为了(le)让自己的限售股解禁(jìn)后能获得(dé)好的回报，上市公司(sī)董事长(zhǎng)雇(gù)人拉抬(tái)自家的股(gǔ)票价格，然(rán)后高(gāo)位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会网站披露(lù)了一则行政(zhèng)处罚决定书(shū)，引发(fā)市场(chǎng)关注。时(shí)为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提(tí)供资金(jīn)，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星进行“市值管理”，维持、抬高公司股价，以(yǐ)便后续自己减持(chí)获利(lì)。蒋维跟毛明(míng)土、李传武(wǔ)合谋，控制35个证券账(zhàng)户，利用资金优势、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何(hé)德平信息披露违法(fǎ)违(wéi)规，给予(yǔ)警告，并处以40万元罚(fá)款。

　　我们一起来看看，究(jiū)竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长(zhǎng)雇人拉抬自(zì)家股票

　　多人(rén)合谋操(cāo)纵股价(jià)

　　根据证监会(huì)行政处罚决定(dìng)书(shū)披(pī)露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定(dìng)代表人、实(shí)际控制人何(hé)德平和(hé)他的妻子黄秀芳(fāng)当时(shí)向时任独墅湖(hú)文化传播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)董事(shì)长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这些钱部分(fēn)来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得泽(zé)广投资(zī)管理中心（普通合伙）（简称海(hǎi)得泽广）减持(chí)“新美星”所得。

　　他们提(tí)供资金(jīn)的目的是，委托蒋维(wéi)对“新(xīn)美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬(tái)高“新美星”股价，以(yǐ)便何德平(píng)所持“新美星”限售股于2019年4月26日(rì)解禁后能(néng)够(gòu)获得(dé)好的(de)回报(bào)。

　　蒋维在收到保证(zhèng)金后，即开始利用控制的(de)证券账(zhàng)户并(bìng)联合其他市场(chǎng)资(zī)金在二级市场(chǎng)买入(rù)并交(jiāo)易(yì)“新美星(xīng)”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈其操作情(qíng)况。

　　据了解(jiě)，这场(chǎng)操(cāo)纵(zòng)股价，蒋维还找了(le)两个帮(bāng)手共同合(hé)谋。他经人介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明土、李传武共同操纵“新美(měi)星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各(gè)自筹得的证券(quàn)账户(hù)、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新美(měi)星”；在此期间(jiān)，主要由蒋维与(yǔ)毛明(míng)土(tǔ)联系，传递、沟通各自操盘情况，以(yǐ)利于(yú)两方交易决策(cè)，更好地共同抬(tái)高“新美星”股价(jià)。

　　根据监管披露(lù)的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合(hé)毛明土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券(quàn)账户(hù)（简称账户组），交(jiāo)易“新美星(xīng)”。

　　2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年6月(yuè)26日，“新(xīn)美星”股价上涨(zhǎng)33.11％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行业(yè)指数(shù)25.95个百分点。账户(hù)组累计买入4583.44万(wàn)股，买入成交(jiāo)金额5.82亿元，对应卖(mài)出4669.04万股，卖出成交金(jīn)额(é)6.30亿元。

　　经测算，在此期间，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传(chuán)武合(hé)谋(móu)，利用(yòng)资金(jīn)优(yōu)势、持股优(yōu)势，连(lián)续集中交易(yì)“新(xīn)美(měi)星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈(yíng)利4783.56万元。

　　操纵35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法获利近4800万元

　　我们具体来看看，蒋维(wéi)联合毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传(chuán)武，控制35个证(zhèng)券账户（简称账户组(zǔ)），是怎么拉高“新美星”股(gǔ)价，然后出(chū)货，违(wéi)法获利的。

　　总(zǒng)体来看(kàn)，2018年9月26日至(zhì)2019年(nián)6月26日，账户组连续集中交易(yì)“新(xīn)美星”，申买(mǎi)量占(zhàn)市场申买量比例超20％的交易日有(yǒu)19天，峰(fēng)值(zhí)达(dá)到42.61％；申卖量占(zhàn)市(shì)场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达(dá)到(dào)37.66％。账户组持(chí)股总数占总股(gǔ)本比例自2019年3月5日开始超(chāo)过5％，持(chí)续至2019年4月8日，2019年(nián)3月29日持流通股达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金优势和(hé)持股优势。

　　具体来(lái)说(shuō)，第一阶段，2018年(nián)9月26日开始，账(zhàng)户组持续大(dà)量买入(rù)“新美星”，当日申买排名第(dì)一，竞价买入成(chéng)交排名(míng)第一，至2019年2月28日期末持股量为期初持股量(liàng)38.71倍，持股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上(shàng)涨12.57％，偏离同期创业板(bǎn)综指3.33个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数（882003.WI，下(xià)同(tóng)）5.53个百分(fēn)点。

　　第二(èr)阶段，2019年3月1日至2019年4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美(měi)星(xīng)”，期末持股量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨(zhǎng)幅(fú)较(jiào)大。

　　其中(zhōng)，账户(hù)组有(yǒu)两段(duàn)典(diǎn)型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低于卖一价或(huò)市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同(tóng)期(qī)申买量(liàng)68.11％，对(duì)应成交股数(shù)（不含对倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一(yī)价或市价申(shēn)买2,950,300股，占账户组同期申买量41.33％，对(duì)应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场(chǎng)成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年3月1日(rì)至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同(tóng)期创业板(bǎn)综指21.32个百分点，偏离同期行业(yè)指数22.28个(gè)百分点。

　　第三(sān)阶(jiē)段，2019年4月(yuè)4日至(zhì)6月(yuè)26日(rì)，账户组集中卖(mài)出(chū)“新美星”。在此期间，“新美星”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离同期(qī)创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指数1.03个(gè)百分点。

　　此(cǐ)外，操纵(zòng)期间，涉案账户(hù)组还多次实(shí)施盘(pán)中拉抬(tái)和对倒，并反向卖出获(huò)利(lì)的(de)行为。经测算(suàn)，扣除佣金(jīn)和相关税费，账户组盈(yíng)利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操(cāo)纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予(yǔ)采(cǎi)纳，罚没近亿元

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出(chū)多点申诉意见，请求(qiú)不予处罚：

　　第(dì)一，没(méi)有操纵(zòng)动机(jī)。

　　第二，在案证据(jù)不(bù)足(zú)以证明(míng)蒋(jiǎng)维受何德(dé)平或(huò)黄秀(xiù)芳委托，联(lián)合(hé)他人操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等(děng)同于“操纵证券市场”；二光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米(èr)是黄秀芳(fāng)与蒋维系委托理(lǐ)财(cái)关系，而非操纵股价；三是蒋维没(méi)有(yǒu)将(jiāng)其(qí)与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)等(děng)人讨论(lùn)交易新美星的情况(kuàng)告(gào)知黄秀(xiù)芳或何德(dé)平(píng)，涉案(àn)股(gǔ)东名(míng)册(cè)并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册；四是蒋维没有与毛明土、李(lǐ)传(chuán)武就各自账户交易新美(měi)星的盈亏分配(pèi)进(jìn)行(xíng)约(yuē)定；五是蒋维账户(hù)组利益与(yǔ)何德平、黄秀芳利(lì)益并不一致，何德平、黄秀芳不能控(kòng)制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维获得(dé)黄秀芳资(zī)金后部分用于偿(cháng)还债务，部(bù)分(fēn)用于非法活动，属于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳(fāng)不应对毛明土(tǔ)账户组(zǔ)、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行(xíng)为承担责任。

　　第四(sì)，部分账户不受蒋维、毛明土、李传(chuán)武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年(nián)11月25日询问笔录(lù)的(de)合法性及真(zhēn)实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德(dé)平对黄秀芳向蒋维提(tí)供款(kuǎn)项不知情、未参与，且何德平与(yǔ)黄秀芳(fāng)系独立(lì)法律主体，即便夫妻或一(yī)致行动人中一方(fāng)存在(zài)不当行为，不应(yīng)推定或认定另一(yī)方(fāng)承担责任。

　　另外，蒋(jiǎng)维、毛(máo)明土、李传武(wǔ)，及(jí)他们的代理人(rén)也就是否合谋、部分账户的(de)控(kòng)制关(guān)系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉意见。

　　对此，证监会回应(yīng)，经复核，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不予采(cǎi)纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示，本(běn)案为(wèi)多个(gè)主(zhǔ)体参与(yǔ)、多个环节实施、环环(huán)相扣、锁链(liàn)式(shì)的上下游衔(xián)接、合作，共同完成的操(cāo)纵行为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向(xiàng)蒋(jiǎng)维提供资金作为保(bǎo)证金，委(wěi)托其通过二级市(shì)场交易影(yǐng)响新美星股价，蒋维会向(xiàng)黄秀芳反(fǎn)馈交易(yì)情况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本(běn)案行为；上(shàng)述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非(fēi)合法理财。在案证据(jù)可以证明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响“新美星”股价的意图和目标，共同(tóng)商议、谋(móu)划(huà)操盘、拉(lā)抬(tái)股价，并(bìng)且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责(zé)任承担，证(zhèng)监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日至(zhì)2019年(nián)2月14日期(qī)间蒋维(wéi)控制的(de)账(zhàng)户交易“新美星(xīng)”客观上(shàng)为后(hòu)续的合谋操纵起(qǐ)到一定程度(dù)锁仓的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根(gēn)据蒋维(wéi)笔(bǐ)录，毛(máo)明(míng)土知道蒋(jiǎng)维和上市公司的合(hé)作，知道蒋(jiǎng)维已经有(yǒu)一定底仓，才(cái)愿意买入(rù)“新美(měi)星(xīng)”，因此毛(máo)明土和(hé)李传武的违法期间与蒋维、黄秀芳、何德平(píng)一致(zhì)。在此基(jī)础上，在认定及处罚时将合谋各(gè)方视(shì)为(wèi)一个(gè)整体(tǐ)，不区(qū)别对待(dài)各方账户(hù)组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明(míng)土、李传武上述(shù)行为违(wéi)反(fǎn)了2005年(nián)《证券法》第七(qī)十七条(tiáo)第一项规定，构成2005年《证券法》第二(èr)百(bǎi)零(líng)三条(tiáo)所述(shù)的操(cāo)纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚(fá)款，其(qí)中，对何(hé)德平、黄秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维罚(fá)款1195.89万元(yuán)，对毛明土、李传武(wǔ)分别罚(fá)款597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信(xìn)息披(pī)露违(wéi)法

　　被予以警告并罚(fá)款

　　另外，关(guān)于何德平信(xìn)息披露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚决(jué)定(dìng)书(shū)披露(lù)，在(zài)新(xīn)美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀芳夫妇持有(yǒu)公司80万股股份(fèn)，占新(xīn)美星(xīng)上市时(shí)总股本的1％。上市后(hòu)，该部(bù)分股票继续由海得泽广代持，海得泽广(guǎng)自2017年12月19日开始减持(chí)“新美星”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何(hé)德平信息(xī)披(pī)露违法，何德平、黄(huáng)秀芳及其代理人提(tí)出：第一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀芳二人不存在代持，涉案股份系海得泽(zé)广为兰某代持，股份减(jiǎn)持决策由海(hǎi)得泽(zé)广和兰(lán)某作出(chū)，海得泽广将减(jiǎn)持所得汇入黄秀(xiù)芳指定账(zhàng)户(hù)的(de)原因(yīn)系兰(lán)某向黄秀芳归还借款本息。第二，涉案股份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对投资者决策产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便认定代持成(chéng)立(lì)，何德平对借款、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情，没有主观过错，不应受(shòu)到处罚。综上，请(qǐng)求不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会(huì)回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录、海得泽广交易流水、光速每秒多少公里绕地球多少圈，光速每秒多少米资金流(liú)水及(jí)相关银行(xíng)账户流水(shuǐ)，结合(hé)何德平(píng)、黄秀(xiù)芳的配偶关(guān)系，代持资金(jīn)和减持所得系家庭共同财(cái)产，可以认定海得泽广代何德平、黄(huáng)秀芳持有新美星(xīng)股票。当事(shì)人所提相关理由(yóu)不具有(yǒu)事实和法律依据，不予采(cǎi)纳。

　　证监(jiān)会(huì)表示，何德平作为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上(shàng)市公司上述持股(gǔ)情况，导致新(xīn)美星在相关公告(gào)中均未披(pī)露相关情况(kuàng)，导致新美星违反(fǎn)2005年《证券法》第(dì)六十三(sān)条规定，何德(dé)平的(de)行为构成2005年(nián)《证(zhèng)券法》第一百九十三条第三款规定(dìng)的情形。

　　根据2005年(nián)《证券法(fǎ)》规定，证监会决定：就(jiù)信(xìn)息披露违法(fǎ)行为，对(duì)何(hé)德平给予警(jǐng)告，并处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

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