一度被称为“机构投(tóu)资者风向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎来(lái)重大变局(jú)，个(gè)人投资者不仅在(zài)新发(fā)基金中占据主(zhǔ)流，存量产品也(yě)超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业内人士对此表(biǎo)示(shì)，在(zài)基(jī)金行业ETF投(tóu)教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交(jiāo)易(yì)工具优(yōu)势被投资者逐渐(jiàn)认知(zhī)，以及投资(zī)热点轮(lún)动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪效率(lǜ)较高等背景下，国内资本市场正(zhèng)在经(jīng)历股民转基(jī)民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到(dào)“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比(bǐ)抬升，有利于投资者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃度，长远可提高A股(gǔ)市场(chǎng)稳定性。

　　新发(fā)权益ETF个人占比(bǐ)84％

　　个人投资者成为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显示，截至5月(yuè)13日(rì)，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平(píng)均占比83.9％，个人(rén)投资者俨然成为新(xīn)发权益ETF的主力军。

　　而从全市(打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗shì)场数据看，2022年个人投(tóu)资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然(rán)在(zài)股(gǔ)票(piào)ETF市场占比超过了机构资金。

　打死日本人犯法吗，现在打死日本人犯法吗　针对(duì)个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏(bǎi)瑞指数(shù)投资部总监助理、基金经(jīng)理李(lǐ)沐阳表示，2018年以前(qián)，权(quán)益类ETF的规(guī)模主要(yào)集(jí)中在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般(bān)都是(shì)机构投(tóu)资者(zhě)做配置去买(mǎi)ETF。2019年以后，行业ETF如(rú)雨后(hòu)春(chūn)笋般出现，叠加全行业指数(shù)相关业务同仁在ETF投教工作上的共同努(nǔ)力(lì)，ETF作(zuò)为交易工具的优(yōu)势，越(yuè)来越被普通个人投资(zī)者认知，从而使个(gè)人(rén)股票占比的大(dà)幅提升。

　　具(jù)体到今年新发ETF个人占比较高的现象(xiàng)，国泰基金也分析，今(jīn)年以来(lái)A股(gǔ)市场持续回暖，投(tóu)资者(zhě)情(qíng)绪比较积极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好，也越(yuè)来(lái)越受到个(gè)人投资(zī)者的青睐(lài)。此外，ETF投(tóu)资者大部分由股民转(zhuǎn)化(huà)而(ér)来，这些个人投资者也认识到(dào)ETF持有(yǒu)一篮子股票，胜率大(dà)概率更高，相对于个股来说，也能更好地分散风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新不(bù)买旧”的理念扎根较深(shēn)，更倾向于交易新上(shàng)市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间(jiān)成本(běn)的(de)把(bǎ)控(kòng)较严格，在看准投资机会后(hòu)，更倾向(xiàng)于去申购老产品。

　　近五年个人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽(kuān)基ETF，机(jī)构增(zēng)持行业或主(zhǔ)题ETF

　　从近五年数据(jù)看，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的(de)震荡攀升势头。

　　在2018年，个人在股(gǔ)票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比(bǐ)为38％，2019年-2020年个人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占(zhàn)比达到54.52％的(de)高(gāo)点，超过了机构资金，股(gǔ)票(piào)ETF作为(wèi)“机构(gòu)投资(zī)者风向(xiàng)标(biāo)”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍(réng)然超过了机构(gòu)占(zhàn)比。

　　分结构来看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增(zēng)至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百(bǎi)分点；而(ér)个人投资者(zhě)占比(bǐ)较高(gāo)的(de)行业或(huò)主题(tí)ETF，同期则从60.6％的高(gāo)点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内(nèi)ETF整(zhěng)体仍在扩张态势中，个人投资者(zhě)在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占(zhàn)比下降，但绝对份(fèn)额也(yě)是在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投资者对行业或主题ETF的认(rèn)可度也在(zài)不断抬升(shēng)。

　　“我(wǒ)个(gè)人认(rèn)为是ETF投教工(gōng)作(zuò)在发挥作用。”李沐(mù)阳表示，在下沉调研的过程中(zhōng)，我(wǒ)们发现(xiàn)大部分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基(jī)ETF，比(bǐ)如沪深300ETF等(děng)产品(pǐn)作为尝试(shì)。潜(qián)移默(mò)化(huà)中，宽基ETF扮演了资产组(zǔ)合配置中的一个重要(yào)的台阶。

　　国泰(tài)基(jī)金(jīn)也补(bǔ)充道，由于近年来行(xíng)业轮动加快，而宽基(jī)ETF可以帮(bāng)助投(tóu)资者(zhě)把(bǎ)握比较(jiào)均衡的(de)投(tóu)资(zī)机会(huì)，受到(dào)资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡(dàng)下行，投(tóu)资者的风险偏好有所降低，宽基ETF会比较(jiào)受欢(huān)迎；而在市场上行(xíng)时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷(fēn)呈，机(jī)会又多上涨空间又大(dà)，风险偏好(hǎo)也随之上升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基(jī)煜研(yán)究也表(biǎo)示，近五年市场成交热情的提升(shēng)带来了A股(gǔ)市场的大幅(fú)发展，个人投资者(zhě)入(rù)市(shì)规模(mó)激增(zēng)，而(ér)在经(jīng)历了多种(zhǒng)行情(qíng)风(fēng)格的锤(chuí)炼后(hòu)，尤其是(shì)操作难度(dù)较高的2022年之后，投资(zī)者们对(duì)于跑赢基准的难度(dù)有(yǒu)了更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的跟上(shàng)基准(zhǔn)的步伐；另一(yī)方面，近几年投(tóu)资热点轮(lún)动(dòng)较(jiào)快，新的投资领(lǐng)域(yù)带(dài)来了(le)大量(liàng)的学习(xí)成本，而ETF的投(tóu)资门槛较(jiào)低(dī)，运作(zuò)透明度较高，因(yīn)而逐步获(huò)得个人投(tóu)资者的认可。

　　具体来看(kàn)，基(jī)煜研究分析，一(yī)是随着(zhe)A股市场愈发(fā)成熟(shú)、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越(yuè)来越(yuè)深入，近几年可(kě)以看(kàn)到更(gèng)多投资者会基于大势(shì)选择宽基投资工(gōng)具；另一方面，2019年(nián)至(zhì)2021年(nián)，市场的投资主线较(jiào)为清晰，如(rú)消费(fèi)、新能(néng)源、医药等，因(yīn)此行业主(zhǔ)题基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易(yì)活跃度

　　长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性

　　随着个人(rén)占比的抬升，股票ETF市场的交投活(huó)跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场总成交额12.67万亿元，同比增长43％；年平(píng)均(jūn)换手率也(yě)从7.3％增(zēng)至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长(zhǎng)期来看，股票(piào)ETF市(shì)场个(gè)人(rén)占比超过(guò)机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为(wèi)投资者分散风险，提升交易活(huó)跃度，长远可(kě)提高A股市场的(de)稳定性。

　　国泰基(jī)金表示(shì)，ETF的个人投资者(zhě)大(dà)都由(yóu)股民转(zhuǎn)化而来，个(gè)人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成本(běn)低廉且相比(bǐ)个(gè)股可以更好地(dì)平滑风险，也(yě)能够获得(dé)交易的参与感，于是(shì)更多选择(zé)通过ETF来参与(yǔ)市场。相比个股来说，ETF的风险更分(fēn)散波动也更小(xiǎo)，因此个人投资者(zhě)选择ETF而非(fēi)股票，长远来看(kàn)可(kě)提高A股市场(chǎng)的稳定性。

　　“个人投(tóu)资者在(zài)ETF投(tóu)资(zī)上(shàng)可能交易频率更高(gāo)，也更容易受(shòu)到市场(chǎng)消息(xī)的(de)影响，这对于我们基金管理人的持续运营和投(tóu)资者陪伴都提出了更高的要求。”国(guó)泰基(jī)金相关(guān)人(rén)士称。

　　“更高的(de)个人(rén)占比可能会带来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸(xī)引(yǐn)力的市场(chǎng)。”李(lǐ)沐阳也称。

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