近日(rì)，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友(yǒu)称，使用大家广泛知晓的(de)“强(qiáng)军口号”来进行调(diào)侃式(shì)的比喻，让(ràng)其感到(dào)不适(shì)。

　　北京(jīng)文旅(lǚ)局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文(wén)化违法所得(dé)1325381.6元(yuán)、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由不恰当(dāng)言论(lùn)引(yǐn)发的风波中，《科创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不断破圈(quān)，笑果文(wén)化(huà)也成为了(le)备(bèi)受资(zī)本青睐的宠(chǒng)儿，在(zài)6年中获得(dé)众多资本8轮(lún)融资，并于2021腾讯入股后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　资本宠(chǒng)儿(ér)笑(xiào)果(guǒ)6年8轮融资，对外投资9家(jiā)企业

　　2014年，叶烽等人成立(lì)笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万(wàn)元，经(jīng)营范(fàn)围包括文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经(jīng)纪、文艺创(chuàng)作(zuò)与(yǔ)表演等(děng)。

　　脱口(kǒu)秀(xiù)近几年的发展可谓“风生(shēng)水(shuǐ)起”。《脱口(kǒu)秀大会(huì)》《吐槽(cáo)大会》等(děng)节目的火爆，让脱口秀演员和脱(tuō)口秀俱乐(lè)部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化(huà)也成为中国最成功(gōng)的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由此(cǐ)，资本敏锐(ruì)察觉(jué)到商机并押(yā)宝这一赛道，《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公开信息发(fā)现，笑果文化于(yú)2016年至2021年共完(wán)成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数据(jù)显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性化得到游(yóu)族网(wǎng)络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本(běn)、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的A轮投资。

　　同年(nián)5月，得到南山资(zī)本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未披(pī)露具(jù)体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投资。

　　2021年(nián)3月，得到(d离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ào)腾(téng)讯(xùn)的战略(lüè)投资。

　　可以看出，南山(shān)资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文(wén)化(huà)最为青睐(lài)，8轮融资中一共(gòng)投(tóu)了4次，游族网络(luò)更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同时(shí)，线下是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子(zi)，今(jīn)年(nián)4月，位于(yú)北京(jīng)东城区(qū)隆(lóng)福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑(xiào)果工(gōng)厂(chǎng)”开业，这是笑果工厂(chǎng)继上海、南京、苏州之后的第离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性四个(gè)演艺空间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报(bào)》记者发(fā)现，笑果(guǒ)文(wén)化对外(wài)投资的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存续的企业有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公司、上海青豆(dòu)结冰文化传播有限公司、上(shàng)海(hǎi)笑欢悦信息技术(shù)有(yǒu)限公司。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股权也(yě)发生了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股，同时企(qǐ)业类型变更为有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年(nián)8月在中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑(xiào)果(guǒ)文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与(yǔ)了对笑果文(wén)化的A轮投(tóu)资过(guò)程(chéng)，他对《科创板日报》记者表示，他(tā)也是刚从网上(shàng)看到本次出事，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行(xíng)业在(zài)国(guó)内处于快速(sù)发展阶段，表现形式丰富多(duō)样，而在该领域笑果文(wén)化做的很早(zǎo)，成绩也很突出，其(qí)《吐(tǔ)槽(cáo)大会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了(le)投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯(fàn)的(de)艺术”，追求的就(jiù)是一(yī)种针砭时弊、刺中痛点，让观众一边大笑一边(biān)反思的感觉(jué)。对本次(cì)“翻(fān)车”事件，他(tā)个人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂和外向一(yī)些，但公(gōng)众(zhòng)场(chǎng)合下(xià)脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意把握分(fēn)寸，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口(kǒu)无遮(zhē)拦，“踩红线的事(shì)肯定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非常严(yán)格的把控。

　　此外(wài)，《科创板日报》记者注意(yì)到，笑果文化的业务和腾(téng)讯关联颇(pǒ)深(shēn)，资料显示，目前大股(gǔ)东(dōng)叶(yè)烽(fēng)持有31.57％的(de)股份，宁波梅(méi)山保税港(gǎng)区泽(zé)禧(xǐ)股权(quán)投资合伙企业(yè)持股13.58％，广西腾讯创业投(tóu)资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合笑果文化打造了《吐槽大(dà)会》，该(gāi)节目让担(dān)任吐槽团(tuán)成员(yuán)、策划人(rén)及编剧的李(lǐ)诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出(chū)品(pǐn)，企(qǐ)鹅影视和笑果文化联(lián)合(hé)出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视(shì)频(pín)首(shǒu)播(bō)。

　　笑果文化(huà)相关人士去年称，受(shòu)众面最(zuì)广(guǎng)的是线上长视频(pín)业务，如《脱口秀大(dà)会》、《吐(tǔ)槽大会(huì)》和《脱口秀反(fǎn)跨年(nián)》等以跟腾讯合(hé)作的长(zhǎng)视频节目，可以占(zhàn)到公司百分(fēn)之(zhī)四十的(de)业务(wù)营收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不(bù)足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发(fā)展历史，脱口秀这个舶来品在国内的(de)发展(zhǎn)历程要(yào)短得多也快得多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺(yì)频频(pín)占据(jù)收(shōu)视榜与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅(xùn)猛发(fā)展的脱口秀风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻风而(ér)至。财联社创投通数(shù)据显示，自2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀企(qǐ)业(yè)获得融资(zī)。其(qí)中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思维造(zào)物(wù)，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子(zi)创(chuàng)投(tóu)、合一集团(tuán)投了单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口(kǒu)秀行(xíng)业也明显呈现出“一家独大”的(de)趋势，除斩获8轮融(róng)资的笑果文化外(wài)，其他(tā)脱口秀厂牌(pái)融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前(qián)。同时，资本(běn)对(duì)脱口(kǒu)秀的倾(qīng)注(zhù)也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上(shàng)暂无新的脱口秀企业获得融资(zī)。

　　资本市场的反应与高(gāo)速增长的市(shì)场似乎(hū)并不匹配。据《中国脱口秀行(xíng)业(yè)发展趋势分析与未(wèi)来投资预测(cè)报告（2022-2029年）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年(nián)增长(zhǎng)50％以上(shàng)，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将保(bǎo)持20.18％的高(gāo)速(sù)度。

　　市(shì)场仍在上升期，资本为(wèi)何却逐渐远离了这一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创(chuàng)始人高承(chéng)远对(duì)《科创板日(rì)报(bào)》记(jì)者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃(chī)香。其核心原(yuán)因在(zài)于，资本的(de)投资(zī)逻辑天(tiān)然(rán)是(shì)确定性和可复(fù)制(zhì)性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确定性(xìng)和不可复制性。演员(yuán)的(de)不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以(yǐ)及(jí)踩红线等(děng)重要舆情事件等，都(dōu)可能让经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出(chū)，“脱(tuō)口秀行业(yè)未(wèi)来想要可持续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之上，不断运营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创(chuàng)作，带动整个行业(yè)的上(shàng)线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱(yú)行(xíng)业中的一员，和(hé)这个行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台(tái)，行业本身(shēn)的“护城(chéng)河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是(shì)靠故事起家的，但这个行业(yè)的“故事(shì)”却很难讲(jiǎng)述，这(zhè)也是备受资本(běn)市场(chǎng)冷(lěng)遇的原因。

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