金(jīn)融界5月11日消息 央行今日(rì)发布2023年(nián)4月份金融数据。4月末，广义货币（M2）余额(é)280.85万(wàn)亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)12.4%，增(zēng)速(sù)比上月末(mò)低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个百唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥分唯物主义者和唯心主义者什么意思，唯心主义者是啥(fēn)点。初步统计(jì)，2023年4月社会(huì)融(róng)资规模增量(liàng)为1.22万(wàn)亿元，比上年同期(qī)多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)发放的(de)人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元(yuán)，同比多增(zēng)729亿元；对实体经济(jì)发放(fàng)的(de)外币贷款(kuǎn)折合人民币(bì)减少319亿元，同比少(shǎo)减441亿元。

　　此(cǐ)外(wài)，4月份人民币存款减少4609亿元，同(tóng)比多减5524亿元。其中，住户存款减少1.2万亿元(yuán)，非金(jīn)融企业存款减少1408亿元，财政性存款(kuǎn)增加5028亿元(yuán)，非银行业(yè)金(jīn)融(róng)机构存(cún)款增加2912亿元。4月末，外币存款余额(é)8819亿(yì)美元，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减少296亿美元，同比(bǐ)少(shǎo)减192亿美元(yuán)。

　　申万宏源(yuán)速评认为，M2同比回(huí)落，主因居(jū)民(mín)存款(kuǎn)13个(gè)月以(yǐ)来同比(bǐ)首(shǒu)次转为减少，但更可(kě)能重(zhòng)回表外资产(chǎn)，而非(fēi)用于(yú)消(xiāo)费，消费在二季度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核心在(zài)于居(jū)民贷款13个(gè)月(yuè)以来(lái)首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿(yì)，拖累M2同比0.2个百(bǎi)分点。

　　对此，中信证(zhèng)券点评如(rú)下：在(zài)经历了一季度的爆发(fā)式增长(zhǎng)后(hòu)，信贷在(zài)4月明显回落。从结构上来看(kàn)，居民部门再次“缩表”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强(qiáng)韧(rèn)性。信贷回落可能是因(yīn)为一季度透支(zhī)了部分银(yín)行信贷额度和企业信贷需求，而且4月(yuè)地产销售(shòu)也边(biān)际(jì)走(zǒu)弱。社融增速与上(shàng)月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好转。M2增速在高基(jī)数下回落(luò)。

　　申万宏(hóng)源申(shēn)万宏源认为，M2同比回落主因(yīn)居民(mín)存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可能重回表(biǎo)外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消费在二(èr)季(jì)度(dù)同(tóng)样处(chù)于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民(mín)贷(dài)款13个月以来(lái)首次(cì)转负。4月居民存款减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比0.2个百分点。4月M1同比回升0.2个百分点至(zhì)5.3%，M2和(hé)M1增(zēng)速差收(shōu)敛0.5个百分点(diǎn)至7.6%，主要源于个人存款(kuǎn)的(de)流出而非企业活(huó)期存(cún)款大幅改善(shàn)，和(hé)地产(chǎn)销售的再(zài)度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人民币存款大幅减少的问题(tí)，中信证券认为(wèi)是(shì)季(jì)节性波动。因为银(yín)行倾向于让理财产品(pǐn)在季末(mò)到期，使(shǐ)资金回流成存款，以(yǐ)应对(duì)考(kǎo)核(hé)，然(rán)后在下季初发行新的理财产品承接。因此居民(mín)存款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波(bō)动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比上月提高0.2个百分点，或许反映了企(qǐ)业(yè)经(jīng)营活跃度有所提升(shēng)。

　　招商宏观(guān)与中(zhōng)信(xìn)证券看法(fǎ)较(jiào)为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款(kuǎn)减少符合季节性规律。在本(běn)月数据中，居民端出现了新增存款，新增贷款同时(shí)收(shōu)缩的情况。从历史(shǐ)规律来(lái)看，4月及(jí)7月一般是居民存款减少的时点。以(yǐ)4月为例，今年1.2万亿居(jū)民存款的减少量少(shǎo)于(yú)2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减(jiǎn)少1.57万亿）。目前无法(fǎ)从4月数据得出类似居民加速偿还房贷(dài)等结论。

　　对(duì)于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向问题，申万宏源分析认为4月居(jū)民存款减少更可能去向表外(wài)资产，而非消(xiāo)费领域(yù)。

　　对于(yú)4月(yuè)的信贷结(jié)构问题(tí)，招商宏观表示在(zài)放缓的(de)信(xìn)贷投放中，结构特征依然明显。企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款贡(gòng)献(xiàn)了新增(zēng)信贷(dài)的绝大部分，居民端中长期信贷(dài)出现收缩。这种结构特(tè)征反映了居民端在(zài)前(qián)期购房(fáng)需求(qiú)脉(mài)冲(chōng)式释放后信心仍然不足的情况。如(rú)果没(méi)有进(jìn)一(yī)步的政策支撑，不(bù)排除居民端新(xīn)增信贷量会持续(xù)维持(chí)在低位。

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