财(cái)联(lián)社4月28日讯（记(jì)者 吴雨其）随着公募基金2023年(nián)一季报披露完成，多位(wèi)知名基金经理大幅调仓换(huàn)股的动(dòng)向和投(tóu)资方向也浮出水面。

　　其(qí)中，张坤大幅加仓(cāng)中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦春则加仓海康威视、美的集(jí)团(tuán)、腾讯控股，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓海(hǎi)康威视、晶晨股(gǔ)份、中际旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国(guó)移动(dòng)、腾讯控股(gǔ)、赛腾股份、星(xīng)环科技(jì)-U，常处于风口浪(làng)尖的葛兰，也(yě)开始布(bù)局人工智能(néng)，加仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股(gǔ)。

　　在人工智能大行其道的首季，包括(kuò)谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流(liú)开始追逐(zhú)AI，另一面，一些专注长期成长价值的基金经理(lǐ)仍坚(jiān)守新能源(yuán)，如曾(céng)经的公募(mù)冠(guān)军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季度，是人工(gōng)智能的盛典。面对火出天(tiān)际(jì)的AI赛道，究(jiū)竟是应(yīng)该(gāi)与其共(gòng)舞，还(hái)是不为所动(dòng)继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季报的调仓换股，可见越来越(yuè)多的基金经理选择了前者。“不买AI就是等(děng)死(sǐ)，追买AI可能是(shì)找死，横竖都是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险(xiǎn)中(zhōng)求呢(ne)”，是行业心态的生动(dòng)写照。

　　光大证券(quàn)统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金(jīn)一(yī)季度大幅加仓TMT板块中的计算机和通(tōng)信行业。截至2023年(nián)3月31日，主动偏股基金重仓股在TMT板块配置市(shì)值4707亿(yì)元(yuán)，一(yī)季(jì)度大(dà)幅提升1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰(lán)在(zài)内(nèi)，众(zhòng)多知(zhī)名基金经(jīng)理布(bù)局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一(yī)季(jì)度(dù)大(dà)手(shǒu)笔新进中(zhōng)芯国际、上海电影，其中竹荪煮多久前者加仓1366.4股，还(hái)加仓腾讯83.67万股。其所管的另一只中欧研究精选(xuǎn)混合一季度新进金山(shān)办公14.37万股。此外，中欧明睿新起点混(hùn)合一季度新进中芯国(guó)际、同花顺(shùn)，将寒武纪的仓位从0.46万股加到28.53万股，金山办(bàn)公的仓位从0.09万股加到15万(wàn)股(gǔ)。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能(néng)看(kàn)出葛(gé)兰的人工智能(néng)投资(zī)方(fāng)向——从AI上游的芯(xīn)片(piàn)、到算(suàn)力(lì)以(yǐ)及终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑(bān)而知全豹(bào)，葛兰的操(cāo)作只是公募基(jī)金经(jīng)理加仓AI的一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样(yàng)为(wèi)中(zhōng)欧“顶梁柱”的周蔚文也在一季报中(zhōng)也提到，随着ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大模型(xíng)以及相关人工(gōng)智(zhì)能的产(chǎn)业趋势(shì)受到市(shì)场关(guān)注，并很快扩散到国内(nèi)产业界，市场聚焦于上游算力、传输和下(xià)游运用(yòng)，在经济复苏相对温和的情(qíng)景下，计算机、通讯、传媒、电子行业受到各方资(zī)金的(de)追捧，涨(zhǎng)幅(fú)遥遥(yáo)领先。

　　从(cóng)十(shí)大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞(dòng)见一年持有则(zé)加仓了(le)立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个股；中欧明(míng)睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服等。

　　再如谢(xiè)治宇，海康威视(shì)、澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创、晶晨(chén)股份等AI热(rè)股均为新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子板块带动的(de)人工智能、中字头的(de)“中特估”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅较(jiào)大(dà)，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较大幅度(dù)上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券(quàn)研报称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公(gōng)募基金大类行业配置比例(lì)一个很重要(yào)的临界(jiè)值，往往预(yù)示着某个(gè)板块进入(rù)过热阶段。截至2023年一季(jì)度(dù)末，主动偏股公募基(jī)金对TMT配(pèi)比明显提升(shēng)至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全距离。从这点(diǎn)看，基金经(jīng)理对于TMT来说仍称不上“抱(bào)团(tuán)”，仍有基(jī)金(jīn)经理并未上车。

　　有人守候成(chéng)了景

　　在“追风”的另一面，仍有一部分(fēn)仍坚守新能源，也有一部(bù)分试图(tú)低位(wèi)捡拾新能源(yuán)筹(chóu)码。

　　如(rú)曾经的公募状元刘格(gé)菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队对新能源(yuán)的钟(zhōng)爱(ài)业内(nèi)闻名，最新(xīn)披露的一季(jì)报(bào)中也(yě)证实了他们(men)的“坚守初心(xīn)”。

　　当年的冠军(jūn)基金广发双擎升级，从(cóng)其(qí)十大(dà)重仓股来看，前五大重(zhòng)仓股的占(zhàn)比(bǐ)均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科(kē)技(jì)、阳光电源、亿纬锂(lǐ)能、隆基绿能，圣邦股(gǔ)份(fèn)，均属于新能源概念股。除此(cǐ)之外，他还(hái)仍加仓了(le)天(tiān)合(hé)光能(néng)、荣盛石化等个股(gǔ)，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重(zhòng)仓股。

　　刘(liú)格菘在一季(jì)报(bào)表达了(le)仍对新(xīn)能源保持信心(xīn)，“我们对本产(chǎn)品重点持仓的光(guāng)伏、储能、新能源车方向保持(chí)相对(duì)乐观(guān)，投资中(zhōng)相信基本(běn)面优秀和增量价值(zhí)积累的公司。经过调整，行(xíng)业估值水平已在历史低(dī)位，产(chǎn)业(yè)链(liàn)的变化在(zài)市场定价中未(wèi)被(bèi)充分(fēn)认(rèn)知和体现。”

　　再如傅(fù)鹏博，其(qí)管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓(cāng)股分别为中国(guó)移动、宁德时(shí)代(dài)、三(sān)安光电(diàn)、通威股份、万华化学、广(guǎng)汇(huì)能源、东方(fāng)雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新宙(zhòu)邦。对比去年年底该基金增持了宁德(dé)时代、通威股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹(hóng)。值得关注(zhù)的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏(fú)龙头通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓星所管的银华心(xīn)怡(yí)混(hùn)合也加仓(cāng)了新能源，如晶(jīng)科能源、锦(jǐn)浪科技(jì)、东方电缆等(děng)。他表示(shì)，“我们曾(céng)经提(tí)到了新能(néng)源板块的(de)一些风险点，这些风险点(diǎn)在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这(zhè)个(gè)估(gū)值分位以及股价位置下，我们认为新(xīn)能源板块的(de)风险因素已经充分(fēn)释(shì)放(fàng)，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具(jù)有吸(xī)引力。在一季度我们对于电动(dòng)车、光伏、储(chǔ)能、海风(fēng)的一些标(biāo)的，都增加了一些仓位(wèi)。”

　　对于人(rén)工智能，他认(rèn)为，“太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个(gè)阶段总会消退。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金经理在AI的“大风”之(zhī)下，并没(méi)有选择“押注(zhù)”TMT。

　　万家基金(jīn)经理章恒在接受财联社记者采访时提到，他曾重(zhòng)点关注(zhù)过TMT板块，但并(bìng)不(bù)喜(xǐ)欢去追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会(huì)在全市场做(zuò)行业轮动，在操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔”。“对(duì)于自己看好的行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去(qù)，不(bù)确定性来的时候，无论(lùn)是基金(jīn)经理个人(rén)还是投资(zī)者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以，任何一个行业，即使你再看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银(yín)施罗德基金的王崇一(yī)季报表示暂时无法(fǎ)预测其兑(duì)现节奏和时间，短(duǎn)期内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到(dào)明显(xiǎn)的受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过他也认为这些股票的(de)估值体(tǐ)系还在合理接受(shòu)范围内。

　　极致(zhì)行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知，今年一(yī)季度仍有不少基金经理重仓“押注”AI。在(zài)这种(zhǒng)极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的未来走势(shì)将(jiāng)如(rú)何？

　　一部分市场(chǎng)人士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为全年市场主线的(de)判断，相关(guān)领域(yù)如AI芯片、服务器以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基(jī)本面的确认，中(zhōng)微观层(céng)面上(shàng)尚(shàng)有空间，估值修(xiū)复尚未结束，个(gè)股上是找(zhǎo)机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研报指出，年初至今(jīn)市(shì)场对AI关注度持(chí)续高企，上一轮(lún)行情催化主要集中于大模(mó)型的(de)突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来(lái)，我们观察到(dào)各个领域的(de)应用厂(chǎng)商正加速AI融合应(yīng)用产品(pǐn)的(de)研发和发布，其中办公场景(jǐng)进展(zhǎn)相对较快，我们预计5月之后将进入AI应用的加速繁荣阶段。我们持(chí)续看多AI，并(bìng)在应用、算力、模型三层中建议投资者优先关注应用层投(tóu)资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之前(qián)是周期的时代，2011年之(zhī)后(hòu)是消费的时代，但未(wèi)来10年，最(zuì)牛的资产(chǎn)是科技。他(tā)坦言，自己(jǐ)目前(qián)重(zhòng)仓半导体板块。

　　不过另一部分市场(chǎng)人士也指出，AI后续或有波(bō)动或(huò)调(diào)整。

　　中(zhōng)信竹荪煮多久建(jiàn)投(tóu)证券策略首席分析(xī)师(shī)陈(chén)果，在A股二季度投资(zī)策略会上(shàng)提(tí)到“今年大(dà)概率还是一个偏成长风(fēng)格占(zhàn)优，尤其是很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲茅指数、宁组(zǔ)合，其(qí)实TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表现。今年要(yào)推动数字经济，今(jīn)年(nián)半导体周期(qī)要(yào)见底，本(běn)身今年科技股的机(jī)会是可以期待的”。

　　不(bù)过(guò)，他也提醒道(dào)，“TMT应该没有(yǒu)走完，但二季度可能会有一些波动(dòng)。AI现(xiàn)在还是(shì)主题投资阶段(duàn)不太(tài)适合大多数的投(tóu)资者，不适合(hé)在这个位(wèi)置上去(qù)追。”

　　广发证券研报中判断，本轮AI板块(kuài)已(yǐ)进(jìn)入第一轮(lún)调整(zhěng)期，但(dàn)对标2013年“移动(dòng)互联(lián)网+”行情节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有限(xiàn)。对(duì)于下一阶段“AI+”行(xíng)情(qíng)，建议逢低(dī)布局有望率先实现业绩兑现的(de)环(huán)节(jié)，即满足(zú)“自身产业周期向上+AI加持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇(yù)”的领域(yù)，比如，电子、计算(suàn)机、传媒、通信(xìn)。

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