大家好，简单看一个(gè)基金经理，把新能源全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了。

　　海(hǎi)富(fù)通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场(chǎng)都在讨(tǎo)论一个基(jī)金经(jīng)理，海(hǎi)富(fù)通(tōng)的吕越(yuè)超老(lǎo)师。

　　从其管理的(de)海富通(tōng)股票混合来看，截至去(qù)年年底，持(chí)仓基本(běn)为(wèi)新能(néng)源板块股(gǔ)票。

　　结果(guǒ)到了今年一季(jì)睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高度末，已经基本清仓了新能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了海富通股票(piào)混合外，其他三只产品(pǐn)也基本重仓了AI板块。

　　吕越(yuè)超(chāo)在一季报称，在(zài)一季度的操作中(zhōng)，本基金总体把(bǎ)握住了(le)市场(chǎng)的节(jié)奏变化和结构转换，降低(dī)了新能(néng) 源板块(kuài)的配置权重，较好地把握(wò)了 TMT 板块的投资机会(huì)，组合调整取得了明显(xiǎn)的超睡午觉和不睡午觉有什么区别，为什么不爱午睡的孩子智商高额收益(yì)。

　　另外，他(tā)称，中国特(tè)色估值体系所代表的传统实体行业正在被市场一部(bù)分“聪明钱(qián)”定价(jià)，后(hòu)续可(kě)能成为(wèi)市场最有持(chí)续性的一条结构主线。

　　数据显示，海富通股(gǔ)票(piào)混合(hé)今年以(yǐ)来涨(zhǎng)了14％，其他三只产品今年(nián)以来(lái)均取得正收益。

　　至于Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中(zhōng)信证券认为，AI主(zhǔ)题板块(kuài)在短期高度依赖交易(yì)，阶段性失去(qù)靠(kào)配置获取超额回报的特征。TMT板块成交(jiāo)占(zhàn)全(quán)市场比重超40％的天数已(yǐ)累(lèi)计达到22天，上一次(cì)出现(xiàn)持(chí)续成交占比超过40％的板(bǎn)块是2021年7月(yuè)底的电(diàn)力(lì)设(shè)备及新能源(yuán)，持续约28个交易日，在此期间新能源(yuán)ETF累计收益率仅(jǐn)有(yǒu)2.5％，期间(jiān)最高累(lèi)计回报率为(wèi)+8.8％，最低累计(jì)回报率为-4.8％。近期TMT板块也呈(chéng)现出类(lèi)似特征，尽管热闹(nào)，但不赚(zhuàn)钱。过去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信ETF、游戏(xì)传媒(méi)ETF分别出现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行情(qíng)，最大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但区间跌幅达(dá)到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内(nèi)，平(píng)均跌幅达(dá)到-4.5％。两(liǎng)周时间TMT板块累计(jì)成(chéng)交了(le)5.41万亿(yì)元，但总市值反而(ér)减少(shǎo)了6717亿元，较4月第一周降低约(yuē)5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大年通常(cháng)分为“春(chūn)季躁动”“获(huò)利(lì)回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情(qíng)，春季躁动后往往会有一波(bō)明显的调(diào)整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对(duì)这种调整(zhěng)，逢低加仓是(shì)最佳(jiā)策略，因为往往(wǎng)后(hòu)续盛(shèng)夏(xià)攻势大概(gài)率创新高(gāo)。如(rú)果今年(nián)在业绩(jì)披露期结束后(hòu)，随着AI+/数字经济/自主(zhǔ)可控等大产(chǎn)业趋(qū)势以政府支持力度进一步(bù)加大、资本(běn)开支增加、订单(dān)增加和产品销量(liàng)业绩(jì)的改善(shàn)逐渐被(bèi)市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻势。

　　中泰证券认为，AI等板块(kuài)或阶段(duàn)性(xìng)见顶，指(zhǐ)数上半年阶段性(xìng)顶(dǐng)部亦或基本形成本轮调(diào)整(zhěng)标志(zhì)着AI等高位板块或(huò)阶段(duàn)性(xìng)见(jiàn)顶，指数上半年阶段(duàn)性(xìng)顶部亦或基本形成(chéng)。本次大(dà)幅(fú)调整主要还(hái)是(shì)因(yīn)为在AI相关板块(kuài)市场情绪处于极值的情(qíng)况下，叠加上述(shù)基本面风(fēng)险因素逐步发酵(jiào)，市场内生(shēng)调整需(xū)求出现集中释放。就资(zī)本市(shì)场(chǎng)而言，或代表(biǎo)本轮AI+难(nán)以复(fù)制2013-2015年互(hù)联(lián)网(wǎng)+模(mó)式。

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