财(cái)联社4月(yuè)30日讯(xùn)（编辑 笠晨(chén)）碳酸(suān)锂迎来一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳(tàn)酸(suān)锂涨5000元/吨，均价报(bào)18.9万元/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连(lián)续两日上(shàng)涨。暖意也提前传导到A股，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融(róng)捷股份一度(dù)涨(zhǎng)停，雅化(huà)集团和永兴(xīng)材(cái)料最高涨超9％、中矿资(zī)源(yuán)和(hé)盛新(xīn)锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和天齐锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是上海车展有望带动购车需求预期的提(tí)振。乘联(lián)会秘书长崔(cuī)东树表示，上海车展(zhǎn)将(jiāng)让消费者感受到汽车消费的火(huǒ)热(rè)，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表(biǎo)示，此前车(chē)企大幅降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心(xīn)态有望(wàng)逐渐(jiàn)改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池(chí)企业人士提到，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未(wèi)来，止跌(diē)信号能否持续稳定(dìng)，受(shòu)多方因素影响(xiǎng)。有产业人士分析称，乐观来看，国内动力电池厂商清库(kù)存工作(zuò)或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料(liào)采购，进而对碳酸(suān)锂价格起到支撑作用。

　　据(jù)鑫(xīn)椤资讯(xùn)近日调查的情况看(kàn)，一些电池龙头企业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前期基数较低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其(qí)中，亿纬(wěi)锂能在4月26日(rì)的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由此可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势所趋。

　　另(lìng)有(yǒu)观(guān)点认(rèn)为(wèi)，此(cǐ)次碳酸锂价(jià)格属于阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以(yǐ)判断。“一方面需要(yào)观(guān)察(chá)下游(yóu)库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需求是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实(shí)际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库(kù)存举措(cuò)，这一举措(cuò)在(zài)一季(jì)度(dù)实(shí)际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后(hòu)，相关(guān)电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库(kù)存已(yǐ)恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复产。特别(bié)是针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关库存基本出清，后续将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为(wèi)锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季(jì)度报告显示(shì)，其库(kù)存(cún)金额(é)已从年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德(dé)时代(dài)的库存已经退回到2022年第(dì)一季(jì)度的水(shuǐ)平。材料价(jià)格和(hé)库存水平，两项(xiàng)关(guān)键的指标也构成(chéng)锂电产业走向的关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库(kù)存水(shuǐ)平恢复健康，将带动(dòng)锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩(biàn)未来锂盐价(jià)格走向 最乐观者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者(zhě)全(quán)年看跌(diē)至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸(suān)锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国汽车动力电(diàn)池产(chǎn)业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大(dà)会上，中国汽车工(gōng)业协会常(cháng)务(wù)副会长付炳锋指出，国(guó)内动力电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池(chí)产业(yè)链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原(yuán)材料短期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言(yán)。在他看来，原材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业(yè)要以(yǐ)之前大(dà)幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链(liàn)的(de)合理(lǐ)分配，避免(miǎn)大起大落(luò)。

　　据财联社不完全梳理，这些业内人(rén)士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预判并阐述具体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号，一系(xì)列的数(shù)据验(yàn)证锂电产业拐点(diǎn)或已经(jīng)到来(lái)。分析人(rén)士指出，此前锂(lǐ)电产(chǎn)业进入(rù)调(diào)整阵痛期(qī)，主(zhǔ)要(yào)在于下游车(chē)市短期(qī)需求下(xià)滑，叠加(jiā)中游(yóu)扩产迅速(sù)从而在需求表现上提前透(tòu)支碳酸锂的未来增长(zhǎng)空(kōng)间。进而导致，碳酸(suān)锂(lǐ)价格持续下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进(jìn)入清库存阶段。从(cóng)上游材料价格变化来看，近(jìn)期碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反弹。更值得(dé)注意的是，在锂(lǐ)电产业链，包括六(liù)氟磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极片粉等系列(liè)材料(liào)价(jià)格也出现(xiàn)企稳甚(shèn)至(zhì)反(fǎn)弹的局面。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另(lìng)一关键指(zhǐ)标，中游电池厂(chǎng)商的库(kù)存也已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了(le)解，目前中游电池厂商库存水位回退，此前部分电(diàn)池厂商(shāng)暂停的生产(chǎn)线(xiàn)已(yǐ)经重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产业需求回(huí)暖。从终端新(xīn)能源(yuán)汽车市场(chǎng)表现上看，年初的市场(chǎng)恐(kǒng)慌情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度新能(néng)源(yuán)汽车销量数据来看，其月销量逐(zhú)步攀升(shēng)并(bìng)且回暖速度(dù)超过(guò)往年(nián)。随着(zhe)二(èr)三季(jì)度(dù)到来，车市逐渐转入(rù)销售旺季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游(yóu)的订(dìng)单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企业重新开启月度采(cǎi)购谈判，行(xíng)业(yè)有望迎来需求订(dìng)单(dān)的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会(huì)有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅度不(bù)可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历(lì)本(běn)轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格的(de)暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供给情况更加清晰，市场预期回调下，电池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同(tóng)时电池厂商(shāng)一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削弱上游(yóu)锂矿厂商的议价权(quán)。电池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇股份、华友(yǒu)钴业等企(qǐ)业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终(zhōng)端材料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国内回收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已(yǐ)完善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的布局，包括宁德时(shí)代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均进展顺利，将进(jìn)一步释放碳酸(suān)锂供给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作模式正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供(gōng)需变(biàn)化也(yě)将(jiāng)变得更加平(píng)衡且具有可预测性。

　　然而，亦有空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游(yóu)库存水(shuǐ)平依(yī)旧处于高位，虽然需(xū)求端稍有好转，但是(shì)并不(bù)足以(yǐ)带动(dòng)价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不是一个(gè)下(xià)游获利、上(shàng)游承压的简单故事

　　过去一段时(shí)间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为(wèi)业(yè)内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年(nián)11月60万元/吨跌至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企业。根(gēn)据藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量(liàng)2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季度的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳酸锂出货价格，一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不='color: #ff0000; line-height: 24px;'>一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不rong>部分锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业(yè)已经出现主动减产(chǎn)的情况(kuàng)。

　　江特电机4月24日(rì)公(gōng)告，一季度营业收(shōu)入7亿元(yuán)，同(tóng)比减少(shǎo)48.32％；净利润(rùn)5064.8万元(yuán)，同(tóng)比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环(huán)比下降86％，第(dì)二(èr)日股价跌停(tíng)。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂(lǐ)盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司如天齐锂业和赣(gàn)锋(fēng)锂业(yè)有机会在价格下降周期中获得(dé)更多市(shì)场份额，行业将(jiāng)变得更集中。这(zhè)是(shì)2016年到2018年上一(yī)轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中(zhōng)发生过(guò)的事。而同环节(jié)的大量中小企业，尤其是最近两年追高(gāo)入局的新公司(sī)，则(zé)面临停产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂(lǐ)价的(de)东(dōng)风，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德时(shí)代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内(nèi)人士表示(shì)，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中(zhōng)国最大的两个锂盐供应商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它(tā)们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中(zhōng)国(guó)最(zuì)大的新能源车企比亚迪(dí)还多(duō)，其中天齐锂业净利润增长超过10倍(bèi)。足(zú)够厚的血(xuè)，一个人去巴基斯坦安全吗，中国人去巴基斯坦安全不使他们更能承受(shòu)价格下跌和(hé)可能(néng)的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球最(zuì)低水(shuǐ)平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公司能(néng)以低于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为在锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分(fēn)销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价定期调整。但能获得上(shàng)游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容忍低价，并能(néng)在上游因降价(jià)减(jiǎn)产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动着万亿(yì)新(xīn)能(néng)源(yuán)车市场。不(bù)过锂价下降带来的(de)连锁反应，并不是(shì)一(yī)个下(xià)游获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故事。作为碳(tàn)酸锂的下游，宁(níng)德时代理论上会受益，但锂价(jià)的超(chāo)预期(qī)下跌，使宁德时(shí)代今年2月提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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