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季明宇是什么电视剧名称季明宇是叶海山吗沿着三条投资范式，“中特估”重点关注方向有这些

　　一、“中特估(gū)”投(tóu)资范式之一：低估值、高分(fēn)红

　　低估值、高分(fēn)红(hóng)，是包(bāo)括能源链、“一带一路”和运营商在(zài)内的“中特估”方(fāng)向(xiàng)最鲜明的共同特征：1）截(jié)至2022年底，能源链、“一(yī)带一路”和运(yùn)营(yíng)商PB估值分别处于201季明宇是什么电视剧名称季明宇是叶海山吗6年(nián)以来(lái)的(de)16.8％、5.8％和14.9％分位(wèi)。而即便经历(lì)年初以来的大幅(fú)上(shàng)涨后(hòu)，当前这(zhè)些板块估值(zhí)仍处于历史平均水平(píng)附近。2）与此(cǐ)同时，能(néng)源链、“一带一路”和运营商股息率显著高(gā季明宇是什么电视剧名称季明宇是叶海山吗o)于市场整体，较高的分红也成(chéng)为其进可攻、退可(kě)守的(de)重要支撑。

　　二、“中特估”投资范式之二(èr)：政策的持续(xù)支撑和催化

　　政策(cè)持续支撑和催(cuī)化，成为“中特估”中“一带(dài)一路”和(hé)运营商板块修复(fù)的重(zhòng)要驱动。

　　1）“一(yī)带一路(lù)”：在“一带一路”十周年之(zhī)际，从沙伊和(hé)解、中俄深化合作联合声(shēng)明、中巴联(lián)合声(shēng)明(míng)等，以及(jí)后(hòu)续5月召开在即的第(dì)三届“一带一路(lù)”国际(jì)合(hé)作高峰论坛，“一带一路”相关利好不断，板块行情(qíng)得(dé)到催化。

　　2）运营商：去(qù)年(nián)10月以来，数字(zì)经(jīng)济上升为国家战(zhàn)略，相关政策密集出(chū)台(tái)。今年国务院改(gǎi)组又(yòu)新(xīn)设国(guó)家数据局。运营商作(zuò)为“数字经济”的(de)基(jī)础(chǔ)设施，持(chí)续得到催化(huà)。

　　三、“中特(tè)估”投资范式(shì)之三：景气修(xiū)复预期(qī)

　　2023年中国(guó)复苏+人民币(bì)升(shēng)值的全(quán)年宏观主线驱(qū)动(dòng)盈利能力修复(fù)，带动能源链整体性(xìng)上涨。1）能源产业(yè)链作为原材料(liào)高度依赖(lài)海外供应、同时下游需求(qiú)基(jī)本集(jí)中在国内市场(chǎng)的(de)方向之一，将充分受益于(yú)人民(mín)币升值的宏观趋(qū)势(shì)。2）中国经济复苏，下游领域需(xū)求预期回(huí)暖，能源产(chǎn)业链尤其是(shì)行业龙头盈利已在修复。

　　四(sì)、沿着(zhe)三条投资范(fàn)式，“中特估(gū)”重点关注哪些方向？

　　除(chú)了能源链(liàn)、“一带一路”和运营商等之外，当季明宇是什么电视剧名称季明宇是叶海山吗前(qián)我(wǒ)们建议关(guān)注机械（造(zào)船）、交运（公(gōng)路、铁路、港口）、大(dà)型银行等细分(fēn)方向。

　　1）机械（造船）：船舶制造(zào)业作(zuò)为国家(jiā)重点支持的战(zhàn)略(lüè)性产业之一，近(jìn)年来经历了行业调(diào)整和产能过剩的困(kùn)境，但(dàn)近期板块景气已(yǐ)在改善：一(yī)方面，随着全球航运市场需(xū)求正在(zài)增长，带来包括(kuò)化(huà)学品船与成(chéng)品油轮船的订单大幅提升。另一方面，国(guó)企改革推动造船企(qǐ)业重组整合和产能(néng)优化之下，国内船舶制造业已在逐(zhú)步实现结构调整(zhěng)和产(chǎn)能优化。

　　2）交运（公路、铁(tiě)路、港(gǎng)口(kǒu)）：五一(yī)期间各项数据恢复良好。业绩确定性强，承诺(nuò)高(gāo)分红，类债属性突(tū)出。经济增速下行，高速公路、铁路、港口资产(chǎn)稳健性(xìng)凸显，业绩成(chéng)长(zhǎng)及确定性较(jiào)高。同时近几(jǐ)年(nián)，高(gāo)速公路及铁(tiě)路板(bǎn)块上市公司更加注(zhù)重(zhòng)投资人(rén)回(huí)报，多家公司发布股东回报计划(huà)，大(dà)幅(fú)提高(gāo)分(fēn)红比例以及(jí)承诺未来几年高分红(hóng)水平(píng)，给投资人带来确定性的高股息(xī)回报。

　　3）大型(xíng)银(yín)行：经济复苏大背景下融(róng)资需求回暖，基本面有支(zhī)撑，板块估值(zhí)也具备修复(fù)空间。2023年以来，信贷(dài)需求(qiú)连续三个月(yuè)超预(yù)期回暖，在稳增长和扩投资的政策基(jī)调下，后续(xù)信贷、社融仍(réng)有望平稳增长。此(cǐ)外，作为业绩稳定且高(gāo)分红的板块，当前银行PB估值处(chù)于2016年(nián)以来11.6％的较低位置，修(xiū)复空间(jiān)较大。