“非农之(zhī)夜(yè)”不平静！

　　6月2日，美国劳工(gōng)部数(shù)据显示，美国(guó)5月非农新(xīn)增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万(wàn)的两(liǎng)倍(bèi)，为2023年1月(yuè)以来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非(fēi)农就业数据公布后，美国国(guó)债价格盘中跳(tiào)水(shuǐ)，收益率拉(lā)升，对利率前景更敏感(gǎn)的(de)两年期(qī)美债收(shōu)益率(lǜ)日内升幅扩大到10个(gè)基(jī)点(diǎn)以上；美(měi)元指数迅速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显示(shì)，投(tóu)资者预期的(de)美联(lián)储7月加息几率增(zēng)加(jiā)，预(yù)计未来(lái)两次会(huì)议期间将加息(xī)25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三大美(měi)国股(gǔ)指集(jí)体高开，早盘均曾涨超1％，午盘刷新日高时(shí)，道琼斯工(gōng)业平均指数涨(zhǎng)超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数涨近1.7％，纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数涨近1.2％。 最终，三大指数(shù)连续两日(rì)集体收涨。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话(huà)暗示12月放缓加息当天以来(lái)最大(dà)收(shōu)盘涨(zhǎng)幅 报33762.76点，创5月1日以来收(shōu)盘新(xīn)高。标普收(shōu)涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以(yǐ)来最大(dà)涨(zhǎng)幅，报4282.37点，纳指(zhǐ)收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和标(biāo)普均创去年4月以来(lái)收盘(pán)新高(gāo)。

　　国际原油盘(pán)中涨近3％，美油(yóu)继续脱离两(liǎng)个月低谷(gǔ)，但(dàn)未能抹平(píng)全周跌幅(fú)，和布油均三周来首次累跌，市场焦点转(zhuǎn)向本(běn)周末(mò)的OPEC+会(huì)议。黄金(jīn)在(zài)美元和(hé)美债收益率反弹的(de)打击下(xià)持续下行，创两周多来最(zuì)差单日表现。

　　东(dōng)证衍生(shēng)品研究院分析师(shī)徐颖表(biǎo)示(shì)，就5月(yuè)新(xīn)增就(jiù)业人数而言，美国劳动(dòng)力市场存在韧性。可(kě)以看到，5月美国非农新增就(jiù)业33.9万人，好于市场预期的19万人(rén)，同时(shí)4月非农(nóng)从(cóng)25.3万(wàn)上修(xiū)至25.4万，3月(yuè)非农从16.5万上修(xiū)至21.7万，4月和3月合计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每月新增(zēng)就业31.4万。

　　具(jù)体来(lái)看，5月新增就业主要集中在教育与(yǔ)医疗（+9.7万）、休闲与(yǔ)酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政(zhèng)府部(bù)门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人数(shù)减少(shǎo)，私(sī)人(rén)服务行业整体表(biǎo)现(xiàn)好于4月(yuè)，生(shēng)产(chǎn)部门就业稳定，建筑业表(biǎo)现(xiàn)亮眼，与近期房地产(chǎn)市场的反弹一致(zhì)，建(jiàn)筑(zhù)业新增就业2.5万人，制造(zào)业中非耐用品(pǐn)生产连(lián)续三个(gè)月就(jiù)业人数(shù)减(jiǎn)少(shǎo)，与(yǔ)制(zhì)造业目前持续收缩的状态吻合。同时(shí)她(tā)指出(chū)，5月(yuè)非农就(jiù)业(yè)报告也显示出就业市场(chǎng)边际降温的更多迹(jì)象(xiàng)，5月失业人数增加44万至(zhì)640万，失业率(lǜ)从3.4％回(huí)升至3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随(suí)着各(gè)行业(yè)裁员(yuán)人数的(de)增加，失业率预计会继(jì)续回升，但3.5％的(de)失业率(lǜ)水(shuǐ)平基本是(shì)60年代以(yǐ)来的最低水平，在失业率(lǜ)回升至(zhì)4％之前，预计还不会引(yǐn)发市场和官方的明(míng)显(xiǎn)担忧(yōu)。

　　此外，劳(láo)动参(cān)与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺(quē)数量回升，就业(yè)市场(chǎng)供(gōng)需矛(máo)盾(dùn)仍在，但(dàn)随着(zhe)需求降温(wēn)，已经有(yǒu)所(suǒ)缓(huǎn)解(jiě)，体现为工资上(shàng)涨压力(lì)开始降温，5月工(gōng)资增速(sù)环比两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法回(huí)落至0.3％符合市场预期，同比降至4.3％，低于市场预期，工资对通胀的助(zhù)推作用(yòng)缓(huǎn)解(jiě)后，核心通胀压力减弱，美联储进一步加息的必要(yào)性(xìng)降低。

　　她表示，美联储6月利率(lǜ)会议“按兵(bīng)不动”是大概率事件(jiàn)，还需要关注后续公(gōng)布的5月美国通胀(zhàng)数据，当前的就业(yè)市场状(zhuàng)态可(kě)以支撑在通胀压力较大(dà)时继续(xù)加(jiā)息。美联储(chǔ)利率会议落(luò)地前(qián)，市场步(bù)入振(zhèn)荡盘(pán)整(zhěng)状态，预计美(měi)元(yuán)指数在105附近偏强运行，随着(zhe)美国政府债务上(shàng)限(xiàn)问题落(luò)地，美债收益率风险偏向上行，预计国际金(jīn)价在(zài)1950美(měi)元/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧(ōu)佩克+可(kě)能会(huì)进一步(bù)减产(chǎn)

　　据消息(xī)人士声称，在周(zhōu)日（6月4日）的部长(zhǎng)级(jí)会议(yì)上，欧佩克+可能会宣布进一步减产，以(yǐ)提振原油价格。

　　据(jù)悉(xī)，可能(néng)的选(xuǎn)项(xiàng)之(zhī)一是额外减(jiǎn)产约100万桶/日(rì)。而此前有报道称，欧佩克+不太可能在(zài)会议上决定进一步削减石油产能(néng)。

　　虚虚实实(shí)的消息意味(wèi)着更多的不确(què)定性，结果(guǒ)仍然不明朗。眼下欧佩(pèi)两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法克(kè)+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国(guó)之(zhī)间相(xiāng)互(hù)争吵，美国(guó)、加拿大(dà)和巴西等(děng)国家还在蚕食该集团的市场份额(é)，这(zhè)也让(ràng)分(fēn)析师们(men)左右(yòu)为难。

　　随着经济前景的(de)恶化(huà)，欧(ōu)佩(pèi)克+成员国在(zài)4月份承(chéng)诺，从5月(yuè)份开始自(zì)愿减产，不(bù)过(guò)这些行动都未能(néng)止住油价的下跌势(shì)头。

　　上周，沙特(tè)能源大臣威(wēi)胁(xié)要(yào)进一(yī)步减产，他告(gào)诫投机(jī)者要(yào)“当心”。两天后，俄(é)罗斯(sī)副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特(tè)能源大臣唱了反调，这位俄(é)罗斯官员表(biǎo)示(shì)，他认为欧(ōu)佩(pèi)克+本(běn)周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自(zì)行回升至每桶80美元(yuán)。

　　数据和(hé)分析公司OANDA的(de)高级市场分析师Edward Moya表(biǎo)示(shì)：“没(méi)有(yǒu)人(rén)想(xiǎng)在欧(ōu)佩(pèi)克+会(huì)议之前做空(kōng)原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩(pèi)克+会议期间(jiān)采取行动的可能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望维持石(shí)油市场稳定，我们将毫不犹豫地做(zuò)出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为(wèi)，进(jìn)一步减产的可(kě)能性(xìng)为40％。他们写道：“各国(guó)石(shí)油部长们决心避免(miǎn)重蹈(dǎo)2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突(tū)然崩溃，导致原油价格在六(liù)个月内从逾140美元跌至35美(měi)元。”

　　泽(zé)连斯基：俄乌(wū)冲(chōng)突期间，乌克兰不会成为(wèi)北约(yuē)成员！

　　当(dāng)地(dì)时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰(lán)总统泽连斯(sī)基在与爱(ài)沙尼亚总统的联合新闻发(fā)布会上(shàng)表示，在俄乌冲突进行(xíng)期间，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员。泽连斯基(jī)说，不是因为不想，而是因为目前很难。乌(wū)克兰(lán)只是(shì)希望(wàng)北约合作伙伴听到(dào)声音，这一(yī)点非常重(zhòng)要(yào)。

　　同时(shí)，他指出，乌克兰(lán)在(zài)成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之(zhī)前(qián)需要更(gèng)多安全(quán)保障(zhàng)，乌克兰需(xū)要把这(zhè)些保障都写在纸上，直到乌(wū)克兰能真正获得安全保证，有(yǒu)资格成为北约成员。

　　据参(cān)考消息援(yuán)引(yǐn)俄新社莫(mò)斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时报》援引(yǐn)知情人士的话报道称，乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯(sī)基向北约各国领导人明确表(biǎo)示，除非(fēi)向基辅提供加入北(běi)约的路线(xiàn)图(tú)，否则他将(jiāng)不会出席7月举行的(de)维尔纽斯(sī)峰会。此外，泽连斯基(jī)6月1日在访问(wèn)摩(mó)尔多瓦时表示，乌克兰已经做好了加入(rù)北约的准备，基(jī)辅正在等待北约(yuē)接纳乌克兰。

　　对乌克兰近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国、德国(guó)等北(běi)约国家持反对意(yì)见。

　　德国国外(wài)长贝(bèi)尔伯克当地时(shí)间(jiān)6月1日在奥斯陆参加(jiā)北约外长会(huì)期间表示，德国不认(rèn)为北约应该(gāi)在近期内接纳乌克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内的其(qí)他一(yī)些北约(yuē)成(chéng)员国也不希望乌克(kè)兰迅(xùn)速成(chéng)为北约成(chéng)员国，而只是希望为乌(wū)克兰提供安(ān)全保障。

　　进入6月，在宏观市(shì)场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商(shāng)品市(shì)场出现普(pǔ)涨行情。从海外宏观层面(miàn)来(lái)看，美(měi)国债务上限(xiàn)危机(jī)“闹剧”落幕，美国参议(yì)院通过(guò)债(zhài)务(wù)上限法案，暂时(shí)取(qǔ)消了(le)政府31.4万亿美元(yuán)的债务(wù)上限，避(bì)免了可能出现的美国有史以来首次违约(yuē)，使(shǐ)得市场避(bì)险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储本月(yuè)会议(yì)或(huò)暂停加息的预期(qī)推动下，美元指数回落(luò)至(zhì)一周低点，对风险资(zī)产的压制减(jiǎn)弱。

　　国内方面，中(zhōng)国5月财新(xīn)PMI重返50上方(fāng)，好于预(yù)期的数据改(gǎi)善了(le)市(shì)场情绪，同(tóng)时(shí)市场(chǎng)也在翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关口

　　周五，在市场(chǎng)情(qíng)绪回暖的(de)带动(dòng)下，天然橡胶(jiāo)期货(huò)价格(gé)回升。截至(zhì)收(shōu)盘，天然(rán)橡胶(jiāo)期货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观(guān)本周，沪胶期(qī)货主(zhǔ)力价格表现(xiàn)振荡微升，周度(dù)收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体来看，本周(zhōu)国内(nèi)天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价(jià)维持宽(kuān)幅(fú)振荡格局。

　　可以看到，近两个月(yuè)以来，天然橡(xiàng)胶市场消息比(bǐ)较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后有收(shōu)储(chǔ)传闻，然而天然橡胶期(qī)价终究支撑不(bù)力，逐(zhú)步(bù)归于(yú)平静。从整个(gè)5月行情来(lái)看(kàn)，生意社指出，5月天然橡胶(jiāo)行情(qíng)上(shàng)半月上行，下(xià)半月回调，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监测显示(shì)，5月(yuè)沪(hù)胶持续小(xiǎo)幅波动，12000元/吨点位轻易(yì)被(bèi)破，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡胶盘面微(wēi)涨1.04％，行情短(duǎn)期受消(xiāo)息提振(zhèn)有小幅(fú)上行(xíng)，但(dàn)市(shì)场供多需少，终(zhōng)究无力(lì)支撑(chēng)，上行(xíng)态势转而向下。

　　五一(yī)假期(qī)归来(lái)，市场传(chuán)言称国储今年(nián)将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多日(rì)。直至5月月中，收(shōu)储传(chuán)闻叠加产区降雨(yǔ)，市场氛围再次提(tí)升，沪胶突(tū)破12300元/吨，国产全乳现货胶主流(liú)报价至11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该(gāi)消(xiāo)息始终未(wèi)得到证(zhèng)实，市(shì)场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可(kě)以看到(dào)，继(jì)此前云南(nán)干旱传(chuán)闻发(fā)酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为(wèi)核心展开(kāi)的(de)新一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中(zhōng)信建(jiàn)投期(qī)货(huò)能化分析师(shī)童长(zhǎng)征表示，天然(rán)橡胶此轮的(de)上涨与下跌(diē)，与(yǔ)收储(chǔ)这一(yī)传闻息息相关。他指(zhǐ)出，国(guó)储收储的政治、战略意(yì)义大于经济意义，橡胶与(yǔ)石油、钢铁、煤炭并(bìng)称为(wèi)四大(dà)工业(yè)原料，是关系国计民生、国防安全的重要战(zhàn)略(lüè)物资(zī)。毫无疑问(wèn)的是(shì)，对(duì)于全球来说(shuō)，天然橡胶是严重过剩的。但要考虑到一个事实：中国(guó)的(de)天(tiān)然橡胶的自给(gěi)率不足20％，高度依赖进口(kǒu)。从中(zhōng)国本(běn)身的天然(rán)橡胶(jiāo)来说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多变的国(guó)际政治格(gé)局中，对天然橡(xiàng)胶的储备其实是(shì)有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡胶收储传闻的收(shōu)储(chǔ)量为(wèi)10万吨(dūn)，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品）。10万(wàn)吨的(de)量相对于整(zhěng)个天然橡(xiàng)胶的年产量来(lái)说非(fēi)常小，不过(guò)才占0.7％，即便(biàn)对中国全(quán)年的消(xiāo)费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶整体的供求几无影响。但是如果(guǒ)收储(chǔ)的对象是交割(gē)品的话，性质(zhì)就(jiù)不同了。因为(wèi)目前全年国产全乳的最大产量(liàng)不过30万吨（去年仅17万(wàn)吨，今(jīn)年估计(jì)在20万—25万吨），那么收储(chǔ)的(de)量其实占到相当全年(nián)交割品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个比例。”在童长(zhǎng)征看来，如果国储轮(lún)储橡胶(jiāo)事件成立，根据交(jiāo)割(gē)品的供求(qiú)判(pàn)断影响，再结合(hé)历史上收储的(de)影(yǐng)响(xiǎng)，RU的(de)价格(gé)有可(kě)能(néng)会更上一层楼。但是，由于整个事件的进程会(huì)非常缓慢，价(jià)格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺(wàng)季(jì)来袭 基本面难言(yán)乐观

　　进入(rù)6月(yuè)，伴随着(zhe)物(wù)候条件(jiàn)的改变，产区全面开割上量，橡胶(jiāo)供应旺季(jì)到(dào)来，然(rán)而天(tiān)胶下游需求并(bìng)未有趋(qū)势性改善，胶价上涨动能驱动依旧(jiù)缺乏。

　　国(guó)投安信期货能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球(qiú)天然橡胶供应进入季节性的增产期，中(zhōng)国云南天然橡胶(jiāo)产区加(jiā)速(sù)恢复开割(gē)，预(yù)计6月中旬全面(miàn)开割，海(hǎi)南产区已经(jīng)全(quán)面(miàn)开割(gē)，海外(wài)越(yuè)南天然橡胶(jiāo)产区也全(quán)面开(kāi)割，目前主(zhǔ)要产胶(jiāo)国产(chǎn)区逐渐进入雨季(jì)，物(wù)候条件(jiàn)已经由差变(biàn)好。但(dàn)是由于目前天然橡胶上(shàng)游原(yuán)料价格相对偏低(dī)，胶农割胶积极性不(bù)高，加工厂利(lì)润也偏低，工厂加工积极性(xìng)也不(bù)高。

　　大地期货橡胶研究员唐(táng)逸表示，后续橡胶供应(yīng)端将逐步恢(huī)复正(zhèng)常，产(chǎn)量逐渐增加。目前云南产区(qū)大面积(jī)开割，预计后市仍有较多降雨，干(gàn)旱情况已得到缓解(jiě)。海南日收(shōu)胶(jiāo)量在3500—4000吨/天，供应相对(duì)正常。泰国(guó)东(dōng)北部产区(qū)逐(zhú)步上量，南(nán)部(bù)产出仍(réng)在(zài)低位(wèi)，本周(zhōu)以及下周预计雨水(shuǐ)较多。越南、柬埔寨产区已大面积(jī)开割，原料(liào)数(shù)量逐(zhú)步增加(jiā)。同时根据历史降雨数据来看(kàn)，厄尔(ěr)尼诺现象(xiàng)下(xià)橡胶产区降雨量虽然处于(yú)历(lì)史(shǐ)均值以下的概率较(jiào)高，但由(yóu)于(yú)季节性(xìng)的因素(sù)，降(jiàng)雨绝(jué)对(duì)数量仍然能够保(bǎo)证。因(yīn)此，他预计后市“厄尔(ěr)尼(ní)诺”现象不会(huì)是引(yǐn)发行情(qíng)上涨的(de)主要因素。

　　从需求端来看，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院(yuàn)能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家外贸订单量较(jiào)为充(chōng)足，对开工(gōng)率(lǜ)形成一定支撑，加上轮胎(tāi)用原(yuán)料价格处(chù)于低位，轮胎厂(chǎng)家开工积(jī)极性尚可。而内销市场需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)依(yī)然偏弱，各层级经销(xiāo)商仍以消(xiāo)耗(hào)前期库存为主，对后(hòu)市较为悲(bēi)观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资(zī)讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前下游外贸订单充足，加之内销订(dìng)单缺货现(xiàn)象仍(réng)存，企业排产积极性不减。半钢胎样本企业产能利(lì)用(yòng)率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同(tóng)比 15.41％。不过(guò)全钢胎(tāi)厂开工小(xiǎo)降，个(gè)别企(qǐ)业(yè)因(yīn)内(nèi)销出(chū)货压力加大，为(wèi)控制成品库存压力，存适度(dù)降负(fù)现(xiàn)象，全钢胎样本企(qǐ)业产(chǎn)能利用率为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目前天然(rán)橡(xiàng)胶(jiāo)基本(běn)面(miàn)处于供需两弱的(de)格局(jú)中(zhōng)，尤其(qí)是下游需(xū)求分歧(qí)较大。“主要是(shì)不同的市场主(zhǔ)体(tǐ)预(yù)期(qī)不同，但是(shì)整体来说此前市场对今(jīn)年的预期过高。从下游轮胎行业来看(kàn)，今年以来国内轮胎开工、产量和出口同比(bǐ)数(shù)据还(hái)是不错(cuò)的，反(fǎn)映国(guó)内(nèi)实(shí)际需求并不差(chà)。但是(s两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么生肖，两岸青山相对出孤帆一片日边来的意思是什么修辞手法hì)从汽车行业来(lái)看，由于(yú)汽车(chē)刺激(jī)政(zhèng)策退出，今年国内(nèi)汽(qì)车市场相对疲(pí)软，价格战等(děng)负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲(bēi)观。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天(tiān)然(rán)橡(xiàng)胶现货库存持续攀升(shēng)，有些人(rén)认为是(shì)国内需求不行(xíng)，但是其实(shí)是(shì)进口过多(duō)导致的(de)。”

　　在胡(hú)华钎看来，目前(qián)主要还(hái)是宏观面主导(dǎo)胶价(jià)走势，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民(mín)币(bì)汇率波动(dòng)；另一方面美联储加息进程，以及美国银行危机(jī)和美债上限问(wèn)题等。看向下(xià)半年，他认(rèn)为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和(hé)轮储仍(réng)有可能“掀起(qǐ)波澜“，而宏观(guān)面预计比上半年好(hǎo)，比(bǐ)如(rú)美(měi)联储加息步伐(fá)暂缓、国(guó)内经济(jì)回暖等，因此对天然橡胶市场不宜过度(dù)悲观。

　　“短期市场没(méi)有明(míng)确方向，主要跟(gēn)随宏观因素波动。”唐逸认为，“供(gōng)应(yīng)端(duān)仍然(rán)是主导后市(shì)胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要(yào)因素，随着各(gè)产(chǎn)区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度(dù)仍(réng)然偏(piān)慢，预(yù)计干胶的数(shù)量并不会少(shǎo)，包括今(jīn)年交割品的数量。我们中期观点仍(réng)然偏空，后市预计存在下跌的空(kōng)间。”

　　曹璐则(zé)表示，在(zài)供(gōng)给端没有(yǒu)天(tiān)气(qì)影响的情况下，后续主(zhǔ)导胶价的因素主(zhǔ)要在需求端。从下半年来看，外需(xū)受海外经济衰退(tuì)和汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计难有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱(ruò)也导致海外(wài)货源涌入国内，对国(guó)内(nèi)现(xiàn)货(huò)端构成压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需复苏的(de)逻(luó)辑，已经出现一波反弹(dàn)行情，但节后(hòu)市场从交易预(yù)期(qī)开始转向交易现(xiàn)实，由(yóu)于国内需求复苏不(bù)及预期，胶价因此持续承(chéng)压(yā)运(yùn)行。整体来(lái)看，她表示短(duǎn)期胶价基本面缺乏(fá)向(xiàng)上驱动，只有价格的绝对低位(wèi)才能刺激有效的去库和资金再次(cì)做多的(de)意愿。后续还需继续关(guān)注天气端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现(xiàn)异常状况，或将带来新的阶(jiē)段性行情。（有删减）

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