踩(cǎi)上(shàng)AI风口(kǒu)的(de)三(sān)六零，年内(nèi)一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡欢离婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨的股价和市值相比(bǐ)，公(gōng)司的(de)基本面较(jiào)为糟糕(gāo)，交出了回(huí)A上市后最(zuì)差(chà)年报(bào)和一季(jì)报。

　　4月21日晚(wǎn)，三六零发布(bù)2022年(nián)财(cái)报，公司实现营业收入(rù)95.21亿元，同(tóng)比(bǐ)下降12.54％，净(jìng)利润暴亏22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报(bào)首次亏损。三(sān)六零(líng)同时(shí)发布了2023年(nián)一季报，实现营业(yè)收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少(shǎo)22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧(ba)等平台(tái)投资者(zhě)炸开了(le)锅，不少网友担心公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显现退潮迹(jì)象。一季报显示，三(sān)六零截(jié)至3月31日的股(gǔ)东数达到近(jìn)33万(wàn)，而截至去年底为20万不到，也就是股价暴涨(zhǎng)的一季度股(gǔ)东户数增加(jiā)约(yuē)13万，增幅65％。

　　三六(liù)零的(de)年报同时(shí)曝光了其重要投资(zī)企业哪吒汽车2022年的财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业(yè)收入，净利润则(zé)巨亏69亿(yì)元，为此(cǐ)持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多投资损失。

　　回A六(liù)年首次报(bào)亏

　　今年一季度继续亏损

　　三六零(líng)这份2022年年报显(xiǎn)示，截(jié)至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下降(jiàng)8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而(ér)公司全(quán)年共(gòng)实现营业收(shōu)入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板(bǎn)块(kuài)有三个出打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗现不同(tóng)程度下滑(huá)，其中(zhōng)贡(gòng)献营收半壁江(jiāng)山的互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元(yuán)，同(tóng)比下降25.32％；智能硬件业务收入(rù)为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司实现归(guī)属于上市公(gōng)司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回(huí)A后首次亏损。

　　回顾(gù)过往(wǎng)财报，2017年(nián)到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿(yì)元，营业收入(rù)从徘徊到(dào)下(xià)滑。净利润的表现则更差，除了2019年靠着非经常性(xìng)损益撑到60亿元(yuán)外(wài)，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊(huái)，但(dàn)到(dào)了(le)2021年净利(lì)润直(zhí)接下滑七成(chéng)，只录(lù)得9亿(yì)元（扣非6.1亿），直(zhí)到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进(jìn)入2023年，三六零延续亏损，首季(jì)公司营(yíng)业收入19.66亿(yì)元(yuán)，下滑22％，净(jìng)利润(rùn)则为亏(kuī)损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元。对于(yú)亏(kuī)损，公(gōng)司称主要系(xì)营业收入(rù)下(xià)降(jiàng)及对联营企业(yè)投(tóu)资损失所致(zhì)。

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　　一季度(dù)大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股价一度下跌9成、市值蒸发(fā)4000多亿的三六零进入2023年突(tū)然(rán)迎来(lái)转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六零有搜(sōu)索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天(tiān)然优势，公(gōng)司(sī)及创始人周鸿祎也在(zài)不同(tóng)场合(hé)、通(tōng)过(guò)不同渠(qú)道表(biǎo)达对大(dà)模型的看好，传递公司的优势，公司在AI方面曝光度(dù)甚(shèn)至远超(chāo)百度。

　　借着这(zhè)一风口(kǒu)，三六零股价2月7号涨停，此后一(yī)发不可收拾，短短不到两(liǎng)个月涨(zhǎng)幅(fú)接近两倍。如(rú)果从年初算起，涨幅则达(dá)到了218％，市值一度(dù)从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市(shì)值(zhí)。尽管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公司(sī)股价年内(nèi)涨幅仍(réng)近(jìn)150％，市值超过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年(nián)报(bào)和一季报出炉(lú)后，股(gǔ)吧直接炸开了(le)锅，多数(shù)投资者表示大跌眼(yǎn)镜，开始(shǐ)担心下周一股(gǔ)价表现(xiàn)。

　　中国基金(jīn)报记者注意到，随着(zhe)今年以来(lái)股(gǔ)价的暴涨，三六(liù)零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增(zēng)加。截至到去年底(dǐ)，公司有股(gǔ)东(dōng)户数19.92万(wàn)户，几乎(hū)连(lián)续六个季度保持基本不变(biàn)，但到(dào)了今年一季度末(mò)股东数(shù)来到32.88万(wàn)，净增(zēng)约13万户(hù)，增(zēng)幅高达65％。

　　与大(dà)量投(tóu)资者涌入相反，一季(jì)度以股权(quán)投资机构为代(dài)表的十(shí)大股东(dōng)却在(zài)逢高大幅减持。十(shí)大股东名单显示，一季度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限公司-北京中发助力壹号投资基金（有限(xiàn)合伙(huǒ)）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝(sī)路（银(yín)川）股权(quán)投(tóu)资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘(yuán)股权投资(zī)合伙企业（有限合伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上(shàng)述(shù)三大股东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一季(jì)度均价计套现金额也在10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒(zhā)汽车巨亏69亿(yì)

　　三(sān)六零新增9亿投资损(sǔn)失

　　此次(cì)三六零的2022年财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一(yī)的哪吒汽(qì)车去年财(cái)务(wù)数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体(tǐ)为“合纵汽车”）营(yíng)业收入133亿元，净(jìng)利(lì)润-69.19亿元。根据三六零此前(qián)公(gōng)告披露(lù)的数据，2020年哪吒汽车营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损(sǔn)13.21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进一步扩大(dà)，而三年累计亏(kuī)损已经超过百亿，达到超(chāo)112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权。具(jù)体来看(kàn)，三六(liù)零全资(zī)子公(gōng)司三六零私募基金拟将其持(chí)有的(de)对(duì)应哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)3.53％股权(quán)的出资权转(zhuǎn)让给两家有限合伙企业(yè)，对应(yīng)的增资额为10亿元。据此估算(suàn)，哪吒汽车估值为282亿元。放弃上(shàng)述增资权后，三(sān)六零持有(yǒu)哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而(ér)到了2022年12月28日，三六(liù)零又(yòu)发布对外投资进展公(gōng)告称(chēng)，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽车股份制(zhì)改造。2023年1月，三六零发布《关于(yú)对外(wài)投资进展》公告显示，为了配合哪吒汽车股改(gǎi)，三六零(líng)的(de)持(chí)股比例(lì)降至10.72％，对应账面价值为11.53亿元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的估(gū)值已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元，跌了一半不止。

　　此次(cì)2022年财务数据(jù)出炉后，哪吒汽(qì)车估值会否进一(yī)步下调不得而(ér)知。

　　由于哪吒汽车的亏损，三六零持(chí)有(yǒu)股权的账面值出现较大投资(zī)损失(shī)。2022年公司的(de)投(tóu)资收益为亏(kuī)损12.93亿元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出售(shòu)欧(ōu)朋浏(liú)览器确(què)认的投资(zī)亏(kuī)损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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