北(běi)京(jīng)时间5月7日，备受关注的巴(bā)菲特股东大会在奥马哈(hā)如(rú)期落下帷幕，93岁(suì)的巴菲特(tè)和他的老搭档芒格在5个(gè)半小时的提问环节中，回答了投资(zī)人的(de)47个问题。

　　现场云集(jí)了来自全球各地的投资者(zhě)。“来自中国(guó)的投资者是(shì)最(zuì)多的，据(jù)说(shuō)达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如此分享(xiǎng)自己在股东大(dà)会的现(xiàn)场见闻。

　　往届大会上，巴(bā)菲特(tè)都会谈到(dào)中(zhōng)国经济(jì)，今年也不(bù)例外(wài)。

　　“中美两国(guó)都具(jù)有竞争力，都能达成繁(fán)荣发展的(de)前景。中(zhōng)国将会成为更好的(de)国(guó)家，美国(guó)也(yě)可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前，他也(yě)曾多次(cì)公(gōng)开(kāi)表示十分看好中(zhōng)国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国(guó)公司进行过投资部(bù)署，不过投资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据公开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾(céng)投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不(bù)俗，收益率达到了10倍甚至30倍以(yǐ)上。

　　在今年2月16日召(zhào)开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日(rì)期刊）年度股东大会上，作为董事长的芒(máng)格也曾表示，“投资人去投资中国是(shì)没有问题的(de)。相较于投资美国而言，投资中国(guó)可以(yǐ)让你用便宜的价格买到一些更好的公司，而(ér)这即(jí)便(biàn)有一些不确(què)定因素(sù)的影响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那么，按(àn)照巴菲特的投资标准(zhǔn)，A股哪些股票(piào)可能会(huì)得到他的青睐？

　　时代(dài)财经根(gēn)据巴菲特提(tí)出的“净资产收益率(lǜ)不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加(jiā)上其投资特(tè)点，对A股5167家上市公司进行了梳理(lǐ)，选出了相(xiāng)对符(fú)合巴菲特投资逻辑的18只(zhǐ)股票。

　　18只股票中，消费仍占据三分(fēn)之(zhī)一，其中酒企表现尤为出色；而从近3年的净资(zī)产收(shōu)益率来看(kàn)，医疗行业无疑是“最大(dà)赢家(jiā)”。

　　医疗行业成(chéng)“最大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代财经首先(xiān)考(kǎo)虑净(jìng)资产收(shōu)益率指标，且出于对公司的(de)价值判断而不是价格判断，选(xuǎn)择的是(shì)加权平均（年化）净资萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市产收益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标达到巴菲特(tè)“20％”标准的A股上市公司共有(yǒu)100家(jiā)。

　　以(yǐ)过去(qù)3年的(de)净资产收益率来看，排名第一的分别为博(bó)拓生(shēng)物（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经参考了上市公(gōng)司最新(xīn)（截(jié)至5月5日(rì)）滚动市(shì)盈率（TTM），并通过与其(qí)所属行业算术平均值进行对比，又从100家公司中挑(tiāo)选(xuǎn)出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低(dī)的67家公(gōng)司。

　　最后，时(shí)代财经通(tōng)过巴菲(fēi)特的(de)持仓变动(dòng)发(fā)现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消(xiāo)领域，同时也在重金押注(zhù)能(néng)源领(lǐng)域，如西方(fāng)石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴菲(fēi)特(tè)多次减仓银行股，包括2006年入手的合众银(yín)行和2010年(nián)入手的纽(niǔ)约(yuē)梅隆银(yín)行，分(fēn)别(bié)减持约90％和60％，甚(shèn)至在(zài)2022年一(yī)季度清仓持有(yǒu)33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银(yín)行。但巴菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一(yī)定(dìng)比重。

　　因而(ér)，时代财经又(yòu)进行了(le)行业筛选(xuǎn)，还对海(hǎi)天味(wèi)业(yè)等(děng)这类之前商品信誉受(shòu)过不良影响的公司(sī)进行了(le)剔除。最终，“淘”出(chū)了18家相对符(fú)合巴菲特标准的(de)公司(sī)。

　　数(shù)据来源：Wind、中证指数(shù)官网(wǎng)。时代财经制(zhì)图

　　如上(shàng)表(biǎo)所(suǒ)示，这18家公司涉(shè)及(jí)吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行业(yè)约有5家，占比(bǐ)近三分(fēn)之一。而在近五年内，酒企(qǐ)表现出色，净(jìng)利润(rùn)复合年增长率均(jūn)在22％以上，其中泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）成绩最亮(liàng)眼(yǎn)，5年净利润复合年增长率高达32.29％。

　　绩优股多(duō)在饮料(liào)界，明星(xīng)家电潜力大(dà)

　　实际上，在(zài)A股市(shì)场(chǎng)上，有不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净(jìng)资(zī)产(chǎn)收(shōu)益(yì)率为正，达到(dào)巴菲(fēi)特关(guān)注的最低标(biāo)准(zhǔn)，如贵州茅台（600519.SH）。但是目前(qián)这些(xiē)企业的TTM高于其(qí)所属行业(yè)滚动市盈率，所以或(huò)还需(xū)要等待(dài)入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出(chū)的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜(bǎng)不少。其(qí)中，有(yǒu)专做厨卫(wèi)电器(qì)的浙江美大(dà)（002677.SZ）、家电(di萍乡市是哪个省，萍乡市是哪个省的城市àn)老(lǎo)名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及(jí)“插(chā)座大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒企，上述三家(jiā)企业的5年净利润复(fù)合年(nián)增(zēng)长(zhǎng)率(lǜ)表现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以(yǐ)及(jí)19.93％。

　　从公(gōng)司与行业市盈率之差来(lái)看，差距最大的是主营集成电路设计的中颖电(diàn)子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍，随后是(shì)专攻数字营销的三人行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差17.39倍(bèi)和15.23倍。而差(chà)距(jù)最(zuì)小的(de)是公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最(zuì)新市盈率仅差0.72倍。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有可川科技（603052.SH）、浙(zhè)江(jiāng)美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下跌，跌幅(fú)在21.4％-55.3％之间，其余(yú)企业股价均有(yǒu)上涨。其(qí)中，区(qū)间(jiān)涨幅(fú)前三名仍是酒企，分别是重(zhòng)庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州(zhōu)老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司(sī)分(fēn)别在1997年(nián)、2014年及1994年(nián)登陆A股(gǔ)。

　　2019年，时代(dài)财(cái)经也曾筛(shāi)选出相对符合巴(bā)菲特(tè)投资逻(luó)辑的22只股票(piào)，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以(yǐ)来，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上证指数(shù)的(de)0.83％以(yǐ)及沪深指数的-0.35％。

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