今年以来，港股走(zǒu)势可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基(jī)金一季(jì)报披(pī)露(lù)渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加仓AI、油气、电力等(děng)行(xíng)业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金(jīn)基(jī)金经理(lǐ)表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市场已(yǐ)经进(jìn)入了企(qǐ)业盈利(lì)的拐点且(qiě)即将迎来收(shōu)入加速(sù)扩(kuò)张，未(wèi)来港股市场将(jiāng)在波动中上(shàng)行(xíng)，板块方面，看好政(zhèng)策优化(huà)下的消费和(hé)地产(chǎn)、预期反转(zhuǎn)修(xiū)复的(de)互联网和医药、高景(jǐng)气(qì)的制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上(shàng)升，大幅(fú)加(jiā)仓AI、油(yóu)气、电力等(děng)

　　Wind数(shù)据显示，在(zài)5000多只陆港通基金（不同份(fèn)额分开统计，下同）中含“港”字的主(zhǔ)动(dòng)权益基金近400只(zhǐ)，这些都是“高纯度”以港股(gǔ)为投资方向的(de)基(jī)金。截至一(yī)季度末，这些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底(dǐ)微升0.38个百(bǎi)分点，其(qí)中有83只基金港股持仓在90％以(yǐ)上(shàng)。

　　今年以来，以恒生科技(jì)指数为(wèi)代(dài)表的(de)港股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香港恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时，不少知名基金经理(lǐ)在(zài)一季(jì)度加大了对(duì)港股(gǔ)的投资力度，提升(shēng)港股配置在10-40个百分点不(bù)等。比如，崔(cuī)宸龙管理(lǐ)的(de)前(qián)海开源沪港深(shēn)新机遇A，港(gǎng)股(gǔ)仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的(de)1.18％提升至(zhì)今(jīn)年一季度末的39.13％；史(shǐ)博(bó)管理的(de)南方港股创(chuàng)新视(shì)野一年持有A，港(gǎng)股仓位由去年底(dǐ)的(de)71.08％提升至(zhì)今年(nián)一(yī)季(jì)度末的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理的博时港股通(tōng)红利(lì)精3千克是多少斤 1千克是一斤吗选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提(tí)升至今年一季(jì)度末(mò)的88.35％；刘扬(yáng)管理的(de)国投瑞银港股通价值发现A，港股仓位由去(qù)年底的78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲径(jìng)管理的(de)中(zhōng)欧港股数字(zì)经济(jì)A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的83.22％提升至(zhì)今年一季度末的89.22％。

　　按照(zh3千克是多少斤 1千克是一斤吗ào)持有市值统计，截至一季(jì)报，被陆港通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明(míng)生物、香港(gǎng)交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润(rùn)啤酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油(yóu)气(qì)开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家(jiā)纺(fǎng)、视频(pín)饮料等领域。其中，腾讯控股、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持(chí)。

　　按(àn)照增持情况排(pái)序，加仓幅度(dù)最大的前十只(zhǐ)港股为中国海(hǎi)洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤-W、中国旭(xù)阳集团、中(zhōng)国石油(yóu)化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南(nán)方(fāng)航空股份、华电国际电力股份(fèn)、越秀地产、中广核(hé)电(diàn)力，分(fēn)别涵(hán)盖(gài)油气开采、电力、航运港口、IT服务(wù)、焦(jiāo)炭、炼(liàn)化及贸易、航空机(jī)场、房地产开发等(děng)领域。值得(dé)注意的(de)是，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆(lù)港通基金(jīn)在一季度(dù)对(duì)其大幅加仓1.24亿(yì)股。

　　港(gǎng)股市场或将在波动中上行，重仓(cāng)港股(gǔ)优质龙头

　　对(duì)于(yú)港股后(hòu)市，南(nán)方港股创新视野一年持有(yǒu)基金(jīn)基金经理史博在一季度(dù)中表示，展望未来，仍(réng)然看好港(gǎng)股市(shì)场投资机会：中国经(jīng)济方(fāng)面，宏观经济仍在企稳回升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继(jì)续增加(jiā)，非(fēi)制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外(wài)无(wú)风(fēng)险利率方面，3月(yuè)初非农和通(tōng)胀数据以及突(tū)发的银行风险事件已经让(ràng)美联储过于强硬(yìng)的紧缩预期有所趋缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着了加息进入尾部(bù)区域(yù)；风险(xiǎn)偏好方面(miàn)，欧(ōu)美银行(xíng)业风险(xiǎn)事件对市场(chǎng)冲击可控，国(guó)内(nèi)政策积极信号涌现。

　　基于此，预判港股(gǔ)市场将(jiāng)在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将(jiāng)加(jiā)大(dà)对(duì)政策优化下的(de)消费(fèi)和地产、预期反转(zhuǎn)修复的互(hù)联网和医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置。

　　中欧(ōu)港股(gǔ)数字经济基金(jīn)经(jīng)理曲径表示，港股数(shù)字经济的代表行业为互联网(wǎng)和先进制造(zào)，在经历了过去2年(nián)的合规整治及业务梳理(lǐ)后，股价均处在价值投资(zī)区(qū)域，具有(yǒu)良好的(de)投(tóu)资性价比。同时，互联(lián)网相关公司，也更具有数(shù)据(jù)、平台和算法(fǎ)的整(zhěng)合能力，通(tōng)过推出人工智能相(xiāng)关模型及应用(yòng)，提升自身运营效率(lǜ)，以及对外(wài)输出算(suàn)法和算力。作为人(rén)工智能赋能各(gè)个行(xíng)业的(de)元年，我(wǒ)们(men)中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通(tōng)香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表示(shì)，港股市场方面，港(gǎng)股市场大(dà)部分的企业盈利来源于中国(guó)内地，中国(guó)内地经(jīng)济的环比上行将会支撑(chēng)港股公司盈利的环比增长(zhǎng)，从(cóng)而支撑下港股公司下半(bàn)年的市场(chǎng)表(biǎo)现。然而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍(réng)有一定(dìng)的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增速会较上半年有所回落(luò)。对于估值相对较(jiào)高的(de)行业将有一(yī)定的压力。

　　行业(yè)方(fāng)面(miàn)，受行业(yè)反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍(réng)将受到一定程(chéng)度的压制，但是当行(xíng)业(yè)龙头公司受情绪(xù)影响出现超跌时，将(jiāng)会有较好的买入(rù)机(jī)会出现。生物医药行(xíng)业(yè)仍(réng)将处在(zài)行业快(kuài)速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着(zhe)中报业绩(jì)的释放和四季度集采(cǎi)的(de)预(yù)期，生物行业前期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司(sī)可能会出现一定(dìng)的(de)调(diào)整，但是通过自下(xià)而上的(de)方式生物医药行业仍将有机会(huì)选出有较(jiào)好成(chéng)长性的公(gōng)司(sī)。

　　汇丰(fēng)晋信沪(hù)港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理付(fù)倍佳表示，展(zhǎn)望(wàng)未来，我们预计港股市场已经进入了企(qǐ)业盈利的拐(guǎi)点且即将迎来收(shōu)入加速扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市场也(yě)即将进(jìn)入企业盈利(lì)的拐点，这(zhè)是推动两地市场(chǎng)向上(shàng)的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在(zài)盈(yíng)利(lì)周(zhōu)期“内(nèi)强外(wài)弱(ruò)”及(jí)加息(xī)周期临近尾(wěi)声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松(sōng)背景下，中国资产的吸引力有望进一步凸显。在A股及港股(gǔ)估值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值(zhí)修复的(de)戴维斯双(shuāng)击行情(qíng)。

　　主要(yào)关注三条投资主(zhǔ)线：1.关注盈利增长高(gāo)弹性的机会(huì)：由于中国经(jīng)济(jì)修复有望成(chéng)为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此(cǐ)经营杠(gāng)杆弹(dàn)性大、前(qián)期(qī)降本增效优(yōu)的(de)行业和板块更(gèng)有望受益于经济复苏(sū)，盈利预测有较大(dà)上修空间(jiān)；同(tóng)时部(bù)分龙头(tóu)公(gōng)司有长期的前沿(yán)技术(shù)/产品(pǐn)储备以迎接下一(yī)轮的(de)收入(rù)扩张(zhāng)机会，有望开(kāi)启(qǐ)二次增长曲线，如(rú)互联网(wǎng)、部分(fēn)可选消费、部(bù)分(fēn)医药等。

　　2.关(guān)注收益风险比显著右(yòu)偏(piān)的(de)机会：关注在(zài)未来经济(jì)周期中(zhōng)上行(xíng)风险显著大于下(xià)行风险(xiǎn)的行业。市场预期在低位、景气度有拐点或持续性超预(yù)期的行业。供(gōng)需格局(jú)佳，价格(gé)弹性贡献盈利超预期的行(xíng)业，如电子、新能源、有色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息资(zī)产的机(jī)会：关注基(jī)本(běn)面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以及分红意愿提(tí)升的高股(gǔ)息资产的投资机会(huì)，如(rú)通信、石(shí)油石化(huà)等。

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