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太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估”投(tóu)资范式之一：低估值、高分红(hóng)

　　低估值、高分红，是包(bāo)括能源链、“一带一(yī)路(lù)”和(hé)运营(yíng)商在内的“中特估”方向最鲜(xiān)明的共同特征：1）截至2022年底，能源链、“一带一路”和运营商PB估(gū)值分别处于2016年(nián)以(yǐ)来的16.8％、5.8％和(hé)14.9％分位。而即便经(jīng)历(lì)年初(chū)以来的大(dà)幅上涨后，当(dāng)前这些(xiē)板块估值仍处于历(lì)史平均水(shuǐ)平附近。2）与此同时，能源链、“一带一路(lù)”和运营商股息(xī)率(lǜ)显著高于市场(chǎng)整体，较高(gāo)的分红也成为其进可(kě)攻、退可守(shǒu)的重要支撑(chēng)。

　　二、“中特(tè)估”投资(zī)范式之二：政(zhèng)策(cè)的持(chí)续支撑和催(cuī)化(huà)

　　政策持续支撑和催化，成(chéng)为“中特估”中(zhōng)“一带一路(lù)”和运营商板(bǎn)块(kuài)修复的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路”：在(zài)“一带一路”十周年(nián)之际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声明(míng)、中巴联合(hé)声明等，以及(jí)后续5月召开在即的第三届“一带一路”国际合(hé)作高峰论坛，“一(yī)带一路”相关利好不断(duàn)，板块(kuài)行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去年10月以来，数字经济(jì)上升为国家战略(lüè)，相关政(zhèng)策密(mì)集出台。今年国务院改组(zǔ)又新设国家数据局。运(yùn)营商作为(wèi)“数(shù)字经济”的基(jī)础(chǔ)设施，持续(xù)得到催化。

　　三、“中特估”投资范式之三：景(jǐng)气修复预期(qī)

　　2023年中(zhōng)国复苏+人民币(bì)升值的全年宏观主(zhǔ)线驱动盈利能(néng)力修复，带动能源链整体性上涨。1）能源产业链作为(wèi)原材料(liào)高(gāo)度依(yī)赖(lài)海外供应、同时下游需求基本集中在国内市场的方向之一(yī)，将充分受(shòu)益于人民(mín)币升值(zhí)的宏观(guān)趋(qū)势。2）中国(guó)经济复苏，下(xià)游(yóu)领域需(xū)求(qiú)预期回暖(nuǎn)，能源产业链尤其(qí)是行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着三(sān)条(tiáo)投资范式(shì)，“中特估”重点关注哪些方向(xiàng)？

　　除(chú)了能(néng)源链、“一带一路”和(hé)运营商等之外(wài)，当(dāng)前我们(men)建议关注(zhù)机械（造船）、交运（公路、铁路、港口）、大(dà)型(xíng)银(yín)行等细(xì)分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船(chuán)舶制造业作(zuò)为国家重点支持的战略性(xìng)产(chǎn)业之一，近年来经历了(le)行(xíng)业调(diào)整和产能过剩的困境，但近期板(bǎn)块(kuài)景气已(yǐ)在(zài)改善(shàn)：一方(fāng)面(miàn)，随着全球航运市场(chǎng)需求正在增长，太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗带来包括化学品船与(yǔ)成品(pǐn)油轮(lún)船的(de)订单大幅提升。另一方(fāng)面(miàn)，国企改革推动造船企业(yè)重组整合和(hé)产能(néng)优化之(zhī)下，国内船舶制造业已在逐步(bù)实现结构(gòu)调整和产能(néng)优化。

　　2）交运(yùn)（公路(lù)、铁路、港口）：五一期间各项数据恢复(fù)良(liáng)好。业绩确定性强，承诺高分红(hóng)，类债属性突出。经(jīng)济增速下(xià)行(xíng)，高速公路、铁路、港(gǎng)口资(zī)产稳健性凸显，业绩(jì)成长及(jí)确定性(xìng)较高。同时近几(jǐ)年，高(gāo)速(sù)公路及铁路板块上(shàng)市公(gōng)司更加注重(zhòng)投资人回报，多家公司(sī)发布股(gǔ)东回(huí)报计划(huà)，大幅提(tí)高(gāo)分红(hóng)比例以(yǐ)及承(chéng)诺未(wèi)来几(jǐ)年太空浮尸三个人是谁，人死在太空中会腐烂吗高分红(hóng)水平，给投资人带来确定性的(de)高股(gǔ)息(xī)回(huí)报。

　　3）大型银行：经济复(fù)苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面(miàn)有支撑，板(bǎn)块估值也(yě)具备修复空间。2023年以来，信贷(dài)需求连续三个(gè)月超预期回暖，在稳增长和扩投(tóu)资的政策基调下，后续信(xìn)贷、社融仍有望平稳增长。此(cǐ)外，作(zuò)为(wèi)业绩稳定且(qiě)高(gāo)分红的(de)板块，当前银行PB估值处于2016年以来11.6％的较(jiào)低位(wèi)置，修复空间(jiān)较(jiào)大。