金融界5月16日消息 国(guó)新办今(jīn)日上午举行4月份国民经济(jì)运行情(qíng)况新闻发布会。现场有记(jì)者提问，4月份(fèn)CPI与PPI同比表(biǎo)现均弱于预(yù)期(qī)，尤其是PPI通缩加剧，请问原(yuán)因(yīn)有哪(nǎ)些(xiē)？国家统计局如何(hé)看待未来的(de)走势？

　　国家统(tǒng)计局新闻发言人、国民经济(jì)综合(hé)统计司(sī)司长付凌晖回(huí)应称，当前价格低位运行主要是阶(jiē)段(duàn)性的(de)，当前(qián)中国经济不存在通缩，总的来(lái)看，下阶(jiē)段也(yě)不(bù)会出现通(tōng)缩。从CPI的情况来看，今年以(yǐ)来，CPI同比涨幅总体上(shàng)是回(huí)落(luò)的，4月份同比上涨0.1％，涨幅比上个月回落了0.6个百分点，CPI走(zǒu)低主要是一些阶段性(xìng)因(yīn)素影响(xiǎng)。

　　一是食(shí)品价格的回落。随着气温(wēn)的(de)转暖(nuǎn)，鲜菜、鲜果供应增加(jiā)，市场价格(gé)有所(suǒ)回落。同时，生(shēng)猪市(shì)场供应总体是充足的。进入4月(yuè)份(fèn)以后，猪肉消费进(jìn)入淡季(jì)，猪(zhū)肉价格下行，也带(dài)动了食品价格(gé)的回落。4月份(fèn)，食品价格(gé)同比上涨(zhǎng)0.4％，涨幅(fú)比上月回落(luò)2个百分点。

　　二是能源价(jià)格降幅扩大。今年(nián)以来，受到(dào)世界经济复苏乏力(lì)、全(quán)球能源(yuán)价(jià)格总体上(shàng)趋于回落，对(duì)国内居民消费汽柴油(yóu)价格输(shū)出型(xíng)影响(xiǎng)显现，4月份CPI中，能源价(jià)格同比下降(jiàng)5.4％，比上(shàng)月(yuè)降幅有所扩(kuò)大。

　　三(sān)是国内部分耐用消(xiāo)费品降价(jià)促销(xiāo)。今年以(yǐ)来，受到汽车优惠补贴政(zhèng)策去年底到期影响，国(guó)六(liù)B的排(pái)放标准在今(jīn)年7月份(fèn)切换，车企降(jiàng)价(jià)促销力度加大(dà)，带动了价格的下行。我们(men)看到，4月份燃(rán)油(yóu)小汽(qì)车价格环比(bǐ)还(hái)在下降。

　　四(sì)是上年同期对比基数走高。上年同期受到(dào)疫情冲(chōng)击，猪肉(ròu)价格进入到上涨周期(qī)等(děng)因素的影响，食(shí)品价格(gé)涨幅扩(kuò)大。同时，由于国际地(dì)缘政治冲突(tū)、全球疫情影响，去(qù)年国际油价(jià)高(gāo)涨，带动了(le)CPI中能源价格上(shàng)升。在这些因素共同影响下，去年4月份CPI同比上涨2.1％，涨(zhǎng)幅(fú)比(bǐ)3月份扩大0.6个(gè)百分点。

　　付凌晖指出，在价格中(zhōng)食品(pǐn)和能源由于受到短(duǎn)期(qī)因素(sù)影响，往往波动会比较大，看价格总体的状况，更重要的(de)还要看核心CPI。从核心CPI的状况来看，4月份同比上涨0.7％，涨幅(fú)和上(shàng)月(yuè)相同，总体保持基(jī)本(běn)稳定。从核心CPI目前的情况(kuàng螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭)来看，目(mù)前0.7％的涨(zhǎng)幅和疫情前相比还是偏低的(de)，很重(zhòng)要(yào)的原(yuán)因是服务需求(qiú)仍在(zài)恢复中，相关价格涨幅跟过(guò)去相比偏低。

　　他表(biǎo)示，随着经济社会恢复常态化(huà)运行，服务需求稳步(bù)扩大，旅游、交通、住宿、餐饮等价格涨幅回升(shēng)，带动服(fú)务(wù)价(jià)格涨幅(fú)有所扩(kuò)大。4月(yuè)份，服(fú)务价格同比上(shàng)涨1％，涨幅比上月扩大0.2个百分点，连续(xù)两个月(yuè)回升。未(wèi)来随着服务消费需求(qiú)带动增强，价格回升也(yě)会推动核(hé)心(xīn)CPI涨幅(fú)回归到合理的水(shuǐ)平。

　　付(fù)凌晖指出，从(cóng)PPI情况来看，今(jīn)年以来受到(dào)国内外(wài)多重因素(sù)影响，PPI同比降幅连(lián)续扩大，4月份同(tóng)比下降3.6％，主(zhǔ)要影响因素有以下几(jǐ)个：

　　一是国际输入性因素(sù)影响。我国(guó)部分大(dà)宗商品价格与国(guó)际(jì)市场联(lián)系比较紧密，今年(nián)以来受到世界经济(jì)恢复乏力(lì)影响，国际大宗商品价格走低、国(guó)内石油、有色价格出现(xiàn)下降，4月份石油(yóu)和天(tiān)然(rán)气(qì)开采(cǎi)业价格下降16.3％，化(huà)学原料和化学(xué)制品(pǐn)业价格(gé)下降9.9％，有色金属(shǔ)冶炼和压延(yán)加(jiā)工业价格下降8.6％。

　　二是部(bù)分行业(yè)市场需求不足。经济恢复(fù)常态化运行以后，部分(fēn)行业产(chǎn)能供给充裕，但(dàn)市场(chǎng)需(xū)求相对不足，价格(gé)有所(suǒ)下(xià)降。比如煤炭产能继续(xù)释(shì)放，进口持续增(zēng)加，而电煤(méi)需求(qiú)季节性减少，市场(chǎng)进(jìn)入(rù)淡季，价(jià)格降(jiàng)幅(fú)有所扩大，4月份(fèn)煤(méi)炭开采和洗(xǐ)选业价格下降9.3％。我国钢材产能比(bǐ)较充足，而市场需求还在恢复中，价(jià)格出现下降，4月份黑色金属(shǔ)冶炼和压(yā)延(yán)加工业价(jià)格(gé)下(xià)降13.6％。

　　三是上年(nián)价格(gé)变动(dòng)翘尾下拉(lā)影响加大。4月(yuè)份上年(nián)价格翘尾影响是负2.6个百分点(diǎn)，比3月份(fèn)下拉影响扩大0.6个百分点。

　　从(cóng)下阶(jiē)段情况来(lái)看，国际输入性影(yǐng)响还会持续，国内市场需求仍在恢复(fù)中(zhōng)，部(bù)分工业品价格短期下行情况还会延续。但(dàn)是随着国内经济恢(huī)复，市场需求回(huí)暖(nuǎn)，总的(de)判断，下半年(nián)PPI有望逐(zhú)步(bù)回升(shēng)。

　　央行报告：当前(qián)我国经济没有(yǒu)出现通(tōng)缩

　　值得(dé)注意的(de)是，昨(zuó)天央行发布的(de)一(yī)季度货币政策报(bào)告也提及通缩。报告提到，我国(guó)通胀水平处于(yú)温和区间。过去(qù)一(yī)年(nián)、五年和(hé)十年，CPI年均涨幅都在2％左右。

　　今年以(yǐ)来物价涨(zhǎng)幅阶段性(xìng)回落(luò)，主要与供需恢复时间差和基(jī)数效应有(yǒu)关(guān)。我国经济运行开(kāi)局良(liáng)好(hǎo)，同(tóng)时通胀保持温和，CPI涨幅(fú)逐月下行，4月涨幅降至0.1％，PPI近几个月运行在负值区间。

　　总(zǒng)的(de)看，若经济保持正常增长(zhǎng)态势(shì)，CPI阶段性回(huí)落的影响不宜夸大。

　　本(běn)轮物价回落客观上(shàng)有(yǒu)以下因(yīn)素：

　　一是供给能力螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭较强。在稳经济一揽子(zi)政策(cè)有力支(zhī)持下，国(guó)内生产持续加(jiā)快恢复，PMI生产分项保持(chí)在较高景(jǐng)气区间(jiān)；农副产(chǎn)品生产稳定、物流渠(qú)道(dào)畅通，也保证了居民“菜篮子”“米(mǐ)袋(dài)子”供应充足。

　　二是需求复(fù)苏偏(piān)慢。实体经济生产、分配、流(liú)通(tōng)、消费(fèi)等环节本(běn)身有个过程，加之疫情的(de)“伤痕效(xiào)应(yīng)”尚未消退，居(jū)民超(chāo)额储蓄向消费的转化受收入分(fēn)配分化(huà)、收入预期不稳等制约，特别是汽(qì)车、家(jiā)装(zhuāng)等大(dà)宗消费(fèi)需求偏弱。近期居民出现(xiàn)提前还(hái)贷(dài)现象，也一定程度(dù)影响(xiǎng)当期消费(fèi)。

　　三是基数效应明显。去年国(guó)际(jì)油价(jià)一度逼近140美(měi)元大关，今(jīn)年以(yǐ)来已回(huí)落至80美元(yuán)附近(jìn)，带动CPI交通工具燃料(liào)和居住(zhù)水电燃料(liào)的同比增速走(zǒu)低；疫(yì)情(qíng)扰(rǎo)动使得(dé)去年3月鲜菜价格(gé)反(fǎn)季节(jié)上涨，对今(jīn)年也存(cún)在高基数影响(xiǎng)。GDP等(děng)宏观经济数据同样(yàng)存在明显基(jī)数效应，去年二季(jì)度受疫情冲击GDP同比降至0.4％，低基数作用下(xià)今年二季度GDP增速可能明显(xiǎn)回升。

　　未来几个月受高基数等影响(xiǎng)，CPI将(jiāng)低(dī)位窄幅波动。今年5-7月CPI还(hái)将(jiāng)阶段性保持低(dī)位(wèi)，主要受(shòu)去年同期CPI涨幅基(jī)本在2.5％左(zuǒ)右的高(gāo)基数影响。但要(yào)看(kàn)到，随着(zhe)基数(shù)降低，特别是(shì)政(zhèng)策效应将进一步(bù)显现，市场机制发挥充分(fēn)作用，经(jīng)济内生动力(lì)也在增强，供(gōng)需缺(quē)口有(yǒu)望趋(qū)于弥合，预(yù)计下半(bàn)年CPI中枢可(kě)能温(wēn)和抬升(shēng)，年末可(kě)能回升至近年均值水(shuǐ)平附(fù)近(jìn)。

　　报告(gào)表示，当前我(wǒ)国经济没有(yǒu)出现通缩。通缩主要指价(jià)格持续(xù)负增长(zhǎng)，货币供(gōng)应量也(yě)具有下降趋势(shì)，且通(tōng)常伴随经济衰退。我国物价仍在温和上涨(zhǎng)，特(tè)别是(shì)核心CPI同比(bǐ)稳定在0.7％左右，M2和社融增长相对(duì)较快，经(jīng)济运行持(chí)续好转，不符(fú)合通缩的特征。

　　中长期看，我国经济总供求基本平衡，货(huò)币(bì)条(tiáo)件合(hé)理适(shì)度(dù)，居民预期稳(wěn)定，不存在长期通(tōng)缩或(huò)通胀的基础(chǔ)。

　　国(guó)金宏观：通缩讨论(lùn)，可(kě)以休矣

　　一问：通缩大讨论(lùn)？通(tōng)缩(suō)是个伪(wěi)命(mìng)题，担(dān)忧大(dà)可不必

　　物价是经济短周期波(bō)动的滞后(hòu)指标(biāo)，不能(néng)仅以物价回落来评(píng)判经济进入“通缩(suō)”。过往经验显(xiǎn)示，经济的周期(qī)性波动主(zhǔ)要(yào)由需求驱动，物价跟(gēn)随需(xū)求变化而变化，使得物价变(biàn)化(huà)滞(zhì)后(hòu)经济1-2季度左右；经济复(fù)苏(sū)初(chū)期，需求(qiú)才刚刚开始修复，对价(jià)格的提振尚不明显，使得物价指(zhǐ)标低位(wèi)徘(pái)徊，例(lì)如，2015年初、2017年初(chū)CPI同比均在1％以下。

　　领先指标持续(xù)修复，显示(shì)经(jīng)济(jì)处(chù)于复苏初期。以企(qǐ)业(yè)中长期资金来源刻画(huà)的有效社融增速，去年9月(yuè)以来持续回(huí)升(shēng)，由(yóu)去年(nián)8月的8.7％回升2.8个百分点至今年4月(yuè)的11.5％；按照(zhào)有效(xiào)社(shè)融(róng)变化领先经济2个季度左右的经验规律，本轮信用扩张会带动(dòng)经(jīng)济在2023年初见底回升(shēng)，1季度经济指标(biāo)已有所体现。

　　年初以来物价的回落(luò)，受基数、供给和外需等影响较(jiào)大；伴随拖累减弱(ruò)、需求修复，CPI、 PPI或在年(nián)中前后开始抬升。除去年(nián)基数较高(gāo)外，猪肉、鲜菜等食品价格(gé)回(huí)落，及油、气价格回落等，对(duì)CPI、PPI的(de)拖(tuō)累显著，而线下活动相(xiāng)关服务、衣着等价格逐步抬(tái)升。伴随拖(tuō)累减弱、需求支(zhī)撑增强(qiáng)，CPI即将底部回升(shēng)、PPI在年中(zhōng)前后开始(shǐ)抬升。

　　二问：资金(jīn)空转加剧，政策托底(dǐ)无用？周期启动，渐入佳境

　　经(jīng)济(jì)复苏初(chū)期(qī)，资金(jīn)存(cún)在(zài)一定(dìng)空转较为常(cháng)见。经验显示，资金空转多发生在经济回(huí)落、货币明显宽松(sōng)阶段，部分资(zī)金(jīn)滞(zhì)留在金融体系，使得M2-M1“剪刀(dāo)差”扩大(dà)，去年底以来也有类似特征；有(yǒu)所不同的是，当前(qián)资金多滞(zhì)留在银(yín)行体系、而不是非银金融机构，与(yǔ)居民理财回表(biǎo)、购房偏(piān)弱带来的居(jū)民与(yǔ)企业(yè)之间信用(yòng)派生偏少(shǎo)等(děng)紧密相(xiāng)关。

　　稳增长思路不同，使得信用派(pài)生驱动和(hé)表征不同过(guò)往，企业有效(xiào)信用派生(shēng)自去年(nián)9月以来持续改(gǎi)善，而房地产(chǎn)相关融资(zī)拖累总体信用派生。传统(tǒng)周(zhōu)期(qī)下(xià)，信用扩张以房地产(chǎn)驱动(dòng)为主，使得居民贷(dài)款增长(zhǎng)明显快(kuài)于(yú)企业；相较之下，本(běn)轮(lún)信(xìn)用修(xiū)复主要(yào)靠企业融资扩张，有(yǒu)效社(shè)融从去年9月开始持续(xù)回升，而(ér)居民信贷一度拖累社(shè)融(róng)回落。

　　本轮信用派生带来的经济效应(yīng)不(bù)同过往，有效(xiào)信(xìn)用派(pài)生对企业行为的支持已开始显(xiǎn)现(xiàn)。去年(nián)3季度以来，资金加速(sù)流向(xiàng)制造业，而房地产(chǎn)相关融资显著弱于(yú)以往，使得制造业投资表现显(xiǎn)著(zhù)强于房地产；伴随融资(zī)的持(chí)续(xù)改(gǎi)善(shàn)，企业(yè)资本开支(zhī)在1季度有(yǒu)所扩大。但房地产“缺(quē)位”，压低了信用派(pài)生和(hé)经济(jì)增长的弹性。

　　三问(wèn)：中观数据已现(xiàn)“疲态”？疫(yì)情“后(hòu)遗(yí)症”或被过度渲染

　　高频指标(biāo)报复(fù)性反弹后走弱，主要缘(yuán)于场景(jǐng)恢复的“脉冲”；但疫(yì)后“疤痕效应(yīng)”的存在(zài)，使得(dé)大家容易产生悲观情绪。疫情(qíng)政(zhèng)策调整，放(fàng)大了“春节效应”带来的经济波动，部分(fēn)高频指标报复性反弹后出现走弱的迹象。其中，偏消费端的活动多在2月底之后走弱，偏(piān)生(shēng)产端略晚一点，导致(zhì)宏观数据屡超预期的同时，市场信心反其道而行(xíng)之。

　　内生动能的修复已然(rán)开始，消费动(dòng)能或被(bèi)低估，前(qián)半(bàn)程靠(kào)居民出行(xíng)和企业(yè)消费，后半程靠居民(mín)消(xiāo)费能力的恢复。出(chū)行意(yì)愿(yuàn)的持续改善、企(qǐ)业经(jīng)营活动正常化等，皆(jiē)指向场景恢(huī)复带来(lái)的消费修复持续性和弹(dàn)性不宜低估；批(pī)发零售(shòu)、住宿餐饮等服(fú)务业(yè)，及稳增(zēng)长相关行业招工需求在逐(zhú)步修复，有助于(yú)推(tuī)动收入与消费(fèi)的正循环。

　　地产链条的(de)“积极”信号(hào)也在累积。地(dì)产大周(zhōu)期向下(xià)已是共识，地产链条修复会弱于传统周期；但小周期(qī)超调后(hòu)的(de)修复出现一些“积极”信号。1）高能级(jí)城(chéng)市地产供给增多、质(zhì)量改(gǎi)善，利于需求释放、形成(chéng)供需“正(zhèng)向循环(huán)”；2）中西部(bù)地(dì)区棚改加码（可比口径增长近60％）、中西部地区收入修复等，有利(lì)于稳定低能(néng)级城(chéng)市需求(qiú)。

未经允许不得转载：美阿密—女性私护高端品牌|女性生殖保养|女性私密健康养护|女性私护微商代理产品|美阿密官网 螺蛳粉去掉酸笋还臭吗，螺蛳粉是汤臭还是笋臭