30年“不败”的(de)可转债信仰，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌(tā)。

　　100元面值的可转债，*ST搜特的可(kě)转债(zhài)搜特转债今天又是(shì)暴跌(diē)19.85％，价格跌至31.66元，30年可转债历(lì)史(shǐ)上从(cóng)未(wèi)有(yǒu)过如(rú)此低价(jià)可转债(zhài)，与此同时(shí)，各类低(dī)价转债接连雪崩。分析(xī)认为，资金开始担心退市和违(wéi)约风险，纷纷出逃。

　　A股市场(chǎng)今(jīn)天也继(jì)续不乐观(guān)，自周二盘(pán)中冲高到3400点跳水之(zhī)后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今天又跌超1％，收(shōu)跌(diē)1.12％，报3372.36点，失(shī)守(shǒu)3300点(diǎn)。主(zhǔ)要指(zhǐ)数和(hé)多数板块下跌，深证成指(zhǐ)跌1.23％，创业(yè)板指(zhǐ)数和科创50指(zhǐ)数也跌超1％。个(gè)股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日(rì)有(yǒu)所缩量。

　　行业板(bǎn)块方面，此前(qián)最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑(zhù)、有色等也跌超3％；纺织服装、电力、旅游等行业逆势飘红上涨(zhǎng)。

　　不过北上(shàng)资金却是逆势抄底，全天净买入13亿(yì)元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市

　　带崩整个低价(jià)转债市场

　　30年没有过的可转(zhuǎn)债退市历(lì)史，在今年5月一下被打破，先是*ST蓝盾宣告公司(sī)和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破(pò)了30年来的可转债没有出现正股和转债退市的历史。接(jiē)着没(méi)几天，*ST搜特锁定面值退市(shì)，搜(sōu)特转债持续暴跌，第(dì)2只(zhǐ)打破历史来得太快。蓝盾(dùn)转债已停牌(pái)，而搜(sōu)特转债(zhài)还在交易(yì)。

　　退市危机之(zhī)下，搜特转债今日再度暴(bào)跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特转(zhuǎn)债已(yǐ)经(jīng)暴跌19.75％。持续上演(yǎn)断崖式暴跌，面(miàn)值100元(yuán)的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的正股*ST搜特还在一字跌(diē)停(tíng)，最新收盘(pán)价0.56元，触发面值(zhí)退市已没什么(me)悬(xuán)念。

　　接(jiē)连(lián)的退市情形，以(yǐ)一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱及可能面(miàn)临的违(wéi)约。彻底带崩了整个低价(jià)转债，过(guò)去(qù)的双低策略似乎也不(bù)再(zài)奏效。思创(chuàng)转债暴跌11％，而正股(gǔ)思创(chuàng)医惠只跌了2％，塞(sāi)力转(zhuǎn)债(zhài)暴跌8.19％，而(ér)正股塞(sāi)力医疗只跌了0.21％；金诚(chéng)转(zhuǎn)债、永吉转债等跌超6％。

　　如(rú)今又涌现大批(pī)价(jià)格跌(diē)破(pò)100元的低价转债，而一年前市(shì)场还在关注(zhù)“消灭”100元以下可转债，一度没有转债价格低于100元。如今是多只接连闪(shǎn)崩断崖下(xià)跌。

　　沪指又跌破3300点<一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱/p>

　　市场近期(qī)波动(dòng)剧烈

　　上证指数周二在券商、银行等金融股(gǔ)带动之下，一(yī)度冲上3400点，而(ér)后快速跳水(shuǐ)。然后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点，报3372点。早(zǎo)盘一度翻(fān)红后，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市(shì)场波(bō)动加剧(jù)，资金分歧较大。

　　华泰(tài)证券近日(rì)策略点评表示，4月新(xīn)增社融、新(xīn)增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲(chōng)量明显(一文钱等于多少人民币，一贯钱相当于现在多少钱xiǎn)+票据利率下行，数据走弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超(chāo)预期，但幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热不匀(yún)再(zài)现，居民中长贷(dài)在1Q脉冲式(shì)修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增创历(lì)史新低，与地产销售(shòu)回踩匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微升，基数效应(yīng)外，主因C端新增存款(kuǎn)转(zhuǎn)负(fù)；3）私(sī)人部门(mén)中长贷仍在修(xiū)复→全(quán)A非金融(róng)企业(yè)盈利(lì)全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数(shù)据反映的制造业库存及(jí)产能周期位置(zhì)看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次印证复苏(sū)成色需巩固，或提升政策加码(mǎ)“恢复和扩大(dà)需求”的可能。

　　前海开源基金近(jìn)日也表(biǎo)示，后续来(lái)看市场回落空间(jiān)有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧性。4月出口同比增长8.5％，好于(yú)市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的(de)韧性与东(dōng)盟相对强劲的需求均支撑(chēng)了外需，内(nèi)需同样在修复(fù)下(xià)市场分子端边(biān)际(jì)向(xiàng)好。

　　第二、国内(nèi)外流动(dòng)性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月(yuè)政(zhèng)治局会(huì)议(yì)仍(réng)然强调稳增长，应对(duì)弱复(fù)苏下流动(dòng)性大概率仍然维持宽松，同样仍可能有增量政(zhèng)策出台，对市(shì)场均是呵护而非压力；海外(wài)看，5月(yuè)FOMC会议后市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已至(zhì)顶点，仍然(rán)存在区(qū)域银行风险隐(yǐn)患同时通胀仍在下行下(xià)，后续(xù)海外流动性难更紧，外资(zī)对国内(nèi)市场的流出压(yā)力不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看(kàn)，权重(zhòng)板块内(nèi)部的分化(huà)，热门板块(kuài)交易性的波动是指(zhǐ)数调整主因，但在内需修复、外需韧(rèn)性(xìng)，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资(zī)流出压力不大下(xià)市场无大(dà)风险，震(zhèn)荡修复延续。

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