一度被(bèi)称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重大变局(jú)，个人投资者不仅(jǐn)在新发基金中占据(jù)主流(liú)，存量产品也超过了(le)机(jī)构投(tóu)资者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在基金行业ETF投(tóu)教工作(zuò)成(chéng)效显著，ETF交易工具优势被投资者逐渐(jiàn)认知，以及投资热点轮动加快(kuài)、主题和行(xíng)业ETF跟踪效率较高等背景下，国(guó)内资本市场正在(zài)经历股(gǔ)民(mín)转基(jī)民，由“投个股”到“投ETF”的转变。长期来看，个(gè)人在(zài)股票ETF占(zhàn)比抬升，有利(lì)于投(tóu)资者分(fēn)散(sàn)风险，提高市场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场稳(wěn)定性(xìng)。

　　新发(fā)权(quán)益ETF个人占比84％

　　个(gè)人投(tóu)资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据(jù)显示，截至5月13日，今年新成(chéng)立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股票(piào)ETF和(hé)跨境(jìng)ETF）上市前一周披露的(de)个(gè)人投(tóu)资者平均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的主力军。

　　而从全(quán)市场数(shù)据看，2022年个人投资者比(bǐ)例为50.85％，同比(bǐ)下降3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场占(zhàn)比(bǐ)超过了机构资金。

　　针(zhēn)对个人投(tóu)资者占(zhàn)比的变化(huà)，华泰柏瑞指(zhǐ)数投资部总监助(zhù)理、基金经理李沐阳表(biǎo)示，2018年以前，权益类ETF的规(guī)模主要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨(yǔ)后春笋般出现，叠加全(quán)行业指数相关业(yè)务(wù)同仁在ETF投教工作上(shàng)的共同(tóng)努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通个人投资(zī)者认知(zhī)，从而使(shǐ)个人(rén)股票占比的大幅提升。

　　具体(tǐ)到(dào)今年(nián)新发ETF个人占比(bǐ)较高的现象，国泰(tài)基金(jīn)也分(fēn)析，今年以来(lái)A股市(shì)场持续回(huí)暖，投资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产品募资环境比较好，也越来(lái)越受(shòu)到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大(dà)部分(fēn)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，这些(xiē)个(gè)人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票，胜率大概(gài)率更高，相(xiāng)对于(yú)个股(gǔ)来说，也能更(gèng)好地分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧(jiù)”的(de)理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于(yú)交易新(xīn)上市的ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去(qù)申购老产(chǎn)品。

　　近五年个人占比(bǐ)呈(chéng)攀升势头

　　个人增(zēng)持宽基ETF，机构增持(chí)行业或主题(tí)ETF

　　从近(jìn)五年数(shù)据看，个人在股票ETF占(zhàn)比(bǐ)也呈现(xiàn)明显的震荡攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人(rén)在股票ETF产品中平均占比为(wèi)38％，2019年(nián)-2020年个(gè)人持(chí)有比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到(dào)54.52％的高(gāo)点，超过了机(jī)构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者(zhě)风向标”成为过去式。

　　到(dào)2022年(nián)，个(gè)人占比又(yòu)回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机构(gòu)占比(bǐ)。

　　分结构安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同(tóng)比上(shàng)升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比较高的行业(yè)或主题(tí)ETF，同期则从(cóng)60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态势中，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)在行业(yè)或主题ETF产(chǎn)品(pǐn)中占比下降，但(dàn)绝(jué)对份额也是在增长的(de)，这一数据更代表了(le)机构投资(zī)者对行业或主(zhǔ)题ETF的认可度也(yě)在不断抬(tái)升。

　　“我(wǒ)个人认为是ETF投教工(gōng)作在(zài)发挥作用。”李(lǐ)沐阳表示(shì)，在下沉调研的过程中，我们发现大部分(fēn)投资者都会将(jiāng)较为低风(fēng)险的宽基ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了(le)资产(chǎn)组合配(pèi)置(zhì)中的一个(gè)重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基金也补充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而(ér)宽基(jī)ETF可以帮助(zhù)投资者把握比较均(jūn)衡(héng)的投资(zī)机会，受(shòu)到资金关注(zhù)。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下(xià)行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基ETF会比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行业和主(zhǔ)题异彩纷(fēn)呈，机会又多上涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主(zhǔ)题ETF占(zhàn)比(bǐ)则会提(tí)升。

　　基(jī)煜研究也表示，近五年市场成交热情的(de)提(tí)升带(dài)来了A股市场(chǎng)的大幅发展，个人(rén)投资者入市规(guī)模激增，而在经(jīng)历了多种行情风格(gé)的(de)锤炼后，尤其(qí)是(shì)操(cāo)作难度较高的2022年之(zhī)后，投资者们对(duì)于跑赢(yíng)基(jī)准(zhǔn)的难(nán)度有了(le)更安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方清(qīng)晰的(de)认知，而ETF能够有(yǒu)效的跟上基(jī)准(zhǔn)的(de)步(bù)伐；另一方面，近(jìn)几年投资热点轮动较(jiào)快，新的投资(zī)领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而逐步获得个人投资者(zhě)的认可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人(rén)投资者对于β收益的(de)认知将越来越(yuè)深入，近几(jǐ)年(nián)可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投(tóu)资工具；另一方面(miàn)，2019年至2021年，市场(chǎng)的(de)投(tóu)资主线较为清晰(xī)，如消费、新能源(yuán)、医药(yào)等(děng)，因此行业主(zhǔ)题基(jī)金ETF更容易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性

　　随(suí)着(zhe)个(gè)人(rén)占比的抬升，股(gǔ)票(piào)ETF市场的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数(shù)据显(xiǎn)示，2022年股票ETF市场总成交额(é)12.67万亿元(yuán)，同比增长43％；年平均换手率也(yě)从(cóng)7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多(duō)位业内人士表示，长期来看，股票ETF市(shì)场个人占比超过机构，有利(lì)于股民转(zhuǎn)为基民，为(wèi)投资(zī)者分散风险，提(tí)升交易(yì)活跃度，长远可提高A股市场的稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者大都(dōu)由(yóu)股民转化而(ér)来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本低廉且相(xiāng)比个股可以更好地平(píng)滑(huá)风险，也(yě)能够获得交易的参与感，于是(shì)更多(duō)选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更(gèng)分散波(bō)动(dòng)也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资者选择ETF而非股票，长远来看可提高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资(zī)者在ETF投资上可能交易频(pín)率(lǜ)更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消息的影响，这对于我们基(jī)金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资者陪伴都提出(chū)了更高(gāo)的要(yào)求。”国泰基(jī)金(jīn)相(xiāng)关(guān)人(rén)士称(chēng)。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可(kě)能会带(dài)来更活跃的交易，并带来更有吸引力(lì)的市场。”李沐阳也(yě)称(chēng)。

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