华尔街(jiē)真是风云诡谲。

　　曾发百页报(bào)告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集团（Adani Group）而(ér)引(yǐn)起轩然大波的美国新兴做空(kōng)机构兴(xīng)登堡(bǎo)研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次(cì)矛(máo)头对准(zhǔn)的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万富翁投(tóu)资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控(kòng)股公(gōng)司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东时间5月2日(rì)周二收(shōu)盘暴(bào)跌19.95％，创有史以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎个人身(shēn)价(jià)，也一夜蒸(zhēng)发(fā)29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布(bù)斯榜(bǎng)单显示(shì)，截至收稿，伊坎(kǎn)个(gè)人身价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登(dēng)堡研(yán)究：

　　伊坎企业经济结(jié)构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡研究在报告中指出，伊坎企业（IEP）正在运营(yíng) “类似庞氏骗局” 的经济结(jié)构。

　　兴登(dēng)堡研究表示(shì)，IEP利用来自新投资(zī)者(zhě)的资(zī)金向老投资(zī)者支付股息。报告指出，简而(ér)言之，伊坎一直在使用(yòng)从新投资者那里获得的资金(jīn)向老投资者支付股(gǔ)息。“这种(zhǒng)类似(shì)庞氏骗局的经济(jì)结构只有在(zài)新资金愿意冒着成为最后一批'持有资金的风险的(de)情况(kuàng)下(xià)才是可持续的”，报告(gào)说(shuō)道(dào)。

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体地，兴登堡研究(jiū)在报(bào)告(gào)中表示，IEP的(de)股票被高估(gū)了75％以上，“IEP的交(jiāo)易价格比上次报告的(de)资(zī)产净值高出218％，远远高于所(suǒ)有可比公司。”

　　报(bào)告指出(chū)，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如(rú)丹(dān)·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克(kè)曼（Bill Ackman）的(de)潘兴广(guǎng)场控(kòng)股公司，其(qí)交(jiāo)易(yì)价格均(jūn)低于各(gè)自的资产净(jìng)值(zhí)。资产净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡(héng)量基金所持证(zhèng)券(quàn)的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股(gǔ)票泡沫的是其15.8％的股(gǔ)息收益率(lǜ)，这是迄今(jīn)为止美国大型股公司中最高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票而不是现金的形(xíng)式发放股息，并让伊坎企业出售(shòu)新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支(zhī)出，从而抬高了股息收益率(lǜ)。

　　兴登(dēng)堡的报告还举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美(měi)元(yuán)，但一个月后(hòu)，该部门的一家重(zhòng)要子(zi)公司申请破产。

　　兴(xīng)登(dēng)堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企(qǐ)业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊(yī)坎之(zhī)间的(de)关系密切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在其研究中假设，即使在最坏(huài)的(de)情况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息也将永久支付，同(tóng)时还(hái)从安排(pái)IEP股(gǔ)票(piào)发售(shòu)中获利(lì)。

　　伊坎反击(jī)：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为(wèi)是”

　　这份做空报告对伊坎来说是一(yī)个重大挑战。他也在报告刊登的几小时后发声反击。

　　伊坎在一份声明中表示(shì)，兴登堡“自以为是”的(de)报(bào)告旨(zhǐ)在(zài)以(yǐ)牺牲IEP长期股(gǔ)东的利益为(wèi)代价(jià)获取利润。伊坎表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公(gōng)开(kāi)披露的信息，我为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正(wǒ)们相信，从长期来看，IEP的业(yè)绩(jì)将会像以往一样为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正不(bù)言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相信(xìn)激进(jìn)主(zhǔ)义是最好(hǎo)的投(tóu)资范(fàn)例。“我过(guò)去25年的激进主(zhǔ)义投资已经很(hěn)好地证(zhèng)明了(le)这一点。我们定期将我(wǒ)们的维权原(yuán)则(zé)付诸于我们的多(duō)数控股公司以及我们(men)投资部门(mén)持(chí)有的少数(shù)股权，目前在14个(gè)上市公(gōng)司董事会(huì)中(zhōng)都有代表。此(cǐ)外，我们(men)坚信通过对冲头寸来降低(dī)风险，尤其是在我们今天(tiān)所处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持有(yǒu)他在能源、汽车、食(shí)品(pǐn)包装、房地产和其他行(xíng)业的各种投资。他是IEP的控股股(gǔ)东，持有85％的(de)股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中的说(shuō)法 “不会阻止IEP履行(xíng)其对(duì)IEP的单位(wèi)持有人和员(yuán)工的(de)承诺”。

　　此(cǐ)外(wài)，股东权益机(jī)构也坐不(bù)住了！股东(dōng)权益律(lǜ)所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资(zī)者就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸(shēn)出援(yuán)手(shǒu)。

　　（来(lái)源：PR Newswire）

　　做空(kōng)印度首富

　　兴登堡(bǎo)研究“一战成名”

　　回数兴登(dēng)堡研究(jiū)的做(zuò)空(kōng)实例，最出名的莫过于今年(nián)2月做空印度首富(fù)的阿达尼集团(tuán)了。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页的做空报(bào)告使(shǐ)得前(qián)“亚洲首(shǒu)富(fù)”高塔姆·阿(ā)达(dá)尼跌下神坛，引发了(le)外资纷纷从(cóng)印度股市撤离，更(gèng)让(ràng)印度(dù)总理莫迪受到反(fǎn)对派(pài)质(zhì)疑。

　　根据当时(shí)美国全国公共广播电台称，截至2023年2月6日，阿(ā)达(dá)尼集团市(shì)值在短(duǎn)短10日内蒸发逾1000亿(yì)美元，集团的(de)债券(quàn)价格跌至(zhì)垃圾(jī)债水(shuǐ)平(píng)。阿达尼的个(gè)人净资产也(yě)缩水(shuǐ)近(jìn)500 亿(yì)美(měi)元(yuán)。

　　那么，兴(xīng)登堡(bǎo)研究究竟什么来头？公开资料显示，兴(xīng)登(dēng)堡研究公司成(chéng)立于2017年，总部位(wèi)于纽约市。据兴登堡(bǎo)研究官网介绍，公(gōng)司的(de)主要(yào)业务包括披露企(qǐ)业的(de)会计造假(jiǎ)、管理(lǐ)问题、未公开(kāi)关(guān)联交(jiāo)易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体统(tǒng)计(jì)显示，从(cóng)2020年至今，兴登堡研究公(gōng)司(sī)共对30家公司发过难。他(tā)们(men)雇佣金融(róng)分(fēn)析师、会计(jì)师和记(jì)者(zhě)，来进行调查。

　　兴登堡研究的(de)创始(shǐ)？为内(nèi)特·安德(dé)森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中(zhōng)产家庭，曾(céng)在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据其Linkedin资(zī)料，大学(xué)期间，他加入了以色列(liè)的(de)救护车(chē)急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护(hù)人员。

　　公司官(guān)网显示，“兴(xīng)登(dēng)堡研究”这个名(míng)字源于1937年在(zài)新泽西上(shàng)空(kōng)不幸坠毁的飞(fēi)艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡视(shì)为(wèi)完全可以避免的人为灾(zāi)难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿达尼集团，兴登堡研究也曾(céng)瞄准其(qí)他企(qǐ)业。2020年，兴登堡研究？份69页的做(zuò)空报告，让(ràng)市(shì)值一度达到340亿美元的(de)“卡车界特(tè)斯拉”公(gōng)司Nikola的创(chuàng)始(shǐ)人被迫辞职，美国司(sī)法部和证券监管机构(gòu)随后跟进调查(chá)，Nikola的(de)创始人最终被判(pàn)欺诈罪成(chéng)立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制(zhì)造商(shāng)Lordstown Motors伪造订单并在生产能力方面误导投资(zī)者。该公司的市(shì)值一度(dù)超过50亿美元，如今已缩水至不到2.6亿美元，其股票(piào)在(zài)兴登堡(bǎo)研究(jiū)做(zuò)空报(bào)告(gào)公布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴登堡研究(jiū)还曾介入马斯克对推特(tè)的(de)收购案。在兴登(dēng)堡研究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的(de)股价从49.80美元跌至37.39美元(yuán)，随后安德森宣布(bù)关闭做空仓位。去(qù)年7月中旬，当(dāng)推特的股价位于低点附近时，兴登(dēng)堡(bǎo)研究宣布转为做空推特，推(tuī)特股价(jià)随即大涨(zhǎng)约(yuē)8％。

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