今年A股市场最为火热(rè)的“中特估(gū)”板(bǎn)块又将(jiāng)迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报记者(zhě)获(huò)悉，4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国新央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF，发行(xíng)日期已经正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发、招商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF同时公告(gào)，基金将于(yú)5月15日至19日正式发售，其(qí)中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网(wǎng)下股(gǔ)票认购(gòu)期为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购(gòu)期为5月(yuè)17日19日(rì)，产品的首(shǒu)发募集上限均(jūn)为20亿(yì)元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用“乐观、理性”来形容。在他们看(kàn)来(lái)，首先，中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本市(shì)场的(de)行情主线，预计发(fā)行情况较为理想；其次，上述ETF设置(zhì)了(le)发行上(shàng)限，加上部分券商近期(qī)对(duì)于基金的(de)发行导向转为(wèi)保有(yǒu)量考核(hé)，也不(bù)会(huì)过份(fèn)冲刺首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国(guó)新央企主(zhǔ)题系列指数有助于资本(běn)市场从科技领域(yù)、能(néng)源产业等多(duō)维度服务央企，强化股东回报，帮助投资者(zhě)走进央企、认识央企，支持央企利用(yòng)资本市场做(zuò)强做优做大，提(tí)升市场影响力、号召力，切实促进(jìn)央企(qǐ)上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只(zhǐ)央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式(shì)发行

　　4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式(shì)对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包括广(guǎng)发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新(xīn)央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发布(bù)基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显(xiǎn)示，3只(zhǐ)中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回报ETF定于5月15日(rì)至(zhì)19日期间正式(shì)发售，其中，网(wǎng)下现金(jīn)、网下股票认购期(qī)为5月15日至19日，网上现金(jīn)认购期(qī)为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金均设(shè)置20亿元的首发募(mù)集上限(xiàn)。3只基金(jīn)费率也稍有(yǒu)差异，招(zhāo)商及(jí)汇添富旗下的中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计为(wèi)0.55％。

　　从认购费上(shàng)看，认购份(fèn)额小于(yú)50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份(fèn)至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新央(yāng)企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添(tiān)富旗下的中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF的认购费为0.5％；若是(shì)认购(gòu)份额大于100万份的，认购费用统(tǒng)一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中(zhōng)证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银(yín)行托管(guǎn)，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银行托管，招(zhāo)商中证国(guó)新(xīn)央企股东回(huí)报ETF的(de)托管方则是中(zhōng)信建投证券(quàn)。

　　此外，据基金君了解，上交所拟定(dìng)于(yú)5月11日(rì)举办“发现央企投资价值促进央企估值回(huí)归(guī)”业务交(jiāo)流会暨国新央企股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主旨为(wèi)进(jìn)一步探索建立中国特色估值体系，引导央企(qǐ)投(tóu)资价值发现(xiàn)，推动央企估值回归(guī)合理水平(píng)。上交所(suǒ)、中(zhōng)国国新(xīn)、指数公司、券商、基金公司(sī)等相关领(lǐng)导将出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业内(nèi)人士(shì)看来，3只中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF未来都将在上交所(suǒ)上(shàng)市(shì)，上(shàng)交所此次会议或为(wèi)产品发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情况(kuàng)。“‘中特估’是近期资本市场的(de)行情(qíng)主线，包(bāo)括(kuò)交易所(suǒ)、券商、基金工(gōng)商(shāng)各方对此也比较重视，基金公(gōng)司(sī)肯定会重点(diǎn)发(fā)行，但目(mù)前市(shì)场上也存在不少央企主题基金，因此预计此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF发行也会相对理(lǐ)性(xìng)。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商(shāng)人士也表示，所在券商会参(cān)与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发(fā)行工作，但并不会过度冲刺首发(fā)规模。

　　“首先(xiān)，央企股(gǔ)东回报ET一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗F契(qì)合目前资本市(shì)场的行情主线，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧(cè)重(zhòng)点放(fàng)在(zài)产品保有量上(shàng)，同(tóng)时(shí)降低基金首(shǒu)发(fā)的考核(hé)权重(zhòng)。”上述券商人士称。

　　一位基金(jīn)公(gōng)司人士也预计，类似去年中(zhōng)证1000ETF的发行(xíng)大战不会在此次央企股(gǔ)东回报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司(sī)上报(bào)的(de)中证国新央(yāng)企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市(shì)场，而不是九只(zhǐ)同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽管(guǎn)销售机(jī)构不会过(guò)度拼基金首(shǒu)发，不过，目前市场上非常关注‘中特估’板(bǎn)块，预计发行情(qíng)况(kuàng)也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企主题产品

　　为(wèi)投资者带来分(fēn)享改革红利工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成为今(jīn)年以来(lái)资本市(shì)场(chǎng)的热(rè)门，基(jī)金公(gōng)司也积极布(bù)局相关产品。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已有18家基(jī)金(jīn)公司陆(lù)续申报了21只央(yāng)国企(qǐ)主题基金，易方达(dá)、汇(huì)添富(fù)、南方、博时、招商等各大公募巨头(tóu)都有参与，其中嘉实(shí)、华(huá)安(ān)、银(yín)华(huá)基金(jīn)等多家机(jī)构(gòu)，还(hái)各(gè)申(shēn)报了主、被动两只产品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条(tiáo)线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF之外，此前(qián)，易方(fāng)达(dá)、南方、银华还同时(shí)上报(bào)了跟(gēn)踪“中证国新央企(qǐ)科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报了中证国新央(yāng)企现(xiàn)代能源ETF，据了(le)解(jiě)，上(shàng)述(shù)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF也有(yǒu)望尽(jǐn)快获(huò)批(pī)，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发(fā)行，意味(wèi)着，个人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分(fēn)享改革红利的(de)便捷工具。

　　据业内人(rén)士表示，早(zǎo)在去年11月，证监(jiān)会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具有中(zhōng)国特色(sè)的(de)估值体(tǐ)系，促进市场资源配置功(gōng)能更好发挥”。这一讲话为A股市(shì)场未(wèi)来(lái)发展和(hé)改革指(zhǐ)明了方向，成熟完善的估(gū)值体系(xì)对(duì)于(yú)资本市场的(de)价(jià)值(zhí)发(fā)现以(yǐ)及(jí)资源(yuán)配置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场支持实体经(jīng)济发展的(de)重要(yào)基础。因此(cǐ)，看准“中(zhōng)国(guó)特色(sè)估值(zhí)体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重塑的机遇，行业对这一领域的产品(pǐn)积极布局。

　　“我们(men)目前储备了不少央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据(jù)一(yī)位基金公司人士表示，建立具有中国(guó)特色的估值体系，有助于提升市场对国有上市(shì)企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做进一(yī)步的(de)研究(jiū)和(hé)探讨，强化相(xiāng)关(guān)领域(yù)在新环境下(xià)的(de)资产(chǎn)价格预期。

　　此外(wài)，广发基金(jīn)罗国庆(qìng)表示，从(cóng)长期(qī)来看，央国企板块的投资(zī)逻(luó)辑(jí)是比(bǐ)较完备的：一是央企是实现(xiàn)国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到(dào)政策的支持与引(yǐn)导；二是央企作为资本市场(chǎng)“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是央企(qǐ)引领科(kē)技创新(xīn)，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资本市(shì)场下，预计(jì)国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏阳也(yě)表示，当前稳健的经营业绩为央(yāng)国(guó)企的估值重塑提供(gōng)了(le)市场认可的基础(chǔ)。从(cóng)盈利能力(lì)方面(miàn)来看(kàn)，近(jìn)年来央国(guó)企ROE出现(xiàn)明显企稳回升，目(mù)前已(yǐ)超(chāo)过(guò)其他(tā)类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出(chū)央国企较强的“价值创(chuàng)造”能力。从成长性(xìng)来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期(qī)全部A股仅为(wèi)8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发展韧劲(jìn)。展望未来，央国企上市公司质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将(jiāng)成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基金量(liàng)化(huà)投资部(bù)基(jī)金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营(yíng)的角度看，上市(shì)央、国企的(de)盈(yíng)利能力相比A股(gǔ)市场(chǎng)整体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红(hóng)率(lǜ)、股息率(lǜ)过往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高的(de)长期投资(zī)价值，或更符合(hé)机构(gòu)投资者、个人养老金等配置性(xìng)的(de)需求。在中国特色估值体(tǐ)系(xì)的(de)推(tuī)进过(guò)程中，央企股东(dōng)回(huí)报指数具备(bèi)较好(hǎo)的长(zhǎng)期配置(zhì)价值。

　　关(guān)于央(yāng)企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪的央企股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答(dá)：中证国新(xīn)央企股东回报指数，指数由(yóu)国新投资有限公(gōng)司定制，主(zhǔ)要(yào)选(xuǎn)取国(guó)务院国(guó)资委(wěi)下属(shǔ)现 金(jīn)分(fēn)红或(huò)回购总(zǒng)额(é)占总市值比(bǐ)率较(jiào)高(gāo)的(de)50只上市(shì)公(gōng)司(sī)证券作为指数样本， 以反映央企股(gǔ)东回报(bào)主题上市公司证券的整体表(biǎo)现(xiàn)。

　　指数行业(yè)覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事(shì)业、石油石(shí)化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产(chǎn)、机械设备(bèi)等，前十大成份股权重合计(jì)约33％，均为央企板块蓝筹股(gǔ)。

　　央(yāng)企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指数前十大成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司(sī)， 截(jié)至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色(sè)？

　　答：高分红：央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高分红与(yǔ)高(gāo)回购央企，指数近12个月股息率为(wèi)4.86％，远高(gāo)于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对(duì)于主流指数表现出更低(dī)的(de)估值水平，央企估值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗股东回报指数(shù)近五年ROE水(shuǐ)平均稳定保持在(zài)8％以上，体现(xiàn)出较好的盈利水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目(mù)前(qián)这3只央企回报ETF发行时间是(shì)？

　　答：产品(pǐn)募集日基本是5月15日至5月(yuè)19日。投资者可选择(zé)网上现金认购(gòu)、网(wǎng)下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种方式(shì)

　　4、问：目前这(zhè)3只央企回报ETF发行(xíng)有限(xiàn)额么？

　　答：目前3只产品募(mù)集规模(mó)上限为20亿元，如果募(mù)集规模超过20亿(yì)元，将采取比例配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企(qǐ)回报ETF的费(fèi)用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管(guǎn)理费、托管费(fèi)等(děng)。

　　目前3只产品认购费(fèi)用来(lái)看，在认(rèn)购金额(é)低于50万，认购费均(jūn)为(wèi)0.8％，在(zài)50万和100万之间，广(guǎng)发旗下(xià)产品为(wèi)0.4％，其(qí)他(tā)两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广(guǎng)发旗下产品为0.05％，招商和汇添(一kg等于多少斤 1公斤等于2斤吗tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以(yǐ)及后续做市商如何(hé)安(ān)排？

　　答(dá)：这3只(zhǐ)ETF将在上(shàng)交所(suǒ)上市。多家(jiā)公司后续将(jiāng)安(ān)排做(zuò)市商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基金公(gōng)司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理。其中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资(zī)部副总(zǒng)经理，而汇添富央企回报ETF采取了双基(jī)金经理来(lái)管理。

　　8、问：央企股东(dōng)回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月31日，央企股东回(huí)报指数过(guò)去(qù)三(sān)年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报12.60％，超越(yuè)同期沪深(shēn)300和上证红利指(zhǐ)数的表现。

　　9、问：如何(hé)看待央企指数的投资(zī)价值(zhí)？

　　第一、央企特(tè)色突(tū)出：1、市值优(yōu)势明显，具备较高的长期(qī)投资价值(zhí)；2、央企经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股；3、肩负社(shè)会责任，是国家(jiā)战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特(tè)估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值提升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红(hóng)利属性更明显(xiǎn)，追求分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一(yī)定抗通胀能力和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央企概念已经涨过(guò)一轮了，板块持(chí)续性如何？

　　答：一、央企当前估值仍处于较(jiào)低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估值水(shuǐ)平（市盈率TTM）处于(yú)其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还是纵向比(bǐ)较，央(yāng)企(qǐ)整(zhěng)体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在政策支持下有望(wàng)迎来重(zhòng)塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯(guàn)穿全年的主线。从券(quàn)商机(jī)构的对(duì)外观点来看(kàn)，多家券商明确表示(shì)今(jīn)年(nián)的(de)投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商(shāng)的(de)观点如下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握(wò)国企价(jià)值重估这(zhè)一投资主线；

　　银河证券：不受(shòu)黑天鹅(é)干扰，坚持(chí)数字经(jīng)济+国企改革(gé)主(zhǔ)线；

　　平安证券：数字经济+国企改革的投资主(zhǔ)线更为清晰(xī)；

　　光大证券：在新(xīn)一轮国企改革和中国(guó)特色估值(zhí)体系推动下，当前(qián)国企价值(zhí)重估行情有望持续并形成主线行情。

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