钠电池产能规(guī)划从0到(dào)10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃(nǎi)至94亿投资，传艺科技是真跨(kuà)界还是奢望，飙涨后又腰斩(zhǎn)的股价似(shì)乎已(yǐ)经给出注脚。

　　去(qù)年6月以(yǐ)来，萦绕在(zài)键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的(de)最大议题莫过于跨界(jiè)钠电池。

　　这个热门(mén)又令人遐(xiá)想的题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积(jī)极主动”，在2022年刺激(jī)着传(chuán)艺科技(jì)股(gǔ)价迅速(sù)飙涨4倍(bèi)，甚(shèn)至期间还祭出“七连(lián)板”和(hé)“五连(lián)板”妖股走势。然去年末(mò)以来，抛“利好消息”催涨股价的(de)套(tào)路完全失(shī)灵，股价又在(zài)4个多月时间极速腰斩。即便是(shì)3月末(mò)扔出30亿元定增(zēng)预(yù)案(àn)投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池项目，传艺科技也只收(shōu)获了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜(lán)。

　　钛(tài)媒(méi)体(tǐ)APP注意到，股价过山(shān)车(chē)式的(de)涨跌折射(shè)的(de)是市场对(duì)传艺科(kē)技高调跨界钠电赛道故事的怀(huái)疑：从(cóng)宣布跨界到现在，时(shí)间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经从0到10GWh再(zài)到18GWh，年赚1亿(yì)元的传(chuán)艺科技如何撬(qiào)动54亿(yì)元乃至94亿元(yuán)的(de)投资(zī)成本(běn)？巨(jù)头(tóu)环伺(cì)、落地产能骤增、锂价持续下行，在愈加拥(yōng)挤的赛道上，夸下海(hǎi)口的产能(néng)又该如何消(xiāo)化？过往投资(zī)计划频频“跳票”、实(shí)际效益与预期天差地别等(děng)“黑历史”在前，“大跃进”的(de)新项目如何让人信(xìn)服(fú)？

　　跨界钠电池，股(gǔ)价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代(dài)，钠离子电(diàn)池便与锂离(lí)子电池(chí)同(tóng)时期萌芽，但(dàn)由于钠电负(fù)极嵌钠能力(lì)较弱、钠(nà)电池能量密度较低广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别，导致其研发进(jìn)度大大落后(hòu)于了锂电池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关键技术完成突破以及锂价不断飙升，钠电才作(zuò)为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们重视(shì)。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推(tuī)出第(dì)一代钠(nà)离(lí)子电池，掀起(qǐ)钠电风(fēng)潮，并将风口带到了A股(gǔ)市场(chǎng)。

　　时值2022年锂价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天(tiān)之际，传艺(yì)科技于(yú)去年6月22日(rì)晚(wǎn)间高调宣布入(rù)局。彼时的公告显示，公司拟投资(zī)3000万(wàn)元通过全资子(zi)公司江(jiāng)苏智(zhì)纬(wěi)电子科(kē)技有限公司（以下简称“智(zhì)纬(wěi)电子”） 同(tóng)海盈汇(huì)鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨崇(chóng)义合作(zuò)设立控股孙公司江(jiāng)苏传(chuán)艺(yì)钠(nà)电科技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司(sī)持(chí)股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公(gōng)告出，传艺科技旋即涨停，当日盘后(hòu)公司迫(pò)不(bù)及待召开电话(huà)会议，向合计64名(míng)分析(xī)师和个人投(tóu)资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传(chuán)艺科技钠电池项目中试线2022年投产，一(yī)期2GWh的产能2023年投产，二期计划(huà)新建8GWh的产能(néng)。

　　撂下(xià)电话，股价(jià)更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停，传艺科技(jì)宣布跨界后一口气收出7个涨(zhǎng)停(tíng)板(bǎn)，市(shì)值(zhí)快速实现翻倍。

　　传艺(yì)科(kē)技(jì)日K线图，来源：wind

　　有了钠电消息催涨股价的前车在前(qián)，传艺科技开始有意无意地“主动”披露(lù)钠电项目进展，而公司股价也(yě)往往在公告(gào)披露后录(lù)得大幅上(shàng)涨。去年(nián)12月(yuè)5日盘中，公司股价一(yī)度摸高至54.44元/股(gǔ)，相较于(yú)跨(kuà)界钠电池(chí)前10元/股(gǔ)左右的温(wēn)吞(tūn)股价，不(bù)到(dào)半年的时(shí)间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再难(nán)掀大风浪(làng)，反而随着时间的(de)推移，迅速(sù)回落(luò)。截至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多月(yuè)时间已(yǐ)经(jīng)较高点(diǎn)腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年(nián)6月23日盘(pán)后，公司迫(pò)切召(zhào)开电话会并在《投资(zī)者关系活动(dòng)记录表》中(zhōng)对外发(fā)布钠电池业(yè)务未来(lái)规划、技术水平(píng)等涉及公司经营的重大信息(xī)，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于对深圳证券交易(yì)所关注函回(huí)复的公告》补(bǔ)充(chōng)披露相关(guān)事项，传艺科技及公司(sī)董事长兼(jiān)总(zǒng)经理邹伟(wěi)民、时任董秘许小丽还(hái)遭(zāo)深(shēn)交(jiāo)所(suǒ)通(tōng)报批评。

　　产能“大跃(yuè)进”，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　回看传艺(yì)科技股价“过山车”式上(shàng)下，背后纵有游资推波(bō)助澜，但归根结底还是其资金有限与(yǔ)钠电产(chǎn)能规划“大跃进(jìn)”不匹配(pèi)无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增(zēng)预(yù)案，钠电池二期5.5GWh项目建成后，公司产能将达到10GWh。而根(gēn)据公司此前对交(jiāo)易所(suǒ)回复(fù)函和2023年度定增预案，公司规划的(de)10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置(zhì)及厂房成本约4亿(yì)元，10GWh产(chǎn)能需(xū)投(tóu)入的装修及设备成本约50亿元。

　　实际上，传艺科技规划的钠(nà)电产能远不止这公(gōng)告出(chū)来的10GWh。据传艺钠电官(guān)微消息(xī)，公(gōng)司(sī)董(dǒng)事长邹伟(wěi)民4月(yuè)16日(rì)在公开场合演(yǎn)讲时提(tí)到，“2022年7月，公司决定，发挥资(zī)金优势(shì)，投资50亿(yì)元，新征410亩土地，用30个(gè)月(yuè)的时间，新上(shàng)钠离子电池全供(gōng)应链项目，逐步形成(chéng)年产(chǎn)3万吨正极材料(liào)、4万吨负极(jí)材料、18GWh钠离子电池、15万(wàn)吨电解液的生产能(néng)力；2022年10底，中(zhōng)试线已经竣工投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产线已经开始试(shì)产(chǎn)试(shì)销(xiāo)，6月底有望批量生产。”

　　邹伟民公开演讲时提到的钠电产(chǎn)能(néng)规划，来源(yuán)：传艺钠电官微

　　若按(àn)邹伟民的说(shuō)法，传艺科技(jì)在(zài)上(shàng)述(shù)的54亿(yì)元资金外(wài)，还需要更多资金，仅另外(wài)8GWh钠电池就需要40亿(yì)元的投入(rù)。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈(yíng)利水(shuǐ)平显然(rán)难以撬动动辄几(jǐ)十亿(yì)的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技(jì)主营输入类设备和印制电路板（PCB）两大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体包括笔记本/台式机电脑(nǎo)键盘、触控模组和鼠标等(děng)输(shū)入类设(shè)备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机用板等 PCB 产品。

　　2017年上(shàng)市以来公司经营(yíng)规模不断扩(kuò)大，营收从2017年的6.69亿元起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并(bìng)未(wèi)同步，上(shàng)市当(dāng)年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之(zhī)后随着行(xíng)业(yè)式(shì)微，公司盈利水平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元(yuán)，相较于2017年仅增长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经达到了(le)9000万元，净利润增长乏(fá)力(lì)可(kě)见一斑。

　　传艺(yì)科技业绩变动情(qíng)况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷(xiàn)入瓶颈(jǐng)，账上的资金也并(bìng)不宽裕。2022年，公司(sī)经(jīng)营活动产生的现金流量净额4.46亿元；截至去年(nián)末(mò)，公(gōng)司(sī)货币资金仅2.87亿元，短期(qī)借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元，应付账款4.56亿元。

　　那(nà)两年半内要(yào)拿出54亿元(yuán)乃(nǎi)至94亿元(yuán)以上的资金投资钠电(diàn)，钱从哪(nǎ)里来？

　　在2022年7月9日给深交所(suǒ)的回函中，传艺科技曾详细披露(lù)过2GWh项目资金来(lái)源：截(jié)至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子(zi)电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿(yì)元，银(yín)行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足(zú)见其(qí)在投资钠电(diàn)项目(mù)时自有资金的“捉襟(jīn)见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传(chuán)艺(yì)科(kē)技给深(shēn)交所的回函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规划的(de)一期2GWh产能，传(chuán)艺科技就(jiù)是准备靠银行贷款解决。后一期产能增(zēng)加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿(yì)元左(zuǒ)右，同样(yàng)仰仗银行(xíng)贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公司拟向(xiàng)工商(shāng)银行、农(nóng)业(yè)银行(xíng)等组(zǔ)成的联合银团申(shēn)请(qǐng)不超(chāo)过20亿元(yuán)的项(xiàng)目(mù)贷(dài)款，用(yòng)于公司(sī)钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记录，“截至目前，牵(qiān)头银行已审批(pī)通过，参团银(yín)行处于(yú)正常的(de)审批流(liú)程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增。今年3月30日，公司(sī)披露《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超(chāo)过30亿(yì)元(yuán)，其中的24亿(yì)元(yuán)拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据测算，二期5.5GWh项目(mù)总投(tóu)资额为27.47亿元，除了(le)定增(zēng)的24亿元外，还有3.47亿元的缺口。而为补这部分(fēn)缺口(kǒu)，传艺科技甚至将2020年定(dìng)增(zēng)募(mù)投资(zī)金(jīn)中的1.75亿元变更(gèng)用于该项目。

　　简单加总便知，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能(néng)依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民公开演(yǎn)讲时(shí)提到的另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒体APP向公司求证(zhèng)，但截至发稿，仍未获回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电还有优势(shì)吗？

　　“今年销售不低于(yú)10亿元，整个钠电池(chí)全(quán)供(gōng)应(yīng)链项目计划到2024年(nián)末全部竣工(gōng)投产，达(dá)产达(dá)效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠电项目真(zhēn)如邹伟民在近日的(de)演讲(jiǎng)中所(suǒ)言照进现(xiàn)实(shí)，几年(nián)后公司(sī)营收将在当前基础上翻十几(jǐ)倍(bèi)。但(dàn)近来腰斩的股(gǔ)价显示(shì)，市场对这(zhè)个故事(shì)并不再(zài)买账，除了(le)资(zī)金实力有限公司外，核心还在其大干快上后(hòu)产能如(rú)何消化(huà)的问题。

　　毕竟，在钠电池商业化(huà)元年(nián)的(de)2023年(nián)，包括宁德时(shí)代、中科海(hǎi)纳、亿纬锂能、雅迪等(děng)诸多(duō)巨头在(zài)内，已(yǐ)纷(fēn)纷发产品、量产并大(dà)建产能(néng)，竞争(zhēng)者(zhě)初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥挤。

　　尽管就披露的参数(shù)和(hé)性能来看，传艺钠电的钠(nà)电池与巨(jù)头们不(bù)相上(shàng)下，但宁(níng)德时代落(luò)地奇瑞车型、华语新能源配套雅迪极钠S9等表明，大佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电动车和低速电动车领域实现装车(chē)应用。而传艺科技(jì)除了在岁末年初公告(gào)与中祥航业、江(jiāng)苏新能(néng)源、德博(bó)新能源签订项目合作或战略合作协议外，并(bìng)未官宣(xuān)重点客(kè)户。

　　每每有投资者问及客户情况(kuàng)时，公司(sī)都以“目前订单下游(yóu)运用覆盖储能、低速电动车(chē)及电动工具等(děng)多个领域”“公司钠离子电池(chí)送样后(hòu)客户的(de)反馈普遍较(jiào)为良(liáng)好，并已与多名客户签(qiān)订(dìng)了(le)销售(shòu)订(dìng)单”“公(gōng)司已与多家知名两轮电动车(chē)品牌开(kāi)展送样和合作意(yì)向洽谈等工作”等进(jìn)行回复。至(zhì)于具体的(de)客户名称和订单金额，一直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产(chǎn)能(néng)落地(dì)正(zhèng)数倍级增长。上海钢联(lián)新(xīn)能源事业(yè)部钠电池分(fēn)析师汪奇告诉(sù)钛媒体APP，2022年(nián)钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左(zuǒ)右，预计2023年落地产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数(shù)据则称，到2023年底，预计钠(nà)电池产能(néng)将(jiāng)增加至(zhì)21GWh。无论(lùn)是哪种(zhǒng)预测，今年钠电池落地(dì)产能大幅增(zēng)加已可预(yù)见。

　　“参考(kǎo)锂电池(chí)行业(yè)产能(néng)利用率，钠电(diàn)池落地的产能(néng)中可以实现装机(jī)的在4-5GWh左右，而铅酸(suān)电池的市场规模(mó)接(jiē)近40GWh。前期用于两(liǎng)轮车(chē)的钠电池不到5％，后(hòu)面成本降下来(lái)才会有较大(dà)比(bǐ)例的替代。”汪(wāng)奇认为，今年钠电池只会(huì)小(xiǎo)批(pī)量应用(yòng)到多(duō)元化场景。

　　然传艺科(kē)技(jì)却十分自信(xìn)，其在调研记录中预测，预计2023年(nián)公司实际出货量(liàng)在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电池市场的绝大部分份(fèn)额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年1月9日投资者(zhě)关系(xì)活动(dòng)记(jì)录表

　　需要注意(yì)的是，沉寂多年的钠电池(chí)是(shì)在此前锂价(jià)飙涨的(de)背景下作为“替代”而被推到台(tái)前(qián)的，去年底以(yǐ)来，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)行，4月20日(rì)电碳价格均价已(yǐ)经跌至18万元/吨。一时间，锂价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨(tǎo)论甚(shèn)嚣尘上。

　　中科(kē)院院(yuàn)士欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电(diàn)池能够(gòu)起(qǐ)到对锂电池的平衡作用(yòng)，平(píng)衡锂价，保证锂资源(yuán)的供应安全，不(bù)太可(kě)能(néng)成为(wèi)主流。锂价一便宜，就会(huì)让(ràng)钠(nà)离子(zi)的发(fā)展(zhǎn)陷入被动。”但他也强调，“钠离子技术一定(dìng)要(yào)发展，因为它是锂离(lí)子(zi)电池(chí)的一个有益的补(bǔ)充。”

　　汪奇称，锂电(diàn)和钠电建设(shè)成本接近，目前三元钠(nà)电(diàn)量产的生产(chǎn)成(chéng)本在0.45-0.5元(yuán)/Wh，铁锂电池在0.5元/Wh左右(yòu)。其进一步(bù)向钛媒体APP分析，“钠(nà)离子电(diàn)池性(xìng)能比较接近(jìn)磷(lín)酸铁锂(lǐ)电池，高能量密度的也(yě)接近三(sān)元523电池。目前电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅(fú)下降40％以上，所以目(mù)前已经和钠电(diàn)池(chí)成本基本(běn)相当；而由(yóu)于(yú)锂原料价格(gé)大(dà)幅下降，目前(qián)铁锂(lǐ)和锰酸锂等电池成本已经优于钠电池(chí)。今年碳酸锂价格在20万(wàn)以(yǐ)下时(shí)，锂电池对钠电池(chí)有明显优(yōu)势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为(wèi)钠电(diàn)池还有降(jiàng)本的空(kōng)间(jiān)。兴储世纪(jì)总裁助理刘继(jì)茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链完善后(hòu)，规模量产后钠离子(zi)电(diàn)池正、负极材料价格可(kě)降至5万元/吨甚(shèn)至(zhì)以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本将(jiāng)低(dī)至(zhì)0.40元/Wh。长(zhǎng)期来看(kàn)碳酸锂存在降价可能(néng)，但(dàn)只(zhǐ)要(yào)碳酸锂价格高于(yú)15万元/吨，钠(nà)离(lí)子(zi)电池的成本优势就依然存在，并(bìng)且随着技术不断发(fā)展、产(chǎn)业不断成熟，钠离子电池的降本(běn)空间(jiān)有(yǒu)望进一(yī)步打开，该成本临界点仍有进(jìn)一步下探(tàn)的可能。”

　　汪奇也称，明年(nián)钠电(diàn)产业规(guī)模(mó)化完成后，能和(hé)锂离子电池的成(chéng)本(běn)拉开差(chà)距，接(jiē)近铅酸(suān)电(diàn)池的成本(běn)。但能量(liàng)密度的限制，使(shǐ)得碳(tàn)酸锂价格在15万(wàn)以上(shàng)时，成熟后的钠离子(zi)电池(chí)有一(yī)定优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时(shí)，钠离子(zi)电池(chí)在(zài)动力(lì)领域优势较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括传艺科(kē)技(jì)在内(nèi)，诸多入局钠电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商业化进程。但随(suí)着锂价持续下降，钠电(diàn)池利润率下降或也是必然的。

　　以(yǐ)传艺科(kē)技为(wèi)例，其在(zài)1月9日的调研(yán)记录(lù)中曾表示，公(gōng)司钠电池定价(jià)主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸锂的价格(gé)，一(yī)般给(gěi)到(dào)客户(hù)的价格(gé)比磷酸铁(tiě)锂(lǐ)便宜25-30％，且定价(jià)会(huì)随碳酸(suān)锂(lǐ)价格波动而波动。

　　缺乏长远投资定力 过往(wǎng)广药董事长什么级别，广药集团董事长是什么级别项目(mù)频(pín)频“跳票(piào)”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化之外(wài)，市场还担忧传艺科(kē)技项目投资的定(dìng)力(lì)。

　　尽管公(gōng)司对(duì)进军钠电领(lǐng)域雄心勃勃，然而钛(tài)媒体APP梳理其(qí)过往投资履历(lì)发现，传艺科技(jì)在投(tóu)资上缺乏长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终止募投计(jì)划(huà)可(kě)谓“家常(cháng)便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募(mù)资(zī)4.81亿元，其中将2.98亿元(yuán)投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄膜线路板(bǎn)生产(chǎn)线(xiàn)技改并扩产项目。然(rán)2018年(nián)4月公司就变更(gèng)募(mù)资用(yòng)途(tú)，将(jiāng)FPC生产项目未(wèi)用的(de)资金1.20亿元和1.04亿(yì)元分别用于3D玻璃(lí)面板生产项目、轻薄型键(jiàn)盘生(shēng)产项目，已经(jīng)使用(yòng)了7737.67万元募资的(de)FPC生产项目则被终止(zhǐ)。

　　2019年8月，又将薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改(gǎi)并扩产项目(mù)的实施地点从一厂搬迁至二厂；2021年(nián)6月，再将该项目的实施地点变更为重庆市合(hé)川区工业园区核心区高(gāo)阳路30号，实施主体则从(cóng)传艺科技变为全资(zī)子(zi)公司重(zhòng)庆营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再生(shēng)变。公司(sī)终(zhōng)止实(shí)施3D玻璃面板生(shēng)产项(xiàng)目(mù)（已投(tóu)入募资7445.13万元(yuán)），并将该项目剩余(yú)资金全部(bù)投入轻薄型(xíng)键盘(pán)生(shēng)产项目(mù)的建设，并将后(hòu)者的产能(néng)从1600万台(tái)提升至2240万台(tái)。

　　2020年8月，传艺(yì)科(kē)技再融资(zī)，定(dìng)增募资6亿元，其中(zhōng)的4.20亿元用于年产18万平方(fāng)米(mǐ)中高(gāo)端(duān)印制电路(lù)板建设项目。但次年6月，公司(sī)将(jiāng)该项目中(zhōng)的(de)SMT工序实施(shī)地点由(yóu)江苏省高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路33号改建至(zhì)江苏省高邮市经开(kāi)区凌波(bō)路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技再“变卦”，又将该项目剩余募资（已投(tóu)入募资2.41亿元）1.75亿元变更(gèng)用于投入“钠离子电池制(zhì)造二期5.5GWh项(xiàng)目”。

　　频(pín)频(pín)变(biàn)更(gèng)募投计划的地点、资(zī)金乃至(zhì)项目，直接的后果就是(shì)原有的投入(rù)打水飘、投资效率低下(xià)以及建成项目实际效益与(yǔ)预计天差地别(bié)。

　　根据招股(gǔ)书(shū)，薄膜线路(lù)板生产(chǎn)线技改并扩产项目建(jiàn)设(shè)期仅12个(gè)月，达产年可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿元。定(dìng)期报告显(xiǎn)示，2018年6月30日，该项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年(nián)，该项目的效益(yì)分别仅(jǐn)283.41万元、447.55万元、948.94万元和2599.93万(wàn)元。

　　而(ér)根据(jù)定增方案，年产18万(wàn)平(píng)方米中高端印(yìn)制电路板建(jiàn)设项目建设期也仅(jǐn)12个月，预计达产年实现营收7.48亿元，项目净利润(rùn)1.31亿元。然两年多时(shí)间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该项目投(tóu)资进度也仅57.26％。2021年、2022年该项目效益分别为-1091.61万元、2300.17万元，与(yǔ)当初的预期相去甚远(yuǎn)。

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