今(jīn)年AI波(bō)澜壮阔的大行(xíng)情之下，引发了(le)全行(xíng)业(yè)所有基(jī)金经理关注，而公募基金2023年一季报揭开了基金经理(lǐ)的观(guān)点和真实持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所(suǒ)管理的诺安积极(jí)回报(bào)基金，一季度主(zhǔ)要投资(zī)在人工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领(lǐng)域，因抓住了(le)市场机遇实(shí)现(xiàn)了(le)超(chāo)62％的(de)收(shōu)益，成为今年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让(ràng)这只冠(guān)军基金一季度规模暴增超(chāo)900％。

　　不(bù)仅蔡嵩松(sōng)，AI板块在(zài)一季度也吸(xī)引了多位明星基金经理(lǐ)的关注目光。

　　兴(xīng)证全球谢(xiè)治宇(yǔ)就在(zài)一季报表示，一季(jì)度在人工(gōng)智能相关产业链进行挖(wā)掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的(de)硬件和软件公司进行(xíng)精选(xuǎn)和布(bù)局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以来，计(jì)算(suàn)机行业(yè)在(zài)人工智能(néng)板块的带动下，走出了波澜(lán)壮阔的(de)行(xíng)情。因抓住市场(chǎng)机遇，业绩(jì)一(yī)路领跑，诺(nuò)安(ān)基金(jīn)蔡嵩松的知名度更上一层楼。

　　他在一季(jì)度积极拥抱AI，所管理的诺安积极回报成(chéng)为2023年(nián)表现最(zuì)强的主动(dòng)权益基(jī)金，最新观点备受市场(chǎng)关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问(wèn)世(敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步shì)，人工智能出现了突飞猛进的发展，将影(yǐng)响几乎我们(men)所(suǒ)有的行业(yè)，或将成(chéng)为未来最(zuì)强的产业趋势。

　　他还(hái)提到，海外引领，从(cóng)算法大模型持(chí)续迭(dié)代，到各种应用接入(rù)AI，再到算力芯(xīn)片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展(zhǎn)迅速。国内厂商也纷纷开展结合自身业(yè)务的(de)人工智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背(bèi)后，是相关(guān)公(gōng)司(sī)在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金一季(jì)度主要投资在(zài)人工(gōng)智能(néng)领域，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从诺(nuò)安积极回报的持仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较去年底，除了中(zhōng)微公(gōng)司、沪硅产业仍出现在其前十大重仓股之列外，其他重仓股(gǔ)全部换，新进了长川科技、华海清(qīng)科(kē)、盛美上海、拓荆科技、韦尔股份(fèn)、浪潮信(xìn)息(xī)、中(zhōng)芯国际、江(jiāng)波龙。

　　其(qí)重仓股不(bù)少(shǎo)在(zài)2023年表现神勇，如诺安积极回报的(de)头号重仓股中微公司，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅(fú)达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥有(yǒu)超100％的(de)涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙(lóng)等(děng)年(nián)内涨(zhǎng)幅也超60％，这些(xiē)表现较好的重(zhòng)仓股推(tuī)动基金净值大涨。

　　从股票仓位来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有保(bǎo)持去年底的高仓(cāng)位，一季(jì)度末(mò)仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去年(nián)三(sān)季末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年(nián)二季末，股票仓位一度低(dī)至0.12％的水(shuǐ)平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松管理(lǐ)的(de)另外一只基金诺安成长(zhǎng)并没有(yǒu)太大(dà)变(biàn)化，前十大重仓股(gǔ)相较去年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公(gōng)司、圣邦股份、北方华创等(děng)。

　　蔡(cài)嵩松在诺安成(chéng)长的(de)一(yī)季报中写道，主要(yào)布局芯(xīn)片(piàn)板(bǎn)块，在当前的市(shì)场位置，迎接即将到来的科技(jì)大行情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈(tán)及芯片板块的两(liǎng)大细(xì)分领域(yù)，在一季度都到了临近拐点的阶段(duàn)。

　　首先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产业下(xià)行周期，随着疫情落下帷幕(mù)，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平接近正常，各厂商二季度(dù)毛利率水平见底(dǐ)。伴随着疫后经济恢复，未(wèi)来需(xū)求端(duān)将对设计(jì)板块持续拉动。

　　同时我们应(yīng)该觉察到，随着chatgpt的问世，人工智(zhì)能出现了(le)突飞(fēi)猛进的(de)发展，将(jiāng)影响几乎我们所有(yǒu)的(de)行业(yè)，或(huò)将成为未来最强的产业趋势(shì)。海外引领，从算(suàn)法大模型持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产业进展迅速。而算力几(jǐ)何级的增长和边缘侧硬(yìng)件的拉动(dòng)，都是未来芯片需求(qiú)的重要增长。新(xīn)需求将让芯(xīn)片周期拐点提前到来。

　　另外(wài)一个重要板块是芯片设备(bèi)材料EDA，美国对中(zhōng)国半导体的制(zhì)裁已经到了穷途(tú)末路的地步，暨2022年10月7日美国(guó)半(bàn)导(dǎo)体出口(kǒu)新法案对我(wǒ)国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施(shī)压之后，进一步的制裁已经乏善(shàn)可陈。国内晶圆(yuán)代工厂一(yī)方面(miàn)加速扩产成熟(shú)制程，另一方面在国内设备厂商的配合下，继续研发攻克(kè)先进制(zhì)程。虽(suī)然美国的制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩产(chǎn)造成了一定的影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国产化(huà)率却取(qǔ)得了突飞猛进的增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的(de)大背景下(xià)，国产(chǎn)替代进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块的(de)拉动，很(hěn)可能会超(chāo)预期。

　　冠军基金规(guī)模“一(yī)口气”增(zēng)长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路(lù)领跑(pǎo)，冠军基金(jīn)的规模(mó)也出(chū)现迅猛增长(zhǎng)。

　　数(shù)据显示(shì)，截至(zhì)4月21日，蔡嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为2023年以来业绩最(zuì)强(qiáng)的主动权益基金。这一(yī)业绩还是受到4月21日AI、半(bàn)导体等(děng)领(lǐng)域(yù)大跌影响，若截至4月(yuè)20日，该(gāi)基金(jīn)业绩超过(guò)72％，一路涨势如虹。

　　较好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只(zhǐ)冠军基(jī)金一季(jì)度规(guī)模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的规模仅0.7亿元，而一季度末规模已达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较(jiào)其2023年(nián)一(yī)季度(dù)的净(jìng)值涨幅(fú)，这一(yī)规(guī)模暴(bào)涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相(xiāng)关蔡(cài)嵩(sōng)松以及诺安积极回(huí)报基金(jīn)的话题也屡(lǚ)见报端(duān)，成为基(jī)民(mín)热议(yì)的话题。

　　同样，受益于净值大涨以及投资者申购(gòu)，蔡嵩松管(guǎn)理的5只基金(jīn)在(zài)一季度规模均出现上涨(zhǎng)，除了(le)诺(nuò)安积极(jí)回报(bào)之(zhī)外，2023年(nián)业(yè)绩超(chāo)40％的诺安优化配(pèi)置同样规模暴增(zēng)，从去年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿元，幅度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基(jī)金的(de)总规模也(yě)从去年底的293.25亿(yì)元增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成为(wèi)一(yī)季度末(mò)“300亿基金经(jīng)理俱(jù)乐(lè)部”中的一员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关产业链(liàn)进行挖掘(jué)

　　作为(wèi)兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市场上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季(jì)度调(diào)仓(cāng)换(huàn)股(gǔ)方向(xiàng)也受到市场(chǎng)关注。

　　从(cóng)最(zuì)新一季报(bào)披露情(qíng)况看，谢治(zhì)宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言(yán)在一季(jì)度主要对(duì)对(duì)人工智能相关产业链(liàn)进行了(le)挖掘。

　　他(tā)管理(lǐ)的兴全合润基金(jīn)一季度新进了海康威视、澜起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨股份四只个(gè)股，几乎全(quán)部是与(yǔ)AI、半导体(tǐ)、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术应用于设(shè)备(bèi)检测、产(chǎn)品盘点、安检(jiǎn)等多类产品。在4月(yuè)15日发布的《投(tóu)资者关(guān)系活动记录表》中，海康(kāng)威(wēi)视表(biǎo)示敷面膜前要擦水和乳液吗，正确的护肤顺序七步，AI技(jì)术对海康威(wēi)视的营收增长起了很大的作用。

　　澜起科技主(zhǔ)营(yíng)业务是为云计算和人工智能领域(yù)提提供以芯片为基础的解(jiě)决方(fāng)案，目前主要(yào)产(chǎn)品包(bāo)括内存接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的无晶圆半导(dǎo)体系统设计厂(chǎng)商。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应商。截(jié)止4月(yuè)21日(rì)，中际旭创今(jīn)年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇(yǔ)也(yě)在积(jī)极(jí)加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂买(mǎi)8个(gè)多亿(yì)，直接买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而包括立(lì)讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果超媒(méi)、普洛药业在内(nèi)的四(sì)只(zhǐ)个股在(zài)一季度退出兴全(quán)合润前(qián)十(shí)大重仓股。

　　除(chú)了兴全合润，谢(xiè)治宇管理(lǐ)的另外一只可投港(gǎng)股的兴(xīng)全合宜基金在一季度除了加(jiā)仓半导体等(děng)板块之外，互联网板块中(zhōng)的(de)腾讯控股也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一(yī)季报中表(biǎo)示，随着各种风险因素减弱，一(yī)季度(dù)A股市场上证指数上涨5.94％，创业板指(zhǐ)上涨(zhǎng)2.25％，恒(héng)生指数上涨3.13％。港股电讯(xùn)、能源板块指数上涨较多(duō)，A股板块分(fēn)化更明(míng)显。

　　随着(zhe)chatGPT取得(dé)了突破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版块带(dài)动(dòng)的人工智(zhì)能(néng)、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游(yóu)戏(xì)、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　基金报告期(qī)内维持了较高仓位，对人工智能(néng)相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对(duì)有(yǒu)长期(qī)竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的(de)硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司(sī)进行精选和布局(jú)。未来仍将(jiāng)坚持(chí)挖(wā)掘公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具(jù)有良好投资性(xìng)价(jià)比的优秀公司。

　　朱红欲：增持了计算(suàn)机、大众消(xiāo)费(fèi)品

　　2022年4月(yuè)13日(rì)成立，招商核心竞争力(lì)在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕(yù)成为市场备(bèi)受(shòu)关(guān)注的基金经理。

　　招(zhāo)商核心竞争力一季报(bào)的披露揭开了朱红(hóng)裕的投资思路和路径。从(cóng)股票持仓来看(kàn)，一季度末该(gāi)基金股(gǔ)票市(shì)值占基(jī)金(jīn)总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来(lái)的最高值，显(xiǎn)示出一种积极(jí)的(de)态度。从该(gāi)基金(jīn)2022年中报、三季报(bào)、年(nián)报来(lái)看(kàn)，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对去(qù)年底(dǐ)，一季度(dù)朱红裕配置A股比例(lì)有所降低(dī)，配置港股比例有(yǒu)所提升。数据(jù)显示，招商核心竞争(zhēng)力配(pèi)置(zhì)中国大陆、中(zhōng)国香(xiāng)港股(gǔ)票市值占基金净(jìng)值比例分别达到(dào)56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据(jù)是63.63％、30.91％。

　　从招商核心(xīn)竞争力配(pèi)置来(lái)看，重点布局了(le)信息技术、可(kě)选消费(fèi)等。前十大重仓股(gǔ)来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华(huá)科技(jì)、美的集团(tuán)、金蝶(dié)国际(jì)等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相(xiāng)较去年底，朱红裕整(zhěng)体做了一些持(chí)仓调整，绿城服务、中国民(mín)航(háng)信息网(wǎng)络、安琪酵母新(xīn)进(jìn)前十大重仓股之列，通威(wēi)股(gǔ)份、希望教(jiào)育、中(zhōng)航光(guāng)电则退出前十(shí)大。

　　朱红裕也(yě)在季报中写道，一季度初(chū)期，我们基于对经济复(fù)苏预期大概率偏(piān)弱的判断(duàn)，主要减(jiǎn)持了经济复苏敏感度相对较高的部分制造(zào)业，增持了(le)计算机、大(dà)众消费品等行业，同时，我们亦在一季度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦(tǎn)言，虽(suī)然创造了一(yī)定(dìng)的超额(é)收益(yì)，但市场的博(bó)弈程度超出(chū)了我(wǒ)们的预(yù)期，导致(zhì)对部分行业(yè)的定价出现(xiàn)了较为显著的偏离。我(wǒ)们将(jiāng)基于中长期的行(xíng)业研究视野，逆势而行。

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