财联(lián)社4月(yuè)21日(rì)讯（记者 王宏）财联(lián)社(shè)记者从业内获悉(xī)，近(jìn)期监管部门正陆续召集相关保险公(gōng)司开(kāi)会，主(zhǔ)要(yào)内容是进行窗口指导，要求寿险公司调整新开(kāi)发(fā)产品的(de)定价利率，控制利差损，要求新开发产品的定价利率从3.5％降(jiàng)到3.0％。主(zhǔ)要思想是市(shì)场有效，监管有为(wèi)，主体调节(jié)在(zài)先，控制(zhì)节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发产品定价利率(lǜ)或从3.5％降到3.0％

　　财联社记者获(huò)悉，近日监管部门陆续召集了多家(jiā)寿险公司开会(huì)，以窗口指(zhǐ)导的名义，要求公司调整产品(pǐn)利率，控制利差损。

　　据(jù)悉，监管要求(qiú)险企新开发产品(pǐn)的定价利率从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主要思路是(shì)市场(chǎng)有效，监管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调整是不久前监管召集险企(qǐ)进行调(diào)研会的后续。3月21日财联(lián)社记者曾(céng)报道，为引导人身险业降(jiàng)低(dī)负债(zhài)成(chéng)本，加强行业负债(zhài)质量管理，银(yín)保监会人身(shēn)险部(bù)组织保险行业(yè)协(xié)会以(yǐ)及多家保险公司开(kāi)展调研。将重点调研(yán)普通险预定利率分(fēn)布、分红险(xiǎn)预定利率和分红水(shuǐ)平等公(gōng)司(sī)负债成本情况，以(yǐ)及降低(dī)责任准备金评(píng)估利率对公(gōng)司和行业(yè)的影响，包括对新产品定(dìng)价、存量业务(wù)退保、销(xiāo)售行为、市场竞争分析变化等的影响。

　　随后(hòu)据报道，监管在北京、南(nán)京、武汉三(sān)地召(zhào)开(kāi)座(zuò)谈会(huì)。其中，北京参会的保险公司包括中国人寿、新华人寿、阳光人寿、中邮人寿(shòu)等；南京(jīng)参会(huì)的保险公司有太保寿(shòu)险(xiǎn)、工银安(ān)盛人寿(shòu)、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武汉参会的保(bǎo)险公司有合众人寿、国富人寿(shòu)、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的(de)一位总精算(suàn)师表示(shì)，各险(xiǎn)企基本就降(jiàng)低责任(rèn)准备金评估(gū)利率(lǜ)达成(chéng)共识，有公(gōng)司建议分阶段调(diào)整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长期(qī)年金的(de)责(zé)任准备金评估利率(lǜ)目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以后再动态调整(zhěng)。具(jù)体的(de)调整(zhěng)方案还有待监(jiān)管研究后出(chū)台。

　　有保险公司业内(nèi)人士(shì)对(duì)财联社(shè)记者(zhě)表示：“已经准备好利率3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示，此次主要涉(shè)及新开发(fā)产品的(de)定价利率，以(yǐ)往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业“炒停售”难(nán)以避免。

　　下调预定利(lì)率避免利(lì)差损风险

　　平安非银团队(duì)表示(shì)，我(wǒ)国险企资产配(pèi)置(z衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢hì)风格稳(wěn)健，债券投资(zī)比例稳步提升，其(qí)他资产(chǎn)以(yǐ)非标资(zī)产为主、投(tóu)资比例持续回(huí)落，股(gǔ)票和基金投资比例基本稳定。2018年以来，主要券(quàn)种长端利率中枢下行(xíng)，长久(jiǔ)期债券和优质非(fēi)标(biāo)资(衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢e-height: 24px;'>衣服为什么晾完会臭，衣服为什么晾完会臭呢zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保(bǎo)险固收类资产配置面临挑战。同时，权益市场波动(dòng)率较大、对投资收益率影响较大。近年监(jiān)管按(àn)产品(pǐn)类型调整评估利率、防(fáng)范化解利差(chà)损(sǔn)风险。2023年(nián)3月(yuè)银保监会召开座(zuò)谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金评估利(lì)率(lǜ)达成(chéng)共识。

　　东吴证券非银(yín)团队此(cǐ)前曾(céng)表示，短期来看，引(yǐn)导降低负(fù)债成本将大幅(fú)刺激产品销(xiāo)售，老产品停(tíng)售炒作(zuò)难以避免(miǎn)。中期(qī)来看，预定利率跟随评估利率下行，保险公司分红险占比提(tí)升，有望缓解人(rén)身险公(gōng)司(sī)刚性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本身保本属性有(yǒu)望进一(yī)步强化。

　　实际(jì)上，监管历史上(shàng)有(yǒu)过(guò)多次调(diào)整评估利率(lǜ)的行动。据悉，1992年到(dào)1996年(nián)间，保(bǎo)险公司为了和(hé)银行竞(jìng)争，长期保险的预定利(lì)率均在(zài)8％以(yǐ)上(shàng)。考虑(lǜ)到利差损风(fēng)险，1999年，原保监会下(xià)发《关于调(diào)整寿险保单(dān)预定利率的紧急通知》，全面叫停高预(yù)定利率产(chǎn)品(pǐn)，强制寿险(xiǎn)公司将寿(shòu)险保单(dān)的预定利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全(quán)球市场来(lái)看，美国在20世纪(jì)80年(nián)代，日(rì)本在20世纪90年(nián)代末都曾面临利差损风险。1970年左右，美国寿险业竞争激烈(liè)，为提高(gāo)竞争力，险企销(xiāo)售大(dà)量高负债成本、低利润产品。1980年(nián)左右，利率下行(xíng)，投资承压，据美(měi)国审计(jì)总署统计(jì)，1975年-1990年(nián)间共(gòng)有176家人寿和健康保(bǎo)险公司(sī)破产，其中80％发生(shēng)在1982年以(yǐ)后，主要系险企(qǐ)销(xiāo)售大量对(duì)利率(lǜ)敏感的(de)低利润产品；同时(shí)市场压力致使(shǐ)投资端(duān)面临(lín)亏损。

　　平(píng)安非银团队表示，参考海外，低利率环境下，负债端主要通过调整寿(shòu)险产品结构、下调预定利率的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地(dì)位震荡、权益市(shì)场(chǎng)波动加剧，寿险行业面(miàn)临着潜(qián)在的利差损风(fēng)险、险企利(lì)润(rùn)承压(yā)。保(bǎo)险监管趋严，通过发布产品负面清单、下调演示利(lì)率、分产品调整评估(gū)利率等降低负(fù)债端成本。

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