4月(yuè)以来(lái)，棉(mián)纺(fǎng)织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下(xià)游(yóu)纺(fǎng)企(qǐ)开工负荷高位，加之(zhī)市场对新(xīn)年度减产(chǎn)担(dān)忧加重，国内棉价(jià)持续上涨。而(ér)国(guó)外金(jīn)融(róng)市场风险隐忧仍(réng)存，消费(fèi)延(yán)续偏弱局面下，外棉价格(gé)承压运行张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛，导致国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差不(bù)断收缩，最终至4月底5月初结束了内(nèi)外棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月以来一直维持倒挂(guà)的格局，近(jìn)期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐(jiàn)收(shōu)窄、由负转正(zhèng)。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国内(nèi)需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表(biǎo)现也好于预期，叠加(jiā)新疆天气不利(lì)棉花(huā)播种和出苗，减产预期推动国内棉价不断走强。外盘由于2022/2023年度(dù)全球(qiú)棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申(shēn)银(yín)万国期货棉(mián)花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉(mián)纺织市场受消(xiāo)费旺(wàng)季拉(lā)动(dòng)效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工负荷保持高(gāo)位运行。据(jù)监测，山东(dōng)主销区4月纺企开(kāi)机(jī)负荷达到75％，较(jiào)上月(yuè)提高8个百分(fēn)点；纺企所(suǒ)接订单排单时间达到10天(tiān)，较(jiào)上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单排单时间(jiān)达到近两(liǎng)年来最(zuì)高(gāo)水平。同(tóng)时(shí)由(yóu)于(yú)大部分纺(fǎng)企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存(cún)低(dī)位，产(chǎn)销压力(lì)较小，促使部(bù)分企(qǐ)业增(zēng)加原棉储备库存，为棉花市场消费提供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽(jǐn)管(guǎn)棉花(huā)现货价格(gé)持续上(shàng)涨，但下游纺企对高价棉(mián)花的接受程度并不高(gāo)，仍(réng)以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下(xià)游订单明显减少，购销也较为冷清，棉价(jià)的上涨也并(bìng)未(wèi)有效(xiào)传导(dǎo)到下游(yóu)，棉(mián)纱、坯布(bù)价格近期均有所走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期(qī)郑棉在(zài)供应端利多的推动下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉(mián)意向面积(jī)为(wèi)4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月份以来，新疆地(dì)区陆续(xù)出现低温降雨降雪天气(qì)，给(gěi)棉花播(bō)种以及出苗带来了不(bù)利影响，进一步加(jiā)剧了(le)市(shì)场对于新年度产(chǎn)量(liàng)大降的担(dān)忧，也为减产炒(chǎo)作提(tí)供了助推剂。5月新疆(jiāng)气温快(kuài)速回升，郑棉(mián)一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地(dì)区伴随大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘(chén)暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生不利影响，再度引发(fā)了市场对于天气(qì)的(de)关(guān)注，期价(jià)再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种(zhǒng)面积普遍下(xià)降，根据我们的调研(yán)结(jié)果推算(suàn)，2023年(nián)新疆棉花种植(zhí)面(miàn)积(jī)总计或下降8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温(wēn)普遍(biàn)偏低，尤(yóu)其是北疆(jiāng)因积温(wēn)不(bù)足，播种(zhǒng)时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及5月初部分(fēn)地区出(chū)现(xiàn)大风沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播，预计新(xīn)年度(dù)棉(mián)苗(miáo)生长进度较去年同期或推迟10—15日，将(jiāng)影(yǐng)响棉铃克重，或导(dǎo)致减产幅度扩(kuò)大。”高飞堂(táng)说，再者就(jiù)是行业人(rén)士对(duì)新年度供应收紧预期(qī)增强，普遍提(tí)高现货售卖(mài)价格。4月份(fèn)国内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元(yuán)/吨，较月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上，国内供应端方面，在(zài)意向种(zhǒng)植面积下降和播种期低温天气的双重作用(yòng)下，新年(niá张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛n)度棉花减产(chǎn)概率大大增加。需求端，目前下游纺织企业的(de)开机(jī)率维持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低(dī)水平(píng)，整体(tǐ)表(biǎo)现尚可，需求端带(dài)来(lái)的负(fù)反馈并不明显。“不过接下来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存(cún)在走弱的(de)预期，短期(qī)对(duì)国(guó)内棉价形成一定的压力(lì)。但中(zhōng)长期内需持续复苏的(de)逻辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑全(quán)球(qiú)棉花消费复(fù)苏的(de)主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高(gāo)通(tōng)胀(zhàng)问题持(chí)续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息(xī)的紧缩政(zhèng)策，或降低居民对纺织品服装(zhuāng)的消费(fèi)动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万(wàn)吨，环比3月增加1.39％；而(ér)国外地区棉花(huā)消费量为1604.1万吨，环比(bǐ)下降0.58％。此外，在4月下旬公布的(de)美棉周(zhōu)度净(jìng)签约量环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场担忧国外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑，外棉价格也随(suí)之出(chū)现下探。

　　5月USDA报告首次(cì)公(gōng)布了对(duì)于2023/2024年度棉市(shì)的供(gōng)需预测，将(jiāng)全球棉花(huā)产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨(dūn)，同时将全球棉花(huā)消费量(liàng)大幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终(zhōng)使得期末库存(cún)较上年(nián)度去库8万吨。“USDA报告(gào)整体偏多，2023/2024年度全球棉花(huā)消费将(jiāng)显(xiǎn)著复苏，全球(qiú)棉市(shì)供(gōng)需有望转强(qiáng)，支撑国际棉价重心上(shàng)移。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　事实上，在(zài)国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市(shì)场消费增长明显，叠加极端天气(qì)对棉花正(zhèng)常(cháng)出苗(miáo)生长(zhǎng)带来袭扰，供(gōng)应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿增强，国内棉花价格随之水(shuǐ)涨(zhǎng)船高；而国外弱(ruò)预期(qī)背景下(xià)，消费下滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花(huā)价(jià)差(chà)（国(guó)内(nèi)棉价-国外棉(mián)价）为(wèi)-1565元/吨，4月(yuè)28日(rì)价差为18元/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日，国(guó)内(nèi)外棉花价差延(yán)续正值。国内棉花价格回归至(zhì)外(wài)棉价(jià)格(gé)上方，或使纺(fǎng)企用(yòng)棉成本(běn)增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认为(wèi)，下(xià)游步入淡(d张镇风现在干嘛呢张镇风现状简介，张镇风现在在干嘛àn)季(jì)后需求支撑减弱，当(dāng)前基本面缺(quē)乏实质性利(lì)好，天(tiān)气对产量(liàng)的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短期预(yù)计宽幅振荡为(wèi)主。中长(zhǎng)期看(kàn)，国(guó)内棉(mián)花(huā)产量下滑是大概率(lǜ)事件，今年已有许多轧(yà)花厂(chǎng)在升级改造加工设备，对于(yú)产能持(chí)续扩张的(de)轧花厂来说(shuō)，如果棉花产(chǎn)量面临减少(shǎo)，新棉抢收大概率会在(zài)今年重演，中长期棉(mián)价重心有望继(jì)续抬升(shēng)。

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