分析人士称，《暂(zàn)行规定》施行后，预计全市(shì)场(chǎng)货币(bì)市场基金(jīn)数量(liàng)上将有一定出(chū)清，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构布局(jú)、调整也(yě)提出了要(yào)求。

　　5月16日，《重要货币市场(chǎng)基金监管暂行(xíng)规定(dìng)》（下称《暂行规(guī)定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人(rén)员及系统配置、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方(fāng)面(miàn)对重要货币市场基金的基金管理人提出了(le)更为严格审慎的要求。

　　业内人(rén)士(shì)指出， 《暂(zàn)行规(guī)定(dìng)》将提高货币基金的风(fēng)险管理能力和(hé)透(tòu)明度，降低投资风险。但是，可能会对部分追求(qiú)高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定影(yǐng)响。此外，预(yù)计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体系(xì)结(jié)构(gòu)布局、调整也提出了要(yào)求。

　　哪些(xiē)基金(jīn)被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货(huò)币市场基金是指因(yīn)基(jī)金资(zī)产(chǎn)规模(mó)较大或者值此之际是什么意思春节，值此 之际投资者人数较多(duō)、与其(qí)他金融机(jī)构或者金融(róng)产(chǎn)品关(guān)联性较强(qiáng)，如发生重大(dà)风险，可能对资本(běn)市场和金融体(tǐ)系产生(shēng)重大不利影响(xiǎng)的货币市场基金。

　　哪些(xiē)基金会被纳入评估范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一条件的，基金管理(lǐ)人应当在(zài)10个工(gōng)作日内主动(dòng)向中国证监(jiān)会报告：基金资(zī)产(chǎn)净值连续20个交(值此之际是什么意思春节，值此 之际jiāo)易日(rì)超过(guò)2000亿元(yuán)；基金份(fèn)额(é)持有人数量(liàng)连续20个交易(yì)日(rì)超(chāo)过5000万个；中国证监会(huì)认定的符合(hé)重要货币市(shì)场基(jī)金特征的其他条(tiáo)件。

　　东方财富(fù)Choice数据(jù)显示(shì)，截至2023年一季(jì)度末，市场上共有天弘余额宝货(huò)币、易(yì)方达易理(lǐ)财货(huò)币A、建信嘉薪宝货(hu值此之际是什么意思春节，值此 之际ò)币A三只(zhǐ)基金规模超过2000亿元。其中，天弘余(yú)额宝(bǎo)货币规模最大(dà)，达6871.71亿元。

　　从基(jī)金份(fèn)额持有(yǒu)人(rén)户数来看(kàn)，截至(zhì)2022年末(mò)，天弘(hóng)余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿户，居于首位。

　　有业内人士(shì)对记(jì)者表(biǎo)示，《暂行规定》实施后，对于规模(mó)超过2000亿(yì)元或者投资者数(shù)量大于5000万个(gè)的货(huò)币市场(chǎng)基(jī)金，监管要求更加(jiā)严格，基金(jīn)管理人需要(yào)增强(qiáng)抗风(fēng)险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处置机制。这将促(cù)使基(jī)金(jīn)公司更(gèng)加注重风险管(guǎn)理(lǐ)和产品合规性，提高(gāo)产品的透明度和稳(wěn)定性，从(cóng)而保护投资者的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相(xiāng)承，都(dōu)是为了(le)提升资管机构的风险管理能力，实现风险分散化，防止风险(xiǎn)过度(dù)集中、对金融安全产生不利(lì)影响。在(zài)提升风(fēng)控(kòng)水平的前提下，引导高收益产(chǎn)品打破刚兑，高安全产(chǎn)品收益率(lǜ)回落至与其风险相匹配的合理水平。随(suí)着(zhe)资(zī)管新(xīn)规的逐步落地，回归本源的主动类资管产品迎来发展良机(jī)，财(cái)富(fù)管理行业百花齐放(fàng)。

　　明(míng)确附加监管要求(qiú)

　　《暂行规定》明确(què)了(le)重要货(huò)币市(shì)场基金的附(fù)加监管(guǎn)要求(qiú)，指(zhǐ)出(chū)基金管理人应当遵循长期稳健的经营和(hé)投资理念(niàn)，确保自身投资研究、人员配(pèi)备、系统(tǒng)运营、客(kè)户(hù)服务、风(fēng)险(xiǎn)管理与危机应对等方面的能力水平与重要货币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹(pǐ)配，不得盲(máng)目扩张基金(jīn)规模。

　　值得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在(zài)薪(xīn)酬考(kǎo)核方面，基金管理人的高级管理(lǐ)人员、基金(jīn)经理(lǐ)等(děng)相关人员的考(kǎo)核评价、薪酬激励等不得直接或者(zhě)间接与(yǔ)重要货币市场基金的规模相挂(guà)钩(gōu)。

　　在重要(yào)货币市(shì)场(chǎng)基(jī)金的投资(zī)运(yùn)作指标方面(miàn)，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如(rú)，持有一(yī)家公司发行的(de)证券(quàn)市值不得超过基金资产净值(zhí)的(de)5％；投资于具(jù)有(yǒu)基(jī)金托管人资格的(de)同一商业银行(xíng)发行(xíng)的金融工具(jù)占基(jī)金资产净值(zhí)的比例不(bù)得超过15％；主动投资于流(liú)动性受(shòu)限资(zī)产(chǎn)的规模合计不得超过基金资产净值(zhí)的(de) 5％；投资组合的平均剩余期(qī)限不得超过90天(tiān)；投资组合的杠杆比(bǐ)例不得超(chāo)过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交(jiāo)易行(xíng)为管理方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》指出(chū)，审(shěn)慎(shèn)确(què)认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免出现接受单一投资者申购申请后(hòu)导致其持有份额超过基金总份额(é)5％的(de)情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方(fāng)面， 基金管理人(rén)、基金托管人(rén)每月(yuè)从重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的管理费、托(tuō)管费(fèi)中计提的风险准备金比例不得低(dī)于20％。

　　国信(xìn)证(zhèng)券指出，《暂行规(guī)定》是金(jīn)融防风险的重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量(liàng)较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当出现风险事件时，可能会对(duì)金(jīn)融市场的(de)流动性安全产生(shēng)冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核机(jī)制，还是从投资比例、久期(qī)、可(kě)变现(xiàn)资产的限制(zhì)，都是为了更(gèng)高(gāo)流动性考虑(lǜ)，重要货(huò)币市场基(jī)金防范流(liú)动性(xìng)风(fēng)险的能力将进(jìn)一步提升(shēng)，将有(yǒu)效防止出现2016年(nián)部(bù)分货(huò)币市(shì)场(chǎng)基金类似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制定风险应对预案

　　在重要货(huò)币市(shì)场基金(jīn)的风险防控(kòng)和监督管(guǎn)理机制方(fāng)面，《暂(zàn)行规定》也做出(chū)了明(míng)确的(de)规定(dìng)。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场(chǎng)基金各类风(fēng)险(xiǎn)的成因(yīn)、表现及(jí)影响，会同相关市(shì)场(chǎng)主体共(gòng)同制定合(hé)理有(yǒu)效的(de)风险应对预案。风险应对预案应当报(bào)中国(guó)证监(jiān)会备案，中国证监会(huì)对(duì)风险应对(duì)预案(àn)的有(yǒu)效性、合理性、可行(xíng)性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发(fā)生重大风险的(de)，由(yóu)中国证监(jiān)会(huì)牵头相关(guān)部门成立风(fēng)险处置小组，督促基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应对预案等对重(zhòng)要货币市(shì)场基金实施风险处置。

　　那么，《暂行规定》的实施对于投(tóu)资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高货币基金的(de)风险管理能力和透明(míng)度，降(jiàng)低投资(zī)风险。但是，可能会(huì)对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高收益的投(tóu)资者造成(chéng)一定(dìng)冲击。此外(wài)，新(xīn)规(guī)可能会导致(zhì)一些货币基(jī)金规模较小的产品(pǐn)退出市场，投资者需要注意选(xuǎn)择合适的产(chǎn)品。

　　“《暂行规定》有利于保(bǎo)护(hù)低风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)的投资者。相对于(yú)其(qí)他资(zī)管产品，货币市场(chǎng)基(jī)金具有着投(tóu)资者数(shù)量庞(páng)大，风险偏(piān)好较低的特点。部分规模(mó)较大的货币规模基金如出现风险(xiǎn)事件，或(huò)将对社会稳定产生不利影响。《暂行规定》提升了(le)重要货币市场(chǎng)基金的资(zī)产安全要求，有利于保(bǎo)护投资者利益。”国信证(zhèng)券(quàn)表(biǎo)示。

　　财信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准(zhǔn)化、投资分散化(huà)、安全化程度将有提(tí)升，未(wèi)来(lái)是(shì)否在公布的重点货币基金名(míng)录内，可(kě)能是投资(zī)者(zhě)选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之(zhī)一。预(yù)计全(quán)市场货(huò)币市场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构(gòu)布局、调整也(yě)提出(chū)了(le)要求(qiú)。

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