中国金融行业加速对外开放，外资券商们的2022年过得如(rú)何？

　　近日，外资控(kòng)股券商2022年(nián)的“成(chéng)绩(jì)单(dān)”陆续公布(bù)：9家外资控股券(quàn)商中，仅有4家在(zài)2022年取得盈利，另外5家均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根大(dà)通证券(quàn)2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年净(jìng)利(lì)润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商”。相比之下，与(yǔ)摩(mó)根大通证(zhèng)券同期(qī)获批的野村东方国际证券(quàn)2022年亏(kuī)损达到2.25亿元，业(yè)绩分化(huà)加剧(jù)。

　　另外(wài)，今年(nián)3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合(hé)并(bìng)，两家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家外资控(kòng)股券商面临(lín)的“一参一控”问题如何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行(xíng)业热词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各(gè)自股东资源(yuán)禀赋、深入财富(fù)管理成(chéng)为其(qí)在中国展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看(kàn)详情——

　　9家外资控股券(quàn)商(shāng)半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临行业“二(èr)八分化”的激(jī)烈态势，来自“洋券商”们(men)的(de)市场竞(jìng)争也(yě)同样带来(lái)压力。

　　日(rì)前，中证协公(gōng)布各家券商2022年年报(bào)/财(cái)务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌照资质等问题(tí加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水)，9家(jiā)共(gòng)有5家出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国(guó)际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和(hé)证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证(zhèng)券2022年(nián)实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同(tóng)比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际(jì)证券则延续自成(chéng)立(lì)以来的亏损状态(tài)：2022年(nián)实(shí)现营业收(shōu)入1.1亿(yì)元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的(de)8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前海证券，业绩较(jiào)上年(nián)出(chū)现(xiàn)明显进步(bù)，但仍然录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增(zēng)长54.78％；实现净(jìng)亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元。

　　另外，大和证券和星展(zhǎn)证券均(jūn)于2020年获(huò)得证监会批文(wén)，分别于2020年(nián)底、2021年(nián)初完成工商登记，正(zhèng)式展业时间不(bù)长。星展证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较(jiào)上年同期有(yǒu)所收窄。大和证券2022年实现(xiàn)营业(yè)收(shōu)入(rù)4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏(kuī)幅(fú)进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控股券商也难(nán)以幸免。且新公司建设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在展业初期容易导致亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与(yǔ)国(guó)内大型券商(shāng)相(xiāng)比，外(wài)资(zī)控股券商仍呈现“本(běn)小利薄”的(de)情况，自营业(yè)务影响有限，因此影响2021年业(yè)绩(jì)的主(zhǔ)要(yào)还是(shì)经纪、投行等(děng)传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在2022年年(nián)报中表示，其当年投行业务手续费(fèi)及佣金净收入为6561.57万元，同比(bǐ)下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支(zhī)出(chū)则有增无减，业务(wù)及管理费从(cóng)上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增长到(dào)5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致(zhì)业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根(gēn)大通(tōng)证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好(hǎo)了中国(guó)市场(chǎng)这本(běn)经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实(shí)现(xiàn)盈利，分别为摩根大(dà)通证券（2.63亿元(yuán)）、瑞银(yín)证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利证(zhèng)券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大通证券(quàn)和瑞银证券均实(shí)现了营收、净利润的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小(xiǎo)年”可(kě)算是相(xiāng)当亮(liàng)眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证(zhèng)券共有员工210人，数(shù)量在行(xíng)业(yè)内排名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展业(yè)的第(dì)三个完(wán)整(zhěng)会计年度。

　　公开(kāi)信(xìn)息显示，摩根大通证券(quàn)于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资证券公司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德(dé)等5家内(nèi)资股(gǔ)东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内(nèi)资股(gǔ)东所持股权(quán)，成(chéng)为摩(mó)根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显示，摩(mó)根(gēn)大通证券(quàn)2022年经纪业务大爆发，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿元，同比增长超300％。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)表示，其证券经纪(jì)业(yè)务(wù)团队成立已逾三(sān)年，2022年(nián)业务开展和(hé)运作取得进一(yī)步进展(zhǎn)，新(xīn)客户开发(fā)稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注并(bìng)开拓传统QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得(dé)QFII牌照(zhào)的合格境外机构投资者，目(mù)标客群机构(gòu)投资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突(tū)发(fā)合(hé)并

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大(dà)通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了(le)较好(hǎo)的业绩表现：当期实现营业收入11.79亿(yì)元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一批合资券(quàn)商之(zhī)一(yī)，早在2007年就已在国(guó)内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两(liǎng)家(jiā)内资股东(dōng)分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共有正式(shì)员工383人(rén)。

　　财务(wù)报(bào)表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步明显(xiǎn)，当期实现(xiàn)手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)418％。瑞银证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板(bǎn)注册(cè)制改(gǎi)革后的(de)IPO保荐(jiàn)项目，积极筹备(bèi)并参与了沪深交易所(suǒ)互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注(zhù)的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士信贷被(bèi)竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集(jí)团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水年(nián)3月19日(rì)正式宣布达成合并(bìng)协议，瑞士(shì)联(lián)邦财政部、瑞士国家(jiā)银行（SNB）和(hé)瑞士金融市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时(shí)表示，对瑞信的收购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成。不言(yán)而喻的是(shì)，集团层面的合(hé)并对(duì)两家外资控股(gǔ)券商(shāng)在中国展业情(qíng)况，也将造成一(yī)定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基于此，审计(jì)所普华(huá)永(yǒng)道对瑞(ruì)信证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段(duàn)的(de)无保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之间达成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告(gào)日，上述协议和合并计划(huà)的完成日尚不明确。瑞信证券作为(wèi)瑞信集团股(gǔ)份有(yǒu)限公司(sī)下属控股子公司，未来的运营和财(cái)务业绩受到上述合并可能(néng)产生(shēng)的影响亦不明确(què)，该事项(xiàng)表明存在可(kě)能导致对公司持续经营能力(lì)产生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞(ruì)信证券(quàn)前身为成立于(yú)2008年(nián)的(de)瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外(wài)商(shāng)参股证券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞信向瑞信方(fāng)正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年(nián)6月(yuè)瑞信方正更名(míng)为瑞信(xìn)证券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元(yuán)的对(duì)价转让(ràng)瑞(ruì)信(xìn)证券49％股权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持(chí)有瑞信证券(quàn)。但突(tū)如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合并，使得瑞银证(zhèng)券和(hé)瑞信证券将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理规定》，证(zhèng)券公司股东以及股(gǔ)东的控股股东、实际控制人参股证券(quàn)公司的数量不得(dé)超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证(zhèng)券公司的数量不(bù)得超(chāo)过1家。在(zài)面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和瑞信证(zhèng)券的(de)牌照(zhào)或将面临“一去一(yī)留”的局(jú)面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托于各自资源(yuán)禀(bǐng)赋深(shēn)入财富管理(lǐ)成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首(shǒu)要(yào)方向。

　　例如，野村东方(fāng)国(guó)际证(zhèng)券表示，2022年(nián)其(qí)财(cái)富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务持(chí)续推进的基础上(shàng)，新增(zēng)了特色投资咨询服务(wù)（如ESG行(xíng)业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务(wù)、集团间跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务(wù)模式(shì)，通过服务手段的增(zēng)加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的(de)综合性金融解决方案。

　　后(hòu)续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中国高端财富(fù)人群”，从产(chǎn)品配置、人员(yuán)建设、中后台支(zhī)持以及(jí)集团跨境(jìng)合作四个方(fāng)面入(rù)手，打造以产品(pǐn)为中心的业(yè)务(wù)核心竞争力(lì)，持(chí)续为中国(guó)投资(zī)者提(tí)供具有野村集团特色的高质量财富管理服务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股备案后，高盛高(gāo)华(huá)在2021年底(dǐ)与(yǔ)北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业务转让(ràng)协议》，受(shòu)让北京高华(huá)的(de)所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监会(huì)核发新增证券经纪、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证券(quàn)自营(yíng)及代销金融(róng)产品业务的业务许(xǔ)可(kě)。2023年2月，高(gāo)盛高华与北京高(gāo)华完成业(yè)务(wù)迁移工作。

　　高(gāo)盛高华(huá)表示，其(qí)将(jiāng)持续以资产配置为(加湿器必须加纯净水吗，加湿器用纯净水太贵怎么办水wèi)核心进行新(xīn)产品(pǐn)和服务的研发工作，进一步赋能部门为(wèi)在岸(àn)客户提(tí)供财富管理综(zōng)合解决方案，丰富客(kè)户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财富管理平台未来战略规划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时(shí)，高盛(shèng)高华将持续推进(jìn)私(sī)募股权基金(jīn)管(guǎn)理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三(sān)方金(jīn)融产(chǎn)品并推进跨境投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接(jiē)对接境外资本市(shì)场(chǎng)的机会。

　　另(lìng)外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财(cái)富管理业(yè)务，这(zhè)在具备外资银行股东背景的(de)券商中较为多见。例如，汇(huì)丰前海证(zhèng)券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公司高净值个人客户(hù)综合(hé)财富管理业务的运(yùn)作(zuò)。私人财富(fù)管理部以汇丰(fēng)前海(hǎi)证券为平(píng)台(tái)，依(yī)托(tuō)汇(huì)丰环球私人银行，致力(lì)为高净值和超(chāo)高净值客户及其家(jiā)族提供专(zhuān)业、多元及定制(zhì)化的(de)资产(chǎn)配置服务，为客户实现其(qí)投资(zī)目(mù)标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯(xùn)业务，与4家国内头(tóu)部信(xìn)托(tuō)公司达(dá)成战略合作(zuò)。同(tóng)时(shí)，瑞银(yín)证券(quàn)在2022年重启深圳分公司(sī)财富管(guǎn)理业务，依托国(guó)家对粤港澳大湾(wān)区的新政举(jǔ)措，致力于发(fā)展财富管理大(dà)湾(wān)区业(yè)务。

　　瑞银证券表示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为(wèi)客(kè)户(hù)进(jìn)行(xíng)全(quán)方位(wèi)资产(chǎn)配置(zhì)和满(mǎn)足(zú)客户全(quán)生命周期(qī)财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一步完善投(tóu)资解(jiě)决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一(yī)方面积(jī)极(jí)扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精(jīng)选上(shàng)架多支产品(pǐn)为客户在同一策(cè)略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资方案。

　　外资券商队(duì)伍(wǔ)不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开(kāi)放(fàng)的(de)力度(dù)不断加大，各外(wài)资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券(quàn)商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证券获批准设立，公司(sī)注册(cè)地为北京市，注册资本为人民币10.5亿元，业务(wù)范围包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券(quàn)资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事(shì)资(zī)产证券化(huà)业务）。

　　值得关注的是，渣打(dǎ)证券是(shì)首家新设的(de)外商独(dú)资证(zhèng)券(quàn)公司。就(jiù)监管批复信息来(lái)看，渣(zhā)打证券由渣(zhā)打银(yín)行（香港）有限公(gōng)司全资设立(lì)，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目前国(guó)内(nèi)的(de)外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其(qí)中，摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)（中国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数量(liàng)上来(lái)看，外资控(kòng)股(gǔ)券商已(yǐ)成为市(shì)场(chǎng)上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目(mù)前还有数家外(wài)资券商的设(shè)立申(shēn)请静待(dài)审批。截至5月(yuè)5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才(cái)证券等多家外资券商的设立申请(qǐng)仍处于(yú)证监(jiān)会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已(yǐ)获第一(yī)次意(yì)见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今年(nián)3月底，证监(jiān)会主(zhǔ)席易(yì)会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国(guó)桥水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方(fāng)汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金(jīn)融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡、德国(guó)安联(lián)保险、意大利联合圣保罗银(yín)行(xíng)、美国(guó)景(jǐng)顺和高盛(shèng)等国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访的国际(jì)金(jīn)融(róng)机(jī)构负(fù)责人普遍表示，此次(cì)来华亲(qīn)身(shēn)感受到中国经济的强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定(dìng)看(kàn)好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景(jǐng)。近年来中国资本市场对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了(le)实实在在(zài)的机遇。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中国(guó)市(shì)场(chǎng)，将继(jì)续与中国(guó)深化合作(zuò)，积极拓展在华业务和投资，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受(shòu)到了挑(tiāo)战(zhàn)和机(jī)遇。例如，华西(xī)证券即在2022年(nián)年报中表示，外资机构来华展业便利(lì)度不断提升，经营(yíng)范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资(zī)产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对(duì)本土证券公司(sī)既带来(lái)了国际金融(róng)机构全面参与中国资本(běn)市场竞争(zhēng)所形成的冲击(jī)，也带来了通过与国际金(jīn)融机构(gòu)直接合作促进业务发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部(bù)证券也(yě)表示，当前证券行(xíng)业集(jí)中度稳(wěn)中(zhōng)有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念的变革(gé)和重(zhòng)塑(sù)不断(duàn)深化，外资券(quàn)商(shāng)市场冲(chōng)击将逐渐显现，证(zhèng)券行(xíng)业竞争(zhēng)新格局(jú)正加速演变。

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