金融界5月23日 万(wàn)物皆(jiē)周期(qī),周期皆(jiē)供需(xū)！

　　日前，六年一个周(zhōu)期轮回的白糖(táng)期货正在迎来疯狂时(shí)刻。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最(zuì)后(hòu)一个交易日，在郑(zhèng)州商品交易所交易的白糖主(zhǔ)力期货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让(ràng)人遗(yí)憾(hàn)的是，如此关(guān)键的信息湮没在五一假期的兴(xīng)奋与快乐之中，并未引起市(shì)场关(guān)注。直至昨日（5月22日），白糖主力(lì)合约(yuē)收盘(pán)站上(shàng)7100/吨关口(kǒu)，市场资金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力合约盘中(zhōng)继(jì)续狂飙(biāo)，盘中一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下(xià)7202元(yuán)/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖周期

　　而上一次白(bái)糖主力期货合(hé)约(yuē)打(dǎ)破7000元/吨大(dà)关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白糖主(zhǔ)力合约正在(zài)上演最后的末日疯(fēng)狂，一天之内，白糖主力合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨(zhǎng)4%，报7207元/吨秋肖是指哪几个生肖，十二生肖北方生肖有哪些(dūn)。

　　随即第二天（11月(yuè)29日），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白糖期货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强(qiáng)止住(zhù)颓(tuí)势。

　　真的(de)注意(yì)的(de)是(shì)，从白糖(táng)主力合约(yuē)价(jià)格(gé)看，2006年(nián)初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约(yuē)六年一次的白糖周期十(shí)分准时(shí)，从未(wèi)缺席(xí)过。而形(xíng)成这种周(zhōu)期(qī)的原因与白(bái)糖(táng)期货的种(zhǒng)植周期有(yǒu)关(guān)，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这(zhè)从根本决定了白糖周期到来。

　　此(cǐ)轮(lún)白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮(cháo)

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐入高潮(cháo)，据生意(yì)社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市场价格报(bào)6962元/吨，较(jiào)去年底涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价格已经创下2018年(nián)以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国(guó)食糖产销(xiāo)数据显示，2022年/2023年制(zhì)糖期(qī)截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜(tián)菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家尚在生产外，其他(tā)省(区)糖厂(chǎng)已全(quán)部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受不(bù)利天气影(yǐng)响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产量(liàng)延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村部(bù)预测(cè)，22/23榨(zhà)季全国食糖产(chǎn)量约(yuē)933万吨，同比下降2.4%，其中广西白糖产量约530万吨(dūn)，同(tóng)比减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖(táng)需求量约1450-1500万(wàn)吨，简单(dān)估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖来(lái)说并不现(xiàn)实，由于国内(nèi)糖料作(zuò)物种植面积(jī)增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖(táng)料作物(wù)产量也增长缓慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨左(zuǒ)右(yòu)。目前(qián)国内食糖消(xiāo)费量(liàng)每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过进口糖补充。

　　但是(shì)，国际(jì)市场供(gōng)需情况也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及农业组织(zhī)（粮农组织）发(fā)布的报告显示，4月(yuè)国际食品价格指(zhǐ)数出(chū)现1年以来的(de)首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界报价上涨。粮农组织(zhī)食(shí)糖价格指(zhǐ)数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年10月(yuè)以来(lái)的新高。

　　白糖全球主(zhǔ)要(yào)生产(chǎn)国和地(dì)区包括巴(bā)西、印度、欧(ōu)盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴基斯坦和澳大利亚等，其(qí)中前十位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易(yì)量占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但(dàn)是作(zuò)为全球主要产糖国(guó)之一，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下降危(wēi)机，加上政府实施的出口限制(zhì)，世界(jiè)各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日(rì)，两大(dà)白糖龙(lóng)头股中(zhōng)粮糖(táng)业(yè)、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大(dà)涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目(mù)前(qián)，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)，中(zhōng)粮(liáng)糖业累计上涨幅度超过30%，南宁(níng)糖业年内(nèi)涨幅超过40%。

　　至于白糖主力合约是否(fǒu)会重(zhòng)蹈覆辙，还是继续挑战极限，市场将会(huì)给(gěi)出答案。

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