)证监会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易所旗下香港场(chǎng)外结算有限公司（以(yǐ)下简(jiǎn)称场外结算公司）。

　　六(liù)、境外投(tóu)资者开展集中清(qīng)算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要(yào)申请获得(dé)场外结算公(gōng)司清算(suàn)会员资(zī)格或作为清算客户委托场外结(jié)算公司综合清算(suàn)会员代理清算，并与场(chǎng)外结算公司综合清算会员签订客户清算协议(yì)。交易达成后，境内外清(qīng)算(suàn)机构对交易进(jìn)行(xíng)风控检(jiǎn)查，对于符合集(jí)中清算要求的(de)交易及时(shí)纳入集中清算。境外机构(gòu)通过场外结算公司或其综合清算会员完成保证金(jīn)及资(zī)金(jīn)结算。

　　七、“互(hù)换(huàn)通(tōng)”下(xià)，境(jìng)内(nèi)外清算机构如何进行衍生品(pǐn)交易的(de)合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算机构作为中央(yāng)对手方针对已成交的(de)交易充当买方(fāng)的卖(mài)方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并据此(cǐ)与买方和(hé)卖(mài)方建立两个新合约，以清偿买卖(mài)双方之间的(de)初始债务(wù)。“北向互换通”业务中(zhōng)，境外(wài)与境内参与者(zhě)达成(chéng)的交(jiāo)易在经过上海(hǎi)清算所与场外结算公(gōng)司的集中清算审(shěn)核后，上(shàng)海清算所与场外结算公司于当(dāng)日(rì)将交易进(jìn)行(xíng)合约替代(dài)，进入集中清算，生成为三(sān)个(gè)独(dú)立(lì)的新合约(yuē)，分别为境外(wài)参与(yǔ)者与场外结算(suàn)公司(sī)、场外结算(suàn)公司与上(shàng)海(hǎi)清算所(suǒ)、上海清(qīng)算所与(yǔ)境内(nèi)参与者之间的合约。境外与境内参与者之间(jiān)将不(bù)再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳入集中清算的(de)交易(yì)，依照成交(jiāo)双方(fāng)约定的处置方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景(jǐng)下的跨(kuà)境资金流(liú)动如何管(guǎn)理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海(hǎi)清算所与(yǔ)场外结算公司之间(jiān)的跨(kuà)境(jìng)资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境(jìng)支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时，场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司可在境内银行开(kāi)立(lì)人民币(bì)基(jī)本存(cún)款账户(hù)和人民币(bì)“互换通(tōng)”结算专(zhuān)用(yòng)存款账(zhàng)户（NRA账户），作(zuò)为极端情况下应急结算安排。NRA账(zhàng)户(hù)收(shōu)支范围包括(kuò)：“互换通”交(jiāo)易(yì)结算资金、因“互(hù)换通”交易结(jié)算(suàn)需(xū)要在应(yīng)急情况下所融(róng)入资金的本息和费用(yòng)以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支(zhī)出(chū)等。

　　此外，作为“互换通”业(yè)务(wù)风控方(fāng)案(àn)的一部分(fēn)，上(shàng)海清算所与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对(duì)双方(fāng)清算所之间(jiān)的(de)风险敞口建立“互换通”资源池安排。双方向“互换(huàn)通”资源池缴(jiǎo)纳(nà)担保(bǎo)品，该资(zī)源池(chí)独立于每一中央对手(shǒu)方(fāng)从各自清算参与者收取和(hé)追(zhuī)缴的保证金、清算(suàn)基金(jīn)之外(wài)，不用于任何(hé)会员机构的(de)违约损失(shī)分摊。上海清算所(suǒ)向资源池缴纳的(de)资金(jīn)存(cún)放(fàng)在(zài)以场外(wài)结算公(gōng)司名义于境外开立(lì)的“互换通”专用账户，场外(wài)结算公司向(xiàng)资源池缴纳的资金存放在以上海(hǎi)清算(suàn)所名义于境(jìng)内开立的“互(hù)换通”专用人民(mín)币(bì)/外币(bì)账户(hù)，相关账户(hù)内资金可豁免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场(chǎng)外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算所每日基于双(shuāng)方(fāng)清算所之间的(de)风险敞口计算“互(hù)换(huàn)通”资源池要求，并通(tōng)过(guò)境内外(wài)存管银行办理人民币或外币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的机构应当及时履(lǚ)行报送义(yì)务。上海清算所和境内资(zī)源池存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨境人民币收支信息；被撤销的交(jiāo)易如涉及(jí)双(shuāng)边结算补(bǔ)偿(cháng)金的，相关境内结(jié)算银行应当进行跨境人民币收支信息报(bào)送。上海清(qīng)算所、境内(nèi)投资者等相关主(zhǔ)体应当按照规(guī)定履行国际收支统(tǒng)计(jì)申报义务(wù)，原则上(shàng)“互(hù)换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集(jí)中进行国(guó)际收支(zhī)统计(jì)申报，补偿(cháng)金等不(bù)经由上海(hǎi)清(qīng)算所清(qīng)算的交(jiāo)易或资(zī)金收付(fù)，由境内(nèi)投资者(zhě)等相关主体进行国(guó)际收支统计申报。

　　九、如何理解“北(běi)向互换通”实行额(é)度(dù)管理(lǐ)？

　　答：为确保(bǎo)市场平(píng)稳运行(xíng)，“北向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场的情况(kuàng)，初期全市(shì)场每(měi)日(rì)交易净限额为200亿元人民币(bì)（即全部境外投资者通(tōng)过“北(běi)向(xiàng)互换通”开(kāi)展利(lì)率互换交易在轧差后的(de)名义本金净额每日不超过200亿(yì)元人(rén)民币），清算限额为40亿元人民币（即上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算(suàn)公司(sī)之间(jiān)净(jìng)头寸对应的“互换(huàn)通”资源池风险敞(chǎng)口上限为40亿(yì)元人民币(bì)）。未来(lái)，可根据市场发(fā)展情(qíng)况(kuàng)适(shì)时调整额度，并对外公布。

　　十、香港结算行应当遵守(shǒu)的人(rén)民币购售业务相关(guān)规定具体(tǐ)包括哪些文件(jiàn)？

　　答：目(mù)前，关于人民币(bì)购售业(yè)务的相关文件(jiàn)主要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业(yè)务相关(guān)问(wèn)题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行(xíng)关于调整人民币购售业务(wù)管理(lǐ)的通知(zhī)》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民银行关(guān)于拓宽(kuān)人民币购售业务(wù)范(fàn)围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国人民银行 国(guó)家外汇管理局公告》（〔2015〕第40号(hào)）、《中(zhōng)国人民银行办(bàn)公厅关(guān)于加强境外(wài)金融机构(gòu)进入银(yín)行(xíng)间外汇市(shì)场开展人(rén)民币购售业务宏观(guān)审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办(bàn)发〔2016〕143号）、《中国人民银行(xíng)关于完善人民币购售业务管理有关(guān)问题的通知(zhī)》（银发〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人民币购售业(yè)务境外参加行和(hé)境(jìng)外(wài)清(qīng)算行(xíng)进入银行间外汇市场有(yǒu)关(guān)事(shì)项(xiàng)的公(gōng)告》（中汇交公告〔2018〕42号）等(děng)。

　　香港结算行在(zài)境内银行间外汇市(shì)场(chǎng)平盘头寸时，沿用现有境外清算(suàn)行(xíng)和境外参加行的(de)业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品种类(lèi)和信息报送等相关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购售业务管理规(guī)定，香(xiāng)港(gǎng)结(jié)算行在境内银行间外汇市(shì)场平盘头寸时，应当确保(bǎo)与其(qí)相关的(de)境外投(tóu)资者(zhě)在(zài)本机构的资金兑换是(shì)基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理需(xū)求。

　　十一、如何理解“使(shǐ)用(yòng)外汇参(cān)与交易的，其交易到(dào)期或(huò)不(bù)再继续参与的，原则上应当通(tōng)过香港结算行兑换回外汇(huì)”？

　　答：为方便持(chí)有(yǒu)外汇(huì)的(de)境(jìng)外投资者通过“北向互换通”投资内(nèi)地银行(xíng)间金融衍生品(pǐn)市(shì)场，使用外汇(huì)的境外投(tóu)资者可在香港结算行办理(lǐ)外(wài)汇资金兑换，香港结算行由此(cǐ)所产生的头寸可到(dào)境内(nèi)银行间外汇市场(chǎng)平盘(pán)。初期，境(jìng)外投资者可选择一家(jiā)香港结算(suàn)行办理业(yè)务。香港结算行为境外投资者办理(lǐ)外汇资(zī)金兑换(huàn)时，应当做好真实性(xìng)审(shěn)核相关工作，确保所兑换的资(zī)金(jīn)用于(yú)“北向互换通(tōng)”交易。其交(jiāo)易到期所得的人民币资金，可(kě)继续(xù)投资(zī)，如用于(yú)非“北(běi苹果app内购买什么意思 苹果app内购买项目可以关闭吗)向互换通(tōng)”投(tóu)资(zī)用途，应当(dāng)通过香港结算行(xíng)兑换为外汇。

　　十(shí)二(èr)、“北向互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关(guān)金融市场基础(chǔ)设施应(yīng)当向中(zhōng)国(guó)人(rén)民银行(xíng)认可的交易报告(gào)库(kù)报告“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的“北向互换通”数(shù)据的(de)交易报告(gào)库，在中国外汇(huì)交(jiāo)易中心达成(chéng)的“北(běi)向(xiàng)互(hù)换通”交易，境内(nèi)外投资者无需(xū)另(lìng)行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相关监管部门可以根据需要向基础设施调取与境外投(tóu)资者投资活动相关(guān)的数(shù)据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布(bù)相关配套业务细则吗(ma)？

　　答：配合《办法》发(fā)布，境(jìng)内电子交易平台(tái)、境内外(wài)清算(suàn)机构(gòu)将制订配套的(de)业务规(guī)则等文(wén)件并对(duì)外发(fā)布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计(jì)划？

　　答：未来中国人民银行将根(gēn)据市场发展情况，适时(shí)增加投资品种，调整交易和清算(suàn)额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效的风险管理工具。另外，两地监管当局将结合各方面情(qíng)况，在风险可控、对(duì)等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究扩展至“南向互换通”。

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