财联社(shè)4月21日讯（记者(zhě) 王(wáng)宏(hóng)）财联社(shè)记者从业内获悉，近期监(jiān)管(guǎn)部门正陆(lù)续召集(jí)相关保险公司开会，主要内容是进行窗口指导，要求寿(shòu)险公(gōng)司调(diào)整(zhěng)新(xīn)开(kāi)发(fā)产品的定价(jià)利率，控(kòng)制利(lì)差损(sǔn)，要求新(xīn)开发产品的(de)定价(jià)利率从(cóng)3.5％降到3.0％。主要(yào)思想(xiǎng)是市(shì)场有效，监管有为，主体调节在先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发产品定(dìng)价利率或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获悉，近日监管部门陆续召(zhào)集了多家寿险公(gōng)司(sī)开会，以窗口指导(dǎo)的名义，要求公司调整产品利率，控制利差(chà)损。

　　据悉，监管要求险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到3.0％。此次(cì)调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有为，主体调(diào)节在先，控制节(jié)奏，实现软着陆。

　　这(zhè)次调整(zhěng)是不久前监管召(zhào)集(jí)险企进行调研(yán)会的(de)后续。3月21日财联社(shè)记者(zhě)曾报道，为引(yǐn)导人身(shēn)险(xiǎn)业降低负债成(chéng)本，加强(qiáng)行业负债质量管理，银保监会人身(shēn)险部组织(zhī)保险行业协会以(yǐ)及多家保险公司开展调研。将重点调研普通险预定利率分布、分红险预定利(lì)率和分(fēn)反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序红水平等公司负债(zhài)成本情况，以(yǐ)及降低责任准备金评估(gū)利率对公(gōng)司和(hé)行业(yè)的影响，包括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量业(yè)务退(tuì)保、销(xiāo)售行为(wèi)、市场竞争分(fēn)析变化等的影响。

　　随(suí)后(hòu)据报道，监管在北京(jīng)、南京、武(wǔ)汉三地召开座谈会。其中，北京(jīng)参会的保(bǎo)险(xiǎn)公司包括中(zhōng)国人寿、新华人寿、阳光人寿、中(zhōng)邮人寿等(děng)；南(nán)京参(cān)会的保险公(gōng)司有太保寿险、工银安盛人寿(shòu)、安(ān)联人寿(shòu)、中韩人(rén)寿等；武(wǔ)汉参会的保险公司(sī)有合众人寿(shòu)、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时(shí)参会的一(yī)位(wèi)总(zǒng)精算师表示，各险企基本就降低责任准(zhǔn)备金评估利率达成共(gòng)识，有公司建议分阶段调整，比(bǐ)如普(pǔ)通(tōng)型长期年(nián)金的责任准备金评(píng)估利率目前为年复(fù)利(lì)3.5％，可以先降到3％，以后再动(dòng)态(tài)调整。具体的调(diào)整方(fāng)案(àn)还有待监(jiān)管(guǎn)研究后(hòu)出台。

　　有保险(xiǎn)公司业内人士对财联社(shè)记(jì)者表示：“已经(jīng)准备好(hǎo)利率3.0的(de)产品(pǐn)了(le)”。也有业内(nèi)人士对财联(lián)社记者(zhě)表示，此次主要涉及新开发产(chǎn)品(pǐn)的(de)定价利率，以往(wǎng)的(de)产品不受影(yǐng)响(xiǎng)，行业“炒(chǎo)停售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率(lǜ)避免利差损风险

反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序　　平安非银团队表示，我(wǒ)国险企资产配置风格稳健，债券(quàn)投资(zī)比例稳步提升，其他资(zī)产以(yǐ)非标(biāo)资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金(jīn)投资比例基(jī)本稳定(dìng)。2018年(nián)以(yǐ)来，主要券种长端利率中枢下行，长久期债(zhài)券(quàn)和优(yōu)质非标(biāo)资产供给有限，保险固收(shōu)类(lèi)资产配置面临(lín)挑战。同时(shí)，权益市场波动率较大、对投资(zī)收益(yì)率影响较大。近年(nián)监(jiān)管(guǎn)按产品类型调整评(píng)估利率、防范化(huà)解(jiě)利差损(sǔn)风险。2023年3月银保(bǎo)监会召开座谈(tán)会，各险(xiǎn)企(qǐ)已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估(gū)利率(lǜ)达成共识。

　　东吴证券非银团队此前(qián)曾表示，短(duǎn)期(qī)来看，引导降低(dī)负债(zhài)成本将(jiāng)大(dà)幅刺激产品销(xiāo)售，老产品停售炒作难以避(bì)免。中(zhōng)期来看(kàn)，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提升，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负(fù)债成本压力，寿险产品本(běn)身保本属性有(yǒu)望(wàng)进一步(bù)强化。

　　实际上，监管历史上(shàng)有过多次调整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到1996年间，保险公司为(wèi)了(le)和银行竞争，长期(qī)保险的预定利率(lǜ)均在8％以上。考虑到利(lì)差反射弧包括哪五个部分，反射弧包括哪五个部分顺序损风险，1999年，原保监会下发《关于(yú)调整(zhěng)寿险(xiǎn)保单预定利率(lǜ)的紧急通知(zhī)》，全面叫停高预定(dìng)利率产品，强(qiáng)制寿险公(gōng)司将寿险保单的预定利率调整为不超过(guò)年复利(lì)2.5％。

　　此(cǐ)外(wài)，从(cóng)全球市场来看，美国在20世纪80年代，日(rì)本在20世(shì)纪90年(nián)代末都曾面临(lín)利差(chà)损风险。1970年左右，美国寿险业(yè)竞争激烈，为提高(gāo)竞争力，险企销售(shòu)大量(liàng)高负债(zhài)成本、低(dī)利润产品。1980年左右，利率下(xià)行，投资(zī)承压，据美国审计总署统(tǒng)计，1975年-1990年(nián)间共有176家(jiā)人寿(shòu)和(hé)健康保险公(gōng)司破产(chǎn)，其(qí)中(zhōng)80％发生在1982年以(yǐ)后(hòu)，主要系险(xiǎn)企(qǐ)销售大量对利率敏感的低利润产品；同时市场压力致使投资(zī)端面(miàn)临亏损。

　　平安非(fēi)银团(tuán)队(duì)表示，参考海(hǎi)外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通(tōng)过调整(zhěng)寿险产品结构、下调预定利率(lǜ)的(de)方式来避免利差损风险。近年(nián)来，我国长(zhǎng)端利率(lǜ)地位震荡、权(quán)益(yì)市场波动加剧，寿险行业(yè)面临着潜在的利差损风险、险企利(lì)润承压(yā)。保险监管趋严(yán)，通(tōng)过发布产品负面清单(dān)、下调(diào)演示利率、分产品调整评估利率等降低负债端成(chéng)本(běn)。

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