分析人士称，《暂行规定》施行后，预(yù)计全(quán)市(shì)场货币市场基金数量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出了要求(qiú)。

　　5月16日(rì)，《重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称《暂(zàn)行(xíng)规定》）正式实施，从(cóng)风险(xiǎn)管(guǎn)理、人员及系统配(pèi)置、投资比例、交易(yì)行为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要货币市场基(jī)金的基金管(guǎn)理人提出了(le)更为严格(gé)审慎的要(yào)求。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风险管理能力和透明度(dù)，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资者造(zào)成一定影响(xiǎng)。此外，预计全市场货币市(shì)场基金数量上将有一定出清，对基金(jīn)管理人的(de)产品体系结构布局、调整(zhěng)也提出(chū)了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳(nà)入

　　《暂行规定(dìng)》指(zhǐ)出，重要货币市场基金是(shì)指因(yīn)基金资产规模较大(dà)或者投资(zī)者人数较多、与其他金融机构或(huò)者金融产品关联性较强(qiáng)，如(rú)发生重大风险，可能(néng)对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产(chǎn)生重大不利(lì)影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币(bì)市场基(jī)金满(mǎn)足下列任一条(tiáo)件的，基金管理人应(yīng)当在10个(gè)工作日内主动向中国证监会报(bào)告：基金资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易(yì)日超过2000亿元；基金份额持有人数量连续20个交易日超过5000万个(gè)；中(zhōng)国证监会认定的符(fú)合重要货币市场基金特征的其(qí)他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至(zhì)2023年一季度末，市场上(shàng)共有天弘余额(é)宝货(huò)币(bì)、易(yì)方达(dá)易理(lǐ)财货币(bì)A、建(jiàn)信嘉薪宝(bǎo)货币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元(yuán)。其中，天弘(hóng)余额宝货币(bì)规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来看，截至2022年末，天弘余额宝(bǎo)货币持有人达7.44亿户，居于(yú)首位(wèi)。

　　有业内人士(shì)对(duì)记者表示，《暂行(xíng)规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者投资者(zhě)数(shù)量(liàng)大于(yú)5000万个的(de)货币市场基金，监管(guǎn)要求更(gèng)加严(yán)格，基金管理人需要增强抗(kàng)风险能力，并明确风险(xiǎn)防控与(yǔ)处置机制。这(zhè)将促使基金公司更加注重风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)和产品(pǐn)合规性，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳(wěn)定性，从而(ér)保护(hù)投资者的利益。

　　国信证券(quàn)指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一脉相承，都是为了提升资管(guǎn)机构的(de)风险管理能(néng)力，实现风险分(fēn)散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的前提(tí)下，引导高(gāo)收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全(quán)产品收(shōu)益率回落至与其风(fēng)险相匹配的(de)合理(lǐ)水平。随着(zhe)资(zī)管新规(guī)的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎(yíng)来发展良机，财(cái)富(fù)管理行(xíng)业百花齐(qí)放。

　　明确附加(jiā)监(jiān)管要求

　　《暂行规定》明确了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的附加监管(guǎn)要求，指(zhǐ)出基金(jīn)管(guǎn)理人应当遵循长期稳健的(de)经(jīng)营和投(tóu)资理念，确保(bǎo)自身投资研究、人员(yuán)配备(bèi)、系(xì)统运营(yíng)、客户服务、风(fēng)险管理与危机(jī)应对等方面的能力水(shuǐ)平与重要(yào)货币市场基金管理规模相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲目(mù)扩张基金(jīn)规(guī)模。

　　值得注意的是，重要货(huò)币市场(chǎng)基金(jīn)的(de)基金经理不(bù)得少于2人。在(zài)薪酬考核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金经理等(děng)相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核评(píng)价(jià)、薪酬激励等(děng)不(bù)得直接或者间接与(yǔ)重(zhòng)要货币市场基金的规模相(xiāng)挂钩。<公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代/p>

　　在重要(yào)货币市场基金的(de)投(tóu)资(zī)运作指标方面，也需要满足(zú)多(duō)项要求。例(lì)如，持(chí)有一家公(gōng)司发行的证券市(shì)值不得超过(guò)基(jī)金资产净值的5％；投资于具有基(jī)金托管人资格的同(tóng)一商业银行发行的金融(róng)工(gōng)具占(zhàn)基(jī)金资产净值的(de)比例不得超(chāo)过15％；主动投(tóu)资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均剩余(yú)期限(xiàn)不得超过90天(tiān)；投资组合(hé)的杠杆比例不得(dé)超过110％。

　　货币市场(chǎng)基金交易(yì)行为管理方面(miàn)，《暂行规(guī)定》指出，审慎确认大(dà)额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后导致(zhì)其持(chí)有(yǒu)份额(é)超过(guò)基金总份额(é)5％的情况。

　　而在风(fēng)险准备金(jīn)方面， 基金管(guǎn)理人、基金(jīn)托管人每月从重(zhòng)要(yào)货币市场(chǎng)基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的(de)风险准备金比例不(bù)得低于(yú)20％。

　　国信证(zhèng)券指出(chū)，《暂行规定》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵一发而动全身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对金融市场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规定》无论是从考(kǎo)核机(jī)制，还(hái)是从投资(zī)比(bǐ)例、久期、可变(biàn)现资产的(de)限制，都是为了更高流动性考虑(lǜ)，重(zhòng)要货币(bì)市场基(jī)金(jīn)防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能力将(jiāng)进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分(fēn)货币市场基金(jīn)类(lèi)似的流(liú)动性风(fēng)险事件。

　　制定风(fēng)险应对预案(àn)

　　在重(zhòng)要货币市场(ch公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代ǎng)基(jī)金的(de)风(fēng)险防控和监(jiān)督(dū)管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂行规定(dìng)》也做出了(le)明(míng)确的规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基金管理人(rén)应当综合(hé)评估重(zhòng)要货币市场基金各类风(fēng)险的成因、表(biǎo)现及影(公元1世纪是哪一年到哪一年，公元1世纪是什么年代yǐng)响(xiǎng)，会同相关市场(chǎng)主(zhǔ)体共同制定合理(lǐ)有(yǒu)效的(de)风险(xiǎn)应(yīng)对预案。风(fēng)险(xiǎn)应对预案(àn)应当报中国(guó)证监会备案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等(děng)进行评(píng)估。

　　重要货币市(shì)场基金(jīn)发(fā)生(shēng)重大(dà)风(fēng)险的，由中国证(zhèng)监会牵头相(xiāng)关部门成(chéng)立风险处置小组，督促基(jī)金管理人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预案等对(duì)重要货币市场基金实施(shī)风险处置。

　　那么，《暂行(xíng)规定》的实施对(duì)于投资者有(yǒu)什(shén)么影响(xiǎng)？

　　有(yǒu)业内(nèi)人士对记者表示，《暂行(xíng)规(guī)定(dìng)》将提(tí)高货币基金(jīn)的风险管理能力(lì)和透(tòu)明度(dù)，降低投资风(fēng)险。但(dàn)是，可能会对部分(fēn)投资者造成一定影响，例(lì)如可能(néng)会对一(yī)些追(zhuī)求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规(guī)模较小的产品退出市(shì)场，投资者需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保护低风(fēng)险偏好的投(tóu)资(zī)者。相对于其(qí)他资(zī)管产品，货币市场基金(jīn)具有着投资者数量(liàng)庞大(dà)，风险偏好较(jiào)低的(de)特点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如出现风险事件，或将对社会稳(wěn)定产(chǎn)生不利影响。《暂行(xíng)规(guī)定》提升了重要货币市场基金的(de)资产安(ān)全要求，有利于保护投资者利益。”国(guó)信证(zhèng)券表(biǎo)示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化(huà)、投资分散(sàn)化、安全化程度将(jiāng)有(yǒu)提升，未(wèi)来是否在公(gōng)布的重点货币基金名(míng)录(lù)内，可(kě)能是投资者选择考(kǎo)量的潜在背书因素之一。预计(jì)全(quán)市场货币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定(dìng)出清，对基金管(guǎn)理人的产品体系结(jié)构布局、调整也提出(chū)了(le)要(yào)求。

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