4月以来，棉纺(fǎng)织市场延续消费旺季强(qiáng)劲(jìn)势头，下游纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对(duì)新年度减产担忧加重，国内棉价(jià)持续(xù)上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存(cún)，消费延(yán)续偏(piān)弱局(jú)面下，外棉价格(gé)承压运行(xíng)，导致国内外棉花价差(chà)不断收缩，最终至4月底5月初结束了(le)内外棉倒挂局面。

　　“内(nèi)外棉价自2022年3月以来一直维持倒挂的格局，近期随着国内(nèi)棉价连续(xù)攀升，价差逐渐(jiàn)收窄、由负转正。内盘表现相(xiāng)对较强的原因在于国内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节(jié)后国内(nèi)需求(qiú)持续(xù)修复，外贸订单表现也好于预期(qī)，叠加新(xīn)疆天气不(bù)利棉花播种和出苗，减产预期推动国内(nèi)棉价不(bù)断走强。外盘由(yóu)于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空(kōng)间受限。”申银(yín)万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者(zhě)， 4月以来，棉纺织市(shì)场(chǎng)受消(xiāo)费旺季拉动(dòng)效果(guǒ)明显，大多纺企(qǐ)纱(shā)线(xiàn)产品库(kù)存低位(wèi)，开工负荷(hé)保持高(gāo)位(wèi)运(yùn)行。据监(jiān)测，山东主销区4月纺(fǎng)企(qǐ)开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上(shàng)月提高8个百(bǎi)分点；纺企所(suǒ)接订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增(zēng)加2天，开工负荷及订单(dān)排(pái)单时间(jiān)达到近两年(nián)来最高水平。同时由于大部(bù)分纺企纱线产(chǎn)品(pǐn)库存低位，产销压力较小，促使部分企业(yè)增加原(yuán)棉储(chǔ)备(bèi)库存，为棉(mián)花(huā)市(shì)场(chǎng)消费提供(gōng)了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现货价格持续上涨，但下(xià)游纺企对高价(jià)棉花(huā)的接受程度并(bìng)不高，仍以(yǐ)刚(gāng)需采购为(wèi)主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有(yǒu)效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱、坯布价格(gé)近期均有所走(zǒu)弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端利(lì)多的(de)推动下强势上涨。中棉协(xié)调查报告(gào)显示，2023年全国植(zhí)棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆地区陆续(xù)出现低(dī)温(wēn)降雨(yǔ)降(jiàng)雪天(tiān)气，给棉(mián)花播种以及出(chū)苗带(dài)来了不利影(yǐng)响(xiǎng)，进一步(bù)加剧了(le)市场对于(yú)新年(nián)度产(chǎn)量大降的(de)担忧，也为减(jiǎn)产(chǎn)炒作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速回(huí)升(shēng)，郑棉一(yī)度(dù)回落，但近(jìn)日新(xīn)疆地区迎来(lái)强降雨，部分地(dì)区伴(bàn)随(suí)大风(fēng)和(hé)沙(shā)尘暴，可(kě)能会对棉(mián)苗(miáo)生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关注，期价再创阶段性(xìng)新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地区棉花播种面积(jī)普遍下降，根据我们(men)的调研(yán)结果推算，2023年新(xīn)疆棉花种(zhǒng)植面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降(jiàng)8.16％。同时，今年春播开启以(yǐ)来，南北疆气温普遍偏低，尤其是北疆因(yīn)积温不足，播种(zhǒng)时间(jiān)推(tuī)迟5—7日(rì)，加之(zhī)4月中下旬及5月初部分(fēn)地(dì)区出(chū)现(xiàn)大(dà)风(fēng)沙、降(jiàng)雪(xuě)、冰(bīng)雹等(děng)极端天气，导致部分棉田重播，预计新年度棉(mián)苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重，或导致(zhì)减(jiǎn)产幅(fú)度扩大(dà)。”高飞堂说，再者(zhě)就(jiù)是(shì)行业人士(shì)对(duì)新年(nián)度供应(yīng)收紧预期增强，普遍提高现货(huò)售卖价格。4月份国内(nèi)价格明显上涨，月(yuè)底3128B级皮棉(mián)价(jià)格15554元/吨，较月初(chū)上涨(zhǎng)792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供应端方(fāng)面，在意向种植面积下(xià)降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率大大(dà)增加(jiā)。需(xū)求(qiú)端，目前下游纺织(zhī)企(qǐ)业的(de)开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库(kù)存仍位于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需(xū)求端带来(lái)的负反馈(kuì)并(bìng)不明(míng)显。“不过(guò)接(jiē)下来5—7月是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡(dàn)季，下游需(xū)求存在(zài)走(zǒu)弱的预期，短期对国内棉价形成一定的(de)压(yā)力(lì)。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中(zhōng)国已(yǐ)经成(chéng)为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费(fèi)复苏的主力军。”李馨说。

　　值得注意的是，4月份欧(ōu)美高(gāo)通(tōng)胀问题持续，使业者担忧持续加息(xī)的紧缩政(zhèng)策(cè)，或降低(dī)居(jū)民对纺织品(pǐn)服装的(de)消费动力，4月(yuè)初USDA公(gōng)布数据显示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环比3月增(zēng)加1.39％；而国(guó)外地区棉花(huā)消(xiāo)费量为1604.1万(wàn)吨，环比(bǐ)下(xià)降0.58％。此外，在4月下旬公布的美棉周度净(jìng)签约量(liàng)环比下降57％，较4周均值下降72％，进(jìn)一步使市场(chǎng)担(dān)忧国外棉(mián)花市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随之(zhī)出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市(shì)的供需(xū)预测(cè)，将全球棉花产量小幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将全(quán)球棉(mián)花消(xiāo)费量大幅调(diào)增(zēng)144万吨至2531万吨，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报告整体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花(huā)消费将(jiāng)显著复苏，全(quán)球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重心上移。”李馨(xīn)说。

　　事实上，在国内经(jīng)济(jì)向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市场消(xiāo)费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正(zhèng)常(cháng)出苗生长(zhǎng)带来袭扰，供应预期(qī)收缩，促使棉企(qǐ)挺(tǐng)价(jià)出货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花价格(gé)随之水(shuǐ)涨船高；而国外(wài)弱预(yù)期(qī)背景(jǐng)下(xià)，消费(fèi)下(xià)滑，与(yǔ)国内形(xíng)成明显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初(chū)国内外棉花价(jià)差（国(guó)内棉价(jià)-国(guó)外棉价）为-1565元(yuán)/吨(dūn)，4月28日(rì)价差(chà)为18元/吨，实现自去年4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外(wài)棉花价差(chà)延续(xù)正(zhèng)值。国内(nèi)棉(mián)花价(jià)格回(huí)归(guī)至外棉价格上方，或使(shǐ)纺(fǎng)企用棉成本增加，后续与外棉(mián)市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或增加。公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表>

　　对于后(hòu)市，李馨认为，下游(yóu)步入淡季(jì)后需求支撑减弱，当前基本面缺乏实质性(xìng)利(lì)好，天(tiān)气对产(chǎn)量的影响仍有待观察，郑棉(mián)短(duǎn)期预(yù)计宽幅振荡(dàng)为主。中长期(qī)看，国内棉花(huā)产量下滑是大(dà)概率(lǜ)事件，今年已有(yǒu)许多轧花厂在升级改(gǎi)造加工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来说，如果棉花产量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价公元800年中国是什么朝代建立的，中国各个朝代时间表重(zhòng)心有望继续(xù)抬升。

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