今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业所有(yǒu)基金经理关注，而公(gōng)募基金2023年一季报(bào)揭开了基金经理(lǐ)的观点和真实持(chí)仓。

　　一季报(bào)显示，蔡嵩松所管理的(de)诺安积极回报基金，一季(jì)度(dù)主(zhǔ)要投资在人工智能、算法、应(yīng)用、算力端等领(lǐng)域，因(yīn)抓住了市场机遇实现了超62％的收益，成(chéng)为(wèi)今年以来业(yè)绩最(zuì)领先(xiān)的主动权(quán)益基金。同时，较好(hǎo)的业绩(jì)也让这只冠军基(jī)金(jīn)一季度规模(mó)暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块在一季度也吸引了(le)多位明星(xīng)基金经理的(de)关注目(mù)光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一季(jì)报表(biǎo)示，一季(jì)度在(zài)人工智(zhì)能相关产业链进行挖掘，对(duì)有长期(qī)竞争力、应用空间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精(jīng)选和布局。

　　蔡嵩松：积极拥抱人(rén)工智能

　　开年(nián)以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智(zhì)能(néng)板(bǎn)块(kuài)的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，诺安基金(jīn)蔡嵩松(sōng)的知(zhī)名度更上一层楼。

　　他在一(yī)季度积极(jí)拥抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积(jī)极回报成为2023年表现最(zuì)强的主(zhǔ)动权(quán)益(yì)基金，最新观点备受市场(chǎng)关(guān)注。

　　蔡嵩松写道：随着(zhe)chatgpt的问(wèn)世，人(rén)工智能出(chū)现了突(tū)飞猛进的发展，将影响(xiǎng)几乎我们所(suǒ)有的(de)行业，或将成(chéng)为未来最强的产业趋势(shì)。

　　他还提到，海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模(mó)型持续迭(dié)代，到各种应用(yòng)接入AI，再到(dào)算力芯片(piàn)的突飞猛进(jìn)，产业进展迅(xùn)速。国内厂商也(yě)纷纷开(kāi)展结(jié)合自身业务(wù)的(de)人(rén)工智能(néng)领域的研究，在(zài)股价飞涨的背后，是相(xiāng)关公司(sī)在产业端(duān)的(de)积极布局，人(rén)工智能(néng)浪潮不(bù)可逆(nì)。

　　他也直言，诺安积极回报基(jī)金(jīn)一季度主要投资在人工智(zhì)能领域，算法、应用(yòng)、算力端都有相(xiāng)应布局。

　　越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》p>

　　从诺(nuò)安积(jī)极回报(bào)的(de)持仓(cāng)看，前十大重仓股进行了(le)较大幅度的调整。相较(jiào)去年底(dǐ)，除了(le)中微公司、沪硅产(chǎn)业(yè)仍(réng)出(chū)现在其前十(shí)大重仓(cāng)股之列(liè)外，其(qí)他重仓股全部(bù)换，新(xīn)进了(le)长川科技、华海清科、盛美(měi)上海、拓荆科技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其(qí)重仓股(gǔ)不(bù)少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安积极(jí)回报(bào)的头号重仓股中微公司，截(jié)至4月21日，今年以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信(xìn)息(xī)更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等(děng)年内涨(zhǎng)幅也超60％，这(zhè)些表现较好的重仓股(gǔ)推动基金净值大涨(zhǎng)。

　　从股(gǔ)票(piào)仓(cāng)位来看，诺(nuò)安积极回报并没有保(bǎo)持(chí)去年底的高仓位，一(yī)季度(dù)末仓位仅84.29％，处于中性(xìng)水平。去年三、四季度基本保持(chí)在90％以(yǐ)上的仓位(wèi)水平(píng)，去年三季(jì)末、四季末分别为92.23％、92.4％。在(zài)2022年二(èr)季末(mò)，股票仓位(wèi)一度低至0.12％的水平。

　　不过，蔡(cài)嵩松(sōng)管理的(de)另外(wài)一只(zhǐ)基金诺安成长并没有太大(dà)变化，前(qián)十大重仓股相较去年底变化很(hěn)小(xiǎo)，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松在(zài)诺安成长的一(yī)季报中写道，主(zhǔ)要布(bù)局芯片板(bǎn)块(kuài)，在(zài)当前的市(shì)场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来(lái)的科技大(dà)行(xíng)情(qíng)。

　　他(tā)还(hái)谈及芯片板(bǎn)块的两大(dà)细分领(lǐng)域(yù)，在一(yī)季度都到(dào)了临近拐点的(de)阶段(duàn)。

　　首先是(shì)芯片(piàn)设(shè)计板块，从(cóng)2021年(nián)四季(jì)度(dù)开启的芯片产业下行周期，随着疫(yì)情落(luò)下(xià)帷(wéi)幕，在(zài)今年一季度拐(guǎi)点将至。产(chǎn)业端一季度库存水平接近正常，各厂商(shāng)二季度毛利率(lǜ)水平见底。伴随着疫后经济(jì)恢复(fù)，未来(lái)需(xū)求端(duān)将(jiāng)对设(shè)计板(bǎn)块(kuài)持续(xù)拉动。

　　同时我们应该觉察到，随(suí)着chatgpt的(de)问世，人工智(zhì)能(néng)出现了突飞猛(měng)进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领，从算法大(dà)模型持续迭代，到各种应用接(jiē)入AI，再到算力芯片的(de)突飞(fēi)猛进(jìn)，产(chǎn)业进展迅速。而算力几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求将让芯片周期(qī)拐点提前到来。

　　另外一个重要板块是芯(xīn)片(piàn)设(shè)备(bèi)材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半(bàn)导体的制裁(cái)已经到(dào)了穷途末路的地步，暨2022年10月7日美国半(bàn)导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限施(shī)压之后，进一步(bù)的制(zhì)裁已经乏(fá)善可陈。国内晶圆代工厂一方面加速扩产成(chéng)熟(shú)制程，另一方面在国内设(shè)备(bèi)厂商的配合下，继续研发(fā)攻克先进制程。虽然(rán)美国的制裁对我国先进制程的扩产造成了一(yī)定的(de)影响(xiǎng)，但是(shì)另(lìng)外一个(gè)角(jiǎo)度看，芯片设备的(de)国产化率却(què)取得了突飞猛进的(de)增长。在全(quán)球(qiú)晶圆(yuán)扩产处于下行周期的(de)大背(bèi)景(jǐng)下(xià)，国产替代进程(chéng)加(jiā)速对设备材料EDA板块的(de)拉动(dòng)，很(hěn)可能(néng)会超预(yù)期。

　　冠军基金(jīn)规模“一口气”增(zēng)长913.85％

　　受益于业绩一路领跑(pǎo)，冠(guān)军基金的规模也(yě)出现(xiàn)迅(xùn)猛增长。

　　数据显示(shì)，截至4月(yuè)21日，蔡嵩松管理的诺安积极(jí)回报A以62.04％的收(shōu)益，成为2023年(nián)以来业(yè)绩最强的主(zhǔ)动(dòng)权益基金。这一(yī)业绩还(hái)是受到(dào)4月(yuè)21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至4月(yuè)20日(rì)，该基金业(yè)绩(jì)超过72％，一(yī)路涨势(shì)如(rú)虹。

　　较(jiào)好(hǎo)的业绩也让(ràng)这只冠军(jūn)基金一(yī)季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极(jí)回报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而(ér)一季度末规模(mó)已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一(yī)季度的净值涨幅(fú)，这(zhè)一规模(mó)暴涨更多来自于投资(zī)者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺安(ān)积极回(huí)报(bào)基(jī)金(jīn)的话(huà)题也屡见(jiàn)报端，成为基民热议的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大涨(zhǎng)以及投资者(zhě)申购，蔡(cài)嵩松管(guǎn)理的5只基金在一季(jì)度规模均出(chū)现上(shàng)涨，除了(le)诺安(ān)积极回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺安优(yōu)化配置(zhì)同(tóng)样规模暴增，从去(qù)年底(dǐ)的0.77亿元增加到1.48亿(yì)元(yuán)，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩松所管理(lǐ)基金的总规模也从(cóng)去年底的293.25亿元(yuán)增长到一(yī)季度(dù)末的331.33亿元(yuán)，幅(fú)度为(wèi)12.95％，成为(wèi)一季度(dù)末(mò)“300亿基金经理俱乐(lè)部(bù)”中的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相(xiāng)关产业链进(jìn)行(xíng)挖掘

　　作为兴(xīng)证全(quán)球基金(jīn)分管投(tóu)研的(de)副(fù)总，市场上管理规模超过700亿的基金经理(lǐ)，谢(xiè)治宇一(yī)季(jì)度调仓换股(gǔ)方向也受到市(shì)场(chǎng)关注。

　　从最新一(yī)季报披露情况看，谢(xiè)治宇主要(yào)加仓半导体及光模块相关板块，他也坦(tǎn)言在一季(jì)度主要对对人工智(zhì)能相关产业链进行了挖掘(jué)。

　　他管(guǎn)理的(de)兴全合润基金一季度新进(jìn)了(le)海康威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨股份四只个股，几乎全(quán)部是(shì)与(yǔ)AI、半导(dǎo)体、光模块方向相(xiāng)关。

　　其中，安(ān)防龙(lóng)头——海康威视在(zài)2022年已将AI技(jì)术应用于设备检测、产(chǎn)品(pǐn)盘点、安(ān)检(jiǎn)等多类产品。在4月15日发布的《投(tóu)资者关系活动记录表》中(zhōng)，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营(yíng)收(shōu)增(zēng)长起了很大(dà)的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智能(néng)领域提(tí)提供以芯(xīn)片(piàn)为基础的解决方案，目前主要产品包括内存(cún)接口等。晶晨股份也是全球布局、国内领(lǐng)先的(de)无(wú)晶(jīng)圆半导体系统设计厂商(shāng)。

　　作为(wèi)数据中(zhōng)心光模(mó)块供应商。截止4月21日，中际(jì)旭创(chuàng)今年以来暴涨189.27％，谢(xiè)治宇也在积极加仓，仅一个季度的时间(jiān)就(jiù)狂(kuáng)买(mǎi)8个多亿，直(zhí)接买进第七大重(zhòng)仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普洛药业在内(nèi)的四只个股在(zài)一季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合润(rùn)，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港(gǎng)股的兴全(quán)合宜基(jī)金在一季度除了(le)加仓(cāng)半导体(tǐ)等板(bǎn)块之外，互联网板块中的腾(téng)讯控股也(yě)是其主要加仓方向。

　　谢治宇在一季报中(zhōng)表示，随着各种风(fēng)险(xiǎn)因素减弱(ruò)，一季(jì)度A股市(shì)越妇言文言文阅读翻译，《越妇言》场上证指数上涨5.94％，创业板(bǎn)指上涨2.25％，恒(héng)生指(zhǐ)数上(shàng)涨3.13％。港(gǎng)股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨较多，A股板(bǎn)块分化更明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的(de)进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务器、光模块等(děng)子版块带动的(de)人工(gōng)智能、中字(zì)头(tóu)的“中(zhōng)特估”、半导体等(děng)板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块也实现较(jiào)大(dà)幅度上涨。

　　基(jī)金(jīn)报告(gào)期(qī)内维持了较(jiào)高仓(cāng)位，对人工智能相关产业链进(jìn)行挖(wā)掘，对有长期竞(jìng)争力(lì)、应(yīng)用空间广阔的硬件(jiàn)和软件公司进行精(jīng)选和布局。未来(lái)仍(réng)将(jiāng)坚(jiān)持挖(wā)掘公司长(zhǎng)期成长(zhǎng)价值，不断寻找具有良好(hǎo)投资(zī)性(xìng)价比的(de)优秀公司(sī)。

　　朱(zhū)红欲：增(zēng)持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品(pǐn)

　　2022年4月13日成立，招商核心竞争力(lì)在(zài)当年弱市环(huán)境下(xià)斩获超(chāo)47％的(de)收(shōu)益，让招商基金朱红裕成(chéng)为市场备受关注的基金(jīn)经理。

　　招商核心竞争力(lì)一季报的披露揭开了朱红裕(yù)的(de)投资(zī)思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓(cāng)来看，一季度末该基金股票市值占基金总资(zī)产比例(lì)为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显示(shì)出(chū)一种积极(jí)的(de)态度(dù)。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其仓位(wèi)分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相(xiāng)对(duì)去年底，一(yī)季(jì)度朱红裕配置A股比例有所(suǒ)降低，配置港股比例有所(suǒ)提升。数(shù)据显示(shì)，招商核心竞(jìng)争力配置中(zhōng)国(guó)大陆、中(zhōng)国香港(gǎng)股票市值占基金净值比例分别达到56.01％、38.59％，而去年(nián)底(dǐ)这两(liǎng)个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力(lì)配置(zhì)来看，重点布局了信息技术、可(kě)选消费等。前十大重仓股来看，重仓卫宁(níng)健康、振华(huá)科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等(děng)。其中卫宁(níng)健康(kāng)持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱红裕(yù)整体做了(le)一些(xiē)持仓调整，绿城服务、中(zhōng)国民(mín)航信(xìn)息网(wǎng)络、安(ān)琪(qí)酵母新进(jìn)前十(shí)大重仓股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大(dà)。

　　朱红裕也在季报中写道，一(yī)季度初(chū)期，我们(men)基于(yú)对经济(jì)复苏预期大概率偏弱(ruò)的判断，主要(yào)减(jiǎn)持了经(jīng)济复苏敏感度相(xiāng)对较高的部分制(zhì)造业，增持了计算机、大众消费(fèi)品等(děng)行(xíng)业，同时，我们(men)亦在一季度(dù)末期逐步逢(féng)低增持了港股(gǔ)中可能面临业绩拐点的物(wù)业及计算机等公司。

　　他也坦言，虽(suī)然创造(zào)了(le)一定的超额收益，但市场(chǎng)的(de)博(bó)弈程度超出(chū)了(le)我们的预期(qī)，导(dǎo)致对(duì)部分行业的定(dìng)价(jià)出现(xiàn)了(le)较(jiào)为显著的(de)偏(piān)离。我们将基于(yú)中长期(qī)的行(xíng)业研究(jiū)视野，逆势而(ér)行。

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