近日，笑(xiào)果文(wén)化HOUSE事(shì)玩梗过(guò)火事件，引发舆论(lùn)地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广泛(fàn)知(zhī)晓(xiǎo)的“强军口号”来进行调侃式(shì)的比喻，让其感到不适。

　　北(běi)京文旅局(jú)5月17日发(fā)布通报，决(jué)定没收笑(xiào)果文化违法所得1325381.6元、罚(fá)款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化(huà)也成为了备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超(chāo)过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽(fēng)等(děng)人成立(lì)笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等。

　　脱口(kǒu)秀近几年的发展可谓“风生水起(qǐ)”。《脱口(kǒu)秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会(huì)》等节(jié)目的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为了炙手(shǒu)可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为(wèi)中国最成(chéng)功的脱(tuō)口秀俱乐部之一。

　　由此，资本(běn)敏锐察觉到商机并押宝这(zhè)一赛(sài)道，《科创板日(rì)报》记者整理公开信息发现，笑果(guǒ)文化于2016年至2021年共完成(chéng)8轮(lún)融(róng)资。2021年3月，腾讯关联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值(zhí)超过(guò)40亿元。

　　财联(lián)社创投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游族网(wǎng)络天(tiān)使(shǐ)轮(lún)投(tóu)资。同年(nián)9月(yuè)，得到游族网(wǎng)络、普思(sī)资本数千万(wàn)的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山(shān)资本(běn)、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同(tóng)年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集(jí)团、泽时投资的(de)战略(lüè)投(tóu)资，此轮未披露具体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月(yuè)，得到南山(shān)资本、天(tiān)图投资的B轮(lún)投资。

　　2020年12月，得到南山(shān)资(zī)本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到腾讯的战略(lüè)投资。

　　可(kě)以(yǐ)看出(chū)，南山资本(běn)和游族网络对笑果(guǒ)文化最为(wèi)青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是(shì)笑果文化的天使投资人。

　　与此同时，线(xiàn)下是笑果文化(huà)走向扩(kuò)张的关键一(yī)子，今年4月，位于(yú)北京东(dōng)城区隆福寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂(chǎng)”开(kāi)业，这是笑果工厂继(jì)上海、南京、苏州之后(hòu)的(de)第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年来对外(wài)投资(zī)也在扩张。

　　《科创板日报》记者发现，笑(xiào)果(guǒ)文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有(yǒu)6家已经注(zhù)销(xiāo)。如今(jīn)存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文(wén)化传媒（上海）有限公司、上海青豆结冰文(wén)化传播有限公司(sī)、上海笑欢悦信息(xī)技术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑(xiào)果(guǒ)演艺股(gǔ)权也发生了变更(gèng)。2021年11月，笑(xiào)果演(yǎn)艺(yì)原股东笑果文化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同时(shí)企(qǐ)业类型变(biàn)更为有限责(zé)任公(gōng)司（港澳台(tái)法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中(zhōng)国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业(yè)内(nèi)人士猜(cāi)测，笑果文化(huà)或许是在悄悄开(kāi)启上市的前奏。

　　作为(wèi)普(pǔ)思资本的前高管(guǎn)，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的(de)A轮投资过程，他(tā)对《科(kē)创板(bǎn)日报》记(jì)者(zhě)表示，他(tā)也(yě)是刚从网上看到本(běn)次出(chū)事，此前脱口秀(xiù)行(xíng)业在国内处于快速发展阶(jiē)段，表(biǎo)现(xiàn)形式丰富多样，而在该领域(yù)笑果文化做的(de)很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐槽大会(huì)》在(zài)年(nián)轻人圈子里很火爆(bào)，出于(yú)这些(xiē)原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒(mào)犯的艺术”，追求(qiú)的就是一种(zhǒng)针砭时弊、刺中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思(sī)的(de)感觉。对本次“翻车”事(shì)件，他(tā)个人(rén)认为，出(chū)于节目效果可(kě)能(néng)需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中(zhōng)的开玩笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象(xiàng)等(děng)严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的事肯(家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果(guǒ)在风控方面，可(kě)能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注(zhù)意到，笑果文化(huà)的(de)业务(wù)和腾讯(xùn)关(guān)联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区(qū)泽禧股权投资合(hé)伙(huǒ)企(qǐ)业持股13.58％，广西(xī)腾讯创业投资有限(xiàn)公司为第三大(dà)股东，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大会》，该节目让(ràng)担任吐(tǔ)槽(cáo)团成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速(sù)走(zǒu)红(hóng)。

　　2017年8月(yuè)，由腾(téng)讯视频(pín)出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会》在腾讯视频(pín)首播。

　　笑(xiào)果文化相关人士去(qù)年称，受众面最广(guǎng)的是(shì)线上(shàng)长(zhǎng)视频业务(wù)，如《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大(dà)会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等以(yǐ)跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合(hé)作(zuò)的长视频(pín)节目，可以(yǐ)占到公司百分之(zhī)四(sì)十(shí)的(de)业务(wù)营收。

　　市场迅猛上升，资(zī)本(běn)却后劲不足？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发(fā)展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶来品在国(guó)内的发展历程要短得(dé)多也(yě)快得多。近10年(nián)内，《今晚80后(hòu)》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网络热议(yì)话题榜首(shǒu)，由此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联社创投(tóu)通(tōng)数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀企(qǐ)业获(huò)得融资(zī)。其中，不乏明星投资(zī)机构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投(tóu)、合一集(jí)团(tuán)投(tóu)了单立人。

　　值得(dé)注意(yì)的是，资本对脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈现出“一家独(dú)大”的趋(qū)势，除斩获8轮融资的笑果文化(huà)外，其他(tā)脱口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮(lún)，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注也有(yǒu)些后劲不足，2021年之后，市场上暂无新的脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不匹(pǐ)配。据(jù)《中国(guó)脱口秀行业发展趋势分析与未来投资(zī)预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口秀(xiù)市场全年商业演出场(chǎ家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利ng)次1.85万场(chǎng)，比2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业家里可以养菊花吗吉利吗，菊花放家里是否不吉利年均复合增速(sù)将保持20.18％的高(gāo)速度。

　　市场仍在上升期(qī)，资本为何却逐(zhú)渐(jiàn)远离了这一赛道？眺远营销(xiāo)咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日报》记(jì)者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投资逻辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制性。演员的(de)不确定(dìng)性、创作的不(bù)确(què)定性、观众审美的(de)不确定(dìng)性，以及踩红线等(děng)重(zhòng)要舆情事件等(děng)，都可(kě)能让经营(yíng)面(miàn)临(lín)巨(jù)大的风险。

　　因(yīn)此，有投资(zī)人指出(chū)，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续发展(zhǎn)，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运营爆款，激(jī)活创作，带动整个(gè)行业的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性(xìng)发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口秀行业(yè)作(zuò)为大文娱行业中的一员，和这(zhè)个行业中的(de)其余行业一样（如影视剧作、游戏等(děng)等），都严重依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起(qǐ)家的，但这个行业(yè)的(de)“故(gù)事”却很难讲述，这(zhè)也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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