金融(róng)界5月11日消息 央(yāng)行(xíng)今日发布2023年4月(yuè)份金(jīn)融数据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿(yì)元，同比(bǐ)增长12.4%，增速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分(fēn)点，比上(shàng)年同期高(gāo)1.9个(gè)百分(fēn)点。初步统计(jì)，2023年(nián)4月社会融资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比(bǐ)上年同(tóng)期多2729亿元。其中，对实体经济发放的人(rén)民币贷款增加4431亿元，同比多(duō)增(zēng)729亿元；对实(shí)体经济(jì)发放的外币贷款折(zhé)合(hé)人民(mín)币减少319亿元，同比少减441亿元。

　　此外，4月份人民币存款减少(shǎo)4609亿元，同比(bǐ)多减5524亿(yì)元。其(qí)中，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿(yì)元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿(yì)元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银行业金融机构(gòu)存款(kuǎn)增(zēng)加2912亿(yì)元。4月末，外币存款(kuǎn)余额8819亿美元，同(tóng)比下(xià)降(jiàng)11.6％。4月份外币存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少296亿(yì)单倍行距是多少美(měi)元，同比少(shǎo)减192亿(yì)美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评认为(wèi)，M2同比回落，主因(yīn)居(jū)民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少，但更可能(néng)重(zhòng)回表(biǎo)外资产(chǎn)，而非用(yòng)于(yú)消(xiāo)费，消(xiāo)费(fèi)在二(èr)季度(dù)同样(yàng)处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心(xīn)在(zài)于居(jū)民贷款13个月以来(lái)首次转(zhuǎn)负。4月居(jū)民存款减(jiǎn)少(shǎo)1.2万(wàn)亿，同比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个百分点(diǎn)。

　　对(duì)此，中信证(zhèng)券点评如下(xià)：在经历了一季度(dù)的(de)爆(bào)发式增长后，信(xìn)贷在(zài)4月(yuè)明显回落(luò)。从(cóng)结构上来(lái)看，居民部门再(zài)次“缩表”，不过(guò)企(qǐ)业中长期(qī)贷款有较(jiào)强韧性。信贷回落可能是(shì)因为一(yī)季度透支(zhī)了部分银行信贷额度和企业信(xìn)贷需(xū)求，而且4月地(dì)产销售也边(biān)际走弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在(zài)高(gāo)基数下(xià)回落。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同(tóng)比回落主因居(jū)民存款13个月以来同比首次(cì)转为减少，但更可能重回(huí)表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费(fèi)，消费(fèi)在(zài)二季(jì)度同(tóng)样处于“N型”第二步(bù)中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居民贷款13个月以(yǐ)来首次转负。4月(yuè)居民存款减少1.2万亿，同比(bǐ)减少5000亿，拖累M2同(tóng)比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月(yuè)M1同比回(huí)升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收(shōu)敛(liǎn)0.5个(gè)百(bǎi)分(fēn)点至7.6%，主要(yào)源于(yú)个人存款的(de)流出而(ér)非企业活(huó)期存款大幅改善，和地产销售的再度转冷有关。

　　4月份人民币存款大幅(fú)减少的问题，中信(xìn)证(zhèng)券认为是季节性波动。因为银行倾向(xiàng)于(yú)让(ràng)理财产品在季(jì)末到期，使(shǐ)资(zī)金回(huí)流成(chéng)存款，以(yǐ)应对考核，然后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民存款在季末季初常出现波(bō)动。4月M1增速为5.3%，比上月(yuè)提(tí)高(gāo)0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业(yè)经营活(huó)跃度(dù)有所提升。

　　招商宏观与中信证券(quàn)看法较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏(hóng)观(guān)表示(shì)居(jū)民存款减少符合季节性规律。在本月数据(jù)中，居民端(duān)出现了新增存款，新增贷(dài)款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从历史规律来看，4月及7月一(yī)般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例(lì)，今年1.2万亿(yì)居民存款(kuǎn)的减少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万(wàn)亿）。目(mù)前无法从4月数据得出类似居民加速(sù)偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民存款的去向问题(tí)，申万(wàn)宏源分析认为4月居民(mín)存款减(jiǎn)少更可能去向表外资产，而非消费领(lǐng)域(yù)。

　　对于4月(单倍行距是多少yuè)的信贷结构问题，招商宏(hóng)观表(biǎo)示(shì)在放缓(huǎn)的信贷投放中，结构(gòu)特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中长期贷款贡献(xiàn)了新增信贷的绝(jué)大部(bù)分，居民端(duān)中长期信贷出(chū)现收缩。这种结构特征反(fǎn)映(yìng)了(le)居民端(duān)在前(qián)期(qī)购房需求脉冲式释放后信(xìn)心仍然不足的情况。如果没有进一步的(de)政策支撑，不排除居(jū)民端新增信(xìn)贷量会持续维持在低位(wèi)。

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