分析人士称，《暂行规定》施行后(hòu)，预计全市(shì)场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基(jī)金(jīn)管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结(jié)构布(bù)局、调(diào)整也提出了要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行规定》（下称(chēng)《暂行规定》）正式实(shí)施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统(tǒng)配(pèi)置、投资比例、交(jiāo)易行(xíng)为、规模控制、申(shēn)赎管理等多方面(miàn)对重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出(chū)， 《暂行规定》将提高货币基(jī)金的风险管理能力和透明度，降低投资(zī)风险(xiǎn)。但是，可(kě)能会(huì)对部分追(zhuī)求高收(shōu)益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货(huò)币市场基金数(shù)量上(shàng)将有一定出清，对基金管理人的(de)产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　哪些基(jī)金被纳入(rù)

　　《暂行规定》指出(chū)，重要(yào)货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规(guī)模较大或者投(tóu)资(zī)者人数(shù)较多、与(yǔ)其他金(jīn)融机构或者(zhě)金融产品关联(lián)性较强，如发生(shēng)重(zhòng)大风险(xiǎn)，可能对资本市场和金融体系产生重大不利影响的货币市场基(jī)金。

　　哪些基金会被(bèi)纳入评估(gū)范围(wéi)？

　　根据《暂行(xíng)规定》，货(huò)币(bì)市场基金满足(zú)下列(liè)任一(yī)条件的，基(jī)金管理(lǐ)人应当(dāng)在10个工(gōng)作日内主动向中国证监(jiān)会(huì)报告：基金资(zī)产净值连续20个(gè)交易(yì)日(rì)超过2000亿(yì)元；基金份(fèn)额持有人数(shù)量连(lián)续20个交(jiāo)易日超过(guò)5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市场基(jī)金特(tè)征的(de)其他条件。

　　东方(fāng)财富Choice数(shù)据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年一季度末(mò)，市场上(shàng)共有天弘余额宝(bǎo)货币、易方(fāng)达易理财货币A、建信嘉薪宝货币A三(sān)只(zhǐ)基金规(guī)模超(chāo)过2000亿元(yuán)。其中，天弘余(yú)额宝货币规模最大(dà)，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基(jī)金份额(é)持有(yǒu)人户数来(lái)看(kàn)，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币(bì)持(chí)有人达(dá)7.44亿户(hù)，居(jū)于首位。

　　有业(yè)内人士(shì)对记(jì)者表示，《暂行规定》实施后，对于规模超过2000亿元或者(zhě)投资(zī)者数量大于5000万个的(de)货币市场基金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加严格，基金管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明(m马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么íng)确风险(xiǎn)防控与处置机制。这(zhè)将促(cù)使基金公司(sī)更加注重风险管理和产品合(hé)规性，提高产品的透明度和(hé)稳定性(xìng)，从而保护(hù)投(tóu)资(zī)者的利益。

　　国信(xìn)证券指(zhǐ)出，《暂行规定》与资管新规一脉相(xiāng)承(chéng)，都是为了提升(shēng)资管机(jī)构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现(xiàn)风险分散化(huà)，防止(zhǐ)风险(xiǎn)过度集中、对金融安全产(chǎn)生不利(lì)影(yǐng)响。在提升风控(kòng)水平的前提下，引导高收益(yì)产品打破刚兑，高(gāo)安全产品收益率回(huí)落至与其(qí)风险(xiǎn)相(xiāng)匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步落地，回归本(běn)源(yuán)的主动类资管(guǎn)产品迎(yíng)来发展(zhǎn)良机，财富管(guǎn)理行业百花齐放。

　　明确附(fù)加监管要求

　　《暂行规(guī)定》明确了重要货币市(shì)场基金的附(fù)加监管要求，指出基金(jīn)管理(lǐ)人(rén)应当(dāng)遵循长期稳健(jiàn)的经营和投资理念，确保自身投资研究、人员配备(bèi)、系统运营、客户服务、风险管理与(yǔ)危机应对(duì)等(děng)方(fāng)面(miàn)的能力(lì)水平与(yǔ)重要货(huò)币市场基金管理规模(mó)相(xiāng)匹配，不得盲目(mù)扩(kuò)张基(jī)金规模(mó)。

　　值得注意(yì)的是，重(zhòng)要货币市场基金的(de)基金经理不得少于2人。在薪酬考核方面，基金管理人的(de)高级(jí)管理人员、基(jī)金(jīn)经理等相关人员的考核评价、薪酬激励等不得直接或(huò)者(zhě)间接(jiē)与重要(yào)货币市场基金(jīn)的规模相(xiāng)挂(guà)钩。

　　在(zài)重要货币(bì)市场(chǎng)基金(jīn)的投资(zī)运作指(zhǐ)标方面，也需(xū)要满足多项要求。例如，持有一家公(gōng)司发行的证券(quàn)市(shì)值不得超过基金资产净值的5％；投(tóu)资于具有基金托管人资格(gé)的同一商业银行发(fā)行的金融工具(jù)占基金资产净值的比例不得超过15％；主(zhǔ)动投资于流动(dòng)性受(shòu)限(xiàn)资产的(de)规(guī)模(mó)合计不得超过基金资产净(jìng)值的 5％；投资组合(hé)的(de)平均(jūn)剩余期限不得超过90天；投资组合的杠杆比例不(bù)得超(chāo)过110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂(zàn)行规定(dìng)》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认大额申购(gòu)申请，避免出现接受单一投资者申购申(shēn)请后导致其持有份额超过基金总份额5％的情况。

　　而(ér)在风险准备金方面， 基金管理人、基金(jīn)托管人每月从重要货币市场基金的管理费、托管费中计(jì)提的风险准备金比例不(bù)得(dé)低(dī)于20％。

　　国信证券指出，《暂行规定(dìng)》是金融防风险的重(zhòng)要举措。部分货币(bì)市场基金(jīn)规(guī)模较大、投资者数量较(jiào)多，具有“牵(qiān)一发(fā)而动全(quán)身”的重要影响，当(dāng)出现风险(xiǎn)事(shì)件时，可(kě)能会(huì)对金融市场的流动性安全产生(shēng)冲(chōng)击(jī)。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考核(hé)机制，还是(shì)从投资比例、久期、可变现(xiàn)资(zī)产(chǎn)的限制，都是为(wèi)了更高流动(dòng)性考(kǎo)虑，重要货(huò)币(bì)市场基金防范(fàn)流动性(xìng)风险的(de)能(néng)力将进一步提升(shēng)，将有效防(fáng)止出现2016年(nián)部分货(huò)币市场基金类似的流动性风险事(shì)件。

　　制定风险应对预案(àn)

　　在(zài)重(zhòng)要(yào)货币市(shì)场基金(jīn)的风险防(fáng)控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面，《暂行规定》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出(chū)，基(jī)金管理人应当(dāng)综合评估重要货币(bì)市场基金各类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体共(gòng)同制定合理有效的(de)风险应对预案(àn)。风险应对(duì)预(yù)案应(yīng)当(dāng)报中国证监会备案，中国证监(jiān)会对风(fēng)险应对预案的(de)有效性、合(hé)理性、可行性(xìng)等进行评估。

　　重要货币市场基金发生重大(dà)风险的，由中国(guó)证监会(huì)牵头相关部门(mén)成立风险处置小组(zǔ)，督(dū)促基金管理(lǐ)人及相关(guān)市场主体依据风险应(yīng)对预案等对重要货币市场(chǎng)基金(jīn)实施风险处置(zhì)。

　　那么(me)，《暂行规定》的实施(shī)对于投资者有什么(me)影(yǐng)响？

　　有业内人(rén)士对记者表示，《暂行规定(dìng)》将提高货币基金的风险管(guǎn)理能力和透明度(dù)，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是，可能会(huì)对部分投资(zī)者造成一定影响，例如可能会对(duì)一些追(zhuī)求高收益(yì)的投资者(zhě)造(zào)成一(yī)定冲击。此(cǐ)外，新规(guī)可能(néng)会(huì)导致一些(xiē)货币基(jī)金规模较(jiào)小的产品(pǐn)退出(马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么chū)市场，投资(zī)者(zhě)需要注意选择(zé)合适的(de)产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有利于保护低风险偏好的(de)投资者。相对于(yú)其他资管(guǎn)产品，货币市场基(jī)金(jīn)具有(yǒu)着(zhe)投资者(zhě)数量庞(páng)大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分(fēn)规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出现风险事件，或将(jiāng)对社会稳定产生不利影响。《暂行规定(dìng)》提升了重要(yào)货币(bì)市(shì)场基金的资产安全(quán)要(yào)求，有利于保护投资者利益。”国信(xìn)证券表示。

　　财信证券指出，《暂行(xíng)规定》施行后，货币市场基金(jīn)的规范化、标(biāo)准化、投资分散(sàn)化(huà)、安(ān)全化程度将有(yǒu)提升(shēng)，未来是否在公(gōng)布的重点货币基(jī)金名(míng)录内，可能是投资者选(xuǎn)择考量的潜在背书(shū)因素之一(yī)。预计全(quán)市场货(huò)币市场基金(jīn)数量上将有(yǒu)一定出清(qīng)，对基金管理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布局、调整也提(tí)出了要求(qiú)。

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